行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 算力供给紧张是2026年行业投资主线，全球AI基建需求强劲，海外AI算力是主要配置方向 [1][10] - 海外科技巨头（如微软、Meta）通过巨额资本支出和战略转型，正在重塑全球算力格局 [2][11] - AI算力需求强劲驱动云计算产业链（如光模块、液冷、服务器等）进入高景气周期，相关公司业绩亮眼 [3][12] 根据目录总结 1. 算力供给紧张，成为2026年主线 - **全球CSP资本支出高速增长**：TrendForce预测2025年全球八大主要CSPs资本支出总额约4300亿美元，同比增长65%，预期2026年将进一步推升至6000亿美元以上，同比增长40% [1][10][14] - **AI基础设施市场空间广阔**：英伟达预计2030年全球AI基础设施市场规模将达3-4万亿美元 [14] - **CSP资本支出结构**：八大CSPs包含美系谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文以及中系腾讯、阿里巴巴、百度，其资本支出增长将全面激励AI服务器及上下游供应链 [15] 2. 海外大厂创造2026年算力新格局 2.1 微软加大资本开支，主攻算力 - **战略转型**：微软正从OpenAI的“独家运营商”转型为全球AI资源的总调度商，目标是从“软件服务商”转向“算力基础服务商” [2][11][19] - **业绩与投入**：2026财年Q2微软云收入首次突破500亿美元至515亿美元，同比增长26%，其中Azure增速达39%；当季资本支出高达375亿美元，绝大部分投向数据中心与算力资源 [20][22] - **自研芯片降本**：为对冲硬件成本，微软自研Maia 200加速器总拥有成本较前代下降超30%，自研CPU Cobalt 200效能提升50% [25] - **算力供应受限**：微软CFO指出，Azure增长受限于数据中心物理交付能力，当前处于“供应受限”状态 [27] 2.2 Meta持续加码AI - **巨额投资计划**：扎克伯格为通用人工智能承诺投资6000亿美元建设数据中心，启动“Meta Compute”计划，目标建成数十至数百吉瓦的算力基础设施 [11][29] - **资本支出指引**：Meta预计2026年资本支出将大幅上升至1150亿至1350亿美元，主要用于支持超级智能实验室及算力基础设施扩张 [42] - **开源生态布局**：推出彻底开源的“Llama-Agent”系统级操作协议，赋能开发者并瞄准端侧设备应用，与OpenAI的专有服务模式形成差异化竞争 [11][36][38] - **收购整合**：收购估值数十亿美元的Manus，旨在为Llama大模型补强“执行层”能力，完成从“思考”到“行动”的闭环 [35] - **业务表现**：2025年Q4 Meta营收598.93亿美元，同比增长24%，净利润227.68亿美元，同比增长9%；但Reality Labs部门Q4营业亏损60.2亿美元 [40][43] 3. 算力带动云计算产业链 3.1 算力拉动CPO和液冷产业逻辑变化 - **CPO进入商用元年**：由AI算力驱动，800G光模块实现规模化应用，1.6T光模块开始起量，3.2T光模块加速研发，国产化率快速提升 [3][12][46] - **CPO技术优势与前景**：CPO将光互联距离缩短至毫米级，大幅降低功耗与延迟；预测显示，在3.2T端口中CPO将以67%的份额占据绝对优势，2026年将从技术验证迈入规模商用 [46][51][52] - **液冷迎来规模化爆发**：2026年是液冷AIDC规模化爆发关键年，液冷技术散热效率是空气的25倍，同体积液体带走热量是空气的3000倍，可使PUE降至1.05，节电30% [53] - **液冷市场与路径**：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，2024-2029年CAGR预计达46.8%；冷板式液冷因兼容性强、成本可控成为主流，预计2026年在AI服务器中渗透率达17% [53][55] 3.2 国内算力产业链25年业绩亮眼 - **光模块龙头业绩大增**：中际旭创预计2025年净利润98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%；新易盛预计2025年净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86% [56][57][60] - **服务器龙头业绩预增**：工业富联预计2025年净利润351亿元至357亿元，同比增长51%至54% [112] 投资建议与受益标的 - **受益标的覆盖多个环节**： - PCB：胜宏科技、沪电股份、鹏鼎科技 [6][13] - 光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、汇绿生态 [6][13] - 液冷：英维克 [6][13] - 电源：中恒电气、麦格米特 [6][13] - 服务器：工业富联 [6][13] - CPO：天孚通信、炬光科技、致尚科技、罗博特科 [6][13] 4. 本周行情回顾 (2026年1月23日当周) - **行业表现**：申万计算机行业周跌幅4.77%，跑输沪深300指数4.85个百分点，在31个申万一级行业中排名第28位 [63] - **年初至今表现**：2026年初至今申万计算机行业累计上涨6.94%，排名第10位，跑赢沪深300指数5.29个百分点 [64] - **个股涨跌**：板块321只个股中，35只上涨，265只下跌；涨幅前五包括*ST立方、网宿科技等，跌幅前五包括佳缘科技、中科星图等 [72] - **板块估值**：SW计算机行业PE(TTM)为91.35倍，高于2010-2026年历史均值61.12倍 [81] 5. 本周重要公告汇总 - **业绩预增公司**：广联达预计2025年净利润同比增长50.15%至70.11%；信安世纪预计扭亏为盈，净利润同比增加254.75%至284.03%；光庭信息预计净利润同比增长134.67%至195.02%；同方股份预计净利润同比增长220.02%至291.14% [93][96][104][109] - **业绩预亏或下滑公司**：新点软件、思创智联、光环新网、华如科技、山石网科、拓尔思等公司发布业绩预亏或下滑公告 [84][86][87][88][105][106] 6. 本周重要新闻汇总 - **政策与产业动态**：北京出台新政推动商业卫星遥感数据与AI融合；北京市将全面实施“人工智能+”行动 [123][129] - **巨头动向**：马化腾称腾讯已从美团京东投资中退出，目前唯一值得投入的是人工智能；腾讯AI助手“元宝”内测社交功能“元宝派” [142][136] - **技术与合作**：阿里发布旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，性能比肩GPT-5.2；马来西亚希望深化与中国在AI及网络安全领域合作 [124][141] - **供应链信息**：三星电子一季度NAND闪存供货价格上调100%以上；消息称三星电子2月起向英伟达供应HBM4 [131][138]

公司产品与服务 - 公司产品为“Molica AI”，是一款聚合了全球众多领先AI模型的平台，集成了包括ChatGPT5.2、Gemini3.0 Pro、Nano Banana Pro、Sora2、Veo3.1、Claude4.5、Grok4.1、Midjourney、SUNO、DeepSeek3.2等超过20个模型 [1][2][12] - 产品核心卖点在于聚合，用户无需在多个AI应用间切换，也无需单独为每个模型付费，且无需使用“魔法”网络工具即可访问 [3][10] - 公司宣称拥有强大的股东与合作伙伴背景，包括58集团战略投资、人民邮电出版社合作伙伴、阿里巴巴联合运营 [2] - 公司强调其运营稳定，已持续运营3年，公司资质和备案齐全，并拥有超过100万会员用户 [2] 营销活动与定价 - 公司正在进行限时促销活动，原价998元的终身会员，现价仅298元，折扣低至约3折 [2][4] - 该促销活动限时限量，活动时间为1月17日至1月19日，且仅限前100名用户 [2][4] - 促销活动结束后，价格将恢复至原价998元 [5] - 购买会员的用户将获赠价值2000元的AI变现手册，包括《AI搞副业教程》、《AI写作变现实战》、《AI做公众号爆文》等三份总计10万字的教程资料 [61][64][65] 集成AI模型功能详解 - **文字与代码模型**：集成了Gemini3.0 Pro、ChatGPT5.2和Claude4.5，分别擅长推理与数学、综合文案与分析、代码生成，均为最新版本 [7] - **图像生成模型**：集成了Nano Banana Pro和Midjourney [15][43] - Nano Banana Pro基于Gemini 3.0Pro构建，中文处理能力稳定，支持直出4K图像及自定义尺寸，文字渲染和一致性保持能力突出 [15][27] - Midjourney在画质、美感和创意想象力上被描述为行业标杆，支持文生图、图生图、扩图等全部官方功能，并采用Turbo模式加速出图 [43][49][50] - **视频生成模型**：集成了Sora2和Veo3.1，可用于生成商品营销广告等创意视频，并能实现音画同步 [36][38][41] - **音乐生成模型**：集成了SUNO的最新V5版本，可根据歌词和风格提示生成完整歌曲 [54][56] 价值主张与成本对比 - 公司强调其产品提供了极致的性价比，通过聚合模式大幅降低了用户使用顶尖AI模型的成本 [10] - 公司列出了主要AI模型的官方月费作为对比：Gemini3.0/Banana Pro标准版150元、高级版2000元；ChatGPT5.2标准版150元、高级版1400元；Claude4.5标准版120元、高级版720元；Midjourney标准版210元、高级版680元；SUNO标准版70元、高级版700元；Sora2带水印版120元 [68] - 宣称Molica AI以298元一次性费用，提供了接入以上所有模型高级版本功能的终身无限使用权，成本优势显著 [68][69] 市场拓展与用户获取 - 公司产品在应用商店评分为4.9分 [59] - 公司正在面向全国招募经销商和代理商，认为AI市场处于政策红利期和蓝海市场 [68] - 公司通过留言抽奖活动进行推广，计划在文章留言区抽取5位用户赠送终身会员 [72]

公司产品与服务 - 公司核心产品为“Molica AI”，是一款聚合了全球领先AI模型的平台，集成了包括ChatGPT5.2、Gemini3.0 Pro、Nano Banana Pro、Sora2、Veo3.1、Claude4.5、Grok4.1、Midjourney、SUNO、DeepSeek3.2等超过20个模型 [1][2][11] - 产品提供网页版与APP版，无需使用特殊网络工具即可访问所有集成AI [3] - 公司运营已持续3年，共更新了156个版本，拥有超过500万注册用户及超过100万会员用户 [2] - 公司为知名投资机构所投资，并与人民邮电出版社为合作伙伴 [2] 促销活动与定价 - 公司正在进行年终促销，原价998元的终身会员限时降价至296元，折扣幅度约为原价的3折 [2][4] - 该促销活动限100个名额，时间为12月24日至12月26日，售完后将恢复原价998元 [2][4][5][69] - 购买会员可获赠价值总计超过2000元人民币的AI变现教程，包括《AI搞副业教程》（价值799元）、《AI写作变现实战》（价值599元）和《AI做公众号爆文》（价值699元） [60][61][62] 集成AI模型功能亮点 - **文字与代码模型**：集成了Gemini3.0 Pro、ChatGPT5.2和Claude4.5，分别擅长推理与数学、综合文案与分析、以及代码生成 [6] - **图像生成模型**：接入了Nano Banana Pro（基于Gemini 3.0构建），在中文稳定性和文字渲染能力上表现突出，支持4K输出及自定义图片尺寸 [14] - **视频生成模型**：集成了Sora2和Veo3.1，可根据文字提示生成高质量视频，并实现音画同步 [35][40] - **绘画模型**：接入了Midjourney，在画质、美感和创意想象力方面表现卓越，支持文生图、图生图、扩图等官方全部功能 [43][49] - **音乐生成模型**：集成了SUNO的最新V5版本，可根据歌词和风格提示生成完整歌曲 [52][56] 价值主张与竞争优势 - 平台通过聚合多个顶级AI模型，为用户提供了极高的性价比，避免了用户为每个AI单独付费和切换的麻烦 [2][9] - 根据公司对比，若单独订阅各AI模型官方高级版，每月总费用远超296元，而该平台提供一次性付费终身无限使用 [67] - 平台强调其提供的均为各模型的最新版本和高级功能 [6][49] 市场拓展与生态建设 - 公司正在面向全国招募经销商和代理商，认为AI行业处于政策红利期，市场空间巨大 [64][65] - 公司通过留言抽奖活动赠送5个终身会员，以进行用户互动和产品推广 [71]

模型性能突破 - 谷歌Gemini 3 Pro在几乎所有基准测试中超越GPT-5.1和Claude4.5，包括专为AGI准备的测试[1] - 新模型在Humanity's Last Exam测试中，无工具条件下得分37.5%，使用搜索和代码执行后提升至45.8%，显著高于GPT-5.1的26.5%[2] - 在视觉推理ARC-AGI-2测试中得分31.1%，远超Gemini 2.5 Pro的4.9%和GPT-5.1的17.6%[2] - 数学能力表现突出，AIME 2025测试无工具条件下得分95.0%，使用代码执行后达到满分100%[2] - 在极具挑战性的MathArena Apex数学竞赛问题测试中得分23.4%，而Gemini 2.5 Pro仅0.5%，GPT-5.1为1.0%[2] - 多模态理解能力显著提升，MMMU-Pro测试得分81.0%，高于GPT-5.1的76.0%[2] - 编程能力卓越，LiveCodeBench Pro测试Elo评分达到2,439，高于GPT-5.1的2,243和Gemini 2.5 Pro的1,775[2] 智能体与工具使用能力 - 终端编码任务Terminal-Bench 2.0测试得分54.2%，高于GPT-5.1的47.6%和Claude4.5的42.8%[2] - 智能体编码SWE-Bench Verified测试单次尝试通过率76.2%，与Claude4.5的77.2%和GPT-5.1的76.3%相当[2] - 工具使用τ2-bench测试得分85.4%，优于GPT-5.1的80.2%和Claude4.5的84.7%[2] - 长周期智能体任务Vending-Bench 2模拟管理自动售货机一年净收益达5,478.16美元，为所有模型中最高，远超GPT-5.1的1,473.43美元[2][10] 用户评价与市场地位 - 在大模型竞技场Text Arena中，Gemini 3 Pro以1501分排名第一，超越Grok-4.1-thinking的1484分[3] - 总投票数达4,553,123票，涵盖269个模型，Gemini 3 Pro获得3,089票[3] - 行业领袖奥特曼和马斯克先后公开点赞祝贺新模型发布[4] 实际应用演示 - 能够模拟Windows、Mac、Linux三大操作系统界面并实际运行设计出的程序[6] - 设计乐高编辑器时一次尝试即完成界面及所有编辑器功能[7] - 谷歌官方使用Gemini 3 Pro设计的游戏已发布在YouTube可直接游玩[9] - 在搜索场景中能组织即时查询信息生成可交互内容，而非简单提供链接[27] 技术演进路径 - Gemini 1代奠定多模态能力和超长上下文处理基础，成为首个能处理百万级tokens上下文的模型[16] - Gemini 2代增强信息记忆与决策规划能力，为智能体能力铺路[17] - Gemini 2.5代引入思考引擎，强化推理和链式思考能力[18] - Gemini 3代为集大成者，实现多模态、推理、智能体能力的深度融合进化[19] 产品特性改进 - 自然语言理解显著提升，能准确理解长提示词并给出简洁直接答案[20][21] - 多模态能力开挂，可无缝理解文本、图像、视频、音频和代码[23] - 具备深度视频分析能力，例如分析球赛视频后可总结打法、整理技巧并教学复现[24][25] 开发生态布局 - 同步推出Google Antigravity实验性智能体开发平台，构建"智能体优先"开发环境[29] - 平台演示1分钟内开发航班追踪程序的能力[30] - 智能体可访问编辑器、终端和浏览器，自主规划执行复杂软件任务[31] - 支持管理器视图同时控制多个智能体，提升工作自主性[32] - 平台支持Gemini系列及GPT-OSS、Claude等第三方模型，目前以公共预览版免费提供[33] 行业竞争态势 - AI编程工具成为下一个必争之地，Claude Code收入占Anthropic总营收约21%[34] - 谷歌以"整个公司的体量"发布Gemini 3系列，首次在发布当天即整合进搜索并上线独立APP[12] - 更强的Gemini 3 Deep Think深度思考模式正在开发中[13]