行业规模与结构 - 截至2025年7月底公募基金行业资产管理规模达35.08万亿元[1] - 行业共有164家公募基金管理机构包括149家基金管理公司和15家取得公募资格的资产管理机构[1] 基金类别规模明细（2025年7月31日） - 封闭式基金数量1333只份额34099.11亿份净值37434.01亿元[2] - 开放式基金总数11681只份额276017.58亿份净值313321.86亿元[2] - 股票基金数量3074只份额34375.11亿份净值49225.56亿元[2] - 混合基金数量5203只份额30001.29亿份净值38274.99亿元[2] - 债券基金数量2714只份额59508.30亿份净值72394.83亿元[2] - 货币基金数量369只份额146173.60亿份净值146126.05亿元[2] - QDII基金数量321只份额5959.27亿份净值7300.44亿元[2] 月度环比变化（2025年7月 vs 2025年6月） - 公募基金总净值从343925.94亿元增长至350755.87亿元增加6829.93亿元[2] - 开放式基金净值增长7106.12亿元（306215.74亿元→313321.86亿元）[2] - 股票基金净值增长1925.94亿元（47299.62亿元→49225.56亿元）[2] - 混合基金净值增长1385.56亿元（36889.43亿元→38274.99亿元）[2] - 货币基金净值增长3813.84亿元（142312.21亿元→146126.05亿元）[2] - QDII基金净值增长462.71亿元（6837.73亿元→7300.44亿元）[2] - 债券基金净值减少481.92亿元（72876.75亿元→72394.83亿元）[2] - 封闭式基金净值减少276.19亿元（37710.20亿元→37434.01亿元）[2]

存款利率与投资市场表现 - 存款利率走低但投资市场走热 [1] - 沪指突破10年新高 [1] 公募基金规模增长 - 公募基金最新规模突破34万亿元 [1] - 上半年开放式基金规模增长1.6万亿 [1] - 近7成规模增长由债券基金和货币基金贡献 [1] - 权益基金规模增长2772亿 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年7月9日当周美国基金资金流向波动 全球和欧洲基金资金流向表现优于美国 各地区和各类基金资金流向呈现不同态势 如全球和欧洲基金有资金流入 美国基金资金流向不一 新兴市场基金资金流向也各有特点 [1] 根据相关目录分别进行总结 基金资金流向概述 - 2025年7月9日当周 债券基金流入208亿美元 股票基金流入163亿美元 全球基金持续有51亿美元资金流入 欧洲基金流入14亿美元且多流入地区ETF 美国基金资金流向不一 ETF流入95亿美元被非ETF赎回61亿美元抵消 [1] - 新兴市场基金方面 全球新兴市场（GEM）基金连续第四周有资金流入 达30亿美元 中东和非洲（EMEA）基金有3000万美元资金流入 拉丁美洲基金资金流入放缓 智利基金净赎回1.56亿美元 亚洲的香港和韩国ETF有资金流入 但中国基金持续有资金流出 [2] - 地区资金流向方面 台湾有12亿美元外国资金净流入 韩国有4000万美元资金流入 日本上周有38亿美元外国资金流入 中国内地南向流入香港资金达32亿美元 [3] 发达市场资金流向 北美和全球 - 从资金流向数据看 不同地区和基金类型资金流向有差异 如全球ETF流入5.1亿美元 非ETF流出1亿美元 北美ETF流入3.9亿美元 非ETF流出6.1亿美元等 [4] - 相关图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球基金中的配置情况等 [44][48] 西欧 - 西欧地区基金资金流向有其特点 如地区ETF和非ETF资金流向不同 部分国家基金资金流向也有差异 [52] - 图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球基金中的配置情况等 [58][62] 日本和其他发达市场亚洲地区 - 日本和其他发达市场亚洲地区基金资金流向呈现不同态势 如日本ETF和非ETF资金流向 以及太平洋地区其他国家基金资金流向 [66] - 图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球基金中的配置情况等 [72][76] 新兴市场资金流向 亚洲（除日本） - 亚洲（除日本）地区基金资金流向复杂 不同国家和地区基金资金流向差异大 如韩国、香港、印度等地区基金资金流向不同 [80] - 图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球新兴市场基金中的配置情况等 [87][92] 拉丁美洲 - 拉丁美洲地区基金资金流向有其特点 不同国家基金资金流向差异明显 如巴西、智利等国家基金资金流向不同 [95] - 图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球新兴市场基金中的配置情况等 [102][106] 中东和非洲（CEEMEA） - 中东和非洲地区基金资金流向呈现不同态势 不同国家和地区基金资金流向有差异 如南非、土耳其等国家基金资金流向不同 [109] - 图表展示了资金流向与基金表现的关系 以及地区在全球新兴市场基金中的配置情况等 [116][120] 可持续发展（ESG）基金资金流向 - 展示了发达市场和新兴市场ESG基金资金流向情况 包括不同地区ESG基金资金流向对比 以及与所有基金资金流向的相对关系 [123] - 图表展示了不同时间段和地区ESG基金资金流向数据 [124][126] ETF与非ETF资金流向 - 对比了全球、北美、欧洲、亚洲等地区ETF和非ETF资金流向情况 不同地区和时间段资金流向有差异 [134] - 图表展示了不同地区ETF和非ETF资金流向数据 [135][137] 另类基金资金流向 - 展示了黄金、农业、加密货币、大宗商品等另类基金资金流向情况 不同类型基金资金流向有差异 [145] - 图表展示了不同时间段另类基金资金流向数据 [146][149] 本地情报 - 展示了泛亚地区资金流向情况 包括沪深港通资金流向、东盟市场和日本外国投资者资金流向、北亚和印度外国投资者资金流向等 [157] - 图表展示了不同时间段和地区资金流向数据 [160][162] 过往发布研究 - 列出了自2009年以来花旗研究发布的研究报告 包括研究主题、日期和报告链接等信息 [167] - 研究主题涵盖定位、轮动、因子、配置等多个方面 [168]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 资金流向共同基金及相关投资产品呈现出从股票净流出、债券强劲流入的态势 [3] - 截至6月11日当周，全球股票基金净流量转为负值，流出集中在G10国家，尤其是美国、英国和日本的股票基金，新兴市场中中国大陆出现净流出，而中国台湾和巴西的资金流入依然强劲，消费品基金净流入最大，科技基金净流出最多 [3] - 全球固定收益基金资金流入保持稳定，受信贷产品需求推动，政府债券基金出现适度净流出，投资者偏好短期债券基金，新兴市场本地货币债券基金资金流入非常强劲，货币市场基金资产减少90亿美元 [3] - 跨境外汇资金流动仍处于高位，G10国家继续出现强劲流入，除美元外，亚洲韩元净流入最强 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球基金资金流向总结 |类别|4周总和（百万美元）|6月11日（百万美元）|4周平均（% AUM）|6月11日（% AUM）| |----|----|----|----|----| |股票|-18,198|-9,976|-0.02|-0.04| |固定收益|77,117|15,146|0.22|0.17| |其中：新兴市场|10,787|3,808|0.50|0.69| |货币市场|82,897|-9,112|0.21|-0.09| |外汇资金流动*|56,394|12,392|0.11|0.10| 注：*跨境资金流动，不包括硬通货和外汇对冲基金 [2] 固定收益与股票资金流向 - 股票资金流向：全球股票基金净流出，发达市场和新兴市场均有不同程度流出，行业板块中消费品基金净流入最大，科技基金净流出最多 [3][9] - 固定收益资金流向：全球固定收益基金资金流入保持稳定，新兴市场本地货币债券基金资金流入强劲，投资者偏好短期债券基金 [3][9] 外汇资金流向 - 全球外汇资金流动仍处于高位，G10国家继续出现强劲流入，除美元外，亚洲韩元净流入最强 [3][11] 全球基金资金流向趋势 展示了全球股票、固定收益、新兴市场股票、美国通胀保值债券、欧元区外汇资金流动和中国外汇资金流动的4周移动平均和1年移动平均情况 [16] 基金持仓情况 - 全球：展示了股票、美国、新兴市场、中国、新兴市场（不包括中国）和货币市场基金资产在总资产中的占比情况 [19] - G10经济体：展示了日本、瑞士、加拿大、澳大利亚、欧元区和英国在总资产中的占比情况 [22] - 固定收益市场：展示了投资级信用和综合型、政府债券、高收益债券和杠杆贷款、杠杆贷款在高收益债券和杠杆贷款资产中的占比、长期债券和通胀保值债券在债券资产中的占比情况 [25] - 股票市场：展示了科技、电信、医疗保健与生物技术、能源、金融和工业在股票行业基金资产中的占比情况 [28]

债市近期表现 - 10年国债收益率自4月7日以来维持在1.65%附近窄幅波动 未突破1 6% [1] - 债市已横盘震荡大半个月 缺乏明确方向性突破 [1] 前期上涨驱动因素 - 关税冲击不确定性推升避险需求 [4] - 市场对降准降息存在较强政策预期 [4] 多空分歧焦点 - 看多逻辑：中美贸易摩擦延续 资金面宽松确定性高 基本面回升或放缓 [6] - 看空逻辑：美国可能撤销关税 政策宽松或推迟 经济复苏超预期 [7] - 多空双方对同一事件存在预期差 反映市场不确定性高 [8][9] 长期配置价值 - 万得纯债型基金总指数2007-2024年累计涨幅117 94% 年化4 42% [15] - 纯债型基金连续18年实现正收益 稳定性显著优于权益资产 [12][15] 未来趋势展望 - 长期债券收益率或随融资成本下降继续走低 [16] - 金融机构资产荒背景下债券仍具配置价值 [16] - 需警惕债市波动加剧风险 建议降低收益预期 [16]

文章核心观点 行业聚焦于理解市场、ETF投资策略和业务管理，2025年ETF固定收益流入强劲，私募股权和信贷纳入ETF有挑战，主动管理ETF受关注，杠杆/反向及单股ETF热门，ETF作为共同基金份额类别有望获批 [1][3][10][13][21] 会议相关 - 约2000名资产经理和投资顾问参加拉斯维加斯的ETF会议，顾问关注理解市场、ETF投资策略和业务管理三方面 [1] - 业务管理内容占会议约35%，因财富管理业务增长且聚焦富裕投资者 [2] ETF资金流向 2025年总体情况 - 年初至今ETF资金流向波动，股票持续有资金流入，固定收益流入强劲，贵金属流入少 [3] 具体类别 - 股票资金流入约一半进入被动指数基金，大型成长基金近期有适度流入，但Invesco QQQ Trust近30天有资金流出 [4] - 固定收益资金流入与股票相当，原因是市场波动和人口老龄化，近期多流入超短期国债 [5][6] - 年初至今股票流入1350亿美元，固定收益920亿美元，其中超短期400亿美元，贵金属80亿美元 [9] 私募股权和信贷ETF - 将私募信贷和股权纳入ETF有困难，SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF需求一般，但市场兴趣高 [10] - 投资者想投资私募股权和信贷，但ETF难以提供，存在流动性不匹配问题，半流动性领域竞争激烈，ETF能否主导私募产品交易尚不确定 [11][12] 主动管理ETF - 主动管理ETF占美国近11万亿美元ETF业务资产不到10%，但今年新资金流入占比近30%，相关经理将展示最佳想法 [13] - 期权收入产品受关注，如JP Morgan Equity Premium Income ETF出售标普500的备兑看涨期权，提供月收入 [14] - 缓冲产品受欢迎，如FT Vest Laddered Buffer ETF和Innovator Defined Wealth Shield ETF，提供标普500敞口和损失缓冲 [15] 杠杆/反向及单股ETF - 杠杆和反向ETF资产占比从约2%增至约7%，投资者从指数转向高波动科技股单股ETF [16][17] - 年初至今单股杠杆/反向资金流入65亿美元，指数杠杆/反向6.07亿美元，持有者多短期持有 [18][19][20] ETF作为共同基金份额类别 - Vanguard开创ETF作为共同基金份额类别结构，专利到期后约50家公司申请，预计SEC会快速批准 [21][22] 单股ETF表现 - Direxion Daily TSLA Bull 2x下跌33%，GraniteShares 2x Long COIN Daily下跌28%，Direxion Daily AAPL Bull 2x Shares下跌20%，GraniteShares 1.25x Long Tesla Daily ETF下跌20% [23]

本轮调整的主要原因 - 资金面偏紧：2月份央行流动性净回笼10773亿，3月份继续净回笼资金，导致流动性边际收紧 [5] - 降息预期落空：市场此前过度押注降息，但1-2月经济数据（PMI连续站上50）及股市回暖削弱降息紧迫性，央行未明确降准时点 [6] - 股债跷跷板效应：股票市场回暖导致投资者风险偏好提升，部分资金从债市流向股市 [7] - 前期收益率下行过快后的自发纠偏：债券市场跨年行情过度透支未来降息空间，近期产生技术性回调需求 [8] 债牛基础依然存在 - 货币政策宽松预期：央行明确适度宽松货币政策，未来可能继续降准降息 [10] - 经济基本面尚未出现根本性好转：内需待修复，外需面临不确定性，产业结构调整和外部压力为债市提供支撑 [11] - 经调整后债券配置价值凸显：部分债券产品性价比提升，在市场波动较大时对投资者具吸引力 [12] 机构观点现分歧 - 乐观派：东方金诚认为债市下跌是阶段性调整，基本面弱预期未扭转，货币政策宽松通道未改；海富通基金认为中长期牛市基础不变 [14] - 谨慎派：民生证券认为债市趋势难逆转但赔率弱化，建议审慎把握调整后的交易和配置机会 [15] 需要降低债券投资收益预期 - 可交易债券价格波动产生价差收益，持有长期国债可获得票息（1年期1.58%、10年期1.89%、30年期2.04%），但票息水平不足以完全抵消价格波动风险 [18] - 债市已经历较大调整（中证30年期国债指数下跌2.29%），经济基本面不支持短期大幅下跌，但需降低资本利得预期 [18]

If you’re looking for a way to balance earning higher interest on your savings with keeping some cash accessible, a certificate of deposit (CD) ladder might be the right strategy. A CD ladder involves splitting your money across multiple CDs with staggered maturity dates. This way, you get regular access to your funds while still earning the best CD rates often offered on longer-term CDs. Here's how to successfully set up a CD ladder and maximize the interest earnings on your savings. What is a CD ladde ...