About Booking Holdings Booking Holdings (NASDAQ: BKNG) is the world's leading provider of online travel and related services, provided to consumers and local partners in more than 220 countries and territories through five primary consumer-facing brands: Booking.com, Priceline, Agoda, KAYAK and OpenTable. The mission of Booking Holdings is to make it easier for everyone to experience the world. For more information, visit BookingHoldings.com and follow us on X @BookingHoldings. SOURCE Booking Holdings NORWA ...

消费者情绪反弹 - 2025年5月美国消费者情绪指数环比大幅反弹16% 结束连续6个月悲观趋势 主要驱动因素包括贸易战缓和及关税下调 但当前指数60 5仍显著低于2024年12月的74 0 较疫情前水平低近40% [5] - 密歇根大学消费者调查显示 商业状况、通胀预期和个人财务状况是影响情绪的关键因素 该调查每月通过至少500通电话访谈 涵盖50个经济相关问题 [2][3] - 历史数据表明消费者情绪与实际支出存在差异 2021和2023年情绪低迷时消费数据仍强劲 但情绪改善通常预示消费增长 旅游行业将成主要受益领域 [6] 航空业投资机会 - 美联航(UAL)在2025年Q1成为美国三大航司中唯二盈利企业 且每股收益超预期 自由现金流达20亿美元 远期市盈率仅5 1倍 PEG比率1 19显示估值合理 [9][10] - 公司净利率优于达美航空(DAL)和美国航空(AAL) 当前股价74 27美元较104 64美元目标价有40%上行空间 [9][10] 邮轮业领先企业 - 皇家加勒比(RCL)以19 38%的净利率领跑邮轮业 显著高于嘉年华(CCL)8 07%和挪威邮轮(NCLH)9 05% 且为行业唯一实现盈利企业 [12][13] - 公司当前股息率1 12% 是邮轮三巨头中唯一分红企业 股价272 84美元接近279 89美元52周高点 目标价276 90美元 [12][13] 在线旅游服务平台 - 缤客控股(BKNG)2025年Q1业绩超预期并上调指引 旗下拥有Booking com、Kayak等平台 净利润率22 58%远超竞争对手Expedia(EXPE)的8 78% [14][15] - 公司当前股价5,304 03美元 目标价5,388 37美元 市盈率33倍反映其在线旅游龙头地位 Q1营收和EPS均碾压Expedia [14][15]

纪要涉及的公司 Booking Holdings (BKNG)，旗下拥有Booking.com、Agoda、Kayak、OpenTable等品牌 [4][27] 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展机会多** - 公司业务全球化，在200多个国家活跃，拥有多个强大品牌，发展迅速且规模大，仍有众多商业机会待挖掘 [4] - 过去两三年聚焦航班业务，现已成为全球最大的航班在线旅行社之一；景点业务一季度同比增长92%，虽基数小但潜力大 [5][6] - 亚洲是极具潜力的市场，未来5 - 10年亚洲旅游行业将大幅增长，公司在亚洲有Agoda和Booking.com两个强大品牌；在美国是挑战者，增长快于市场；广告、出行、金融科技等领域也有很大发展空间；在替代住宿领域已达最大竞争对手规模的70%，且增长更快 [7][8] 2. **业绩增长目标可实现** - 公司目标是实现至少8%的收入和预订量增长，15%的每股收益增长 - 住宿市场增长与GDP正相关，且旅游增长通常高于GDP；线下向线上转移、公司的各项增长举措也将推动增长；公司注重营销和费用杠杆，有望实现EBITDA低两位数增长；通过回购和分红向股东返还资本，产生大量自由现金流，可使每股收益达到中两位数水平 [10][11][12] 3. **推动间夜量增长的因素** - 替代住宿业务过去多个季度增长快于传统住宿业务，公司在该领域过去16个季度中有15个季度增长快于最大竞争对手，且平台将传统和替代住宿结合的模式独特 [14][15] - 公司在欧洲地位稳固，是许多客户的首选旅游平台，能获得大量直接流量；在美国是挑战者，增长快于市场；亚洲也是增长机会所在 [16][17][18] 4. **公司财务和投资策略** - 注重透明度，披露更多信息，如连接行程业务占比达高个位数且每季度增长约40%；在追求效率和杠杆的同时，将节省的资源重新投入到明确的增长计划中，如2025年通过生产力计划节省1.5亿美元，同时重新投资1.7亿美元用于增长计划，还能实现利润率扩张 [21][22][24] - 广告业务是投资重点，目前处于早期阶段，有望带来显著收入增长；还将投资于拓展亚洲市场、扩大OpenTable网络、生成式AI等领域 [28][29][32] 5. **应对生成式AI的策略** - 从四个方面应对：现代化技术基础设施和数据环境；利用生成式AI提高内部效率，如在客户服务方面，使销售及其他业务线从去杠杆化转变为基本中性；与大型语言模型开发者建立合作关系；构建自己的旅游特定垂直代理，以留住直接客户 [34][37][39] 6. **Genius计划是资产** - 超过一半的预订来自Genius二级和三级会员，该计划是公司整体生态系统的一部分，能让客户更直接、频繁地使用公司服务，进行多垂直交易，提升忠诚度 [41][42][43] 7. **利润率增长驱动因素** - 公司EBITDA利润率在扣除股票薪酬后处于行业领先水平，规模效应、效率提升、杠杆作用和生产力计划将有助于提高利润率；但公司也会重新投资业务以推动收入增长，两者的平衡有待时间检验 [47][48][49] 8. **美国市场情况** - 美国市场受多种因素影响，加拿大人和欧洲人赴美旅游减少，美国国内低端消费者市场面临压力，高端市场需求和平均每日房价保持强劲；公司约50%的预订来自美国客户，全球多元化布局使其受美国市场影响较小 [51][52][53] 9. **景点业务有吸引力** - 景点市场规模大、利润率高，公司通过与聚合商合作快速扩大规模，该业务通常无需额外的客户获取成本，是现有业务的自然延伸，经济上具有吸引力 [55][56] 10. **资本结构规划** - 现金流量状况良好，资金使用优先级为：优先进行有机再投资；因反垄断问题，无机投资较困难；通过回购和分红向股东返还资本，今年股息支付水平增长了10% [59][60][61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司拥有Fair Harbor技术平台，为活动运营商提供技术支持，有助于公司在景点业务上进行战略拓展 [58]

机构：中金公司 研究员：白洋/吴维佳/王秋婷/魏萌 业绩回顾 1Q25 非通用准则净利润高于一致预期 公司公布1Q25 业绩：收入同增16%至138 亿元，符合一致预期；非通用准则净利润为42 亿元（净利润 率30%），超出市场预期9%，主要系营销费用可控投入，汇兑损益、政府补贴超预期。 发展趋势 泰国需求尚未回暖，旅游目的地分流。五一期间公司出境机酒预订量同增30%，虽然泰国目的地受到年 初事件和地震影响尚未恢复常态，但日韩以及欧洲等其他长线目的地分流部分前往泰国旅游的需求，整 体增长保持稳健。 公司预计2Q25 出境机、酒量同增15-20%，均恢复至2019 年的120%；公司预计2Q25 出境酒店价格同比 稳定，但机票价格高个位数同比下滑。考虑到2H 出境恢复基数走高，我们预计出境收入同比增速逐步 放缓。 Trip.com 按计划实现高增长，维持业务投入。1Q 国际OTA 预订量同增超60%，Trip.com 占集团收入比 例提升至13%；入境游预订量同增约100%，其中亚太主要免签国家的间夜同增240%。考虑到入境游政 策拉动需求旺盛、2H 海外旅游旺季，叠加品牌地域扩张至中东和欧洲，我们预计Trip ...

NORWALK, Conn., May 21, 2025 /PRNewswire/ -- Booking Holdings (NASDAQ: BKNG) today announced that Chief Financial Officer Ewout Steenbergen will speak at the Bank of America Securities 2025 Global Technology Conference, held in San Francisco, on June 4th, beginning at 11:20 am PT / 2:20pm ET. A live audio cast of the presentation will be available to the public at https://ir.bookingholdings.com/events, and a replay will be available approximately 24 hours later.Source: Booking Holdings#BKNG_CorporateAbout B ...

财务数据与利润分配 - 2024 年公司营业收入 67,585 万元，同比增长 26.57%；净利润 2,520 万元，同比减少 17.43%；扣非净利润 2,170 万元，同比下降 21.35%；净资产 97,397 万元，同比减少 0.41%；经营现金流净额 26,142 万元，同比增长 6.77%；直营酒店平均出租率 63.68%，平均房价 483.49 元，RevPAR 为 307.89 元 [1] - 2025 年第一季度营业收入 16,219 万元，同比增长 1.29%；净利润 286 万元，同比减少 38.70%；扣非净利润 186 万元，同比减少 60.08%；经营现金流净额 6,307 万元，同比增长 23.83%；直营酒店平均出租率 56.51%，平均房价 471.81 元，RevPAR 为 266.62 元 [1] - 2024 年度利润分配预案：以总股本 194,451,046 股为基数，每 10 股派发现金股利 1.5 元（含税），共分配 29,167,656.90 元（含税），不送红股，不转增股本 [1][2] “五一”经营数据 - 2025 年“五一”小长假集团酒店平均 RevPAR 超 550 元，“Pagoda 君亭设计酒店”与“夜泊君亭”RevPAR 同比增长 10%，广州观涧酒店 RevPAR 超 800 元且开业多日满房 [3] - 华南和上海市场突出，上海地区出租率与平均房价显著攀升 [3] - 君澜品牌酒店经营有两极分化，约 52%酒店运营数据同比增长，约 25%酒店总营收下滑，新开业君澜度假酒店除四家外平均出租率达 67%以上 [3] - 景澜品牌酒店总营收同比上升 10%-20%，出现更多千元以上 RevPAR 项目，杭州周边和福建地区增长显著，拓展到县域和传统民宿市场 [4] 应对策略与措施 - 调整营销策略和渠道布局，对接全球 OTA 渠道，拓展海外市场，强化商务酒店周末及节假日营销 [5] - 优化成本管理体系，从多方面入手，利用技术手段量化数据指导运营 [6] - 拓展企业客户和 TMC 客户，与大公司合作，直连差旅平台，2024 年会员数量突破 1800 万，会员渠道占比稳步增长 [6] 投资项目情况 - 与华能信托投资项目选址成都太古里区域，处于筹建阶段，有 300 多间客房，双品牌形式，预计今年四季度开业，五年内回收投资 [8] 国际化战略 - 与希尔顿战略合作，今年 4 月希尔顿高管考察重庆和成都酒店项目并给予高度评价 [9] - 未来计划在高端品牌、会员体系和产品体系与希尔顿深化合作，开拓海外市场，推动品牌输出，接入国际平台 [9] 下沉市场策略 - 专注度假酒店领域，利用君澜和景澜品牌经验，实现服务和产品全龄化、场景化、生态化 [10] - 挖掘在地文化，开发民俗和非遗产品，加大亲子产品开发 [10] - 开发银发市场产品，与养老机构、保险公司合作，提升出租率 [10] 加盟业务情况 - 去年年底开放加盟业务，推出三大品牌矩阵，覆盖不同细分市场 [12] - 截至今年一季度签约八个加盟项目，分布在广州、成都等城市 [12] - 预计未来加盟业务扩张速度加快，成为扩张战略关键环节 [12] 物业获取策略 - 营项目物业类型多样，有评估体系和获取策略 [13] - 一季度加盟业务集中在核心城市，华南拓展成果显著，制定“十字形”市场布局策略 [13] 加盟定位与优势 - 核心竞争力是产品模型和财务模型，了解加盟商需求，提供支持 [14] - 对主流加盟产品分析拆解，优化坪效、人效和能效，提供良好投资回报 [14] 行业格局与机会 - 存量市场时代，高端度假酒店有前景，旧改项目经验丰富，如北京夜泊君亭酒店等 [15] - 发挥旧改经验优势，加强与区域公司合作，推动品牌升级与业务拓展 [16]

战略合作与品牌发展 - 公司与希尔顿集团达成战略合作，共同开拓中国大陆高端酒店及目的地度假村市场 [1] - 与建发旅游集团合作打造"颐豪Pagoda君亭设计酒店"，推进品牌共创与资源共享 [1] - 成立君行酒店管理（深圳）有限公司，全面进军加盟市场，覆盖四大经济活跃城市群 [7] 数字化转型与智慧酒店 - 深度整合云系统平台与物联网生态，搭建智慧客房服务框架，实现运营数字化与决策智能化 [2] - 2024年完成智慧住移动端客控功能测试，客人可通过手机远程操控客房设备 [2] - 在紫金港Pagoda君亭设计酒店等开通支付宝碰一碰支付功能，上线移动入住PMS系统 [2] 内容营销与线上销售 - 全面入驻抖音、小红书、微信视频号等平台，同步开设官方旗舰店 [3] - 2024年抖音直播181场次，共计578小时，GMV超544.75万，单场最高GMV达76.6万 [3] - 小红书平台布局内容营销，微信视频号支持直接预订，打通内容展示到交易闭环 [3] 精益管理与客户服务 - 引入平衡计分卡方法论，构建公司级KPI体系，形成三级绩效测量体系 [4] - 2024年客户投诉解决率100%，君亭酒店综合客户服务好评率达93.29%，景澜酒店携程好评率98.37% [5] - 数智化体验管理系统快速响应客户需求，如合肥银泰君亭酒店提供烫伤药膏及就医陪同服务 [4] 绿色运营与可持续发展 - 建筑设计采用被动式设计理念，选用绝热性能良好的材料，降低能源依赖 [6] - 引入再生建材，优先选用绿色建材标准材料，提升室内空气质量 [6] - 福州城投鼓岭景澜酒店获GHDA"酒店设计银奖"，浙江世贸君澜大饭店入选"低碳试点酒店" [6] 文商旅融合与创新实践 - 夜泊君亭酒店将清朝古宅与彝族文化融合，西昌邛海将军府以"火塘文化"营造氛围 [8] - 浙江世贸君澜饭店创新打造WTK街区与城市绿地，举办主题活动吸引超千人次参与 [8] - 君澜酒店聚焦中国式休闲度假，完善住、吃、乐商业生态，塑造"城市微度假目的地"标签 [8] 生态合作与资源共享 - 与景颐酒店集团、建发酒店集团、四季澜嘉会实现会员权益互通及系统平台化整合 [7] - 与海航、吉祥航空、橡树黑卡、抖音会员展开深度合作，拓展线上销售渠道 [7] - 加盟业务积累超1200名加盟商资源，开放三大加盟品牌满足多元化市场需求 [7]

财务表现 - 2025年第一季度总预订额达467亿美元(同比增长7% 按固定汇率计算增长10%) 营收48亿美元(同比增长8% 按固定汇率计算增长10%) [1][4] - 调整后每股收益增长22% 调整后EBITDA增长21% 显示运营效率提升 [2][14] - GAAP净利润下降57% 主要受转型成本32亿美元及投资周期影响 [2][13][14] 业务增长 - 房间夜数增长7%至319亿间 其中替代住宿类别实现低双位数增长 [4][8] - 租车天数增长77% 机票销售飙升448% 显示旅游需求持续复苏 [9] - 固定汇率平均每日房价(ADR)同比增长1% 表明定价能力稳定 [8] 战略布局 - 推进"互联旅行"愿景 整合住宿/机票/租车/景点等产品打造端到端体验 [1][10] - 升级AI旅行规划工具和忠诚度计划 提升用户粘性并降低营销依赖 [1][11] - 关键市场交叉销售指标改善 显示垂直整合旅游生态初步成效 [11] 行业趋势 - 在线和移动旅游预订的长期趋势持续 产品组合扩展至餐饮/体验等领域 [7] - 52%消费者期待AI协助旅行互动 44%认为AI能提升宾客参与度 [12] - 行业普遍探索生成式AI潜力 但需应对运营和监管挑战 [11][12] 管理执行 - 全球多元化业务和充足现金储备提供缓冲应对市场波动 [5][6] - 2024年底启动转型计划 重点提升费用效率和组织敏捷性 [13] - 持续平衡增长投入与成本管控 优化成本结构同时投资产品创新 [13][14]

NORWALK, Conn., April 28, 2025 /PRNewswire/ -- First quarter 2025 financial results for Booking Holdings (NASDAQ: BKNG) will be made available at approximately 4:00 p.m. ET on April 29 through a press release posted to the company's Investor Relations website: http://ir.bookingholdings.com. Booking Holdings intends to hold a conference call on April 29 at 4:30 p.m. ET to discuss its first quarter 2025 financial results. The event will be webcasted at http://ir.bookingholdings.com and audio replays will be a ...

"订房时的页面明明显示2509元/晚，最终结算时，每晚实际均价竟然变为3234元，价差为何会高达近 29%？"4月16日，有消费者向北京商报记者反映，Agoda App的酒店预订前后页面存在1450元的价格 差。 有意思的是，这1450元价格差的构成是15%的服务费和10%的税费。Agoda App仅仅在最后的确定环节 以极小字标注。相比之下，国内主流OTA平台均为"含税一口价"。在消费者看来，此类计价方式存在误 导的可能，特别是在比价过程中容易产生歧义。近年来，出境游市场的走热让Agoda在中国拓展了不少 新用户，但前后标价不一的计价方式、被隐藏起来的税费与服务费也折射出Agoda不够透明的一面。 被隐藏的29%价差 消费者刘玲玲近期计划暑期带儿子前往日本东京游玩，但她在Agoda App预订酒店时发现，App上查看 酒店房型的页面所显示的房间价格，比实际支付价格低了29%。这被隐藏起来的29%价差，影响了刘玲 玲对出行预算的估计。 刘玲玲告诉北京商报记者，她3月初就计划好在暑期带8岁的儿子前往东京。3月中旬，刘玲玲恰好刷到 携程与全日空发布机票"买一送一"的优惠活动，便直接订好了她和儿子的北京往返东京机票 ...