行业与公司 * **行业**：AI数据中心产业链，具体涵盖AI服务器电源、HVDC供电架构、液冷散热、PCB上游材料（CCL上游）[1][3] * **核心观点**：AIDC产业链迎来量价齐升的“通胀红利”，技术迭代与国产化突破驱动国产厂商迎来成长期突围与出海机遇[1][3] 核心观点与论据 AI服务器电源 * **核心观点**：AI服务器功率密度提升驱动电源技术迭代，带动产品需求量与价值量同步提升，业绩即将进入加速释放阶段[2][3] * **重点推荐公司**：【麦格米特】、【欧陆通】[4] HVDC及核心器件 * **核心观点**：AI赛道加持打开新增长极，高压直流成为主流趋势，行业技术与客户认证壁垒高，竞争格局优[5] * **重点推荐公司**：【中恒电气】、【科士达】、【优优绿能】、【通合科技】[5][6] * **具体预测**： * 【科士达】：预计2026年主业净利润**10亿元**，2026年下半年HVDC代工有望放量，增厚利润**2-4亿元**[7] * 【江海股份】：2027年AIDC电容需求预计为2026年的**6倍**，6年AIDC电容收入约**10亿**，2026年AIDC业务贡献**3亿**净利润[7] * 【铂科新材】：DDR芯片电感市场空间约**50亿元**，预计2026、2027年归母净利润**6亿、8.4亿**元，对应PE **37、27X**[7] 液冷 * **核心观点**：机柜功率密度持续攀升，液冷成为刚需，2026年国内液冷进入0到1落地期、海外加速迭代[8] * **市场空间**：2026年全球AIDC液冷市场规模有望超**千亿**[8] * **重点推荐公司**：【同飞股份】，其他相关标的【英维克】[9] CCL上游材料 * **核心观点**：AI算力服务器升级推动CCL上游高端材料（Q布、HVLP铜箔、氧化铜粉）需求爆发，国产商有望实现国产替代[10][11] * **相关标的**： * Q布：【菲利华】、【平安电工】[10] * 高端PCB铜箔：【铜冠铜箔】、【德福科技】[11] * **具体预测**：【江南新材】：氧化铜粉2025年第四季度已满产，2026年液冷产值有望达**15-20亿元**，预计2026年基础业绩 **4.5 亿元**，铜粉涨价+液冷兑现后乐观利润有望达**7亿+**，估值不到**20X**[12]