苹果管理层预计12月季度营收增长10-12%，远超预期，iPhone将实现两位数增长，创史上最强季 度。iPhone 17系列需求强劲但供应受限，中国市场预计恢复增长。公司大幅增加AI研发投资，推出 了速度无可比拟的M5芯片，私有云计算工厂已在休斯顿投产。 周四美股盘后， 苹果公布的最新财报 显示，当季销售额增长7.9%至1025亿美元，略高于市场预期的 1022亿美元；每股收益1.85美元，超过平均预期的1.77美元。服务业务仍是苹果增长最快的板块，收 入增长15%至288亿美元，超过分析师预期的282亿美元。苹果股价盘后一度上涨超4%。 同时， 新款iPhone发布后帮助公司克服了贸易紧张、中国市场疲软和人工智能功能开发延迟等一系 列全球挑战，这款旗舰产品仍是公司增长引擎 。iPhone当季销售额约占总收入的一半，同比增长 6.1%至490亿美元，受益于新机型发布，但略低于分析师预期的493亿美元。 在随后的电话会议上，首席执行官库克表示，苹果面临供应限制，这可能抑制了增长，但是 限制与制 造产能无关，因为需求非常强劲 。首席财务官Kevan Parekh表示，截至12月的财年第一财季收入将 增长10%至 ...

产品发布与定价 - 苹果公司正式发售搭载M5芯片的Vision Pro头显，国行定价29999元起 [1] - 新款Vision Pro头显在功能上并无显著革新 [1] 生产布局调整 - 新款Vision Pro头显是在越南组装的 [1] - 苹果公司近年来一直在调整其产品的生产布局 [3] - 今年早些时候，苹果已将供应美国市场的iPhone主要产能转移至印度 [3] - 大多数AirPods和Apple Watch在越南生产，部分iPad和HomePod也在该国制造 [3] - 苹果即将推出的智能家居新品（包括智能显示屏、室内安防摄像头以及桌面机器人）也将在越南制造 [3] - 苹果在泰国和马来西亚逐步扩大部分Mac产品的生产 [3] - 苹果与印度尼西亚政府达成协议，将在当地生产AirPods Max耳机的部分金属网状组件 [3] 生产策略细节 - 目前尚不清楚苹果是否已将所有Vision Pro型号的生产完全转移至越南 [3] - 苹果通常会将其他设备的生产分散在多个国家进行，不过那些产品普遍具有更高的销量规模 [3]

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苹果概念股市场表现 - 苹果供应链相关公司股价普遍上涨，鸿腾精密涨5.75%至5.89港元，富智康集团涨4.33%至19.04港元，蓝思科技涨4.68%至26.82港元，高伟电子涨4.8%至33.64港元 [1] - 苹果公司股价收涨近4%创历史新高，总市值升至3.89万亿美元，成为美国第二大市值公司 [1] iPhone 17系列销售表现 - iPhone 17系列在中国和美国市场早期销售强劲，销量比iPhone 16系列高出14% [1] - iPhone 17基本款在中国市场销量几乎翻了一番 [1] 行业分析与投资机会 - 研究机构数据显示苹果全新发布的iPhone 17系列在全球广受欢迎 [1] - 性能强劲的M5芯片驱动的苹果新品有望收获不错销量 [1] - 建议关注苹果产业链出货量超预期的投资机会 [1]

中国银河发布研报称，数据显示苹果全新发布的iPhone 17系列在全球广受欢迎，性能强劲的M5芯片驱 动的苹果新品也有望收获不错的销量，建议关注苹果产业链出货量超预期投资机会。 消息面上，研究机构Counterpoint报告显示，iPhone 17系列在中国和美国市场的早期销售强劲，销量比 iPhone 16系列高出14%，其中iPhone 17基本款在中国销量几乎翻了一番。受消息影响，苹果收涨近4% 创历史新高，总市值升至3.89万亿美元，成为美国第二大市值公司。 智通财经APP获悉，苹果概念股涨幅居前，截至发稿，鸿腾精密(06088)涨5.75%，报5.89港元；富智康 集团(02038)涨4.33%，报19.04港元；蓝思科技(06613)涨4.68%，报26.82港元；高伟电子(01415)涨 4.8%，报33.64港元。 ...

产品更新评估 - 苹果最新发布的14英寸MacBook Pro、iPad Pro和Vision Pro属于近年来最小幅度的产品更新，主要为芯片升级型，仅更换了最新一代处理器而其他功能几乎未增加 [1] - M5芯片相比M4性能提升约15%-20%，但在日常使用中差别并不明显，对于已拥有M4 iPad Pro或自M1 Pro发布以来任何MacBook Pro的用户来说没有必要订购新产品 [1] - 苹果市场团队选择在周三早晨悄然推出这三款产品，表明公司认为无需通过多日发布活动或媒体活动来展示这些产品 [2] MacBook Pro更新细节 - MacBook Pro更新幅度最小，除M5芯片外仅进行细微调整：内存带宽略提升、SSD存储速度略快并新增4TB存储选项，M5 Pro和M5 Max高端型号将在稍后单独发布 [4] - 1599美元入门级M5 MacBook Pro性能可媲美曾经顶级的M1 Ultra，配备风扇冷却系统以保证持续性能，对于从M1或Intel笔记本升级或首次购买Mac的用户来说是不错选择 [4] - 此次发布正值部分PC用户对从Windows 10升级到Windows 11愤怒之时，坚持旧系统的人面临安全更新缺失和兼容性问题，可能促使部分用户尝试Mac [4] iPad Pro更新细节 - 最新iPad Pro改进仅限于M5芯片：内置N1 Wi-Fi/Bluetooth组合芯片支持Wi-Fi 7标准，自研C1X蜂窝调制解调器取代前代第三方组件，内存增加且存储读写速度加快 [6] - 大部分iPad用户通常选择Wi-Fi版本，略微更高的刷新率或更多内存在日常使用中体验差异不大，只有跳过M4的用户或需要新平板的人才值得购买M5 iPad Pro [6] - 对于希望价格低于999美元的用户，明年春季将推出搭载M4芯片的新款iPad Air，能满足大部分需求 [6] Vision Pro更新与市场定位 - Vision Pro头显已被证明是失败的消费产品，公司正将其转向企业市场，最新型号两大升级是M5处理器和新表带，但价格、重量和内容缺乏等核心问题仍未解决 [8] - M5芯片可增加10%像素、略高刷新率减少运动模糊并在作为Mac外接显示器时提升渲染，但即使对于死忠用户这些改进在日常使用中意义不大，售价仍从3499美元起 [8] - 新表带使设备佩戴超过15分钟更舒适，但可单独购买售价99美元，公司未改进透视摄像头，考虑到售价摄像头表现应更优秀 [8][9] 人工智能部门人才流失 - 苹果正面临AI部门人才流失，负责基础AI模型的Apple Foundation Models团队已失去领导者和约十几名核心研究人员 [11] - AKI团队负责人杨柯跳槽Meta，上任仅数周即接替前负责人Robby Walker，预计高层离职潮将继续尤其如果明年春季新Siri失利 [11] - AI高级副总裁John Giannandrea面临最大挑战，今年已有职责调整：Siri移至软件组，机器人业务转向硬件，公司已在物色外部候选人接替AI领导 [12] MacBook触控屏战略转变 - 带OLED触控屏的MacBook Pro改版开发已全面启动，这是公司对流行趋势的妥协，此前长期公开反对触控MacBook概念 [14][15] - 推动因素包括iPad销售疲软而Mac销售火热，软件趋同使得macOS 26与iPadOS 26界面日趋一致，Mac与iPad的主要差异将仅剩屏幕尺寸和硬件配置 [15] - 多家笔记本厂商已提供触控屏功能，Mac与iPad共享M系列处理器且Mac可运行触控iPad应用，进一步支持触控功能整合 [18]

行业投资评级 - 对计算机行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 尽管计算机行业指数出现较大幅度调整，但人工智能（AI）技术正深刻影响中国经济各行业，并进入千行百业的落地阶段 [3][20] - 建议投资者关注三季度业绩披露情况及产业进展，并重点关注具备AI落地能力的头部企业 [3][20] 市场回顾与指数表现 - 本周（2025年10月13日至10月17日）计算机（申万）指数大幅下跌5.61%，主要受市场整体回调影响 [1][10] - 同期，上证指数下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71% [1][10] - 计算机行业细分板块均出现较大回调：计算机设备指数下跌5.86%，IT服务Ⅱ指数下跌5.50%，软件开发指数下跌5.53% [1][12] - 板块内个股表现：上涨个股45只，回调个股278只，走平个股13只；熙菱信息（+40.87%）、海峡创新（+19.71%）、ST迪威迅（+17.20%）涨幅居前 [12] 重点公司公告与业绩 - **新北洋**：2025年前三季度预计实现归母净利润5661-6442万元，同比增长45%-65%；扣非净利润5070-5868万元，同比增长116%-150% [2][18] - **中科曙光**：2025年前三季度实现营业总收入88.04亿元，同比增长9.49%；实现归母净利润9.55亿元，同比增长24.05%；扣非归母净利润7.42亿元，同比增长66.79% [2][22] - **海康威视**：2025年前三季度实现营业总收入657.58亿元，同比增长1.18%；实现归母净利润93.19亿元，同比增长14.94%；第三季度营业收入239.40亿元，同比增长0.66%，毛利率达45.67%，同比提升1.65个百分点，归母净利润36.62亿元，同比增长20.31% [2][22] 行业重大事件与技术进展 - **谷歌**发布视频生成模型Veo 3.1，支持720p或1080p分辨率，原生时长4-8秒，可扩展至148秒；用户已在Flow中生成超过2.75亿个视频 [15] - **Anthropic**发布轻量级模型Claude Haiku 4.5，编码性能媲美Claude Sonnet 4，成本仅为三分之一（每百万输入token 1美元，输出5美元），推理速度提升一倍多 [15] - **阿里**通义千问上线Qwen Chat Memory功能，使AI能记录并理解用户过去对话中的重要信息 [15] - **苹果**发布M5芯片，采用第三代3nm工艺，统一内存带宽153GB/s，比M4提升近30%，AI性能是M4版的3.5倍 [15][16] - **英伟达**发布DGX Spark个人AI超级计算机，售价3999美元，提供1 Petaflop AI计算性能，可在本地运行2000亿参数大模型 [18] - **OpenAI**与博通达成战略合作，将部署100亿瓦特OpenAI设计的定制AI芯片；OpenAI每周活跃用户达8亿 [18]

港股及科技板块市场表现 - 过去两周主要指数及个股显著下跌，安硕恒生科技指数下跌13%+，恒生生科指数下跌14%+，创业板ETF下跌11%+，科创50ETF下跌14%+ [1] - 大型科技股普遍承压，腾讯股价下跌近80元，阿里巴巴与小米集团下跌16%+，快手下跌18%+，中芯国际下跌26%+ [1] - 黄金价格与黄金股走势背离，COMEX金价单周上涨150美元+，但紫金矿业、山东黄金等黄金股周线收跌 [1] - 新消费板块表现相对强劲，泡泡玛特、蜜雪冰城等个股已连续两周上涨 [1] 中国金融数据与经济指标 - 9月末M2货币供应增速为8.4%，M1同比增速为7.2%，M1与M2剪刀差收敛，显示资金活化程度提升，经济活性增强 [2] - 9月居民存款同比多增7600亿元，同时非银金融机构存款减少1.06万亿元，表明资金流入股市的速度明显放缓 [2] - 制造业PMI已连续6个月位于50荣枯线下方，反映企业扩产意愿不强 [2] 美股市场与AI行业动态 - AI领域投资活跃，谷歌计划投资超100亿美元在印度建设AI数据中心，甲骨文云将部署5万颗AMD芯片 [5] - 主要投行三季度手续费收入同比大幅增长，摩根大通增长16%，花旗集团增长17%，高盛集团增长42% [5] - 全球并购交易额在第三季度突破1万亿美元，为有记录以来第二高水平，市场情绪转向乐观 [5] - 基金经理调查显示，创纪录比例的投资者认为AI股估值存在泡沫，但对美股的资产配置敞口仍升至八个月高位 [5] 港股新股发行市场 - 近期新股上市表现分化，挚达科技暗盘收涨180%+，轩竹生物暗盘收涨170%+，长风药业暗盘收涨227% [6] - 部分新股表现不佳，如云迹科技暗盘收益为2500元，海西药业延迟上市 [6] - 新股中签率维持低位，分析认为若打新本金超过10万元，则坚持参与具备价值 [6] 部分港股个股价格变动 - 耀才证券金融股价为10.820港元，上涨1.41% [8] - 捷利交易宝股价为1.820港元，上涨4.60% [8] - 英皇资本股价为0.121港元，下跌1.63%，嘉和生物-B股价为3.610港元，下跌1.90% [8]

产品发布计划 - 公司计划于10月22日星期三发布适用于Vision Pro的更新版开发者专用带[1][3] - 搭载M5芯片的Vision Pro也将在同日发布[3] - 开发者专用带订购通道将于发布当日重新开放[3] 产品细节与不确定性 - 升级版Developer Strap的新功能或具体变化目前尚不明确[5] - 新版配件在美国的售价是否维持原价299美元尚未确定[5] - 新版配件是否与原版Vision Pro兼容仍有待观察[5]

算力与芯片 - 万里眼推出超高速示波器 [3] - 英伟达发布个人AI超算 [3] - 苹果发布M5芯片 [3] - OpenAI自研AI芯片 [3] 模型进展 - Anthropic发布Claude Haiku 4.5模型 [3] - 谷歌预告Gemini 3.0并开启Gemini 3.0 Pro内测 [3] - 阿里推出Qwen3-VL模型 [3] - Mamba发布Mamba-3模型 [3] - Meta研究概念分割技术 [3] - 谷歌提出ReasoningBank框架 [3] 应用与产品 - 谷歌发布视频生成模型Veo 3.1 [3] - 阿里为Qwen Chat增加记忆功能 [3] - 火山引擎推出语音合成2.0技术 [3] - 科大讯飞发布翻译耳机 [3] - OPPO推出ColorOS 16系统 [3] - Karpathy发布nanochat应用 [3] - 微软推出文生图模型 [4] - 腾讯优图实验室发布Youtu-Embedding技术 [4] - QQ浏览器进行AI功能升级 [4] - LiblibAI推出AI创作工作室 [4] - GPT和Gemini在天文奥赛中夺金 [4] - 苹果研发AI眼镜 [4] - 陶哲轩测试GPT-5 Pro [4] - Chamath转向使用中国模型 [4] - Every Cure利用AI攻克绝症 [4] 科技与研发 - 谷歌和耶鲁合作开发抗癌神器 [4] - 港科大和英伟达推出NewtonBench [4] - SpaceX星舰进行第11次飞行 [4] - 宇树科技推出功夫小子机器人 [4] - 《时代周刊》发布最佳发明榜单 [4] 行业观点与趋势 - Andrew Tulloch重返Meta [4] - Anthropic探讨预训练与后训练的平衡 [4] - LangChain和Manus关注上下文工程 [4] - 谷歌发布AI使用报告 [4] - NVIDIA提出AI工厂概念 [4] - Anthropic探讨AI设计AI的可能性 [4] - Ilya Sutskever参与AGI实现讨论 [4] - Philippe Aghion讨论AI经济奇点 [4] - 宾大研究AI的语气影响 [4] - ARK Invest分析AI与GDP的关系 [4] - 行业探讨AI机遇的正反面 [4] - Sam Altman讨论工作性质的改变 [5] - 斯坦福研究Agentic上下文 [5] - Rich Sutton讨论AI泡沫破裂 [5] - State of AI Report发布AI年度报告 [5] - Hinton提出AI有意识的观点 [5] 行业生态 - 腾讯设立青云奖学金 [4] - 腾讯研究院进行中国公众对生成式AI看法的年度调研 [7]