公司业绩表现 - 苹果公司2024财年第三季度（截至6月28日）营收同比增长近10%至940亿美元，创下6月季度历史记录 [3] - iPhone营收同比增长13%至446亿美元，主要由iPhone 16系列推动 [3] - Mac产品线（包括MacBook Pro、MacBook Air等）营收同比增长15%至80亿美元 [4] - iPad及可穿戴设备、家居和配件营收同比分别下降8%和9% [4] - 硬件业务整体营收同比增长8%，占总营收的71% [5] - 服务业务营收达274亿美元创历史新高，但硬件仍是核心业务 [5] - 该季度营收增速为近三年最高水平 [7] AI战略布局 - 苹果在AI领域（内部称"Apple Intelligence"）进展落后于Alphabet和微软等竞争对手 [8] - 公司计划大幅增加AI投资，包括基础设施和人员配置 [10] - 最新季度资本支出达35亿美元，为2023年1月以来最高水平 [10] - 苹果拥有庞大的设备用户基础，计划将AI深度整合到硬件生态中 [9] - 管理层认为当前是加大AI投入的合适时机，部分源于股价表现不佳 [12] 市场表现与估值 - 过去三年苹果股价仅上涨约30%，在"科技七巨头"中表现倒数第二（仅优于特斯拉），且跑输标普500指数 [2] - 当前股价对应未来一年预期市盈率为29倍，在"科技七巨头"中第二低，低于年初的35倍 [14] - 公司持有1330亿美元现金及有价证券，为AI竞赛提供充足资源支持 [16] 产品线表现 - iPhone 16系列推动智能手机业务显著增长 [3] - Mac产品线实现两位数增长，但iPad和可穿戴设备业务下滑 [4] - 硬件业务仍是营收主力，占比达71% [5]

核心观点 - 苹果将于美东时间周四下午4:30公布2025年第一季度财报 分析师预计营收944亿美元(同比增长4%) 净利润243亿美元(每股收益162美元 同比增长3%) [1][2] - 财报可能反映中美贸易战对跨区域业务的影响 但分析师认为该季度数据难以解答长期价值问题 [1][5] - 公司股价在财报公布前因Epic Games诉讼裁决下跌约15% 与科技股整体上涨形成反差 [8][9] 区域销售表现 - 美洲地区销售额预计增长6%至397亿美元 成为主要增长动力 [3] - 大中华区iPhone销售预计持平于460亿美元 显示持续疲软态势 [3] - 上财年大中华区贡献总营收17% 约90%iPhone在中国组装 [6] 业务板块分析 - 服务业务(含App Store/AppleCare/AppleTV+)收入预计增长12%至创纪录的267亿美元 高利润率特性持续强化 [3] - 分析师指出消费者可能因预期关税上调而提前购买 形成需求前置效应 [4] 政策环境影响 - 美国政府将中国智能手机进口关税从145%降至20% 使公司潜在利润影响从29%降至5% [6] - 4月"解放日"关税政策剧烈波动未被纳入本次财报统计范围 [6] - 分析师认为财报解读需谨慎 因"政策雷区"可能扭曲短期业绩指标 [5][7] 诉讼事件影响 - 联邦法院裁定公司违反禁令 通过iOS外支付渠道收取费用构成藐视法庭 [9] - 法官指证公司存在"明显虚假陈述" 导致股价在Meta/Microsoft财报利好背景下逆势下跌 [9]

核心观点 - 股市下跌期间是寻找优质股票的良机 Shopify和Apple是值得长期持有的两只股票 [1][2] Shopify分析 - 股价年内下跌8% 但公司基本面强劲 第四季度业绩优异 营收增长稳健 净利润和自由现金流均为正值 [3] - 商业模式独特 提供一站式电商解决方案 在美国电商市场占有率超10% 拥有数千个应用供商家定制店铺 [6] - 长期竞争优势明显 客户转换成本高 有望持续受益于电商行业增长 目标是成为百年企业 [6][7] Apple分析 - 股价年内下跌16% 受地缘政治紧张和营收增速放缓影响 但公司仍具备长期竞争力 [9] - 自由现金流充裕 计划投资5000亿美元减少对中国依赖 扩大美国本土制造能力 [11] - 业务重心转向服务板块 目前拥有23.5亿台活跃设备 付费订阅用户超10亿 高毛利服务业务增速将快于硬件 [12][13] - 股息持续增长 过去10年股息增幅达92.3% 当前现金分红比率仅14% 股息增长空间大 [15]