赛事概况 - 第16届World Class世界顶尖鸡尾酒大赛在加拿大多伦多举行，来自51个国家和地区的调酒师参与角逐 [1][3] - 挪威调酒师Felice Capasso赢得“2025年度World Class全球最佳调酒师”荣誉 [3] - 赛事评审团由国际顶尖行业专家组成，包括来自全球知名酒吧的调酒师和经营者 [6] 冠军信息与奖励 - 冠军Felice Capasso任职于奥斯陆Nedre Løkka Cocktailbar，同时是Sesto Senso Academy的创始人 [3] - 冠军奖品包括奖杯、明年全球总决赛全程免费之旅、业界顶尖导师指导、为期一年的Diageo全球市场免费考察机会，以及受邀担任客座调酒师和主持行业活动 [3] 比赛挑战与创意 - 选手在Johnnie Walker Black Label经典饮品创新赛中改良传统金酒配方，融入Johnnie Walker Black Label风味，其中一款“Top Notes”鸡尾酒灵感源自经典French 75 [4] - 在Don Julio 1942挑战赛中，冠军从原创AI艺术画作汲取灵感，创作出一款捕捉龙舌兰酒本源魅力的开胃酒 [4] - 在The Singleton多重感官鸡尾酒挑战赛中，冠军从经典歌曲《That's Amore》获得启发，设计了定制唱片封套以传递温暖氛围，并与其招牌鸡尾酒“Between Us”相得益彰 [4] 行业影响与使命 - World Class平台旨在向酒吧服务行业的核心力量致敬，关注调酒师技艺及行业趋势把握能力 [6] - World Class项目已为全球超过45万名调酒师的职业发展提供支持与喝彩 [6] - World Class使命是通过互动、教育和赋能，倡导“更优质、而非更多量”的饮酒理念，鼓励人们关注饮品、地点和方式 [10] - World Class提供的指导、培训和社交平台促进了全球数十万调酒师的职业发展与个人成长，并建立了遍布全球的忠实拥护者网络，使Diageo品牌深入消费者心中 [10] 主办方背景 - Diageo是全球酒精饮料领域的领导者，在烈酒和啤酒领域拥有Johnnie Walker、Don Julio、Tanqueray、Guinness等一系列知名品牌 [11] - Diageo的产品销往全球近180个国家和地区，公司股票分别在伦敦证券交易所和纽约证券交易所上市 [11]

帝亚吉欧公司业绩与战略 - 2025财年有机净销售额同比增长17% 收益表现基本符合指引 [1] - 增长由关键品牌如Don Julio、Guinness和Crown Royal驱动 龙舌兰和苏格兰威士忌引领高端化趋势 [1] - 公司通过创新扩大市场覆盖 包括扩展Guinness 00 推出Johnnie Walker新变种 并进军即饮和非酒精类别 [2] - 公司执行Accelerate计划 目标在三年内节省625亿美元成本 以应对利润率压力并再投资于增长 [3] - 2025财年自由现金流达到27亿美元 管理层重申去杠杆承诺 计划从2026财年起每年产生30亿美元现金流 [4] 行业竞争格局与公司表现 - 百威英博正加速进入高利润率的烈酒领域 通过高端创新和品牌延伸来补充其啤酒主导地位 [6] - 布朗福曼2026财年第一季度有机销售额增长1% 新兴市场和即饮产品如New Mix实现两位数增长 [8] - 波士顿啤酒公司2025年第二季度业绩显示 其强劲的品牌势头与持续的宏观压力之间存在张力 [10] - 行业面临宏观逆风 包括外汇波动、通胀和关键市场消费者情绪低迷 可能制约近期收益势头 [7]

报告行业投资评级 - Diageo：Sell [2][63] - Pernod：Buy [3][65] - Campari：Neutral [4][69] - Remy：Buy [73] 报告的核心观点 - 5月美国烈酒需求疲软，不含即饮产品（RTDs）的烈酒销售下降3.3%，含RTDs销售下降0.3%，硬苏打水和啤酒销量也下滑，RTDs推动增长，威士忌、伏特加、朗姆酒和龙舌兰酒销量大多下降 [1][6] - Diageo 5月持续失去市场份额，销量和销售额均下降，旗下部分品牌表现不佳 [2][11] - Pernod旗下Jameson销量持续小幅改善，但整体销量和销售额仍下降 [3][19] - Campari表现不佳，Espolon销量首次转负，Aperol实现增长 [4][28] - Remy的干邑市场仍疲软，但有改善迹象，Rémy Martin和Cointreau表现不一 [37] 根据相关目录分别进行总结 美国烈酒市场概况 - 衰退期间美国人均酒精消费有韧性，啤酒份额被烈酒挤占，烈酒中龙舌兰酒份额上升，伏特加份额下降 [55] - Nielsen数据覆盖约20%美国烈酒市场，NABCA控制州覆盖23%，两者重叠有限，应同时关注两者数据及批发商调查 [45][46] - 2023年按Nielsen数据，伏特加和威士忌按销量占比最大；按IWSR数据，龙舌兰酒占比更大 [47][53] - 2023年按Nielsen数据，Sazerac是美国烈酒市场最大参与者；按IWSR数据，Diageo是最大参与者 [49][51] Diageo情况 - FY24美国市场占Diageo销售额36%、EBIT 46%，5月含RTDs销量下降7.5%，销售额下降3.7%，持续失去市场份额 [2][11] - 旗下Crown Royal整体销量持平，Crown Royal Blackberry增长131.8%；Don Julio龙舌兰酒销量增长20%，Casamigos下降13.9%；威士忌中Buchanan's下降14.2%，Johnnie Walker下降1.6%；伏特加中Smirnoff、Ketel One和Ciroc均失去份额 [2][11] - 12个月目标价为2100p / 113美元/股，采用DCF和倍数法各50%权重估值 [63] Pernod情况 - FY24美国市场占Pernod销售额19%、EBIT 24%，5月销量下降7.8%，销售额下降6.4%，价格/组合提升1.6% [3][19] - 旗下Jameson销量持续小幅改善（+0.2%），Absolut销量下降4.6%，Malibu和Skrewball表现疲软，RTDs中Absolut销量下降17.9% [3][19] - 12个月目标价为120欧元，采用DCF和倍数法各50%权重估值 [65] Campari情况 - FY24美国市场占Campari销售额28%，5月含RTDs销量下降1.8%，销售额下降1.9%，表现逊于市场 [4][28] - Espolon自2023年6月以来首次销量转负（-1.9%），Aperol增长4.7%，Skyy销量为负（-5.7%），Wild Turkey销量增长4.4%，干邑中Courvoisier和Remy Martin分别下降7.5%和16.8% [4][28] - 12个月目标价为7.00欧元，采用DCF和倍数法各50%权重估值 [69] Remy情况 - FY24美国市场占Remy销售额35%，5月销量下降12.2%，销售额下降15% [37][38] - Remy Martin销量降幅收窄至16.8%，价格/组合为 -1.6%；Hennessy销量下降9.9%，跑赢干邑市场；Cointreau销量恶化，下降12.4%，价格/组合为负 [37] - 12个月目标价为65欧元，85%基于DCF/PE倍数法（各50%权重），15%基于并购估值 [73]