This story was originally published on Multifamily Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily Multifamily Dive newsletter. Dive Brief: The loan for Storehouse Lofts, a 161-unit property in Philadelphia, has been moved to special servicing after a payment default, according to a Morningstar Credit report shared with Multifamily Dive. The loan for the property, with $28 million outstanding, initially fell delinquent in January 2025 and has moved to the 90-day category as of Augus ...

业绩总结 - FY25每股净资产(NTA)为1.37美元，比FY24增长5%[8] - FY25净营业利润为5850万美元，较FY24增长60%[8] - FY25总收入为4.373亿美元，同比增长39%[53] - FY25每股营业收益为12.48美分，较FY24增长61%[8] - FY25 EBITDA为1.055亿美元，同比增长58%[53] - FY25每股分红（DPS）为7.75美分，同比增长82%[53] - FY25的现金流净额超过1亿美元，达107.1百万美元[55] - FY25的股东权益 accounted 投资的净利润为23.3百万美元，较FY24的20.5百万美元增长14%[111] 用户数据 - FY25共售出2768个地块，结算2642个地块[10][12] - FY25的地块销售量为385个，比FY24的232个增长66%[106] - FY25的开发项目销售额为3.132亿美元，同比增长39%[96] - FY25的合同在手数量为134个，较FY24的214个下降37%[106] - FY25的合同在手价值为6.12亿美元，较FY24增长4%[82] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的负债率为27.5%[8] - FY25的总资产为10.823亿美元，较FY24减少0.1%[57] - FY25的总负债为461.6百万美元，较FY24的499.1百万美元下降8%[112] - FY25的净资产为620.7百万美元，较FY24的594.9百万美元增长4%[112] - FY25的现金及现金等价物为47.3百万美元，较FY24的23.8百万美元增长98%[112] 未来展望 - 预计到2029年，联邦政府目标为新建120万个住房单位[16] - FY25 EBITDA利润率为24%，比FY24提高3%[8] - FY25的净EBITDA利润率为37%，较FY24的43%下降6%[106] - FY25的负债比率（Gearing）降至27.5%，较FY24的34.8%有所改善[57]

房价上涨情况 - 墨尔本150个区自2月央行降息以来房价上涨至少1万澳元，部分高需求区涨幅显著推动中位价上扬[1] - Canterbury中位价5个月内飙升38.5万澳元至350万澳元，涨幅最大[4] - Bittern中位价上涨21.65%至118万澳元，Gembrook中位价从91万澳元涨至104.98万澳元正式跻身百万俱乐部[4] - 公寓与联排别墅市场反应明显，Sunshine公寓中位价上涨5.45万澳元至45.8万澳元，Hampton East联排别墅中位价增加11.25万澳元至97.5万澳元[4] 市场分化与滞后反应 - 32个区价格未变，162个区出现下滑[6] - 维州经济疲软、政府额外房产税削弱投资者兴趣及购房者缺乏"错失恐惧症"导致滞后反应[6] - 历史低利率最终会发挥作用，但当前经济"创伤"导致房市回暖缓慢[6] - 维州在全国人口增速领先情况下反应迟缓，是对州政府房产税政策的"重要警示"[6] 购房者行为与市场预期 - 墨尔本买家普遍缺乏FOMO心理，即便看房半年仍拒绝出手，担心利率波动倾向保守支出[8] - 维州房地产协会指出许多买家在等待更多降息信号，今年两次降息幅度和频率不足以推动普遍增长[8] - 表现突出的区多为业主自住需求旺盛且收入高于平均水平的宜居地，整体呈现"分速前进"[6] - 预计进一步降息将是关键推动力，尤其在维州失业率高于全国平均的情况下[6] 涨幅显著区域数据 - Bittern上涨21万澳元（21.65%）[8] - Gembrook上涨13.98万澳元（15.36%）[8] - Canterbury上涨38.5万澳元（12.36%）[8] - Clarinda上涨11.7万澳元（11.96%）[8] - Burnside上涨8.3万澳元（11.66%）[8] - Carlton North上涨16.5万澳元（10.89%）[8] - Carrum上涨9.6万澳元（10.43%）[8] - Balnarring上涨13万澳元（9.85%）[8] - South Kingsville上涨10.25万澳元（9.69%）[8] - Bunyip上涨6.75万澳元（9.57%）[8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润同比下降72%至60万美元(每股0.03美元)，去年同期为200万美元(每股0.11美元)，主要由于尽职调查相关法律费用增加及利息收入减少 [3] - 公司按比例分配的净经营收入(NOI)同比增长5%至970万美元，主要受多户住宅和采矿权业务板块推动 [3] - 多户住宅板块NOI同比增加5.7万美元，采矿权板块NOI同比增加63.7万美元，而工业和商业板块NOI同比下降17.7万美元 [3][4] - 2025年上半年按比例分配NOI同比增长7%，其中采矿权板块NOI在Q2同比增长21%，上半年同比增长20% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 工业和商业板块 - 该板块包含10栋总计81万平方英尺的仓库(主要位于马里兰州)，季度收入和NOI分别为140万美元和100万美元，同比下降515% [5] - 空置率高达50%，主要由于Q2有6.4万平方英尺租约到期、5.7万平方英尺租户违约，以及新建的25.8万平方英尺A级仓库(位于Harper Tommy Mallon)完全空置 [5] - 平均工业租约到期租金为6.55美元/平方英尺(三重净租赁)，预计新租约将达7美元以上 [16] 采矿权板块 - 16个采矿点(主要位于佛罗里达和佐治亚州)，季度收入和NOI分别为360万美元和370万美元，同比增长1221% [6] 多户住宅板块 - 包含1,827套公寓和12.5万平方英尺零售空间(位于华盛顿特区和南卡罗来纳州格林维尔)，入住率分别为94%和83% [7] - 季度总收入1,460万美元(NOI 820万美元)，公司份额收入850万美元(NOI 470万美元)，其中The Verge项目贡献280万美元收入和73.3万美元NOI [7] - 同店比较(含Dock等5处物业)显示收入同比增长3.2%，NOI增长1%，格林维尔物业NOI增长3% [8][9] 开发板块 - 两个工业合资项目(总计38.2万平方英尺)正在建设中，预计2026年夏季完成外壳建设 [10] - 新合资项目(37.5万平方英尺)计划Q3动工，2026年完成 [10] - 马里兰州170英亩工业用地(可建90万平方英尺配送中心)预计2026年获许可 [11] - 55英亩地块计划建设63.5万平方英尺工业空间，预计2026年获施工许可 [11] 公司战略和发展方向 - 计划通过租赁切尔西项目和填补Cranberry工业园空置来稳定2025年NOI，预计2026年恢复显著同比增长 [4] - 工业发展战略聚焦马里兰州和佛罗里达州，目标到2030年工业资产规模翻倍 [20][21] - 正在推进三个佛罗里达州合资项目(总计75万平方英尺)，稳定后预计年NOI达900万美元(公司份额近800万美元) [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易政策不确定性和经济环境导致租赁决策延迟，但租金保持强劲 [14] - 工业建筑开工量低于疫情前水平，预计2025年市场空置率见顶 [15] - 新建的25.8万平方英尺仓库和现有40万平方英尺空置空间将短期影响NOI，但释放后可获得更高租金 [15][16] - 采矿权板块2024年Q3的一次性最低付款(增加200万美元NOI)不会在2025年重复，预计下半年NOI增长将放缓 [19] 其他重要信息 - 住宅开发项目Woven(2.14单元/1.35万平方英尺零售)已获融资，预计2027年Q4交付 [13] - Aberdeen Overlook项目已售出160/344地块，预计总投资3,110万美元，利润率达36% [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于季度法律费用激增是否涉及战略调整 - 管理层回应称法律费用与正在探索的商业机会相关，但未透露具体细节，强调不涉及战略转变 [23][24][25]

房价对比 - 墨尔本房屋中位价106万澳元 悉尼房屋中位价172万澳元 价差达65.8万澳元[1] - 墨尔本房价涨幅为过去五年所有首府城市中最低[3] 土地价值与地理因素 - 悉尼地理受限导致土地价格压力大 土地溢价更高[3] - 墨尔本可无限扩张 土地价值更具竞争力 住房更易负担[3] 预算购买力分析 - 106万澳元预算在悉尼仅能覆盖27.3%的城区购房[3] - 172万澳元预算在墨尔本可覆盖89.7%的城区购房[3] - 悉尼热门宜居区需150万澳元以上预算才可购买联排别墅[9] 悉尼购房选择 - 106万澳元预算在悉尼核心区仅能购买两居室或大面积一居室公寓[7][8] - 同预算在远郊如Liverpool(24公里) Blacktown(27公里) Macquarie Fields(28公里)可购独栋房屋[9] - Blacktown区域可购21世纪初翻新三居室房屋 Ropes Crossing区有40公里外四居室双层砖房[11] 墨尔本购房选择 - 172万澳元预算可在Richmond Hawthorn Kew Brunswick Fitzroy等核心区购2-3卧室优质房屋[13] - Williamstown区(距市中心5公里)可购带大地块的优质房屋[13] - 预算提供新房旧房 大房小房等多种选择[13] 市场特征 - 悉尼距市中心5公里范围内中位价区间为170万至420万澳元 显著高于墨尔本[13] - 墨尔本房地产市场多元化 住房可负担性优于悉尼[14]

财务表现 - 2025年第二季度营收8300万欧元 上半年营收168亿欧元 [1] - 第二季度净利润1120万欧元 上半年净利润2170万欧元 [1] - 上半年税前利润2350万欧元 利润率提升至140% [7] - 上半年归母净利润2170万欧元 净利润率129% [8] - 上半年营收同比下降175% 爱沙尼亚以外市场收入占比降至438% [9] 房地产业务 - 上半年售出222套公寓 同比增加85% 营收4490万欧元 [11] - 房地产收入占比提升至30% 维尔纽斯市场表现突出 [2] - 新启动723套公寓建设 其中530套位于维尔纽斯Šnipiškių Urban项目 [5] - 期末持有1134套待售公寓 预售率17% [5] 建筑工程 - 上半年新签建筑合同223亿欧元 期末订单储备444亿欧元 [10] - 第二季度签约重大工程包括8480万欧元Ülemiste航站楼和7500万欧元Rail Baltica铁路项目 [4] - 公共部门基础设施和能源公司成为波罗的海地区主要客户 [3] 项目进展 - 爱沙尼亚在建项目包括Hyatt酒店 国防大楼和Rail Baltica第四阶段 [6] - 立陶宛重点建设Pagėgiai等地区风电场和国防设施 [6] - 拉脱维亚推进Vārme太阳能公园和里加学生酒店项目 [6] 资产负债表 - 期末现金及等价物2590万欧元 净资产242亿欧元 [12] - 总资产405亿欧元 负债161亿欧元 权益占比601% [14][15] - 净负债为-110万欧元 较上年同期改善 [12] 行业动态 - 波罗的海建筑市场竞争激烈 但公司订单储备逆势增长 [3] - 维尔纽斯房地产市场显著优于塔林和里加 但爱沙尼亚市场出现短期活跃迹象 [2]

房产交易活跃区 - 悉尼部分区房产销售节奏加快，Blacktown、Marsden Park和Castle Hill等区过去12个月房屋成交量突破365套，平均每天售出一套房产 [1] - 前40名热销区占悉尼年总交易量的22%，显示出其在整体市场中的重要地位 [3] - 公寓销量表现最佳的区包括Parramatta、Liverpool、Dee Why、Epping和Ryde [3] 买家偏好与市场特点 - Blacktown等区房价中位数明显低于悉尼整体水平，是入门级买家的理想选择 [3] - 这些区的房产常被用作人生"第一套房"，买家几年后可能升级换房或搬至更靠近市区的位置 [3] - Marsden Park等区房源相对较新，适合家庭居住，吸引年轻家庭和首次购房者 [7][8] 区域发展与基础设施 - Liverpool和Blacktown等地区过去十年有大量公寓开发项目正在进行 [5] - Marsden Park有大量土地可供开发，将形成新社区，新建高中和地铁连接西悉尼机场 [5] - 这些区房源供应较多、价格相对可负担，有助于抑制房价过快上涨 [3] 社区吸引力 - Marsden Park等区有绿地和公园，社区仍在大力发展中，适合家庭居住 [8] - 附近有学校、商店等设施，吸引年轻家庭长期稳定居住 [5][8]

尽管过去一年澳洲整体房价上涨4.6%，创下历史新高，但各地涨势并不均衡。 布里斯班、珀斯、阿德莱德等城市强劲上涨，反观悉尼、墨尔本、堪培拉与霍巴特 则表现疲软。 最新数据显示，一些去年还是"百万澳元俱乐部"成员的区，如今房价已经跌破七位 数大关，它们大多位于悉尼和墨尔本。 （图片来源：Property） 有37个区的中位价在曾突破100万澳元后，如今已跌至这一关口以下。 维州Ballarat的Lake Wendouree房屋价格跌幅最大，紧随其后的是莫宁顿半岛的 Rye，房屋中位价下降14%，至95万澳元。 过去一年，莫宁顿半岛不止这一个区退出"百万澳元俱乐部"，Dromana（94.65万澳 元）和Pearcedale（93万澳元）也未能幸免。 | | Suburb | State | Region | Median house | 12 month | 12 month change | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | price | change ($) | (%) | | 1 | Lake | VIC | Ballarat | ...

区域房产市场表现 - Springfield Lakes过去一个季度房屋交易量位居昆州榜首，上一季度排名第二 [1] - 过去12个月Springfield Lakes房价上涨8.8%，中位数达83万澳元 [5] - 中介指出Springfield Lakes吸引投资者的原因包括宜居性、社区氛围和实惠房价，75万澳元以下房源受首次购房者青睐 [3] - 该区域高端市场活跃，近期最贵房源为145万澳元的五卧室住宅 [3] 公寓市场动态 - Newstead自2024年第二季度以来首次重返公寓销量前十，反映市中心公寓需求旺盛 [5] - 黄金海岸Surfers Paradise本季度重新夺回公寓销量榜首，前十名中半数位于黄金海岸 [5] - Burleigh Heads自2023年第一季度以来首次进入公寓销量榜单，排名第八 [5] 区域排名数据 - 昆州独立屋销量前十区中，Springfield Lakes居首，Caboolture和Ormeau分列二三位 [7] - 公寓销量前十区中，Surfers Paradise居首，Newstead和Brisbane City紧随其后 [7][8] - 昆州独立屋市场份额达60.96%，环比增长0.5% [7] 跨区域比较 - Kirwan是唯一进入两大榜单的昆州东南部以外区域 [7] - Redbank Plains进入独立屋销量前五，与Springfield Lakes共同受益于通勤便利性 [3] - 黄金海岸与布里斯班市中心区域在公寓市场中形成明显竞争格局 [5][7]

核心观点 - 潜在购房者仍可在少数宜居城区找到相对实惠的房产，但选择有限 [1] - 悉尼、布里斯班和墨尔本分别有14、26和32个郊区同时满足实惠和宜居标准 [1] - 公寓买家的选择更多，悉尼、墨尔本和布里斯班分别有39、40和25个符合条件的城区 [5] 实惠与宜居郊区定义 - "实惠"定义为当地房价中位价低于全市中位价 [2] - "宜居"指便利获得医疗、教育、商业设施，绿地充足，犯罪率低且房源充足 [2] 各城市房价中位价 - 悉尼独立屋中位价1,474,343澳元，公寓854,968澳元 [3] - 墨尔本独立屋中位价934,500澳元，公寓610,327澳元 [3] - 布里斯班独立屋中位价937,500澳元，公寓690,000澳元 [3] 悉尼市场分析 - Granville、Guildford和Chester Hill被推荐为预算有限购房者的首选，独立屋中位价分别为1,147,500澳元、120万澳元和1,206,750澳元 [5] - 中介指出Granville等区具备TAFE、铁路枢纽、公园和商场等宜居要素 [7] 墨尔本市场分析 - St Albans、Epping和Sunshine West中位价显著低于悉尼，分别为645,000澳元、665,000澳元和689,000澳元 [7] - 西部城区因基础设施改善逐渐成为性价比选择，但存在区域偏见 [8] - 房源类型多样，包括地块、双拼屋、单元房和联排别墅 [10] 布里斯班市场分析 - Inala、Slacks Creek和Lawnton独立屋中位价分别为592,750澳元、590,000澳元和700,000澳元 [11] - 南部城区正在进行绅士化改造，但新房供应不足限制选择空间 [12]