Urban Outfitters (URBN) FY 2025 Conference September 03, 2025 08:55 AM ET Company ParticipantsBrooke Roach - VP - Equity ResearchFrank Conforti - Co-President & COOTricia Smith - Global CEO - Anthropologie GroupMelanie Marein-Efron - CFOBrooke RoachGood morning and welcome to our first session here at the Goldman Sachs 32nd Annual Global Retailing Conference. My name is Brooke Roach, and I cover the soft line sector here at Goldman Sachs. I'm very pleased to introduce our first session today with Urban Outf ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到创纪录的15亿美元 实现超过11%的两位数增长 [3] - 零售部门同店销售额增长6% 所有品牌和地区均实现同店正增长 [3] - 毛利率扩张超过100个基点 主要由于Urban Outfitters品牌降价率同比下降以及强劲收入带来的租金杠杆效应 [3] - 每股收益增长超过20% 创第二季度历史记录 [3] - 尽管存在关税阻力 公司仍计划全年实现100个基点的毛利率扩张 [4] - 库存增长略高于销售额 因提前引入部分时尚敏感度较低的产品以避免关税影响 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nuuly业务继续保持强劲增长 收入增长超过50% [3] - 批发业务同样实现两位数收入增长 [3] - Anthropologie集团客户基础在过去五年中增长50% [9] - Anthropologie家居类别连续三个季度实现同店增长 其中餐饮和礼品类别以两位数速度增长 [14][15][16] - Free People品牌平均销售面积从700-900平方英尺扩大到约3000平方英尺 [28] - FP Movement门店表现优异 单店销售生产率与Free People系列店相当 [32] - Urban Outfitters北美业务实现同店正增长 第三季度预计实现中个位数增长 [4][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地理区域均实现同店正增长 [3] - Free People在国际市场特别是欧洲表现优异 在英国和欧盟市场开设多家门店 [28][29] - 国际品牌知名度仍然较低 但门店和数字业务表现异常出色 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Anthropologie集团转型战略围绕引入品牌吸引年轻客户 现代化产品组合和创造卓越客户体验三大支柱 [5] - 推出三个新品牌扩展产品线：度假生活方式品牌Celine D 内衣和睡衣品牌Lyrebird 运动休闲品牌Daily Practice [7] - 通过扩展鞋类 配饰 美妆等类别增强业务韧性 [8] - 供应链多样化 自有品牌产品交货时间从8周快速追单到更传统周期 [9] - Urban Outfitters实施五支柱增长战略 专注于核心客户 产品一致性 营销策略和门店执行 [19] - 公司采用多渠道分销模式：门店 数字 批发和订阅 相互补充 [42] - 拥有多元化和高效的供应链 不同原产国 不同产品类别 自有品牌和市场产品 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在关税阻力 但对宏观环境和消费者信心感到乐观 [40][41] - 未看到消费者需求减弱迹象 [40] - 预计下半年表现与近期结果相似 保持良好态势 [39] - 对2026年消费者前景持稳定看法 认为不会有太大变化 [42] - 公司模型具有灵活性和多样性 能够应对市场变化 包括时尚转变 疫情 经济放缓和关税等挑战 [43] 其他重要信息 - Nuuly品牌仅成立六年 仍相信能达到5亿美元销售额目标 并有望成为10亿美元品牌 [33] - Nuuly新客户中超过60%是租赁市场新用户 30岁以下客户这一比例达到80% [34] - Nuuly首次盈利季度在两年前 去年首次实现全年盈利 [35] - 正在扩展堪萨斯城附近的配送中心 预计2026年夏季末或秋季初增加产能 [36][37] - 将实施分拣系统以减少劳动强度 预计明年秋季推出 [37][38] - 关税缓解策略包括供应商谈判 采购多元化 运费成本节约和价格调整 [44] - 印度是重要原产国之一 目前50%关税已计入指导 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: Anthropologie新子品牌何时对财务表现产生实质性贡献 - Daily Practice和Celine D已经对业务有重要意义 Lyrebird较新占比小 预计这些品牌将以两倍于核心自有品牌业务的速度增长 未来几年将继续保持两位数增长 [11] 问题: Anthropologie新客户获取的最大增量机会 - 目标千禧一代客户 关注其购买首套房或开启新职业等需求 相信能继续以过去几年的速度获取新客户 并有意义地与他们互动 [12] 问题: Anthropologie家居业务秋季和假日预期 - 家居类别已连续三个季度实现同店增长 客户对家居装饰和娱乐有强烈需求 家具业务虽未实现同店正增长但正在改善 [14][15][16] 问题: Anthropologie品牌最大增量利润驱动因素 - 除关税外 运费状况良好 劳动力成本持续通胀 已投资并继续寻找提高物流效率的方法 Anthropologie和Free People利润率在中等 teens水平 Nuuly仍有效率提升空间 Urban转型将继续贡献改善 [18] 问题: Urban Outfitters业绩改善的最重要驱动因素 - 团队对齐和专注五支柱战略 开始看到结果 关注核心客户 正价销售保持正增长 同店转为正增长 第三季度北美预计实现中个位数增长 由正价销售和更低降价驱动 [19][20] 问题: Urban Outfitters降价改善机会 - 仍未达到历史最佳水平 明年机会将远少于今年 更多关于恢复固定费用杠杆和推动正同店业务 Q4机会大于Q3 [23][24] 问题: Urban Outfitters恢复正常利润率水平的其他驱动因素 - 在低个位数同店增长下 应能看到租金 直接门店可控费用和其他团队费用的杠杆效应 [25] 问题: Free People下一阶段增长 - Free People是最具活力和持续表现的品牌之一 面对 tougher comps 并不陌生 有很多增长杠杆 包括子品牌如We The Free和Freelist 扩展国内市场份额 国际扩张特别是欧洲 [26][27][28][29] 问题: FP Movement类别前景 - 不担心类别健康度 市场存在份额机会 美国休闲化趋势不会消失 类别将继续增长 产品时尚执行和差异化是优势 服务于最广泛年龄和收入人群 机会巨大 [30][31][32] 问题: Nuuly市场地位和新订阅增长来源 - 仍相信能达到5亿美元销售目标 并成为10亿美元品牌 品牌知名度仍较低 租赁市场认知度低 新客户中超过60%是租赁新用户 30岁以下达80% [33][34] 问题: Nuuly盈利路径 - 首次盈利季度在两年前 去年首次全年盈利 最近季度仍有盈利改善机会 主要来自物流和自动化机会 减少费用占销售比例 [35] 问题: 配送中心扩展对利润率改善的影响 - 容量增加是2026年后机会 2026财年后开始增加容量 投资盈利能力负面影响较短 能快速杠杆化投资 [36] 问题: 下半年预期 - 预计与近期结果相似 表现良好 未看到消费者减弱 对宏观环境和品牌定位感到满意 第三和第四季度会有差异 但仍能实现毛利率扩张 [39][40][41] 问题: 2026年消费者展望 - 认为不会有太大变化 公司模型有多渠道分销 多品牌针对不同人群 多样化供应链和产品类别 能应对市场变化 [42][43] 问题: 关税缓解策略和2026年影响 - 75个基点压力是合理起点 但尚未承诺具体数字 因策略仍在进行中 包括谈判和原产国调整 定价是流动情况 保护客户体验和开口价格点 [44][45][46][47] 问题: 印度关税影响 - 50%关税已计入数字 印度是重要原产国 如有变化将是改善 但可能需因关税规模调整原产国 [48][49] 问题: 定价行动和价格弹性 - 首要目标是保护客户体验 维护全价业务和客户信任 战略性调整价格 在有价值类别或价格点灵活处采取行动 尚未看到定价影响 调整温和且战略性强 [50][51] 问题: 下半年库存预期 - 库存应与销售保持一致 团队专注于提高产品周转率 第二季度库存增长略超前因提前进货避免关税 目前未见中断 [52][53]