财务表现 - 2025Q1营收100.2亿元 同比增长1871% 主要因销量增长1621% 产品组合优化 单车收入增长49% [1] - 2025Q1归母净利润-13亿元 同比2024Q1的-101亿大幅收窄 环比2024Q4的08亿下滑 主因毛利总额降幅大于资本开支降幅 [1] - 2025Q1毛利率149% 创历史新高 同比2024Q1的-14%显著改善 环比2024Q4的133%提升16个百分点 [2] - 2025Q1单车营收1144万元 回升 单车成本974万元 创历史新低 单车毛利171万元 [2] 费用与销量 - 2025Q1销售费用61亿元 行政费用38亿元 研发费用8亿元 SG&A费用率988% 研发费用率798% 均较2024全年下降 [2] - 2025Q1销量87552辆 [2] 产品动态 - 新款C10于2025年5月15日发布 升级三电与智能化 售价区间1228万-1428万 激光雷达 800V高压平台 高通8295P芯片下放至14万级市场 [3] - 纯电版C10搭载全域800V碳化硅平台 CLTC续航605km 增程版纯电续航210km 综合续航1190km 馈电油耗51L/100km [3] - 高配C10采用激光雷达+端到端大模型 支持高速领航等27项功能 智能座舱搭载高通SA8295P芯片+Leapmotor OS 40 Plus [3] - B01轿车为B系列首款车型 上海车展首秀 设计突出年轻化与科技感 [3] 盈利预测 - 上调2025-2027年营收预测至668/999/1244亿元 原预测583/840/1163亿元 同比增速1076%/495%/245% [4] - 上调2025-2027年归母净利润预测至578/2877/5674亿元 原预测-072/2488/5081亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为043/215/424元 [4]