投资评级 - 投资评级为增持，且维持此评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为公司受益于AI终端创新，并前瞻布局固态电池，多线发展有望打开成长空间 [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.53亿元、3.61亿元、4.66亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.45元、0.64元、0.83元 [8] - 预计公司2025-2027年市盈率（PE）分别为38.5倍、27.0倍、20.9倍 [8] 盈利预测与财务指标 - 营业收入预测：2025年预计为98.58亿元，2026年预计为119.49亿元，2027年预计为140.44亿元，增长率分别为24.8%、21.2%、17.5% [7] - 归母净利润预测：2025年预计为2.53亿元，与2024年持平（增长0.2%）；2026年预计为3.61亿元（增长42.4%）；2027年预计为4.66亿元（增长29.0%） [7] - 净资产收益率（ROE）预测：2025年预计为5.6%，2026年预计为7.4%，2027年预计为8.7% [7] - 市净率（PB）预测：2025年预计为2.2倍，2026年预计为2.0倍，2027年预计为1.8倍 [7] AI驱动与终端创新机遇 - 苹果发布M5芯片，AI算力大幅提升，图形处理器峰值计算性能较M4芯片提升4倍以上，并迭代Vision Pro搭载M5芯片 [8] - 苹果有望于2026年发布AI眼镜，并于2027年上市，推动行业创新加速 [8] - 公司已首发搭载双AI的智能音箱ChatMini，并将智能音箱视为AI时代的声学入口 [8] - 公司重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，AI眼镜已有量产计划，有望受益于行业巨头的创新 [8] 前瞻业务布局 - 公司全资子公司国光电子重视固态电池领域，半固态电池完全自主研发并拥有核心知识产权，在产品安全性能和高低温性能方面具有技术优势 [8]