AI驱动的产业投资重塑外贸增长逻辑 - 中国5月出口同比增长19.4%，高于市场预期，增长逻辑正被人工智能驱动的产业投资重塑[1] - 机电产品出口结构变化，自动数据处理设备、集成电路、工业机器人等细分品类增速明显抬升，增长与传统电子周期关联减弱，与AI相关资本开支高度同步[1] - 全球科技公司围绕生成式AI持续加码投入，需求从模型训练延伸至算力基础设施、终端设备与行业应用，并沿供应链传导至中国出口端[1] AI算力需求驱动上游硬件环节增长 - 算力需求扩张传导至服务器整机和关键配套环节，高端GPU供应受限后，市场更看重系统集成能力、交付效率和稳定供货能力，整机厂商首先受益[1] - AI服务器功耗上升推动液冷散热方案渗透率提高，算力密度提升推升800G及以上光模块、高端PCB的需求，这些环节相比整机通常弹性更大[2] - 中国在制造能力与产业配套上具有双重优势，承接了AI资本开支带来的需求[1] AI向终端渗透提升出口附加值 - AI加速向终端渗透，从AI PC到工业视觉设备，越来越多产品开始嵌入计算能力[2] - 终端换机逻辑从“性能升级”转向“智能体验升级”，海外市场接受度提高，推升了出口单价和附加值[2] - 对外贸而言，增长不仅来自数量，更来自结构优化[2] 成熟制程芯片需求与出口增长 - 中国集成电路出口持续增长，背后是需求结构与产业分工的变化[2] - 在先进制程受限背景下，汽车电子、工业控制、边缘计算、储能等领域对高性能芯片的需求更多转向对稳定性和成本更敏感的成熟制程（28纳米及以上工艺）[2] - 成熟制程需求占比上升，中国在制造、封测和配套环节有较深积累，更容易承接国际订单[3] - 中芯国际、华虹半导体维持较高产能利用率，长电科技、通富微电等封测企业订单回暖[3] 产业链整体出海带动增长 - 整机出海带动芯片同步外溢，新能源和汽车产业链在海外扩张过程中，将功率器件和控制芯片一并输出，芯片逐步嵌入整体解决方案之中[3] - 5月数据是技术投入、全球需求与供应链重构在同一时点叠加形成的短期高景气窗口[3]