Accessibility StatementSkip Navigation NEW YORK, Oct. 1, 2025 /PRNewswire/ -- Bullish (NYSE: BLSH), an institutionally focused global digital asset platform that provides market infrastructure and information services, today announced the launch of spot trading in the United States. Designed for market innovators, Bullish seeks to provide precision, efficiency, and compliance, offering no maker fees and low taker fees, deep liquidity powered by Automated Market Maker (AMM) technology, and robust APIs for ...

核心财务表现 - 数字资产销售额达到586亿美元 较去年同期的496亿美元增长18% [5][6] - 净利润为1.083亿美元 实现扭亏为盈（去年同期亏损1.164亿美元） [5][6] - 调整后收入5700万美元 较去年同期6070万美元下降6% [5][6] - 调整后EBITDA为810万美元 较去年同期1470万美元下降45% [5][6] 业务运营指标 - 交易总量达1796亿美元 较去年同期1330亿美元增长35% [6] - 日均交易量为19.74亿美元 较去年同期14.62亿美元增长35% [6] - 平均交易利差收窄至1.3个基点 较去年同期2.6个基点下降50% [6] 收入结构优化 - 订阅、服务及其他收入达3290万美元 实现环比增长61.4%和同比增长27.4% [6] - 调整后交易收入2410万美元 较去年同期3490万美元下降31% [6] - 信息服务业表现强劲 CoinDesk指数管理资产达410亿美元 单季度增长超90亿美元 [6] 战略发展里程碑 - 获得纽约州金融服务部BitLicense牌照 成为2023年以来第三家同时获得BitLicense和MTL的实体 [5][6] - 欧盟MiCA牌照升级及香港证监会牌照获批 构建全球监管布局 [6] - 与Pudgy Penguins所有者Igloo Inc达成多年多产品合作协议 [6] - 期权交易平台预计第四季度全面上线 目前已进入有限试运行阶段 [6] 业绩指引 - 第三季度调整后收入指引为6900-7600万美元 [5] - 第三季度调整后EBITDA指引为2500-2800万美元 [5] - 第三季度交易量指引为1330-1420亿美元 [11] - 第三季度调整后净利润指引为1200-1700万美元 [11] 产品与服务架构 - Bullish交易所提供现货和衍生品交易服务 在美国、德国、香港和直布罗陀受监管 [8] - CoinDesk指数提供数字资产基准指数和单资产基准 [8] - CoinDesk数据提供实时市场数据和分析服务 [8] - CoinDesk Insights运营数字资产媒体平台和活动业务 [8]

公司业务与市场定位 - 公司运营数字资产业务 提供Bullish Exchange和CoinDesk Indices服务 覆盖数字资产和传统金融领域[1] - 尽管交易历史波动 分析师维持56美元目标价 显示对市场表现的稳定预期[1] 财务表现与运营状况 - 公司尚未实现盈利 第二季度利润完全来自加密资产升值 掩盖了基础运营亏损[3] - 收入高度依赖加密资产持仓 加剧业绩波动性 CoinDesk服务虽增长但尚未形成规模效应[2] - 股价较初始峰值下跌超过50% 但价格目标在过去一年保持稳定[2] 分析师观点与市场预期 - 德意志银行分析师Brian Bedell设定较低目标价51美元 反映公司面临的挑战[3] - Prosper Trading Academy分析师Charles Moon预测可能出现突破性上涨 或重返IPO高点[3]

公司业务与运营 - 公司运营多个SEC许可的交易交易所 包括MIAX Options(自2012年运营) 迈阿密国际证券交易所 百慕大证券交易所和国际证券交易所[1] - 公司提供全球交易所集团接入服务 覆盖美国股权期权市场 美国股票市场 期货市场和国际股票市场[3] - 公司基于专有技术构建交易平台 提供低延迟交易和可定制风险保护 并配备成熟的客户服务中心[2] - 公司成立于2007年 以数字交易创新闻名 提供广泛的数据产品和服务[2] 首次公开发行(IPO)表现 - 公司于8月14日以每股23美元定价上市(预期区间19-21美元) 开盘价达31美元[7] - 发行1500万股 募集资金3.9675亿美元 上市后股价涨幅超过18%[7] - 2025年第二季度美国IPO市场活跃 完成59宗IPO 募集资金150.2亿美元 较2024年同期的45宗IPO和112.3亿美元有所增长[4] - IPO活动在2021年后经历低迷 但从去年开始复苏 今年呈现加速趋势[5] 市场地位与增长 - 公司市场份额从2015年的7%增长至2025年的16% 主要得益于技术优势和创新产品[8] - 分析师预计公司将维持约20%的收入增长 并具有显著的利润率扩张潜力[8] - 公司获得"适度买入"共识评级 基于7份评级(4买入/3持有) 目标价40美元暗示9%上涨空间[8] 数字资产交易平台 - Bullish提供全球数字资产交易平台 专注于机构投资者 提供受监管的交易交易所[10] - Bullish交易所在德国 香港和直布罗陀受监管 涵盖数字资产现货和衍生品交易[10] - 公司成立于2021年 在国际加密货币交易中建立声誉 持有价值35亿美元的加密资产储备[11] Bullish IPO表现 - Bullish以每股37美元定价发行3000万股 8月13日开盘价达90美元[13] - 首日交易波动剧烈 最高触及118美元 收盘报68美元 募集资金超过10亿美元[13] - 尽管股价从开盘下跌40% 公司市值仍达78亿美元[13] 加密货币行业前景 - 比特币交易价格超过11.5万美元 加密货币已成为重要业务领域[12] - 美国政治环境改善为加密货币行业带来重大利好 推动机构采用率上升[15] - Bullish年度交易量已超过0.5万亿美元 且尚未接入美国客户[15] 分析师观点与评级 - 分析师给予Bullish买入评级 目标价60美元暗示12%上涨潜力[16] - 该股获得"适度买入"共识评级 基于10份评级(4买入/6持有) 目标价56.37美元暗示5.5%上涨空间[17] - 分析师认为Bullish将从稳定币监管机会中受益 增加非波动性交易业务收入[15]

公司监管进展 - 德国子公司Bullish Europe GmbH获得德国联邦金融监管局(BaFin)颁发的加密资产市场法规(MiCAR)牌照[1] - 此前该公司已通过BaFin的加密经纪和托管许可获得MiCAR过渡期豁免[1] - 该牌照属于泛欧盟监管体系 使公司能够继续在BaFin持续监管下运营[2] 战略定位与市场机遇 - 欧洲是全球第二大加密资产经济区 机构对受监管透明交易场所需求快速增长[2] - 公司将法兰克福设为欧洲总部 依托当地金融中心地位展现对欧盟最高监管标准的承诺[2] - MiCAR批准使公司能直接满足机构对可信数字资产执行服务的需求[2] 全球监管里程碑 - 此次欧盟MiCAR牌照是继德国和香港监管突破后的最新进展[3] - 公司交易所已在美国 德国 香港和直布罗陀获得监管许可[4] - BaFin被机构投资者和主要监管机构共同认可 其持续监管为欧洲业务提供信任基础[3] 业务体系构成 - 核心业务包括受监管的机构级数字资产现货及衍生品交易所Bullish Exchange[4] - 旗下CoinDesk Indices提供数字资产追踪指数 CoinDesk Data提供市场数据分析服务[4] - 通过CoinDesk Insights运营数字资产媒体平台及行业活动[4]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年9月17日美股东部时间下午5:30发布2025年第二季度财务业绩并召开业绩电话会议 [1] 投资者关系信息渠道 - 业绩电话会议将通过Bullish投资者关系网站investors.bullish.com进行网络直播 会后将提供回放和文字记录 [2] - 公司通过投资者关系网站和X账号(x.com/bullish)发布投资者相关信息 包括可能被视为重大的信息 [6] 月度运营指标披露计划 - 公司将开始报告精选月度指标 为投资者提供更频繁的运营和绩效更新 [3] - 首批月度指标包将于今日发布 此后预计每月结束后定期发布 [4] - 指标包括交易量、平均交易价差以及比特币和以太坊波动率测量 [3] 公司业务架构 - 作为机构导向的全球数字资产平台 提供市场基础设施和信息服务 [5] - Bullish Exchange是受监管的数字资产现货及衍生品交易所 整合高性能中央限价订单簿匹配引擎与自动化做市功能 [5] - 交易所在美国、德国、香港和直布罗陀受到监管 [5] - CoinDesk Indices提供专有交易基准和单资产指数 追踪数字资产表现 [5] - CoinDesk Data提供数字资产市场数据和分析套件 包含实时价格、趋势和市场动态洞察 [5] - CoinDesk Insights运营Coindesk.com数字媒体平台 提供数字资产新闻、底层市场、政策和区块链技术资讯 [5]

上周IPO市场概况 - 上周共有8家公司在美国上市 包含2家SPAC 另有7家IPO和8家SPAC提交初始申请 [1][4] 重点IPO公司表现 - Bullish(BLSH)定价高于上调后区间 以58亿美元市值筹集11亿美元 首日飙升84% 周收盘上涨88% [1][4] - 迈阿密国际控股(MIAX)定价高于区间 以23亿美元市值筹集3.45亿美元 周收盘上涨35% [1][4] - 印尼NusaTrip(NUTR)以低端价格发行 融资1500万美元 市值7500万美元 周收盘下跌2% [2][4] - 以色列Nasus Pharma(NSRX)以低端价格发行 融资1000万美元 市值7400万美元 周收盘上涨1% [2][4] - 新加坡Magnitude International(MAGH)以低端价格发行 融资900万美元 市值1.4亿美元 周收盘下跌63% [2][4] - 香港BUUU Group(BUUU)以低端价格发行 融资600万美元 市值6600万美元 周收盘上涨3% [2][4] 新提交申请公司 - 加密货币交易所Gemini(GEMI)申请融资4亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 运输科技公司Via Transportation(VIA)申请融资5亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 系统服务提供商Legence(LGN)申请融资1亿美元 由高盛牵头承销 [4][6] - 上周共有15家公司提交申请 包含7家SPAC [5][6] 市场展望 - 本周无IPO计划 市场预计将保持平静直至劳动节后 [7] - 金融科技公司Klarna(KLAR)和票务市场StubHub(STUB)计划9月上市 上周已更新财务状况 [7]

公司上市表现 - 加密货币交易所运营商Bullish于8月13日正式登陆纽约证券交易所 发行价定为37美元 融资规模达11亿美元[1] - 开盘价冲高至90美元 较发行价涨幅达143% 盘中最高触及118美元 涨幅突破200% 收盘价锁定68美元 首日涨幅达83.78%[1] - 市值从发行时的54亿美元跃升至99.4亿美元 首日表现远超传统IPO 20%-30%的理想涨幅标准 成为2025年美股最亮眼的加密资产类新股之一[1] 公司业务与运营 - 公司由纽约证券交易所前总裁汤姆·法利掌舵 获彼得·蒂尔支持 定位为机构级加密交易所 主打去中心化金融协议与中心化安全体系的融合[3] - 旗下拥有自主交易平台Bullish Exchange和2023年收购的加密权威媒体CoinDesk 形成数据+交易的双引擎模式[3] - 自2021年推出至2023年3月 平台累计交易量突破1.25万亿美元 日均交易量达26亿美元 主要客户为量化基金及对冲基金[3] 行业背景与市场环境 - 公司上市恰逢政策利好 特朗普政府大力扶持加密产业 7月签署《天才法案》为行业注入强心剂 Bullish成为法案后首家上市的加密公司[4] - 比特币于上市当日突破12.4万美元历史新高 行业热潮持续升温 Circle今年6月上市首日大涨168% Galaxy Digital转板纳斯达克 eToro完成54亿美元IPO BitGo与Gemini提交申请 形成加密IPO浪潮[4] - 公司早在2021年牛市期间计划通过SPAC合并上市 估值约90亿美元 但因2022年FTX崩盘引发的行业寒冬而折戟[4] 投资者认购与财务支撑 - 发行前认购倍数超过20倍 公司两度上调发行区间 从最初28-31美元提至32-33美元 最终定价37美元较初始区间溢价超32%[5] - 贝莱德子公司与ARK基金承诺认购高达2亿美元的基石投资 摩根大通 杰富瑞和花旗共同主导发行[5] - 截至6月末公司持有2.43万枚比特币及1.26万枚以太坊 加上现金与稳定币等流动资产总值超34亿美元[5]

上市表现 - 发行价定为37美元 融资规模达11亿美元 开盘瞬间冲高至90美元 涨幅达143% 盘中最高触及118美元 涨幅突破200% 收盘价锁定68美元 首日涨幅达83.78% 市值从发行时的54亿美元跃升至99.4亿美元[2] - 表现远超传统IPO首日20%—30%的理想涨幅标准 成为2025年美股最亮眼的加密资产类新股之一[2] 公司背景与定位 - 由纽约证券交易所前总裁汤姆·法利掌舵 获硅谷投资教父彼得·蒂尔支持 定位为机构级加密交易所 主打去中心化金融协议与中心化安全体系的融合[2] - 除自主交易平台Bullish Exchange外 2023年收购加密权威媒体CoinDesk成为旗下独立子公司 形成数据+交易的双引擎模式[2] - 自2021年推出至今年3月 平台累计交易量突破1.25万亿美元 日均交易量达26亿美元 主要客户为量化基金及对冲基金[2] 行业环境与政策支持 - 特朗普政府大力扶持加密产业 今年7月签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》为行业注入强心剂 Bullish成为法案后首家上市的加密公司[3] - 比特币于上市当日突破12.4万美元历史新高[3] - 行业热潮持续升温 稳定币第一股Circle今年6月上市首日大涨168% Galaxy Digital转板纳斯达克 eToro完成54亿美元IPO BitGo与Gemini紧随其后提交申请 形成加密IPO浪潮[3] 机构投资与发行过程 - 发行前认购倍数超过20倍 公司两度上调发行区间 从最初28美元—31美元提至32美元—33美元 最终定价37美元 较初始区间溢价超32%[3] - 贝莱德子公司与ARK基金明确承诺认购高达2亿美元的基石投资 摩根大通 杰富瑞和花旗共同主导此次发行[3] 资产储备 - 截至6月末 公司持有2.43万枚比特币及1.26万枚以太坊 加上现金与稳定币等流动资产总值超34亿美元[4] 历史背景 - 早在2021年加密货币牛市期间便计划通过SPAC合并上市 估值约90亿美元 但因2022年FTX崩盘引发的行业寒冬而折戟[2]

IPO表现 - Bullish公司首次公开募股(IPO)首日收盘价较目标价上涨83% [1] - 股票发行定价为每股37美元 盘中最高触及118美元 最终收于68美元 [2] - 此次IPO使公司完全稀释后市值接近100亿美元 [2] 定价调整过程 - 8月4日公布初始价格区间为每股28-31美元 [2] - 8月11日将预期价格区间上调至32-33美元 [3] - 8月12日最终确定公开发行价为37美元 [3] 业务构成 - 公司定位为机构化全球数字资产平台 [4] - 业务板块包括Bullish Exchange数字资产交易所 [4] - 提供CoinDesk Indices专有交易基准和单资产指数 [4] - 运营CoinDesk Data市场数据与分析套件 [4] - 旗下CoinDesk Insights提供数字资产媒体和活动服务 [4] 资金用途与上市历程 - 募资将用于一般公司用途和营运资金 包括潜在收购项目 [5] - 2022年12月曾因与SPAC公司Far Peak Acquisition共同终止合并计划而暂停上市 [5] - 本次上市重启源于Circle公司成功IPO募资11亿美元 超预期两倍的示范效应 [6] 市场环境与监管背景 - 公开资本市场显示出对加密资产聚焦公司的投资意愿 [2] - 此前上市延迟主要因SEC正在制定数字资产监管框架 [6]