纪要涉及的行业和公司 行业：人工智能、数据中心、信贷市场、房地产、制造业、金融等 公司：未明确提及特定公司，但涉及摩根士丹利研究覆盖的众多公司，以及超大规模数据中心运营商（hyperscalers） 纪要提到的核心观点和论据 人工智能与数据中心投资 - 核心观点：生成式人工智能和技术扩散正重塑全球经济，数据中心投资需求巨大，信贷市场将在融资中发挥重要作用 [2][3] - 论据：预计到2028年全球数据中心支出约2.9万亿美元，其中硬件1.6万亿美元，基础设施1.3万亿美元，2028年年度投资需求超9000亿美元；2024 - 2025年超大规模数据中心运营商支出从约1250亿美元增至超3000亿美元，但未来投资需求仍将大幅上升，预计存在1.5万亿美元融资缺口 [2][3] 信贷市场融资 - 核心观点：信贷市场将成为填补数据中心融资缺口的有效资本提供者 [4] - 论据：信贷市场有大量资金和有吸引力的实际收益率，能满足终端投资者对可扩展、高质量资产的需求，实现资本与投资需求的匹配 [4] 不同融资渠道规模 - 核心观点：对不同融资渠道规模进行了估算，私人资本尤其是信贷将在满足剩余融资缺口中发挥关键作用 [8] - 论据：技术行业无担保公司债券发行约2000亿美元，数据中心资产支持证券和商业抵押担保证券等证券化市场约1500亿美元，基于资产的私人信贷市场约8000亿美元，主权、私募股权、风险投资和银行贷款等其他资本来源约3500亿美元 [8] 本周关注事件 - 核心观点：对本周多个国家和地区的经济数据和政策事件进行了预测和关注 [13][14][15][16][17][20] - 论据：预计7月欧元区消费者信心稳定在低位（-15.3），美国成屋销售下降0.7%至400万套年率；预计7月欧元区综合PMI稳定在50.6，欧洲央行会议暂停加息；预计美国初请失业金人数增至23万；预计美国6月耐用品订单大幅下降（-10.0%），但运输外订单增长0.3%，核心资本品订单不变，核心资本品出货量增长0.3% [14][15][16][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 摩根士丹利研究报告的相关披露，包括利益冲突、分析师认证、评级定义、研究更新政策、使用条款、隐私政策等 [5][6][24][25][28][40][44][46] - 不同地区和国家对摩根士丹利研究报告的传播和使用规定，以及适用的监管要求 [51][52][53][54][55][56] - 摩根士丹利研究报告中使用的数据和信息来源，以及相关第三方数据提供商的免责声明 [49][57]

核心业绩表现 - 第二季度每股收益74美分 超出市场预期的73美分 但低于去年同期的85美分 [1] - 季度总收入85.5亿美元 超过市场预期的84.9亿美元 但低于去年同期的91.4亿美元 [1] - 自由现金流达6.22亿美元 [7] 业绩驱动因素 - 国际业务增长和数字收入强劲推动业绩超预期 [2] - 生产系统需求上升部分抵消了钻井活动疲软的影响 [10] 业务板块表现 数字与整合部门 - 收入9.95亿美元 同比下降5% 主要因加拿大APS收入减少 [3] - 税前营业利润3.27亿美元 略高于去年同期的3.25亿美元 但低于预期的3.3亿美元 [3] 储层性能部门 - 收入16.9亿美元 同比下降7% 因国际市场评估和模拟活动放缓 [4] - 税前营业利润3.14亿美元 同比下降16% 但超出预期的2.97亿美元 [4] 井建部门 - 收入29.6亿美元 同比下降13% 因多国钻井活动减少 [5] - 税前营业利润5.51亿美元 同比下降26% 与预期持平 [5] 生产系统部门 - 收入30.4亿美元 略高于去年同期的30.3亿美元 [6] - 税前营业利润4.99亿美元 同比增长5% 超出预期的4.88亿美元 受益于数据中心基础设施和人工举升需求 [6] 财务状况 - 现金及短期投资约37.5亿美元 [7] - 长期债务108.9亿美元 [7] 资本支出展望 - 2025年全年资本投资指引约24亿美元 低于2024年的26亿美元 [8] 行业可比公司 MPLX LP - 通过固定费用合同产生稳定收入 在Permian等核心区域拥有关键基础设施 [12] - 2025年EPS预期4.44美元 [12] Antero Midstream - 通过长期合同提供中游服务 注重债务削减和股东回报 [13] - 2025年EPS预期0.96美元 [13] W&T Offshore - 拥有墨西哥湾优质资产 新收购增加1870万桶探明储量 [14] - 资本配置聚焦有机项目以提升产量 [14]

July 15, 2025 03:21 PM GMT Crypto-to-DC Conversion Analysis MORGAN STANLEY RESEARCH July 15, 2025 Morgan Stanley & Co. Stephen Byrd Global Head of Thematic & Sustainability Research Stephen.Byrd@morganstanley.com +1 212 761-3865 Jamil Ohayia Global Thematic Strategist Jamil.Ohayia@morganstanley.com +1 212 761-4776 Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affe ...

Salt Lake City, July 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- BluSky AI Inc. (OTC: BSAI), (“BluSky” or the “Company”), a next-generation developer of modular AI data center infrastructure, today announced the Appointment of Dan Gay, a renowned veteran of the telecom, data and technology industry, to its Board of Directors. The Appointment underscores BluSky AI’s strategic commitment to expanding its leadership bench as the company scales its footprint in the rapidly evolving artificial intelligence infrastructure space ...

公司战略转型 - 公司正在进行战略转型，将业务重心转向超大规模数据中心租赁，特别是专注于人工智能的基础设施，而云服务业务难以实现盈利性增长 [1] - 数据中心托管业务持续增长，获得Macquarie（50亿美元）和SMBC（3.75亿美元）的融资支持，正在建设Ellendale园区，关键IT负载为400MW，其中首个100MW设施预计在2025年第四季度投入使用 [2] - 公司与CoreWeave达成一项70亿美元、为期15年的租赁协议，验证了其高性能计算基础设施的经济潜力 [2] 财务表现 - 第三季度营收同比增长22%至5290万美元，但云业务收入仅为1780万美元，环比下降，原因是转向按需容量和多租户配置推出期间的技术问题 [1] - 云服务业务在第三季度消耗超过1000万美元，面临来自CoreWeave的竞争压力，公司正在考虑出售或战略剥离该业务 [3] - 公司计划通过Ellendale的AI就绪容量来抵消云业务的亏损，目前有1.4GW的建设计划和活跃的租赁讨论 [3] 行业竞争格局 - Marathon Digital Holdings正在转型为垂直整合的数字能源和基础设施公司，开发低延迟的模块化数据中心，并计划在2025年试点AI推理工作负载 [5] - Marathon Digital在德克萨斯州和北达科他州定制了2PIC浸没式冷却和电力优化站点，适用于挖矿和AI用例，其低成本发电策略支持可持续扩展 [6] - Core Scientific通过与CoreWeave的合作积极扩展AI基础设施，正在建设570MW高密度容量，包括德克萨斯州Denton的一个260MW站点，预计将成为北美最大的GPU集群之一 [7] 估值与市场表现 - 公司股价年初至今上涨20.7%，而行业整体下跌3.5% [8] - 公司远期市销率为7.97倍，高于行业平均水平及其五年中位数5.03倍，价值评分为F [10] - Zacks共识预测公司2026财年盈利将同比增长73.6% [11] 财务预测 - 当前季度（2025年5月）的Zacks共识每股收益为-0.10美元，去年同期为-0.52美元，同比增长80.77% [12] - 下一季度（2025年8月）的Zacks共识每股收益为-0.09美元，去年同期为-0.03美元，同比下降200% [12] - 当前财年（2025年5月）的Zacks共识每股收益为-0.99美元，去年同期为-1.31美元，同比增长24.43% [12] - 下一财年（2026年5月）的Zacks共识每股收益为-0.27美元，去年同期为-0.99美元，同比增长73.57% [12]

文章核心观点 公司宣布收购首个运营场地，获得9.3兆瓦电力支持旗舰数据中心项目，同时租赁土地，为快速部署模块化AI计算基础设施奠定基础 [1][5] 分组1：公司概况 - 公司是模块化AI数据中心基础设施开发商，总部位于犹他州盐湖城，提供专为人工智能打造的模块化、可快速部署的数据中心基础设施 [7] 分组2：收购与电力协议 - 2025年6月30日公司与DAM签订收购和电力分配协议，获得9.3兆瓦电网互联电力独家使用权，电价具竞争力 [2] - 公司向DAM发行2000万股受限普通股作为电力使用权对价，协议覆盖犹他数据中心项目整个运营周期 [3] 分组3：土地租赁 - 公司与Wild Mustang Ventures LLC签订带购买选择权的土地租赁协议，租赁犹他州中部51.6英亩土地，初始租期两年，年租金9万美元 [4] 分组4：发展意义 - 公司控制9.3兆瓦电力容量及额外电网接入，可快速部署模块化AI计算基础设施 [5] - 公司CEO称获得长期低成本电力和战略土地位置，为扩展AI基础设施提供基础，是实现为智能系统提供计算和电力愿景的第一步 [6]

EMCOR集团在数据中心领域的发展 - 公司在数据中心领域取得显著进展 受益于数字基础设施生态系统的长期需求[1] - 截至2025年3月31日 剩余履约义务总额达117 5亿美元 同比增长28 1% 其中36亿美元来自网络和通信领域(含数据中心业务) 同比激增112% 环比增长28%[1] - 85%的网络和通信业务直接关联数据中心建设 运营范围已扩展至16个电气和多个机械地理区域 远超五年前仅5个区域的规模[2] 需求驱动因素与竞争优势 - 超大规模客户和企业客户需求高涨 主要受云服务和生成式AI工作负载快速普及推动[2] - 新一代数据中心对电力和冷却需求提升 导致项目复杂度增加 机械业务范围扩大[2] - 公司拥有预制化和虚拟设计建造能力 能有效处理大规模多阶段数据中心园区项目[3] - 2026年前客户能见度高 创纪录的订单积压支撑持续扩张预期[3][8] 行业竞争格局 - Comfort Systems USA(FIX)一季度收益增长75% 收入同比增19% 订单积压达69亿美元创纪录 模块化产能投资增强竞争力[5] - MasTec(MTZ)受益于数据中心扩张带动的电力基础设施和光纤连接需求 在AI和云计算推动的设施投资浪潮中占据优势[6] 财务表现与估值 - 过去三个月股价上涨43 6% 跑赢行业平均39 5%涨幅[7] - 当前远期市盈率21 64倍 高于同业水平[10] - 2025年和2026年每股收益预估分别为23 59美元和25 47美元 对应年增长率9 6%和8%[12]

文章核心观点 EdgeMode与BlackBerry AIF签署谅解备忘录拟进行合并，合并将加速EdgeMode在高性能计算领域发展，使其成为欧洲AI数据中心领域领导者，有望提升股东价值并利用行业增长趋势创造长期价值 [1][6] 合并交易信息 - EdgeMode将收购BAIF 100%已发行股本，完成后BAIF利益相关者将持有EdgeMode 50%流通股权益，合并公司资产预计增加超1.4亿美元 [2] - 双方已开始45天尽职调查期以敲定最终合并协议，谅解备忘录规定了合作治理、共同管理监督和项目共同开发 [6] 合并后公司情况 - 合并实体将控制西班牙和欧洲4.4GW超大规模就绪站点管道，2025年Q4有1GW可立即建设，2027年Q4目标再有1.2MW可立即建设 [2] - BAIF资产含23个数据中心开发站点，总容量4.41GW，超2.2GW已获土地租赁、分区批准和暗光纤接入 [4] - 合并预计加速EdgeMode HPC推出，首先针对瑞典马尔维肯站点，该站点已获95MW电力购买协议并启动20MW设施建设 [4] 行业情况 - 高性能计算和数据中心市场因AI采用激增而增长，2024年全球HPC市场约540亿美元，预计2032年达1100亿美元，复合年增长率9.2% [5] 公司业务模式 - EdgeMode提供高密度、AI优化、100%可再生能源供电基础设施，旨在满足AI训练、HPC和下一代云计算需求 [5] - 通过业务模式，EdgeMode计划开发并向数据中心运营商和超大规模企业出售站点，同时继续发展托管主机模式 [5] 公司评价 - EdgeMode首席执行官称与BAIF合并加速其向高性能计算领导者转变，结合双方优势建立可扩展平台，能利用AI数据基础设施需求增长为股东创造价值 [6] - BAIF首席执行官表示与EdgeMode合作是关键伙伴关系，能为下一代AI数据中心资产带来全球资本、执行能力和公开市场渠道，目标是加速站点开发、吸引超大规模客户、增强投资者信心和创造长期价值 [6] 公司介绍 - EdgeMode是数字基础设施公司，专注高性能计算数据中心设计、开发和运营，正建设新一代可扩展、可持续数据中心，首个园区位于瑞典马尔维肯 [7] - BlackBerry AIF是西班牙数字基础设施公司，专注为AI和超级计算工作负载设计、融资和运营高性能绿色数据中心，2024年成立，总部位于西班牙塞维利亚 [9]

行业趋势 - 全球科技基础设施发展是投资者关注的重点 人工智能(AI)的普及正推动数据中心基础设施的大规模建设 [1] - 数据中心建设市场规模预计从2024年的2400亿美元增长至2030年的4560亿美元 [1] - AI服务器市场规模可能增长约10倍 到2033年达到4300亿美元 [1] Applied Digital公司分析 - 公司规模较小 过去12个月营收2.21亿美元 市值22亿美元 [4] - 数据中心设计面向高性能计算 目前拥有286兆瓦的加密货币挖矿容量 两个北达科他州设施已满负荷运行 [5] - 尚未盈利 但预计随着新设施开放和收入增长将实现盈利 计划2025年第四季度在北达科他州Ellendale开放新设施 另有2个设施在开发中 [6] - 与麦格理资产管理公司达成协议 投资高达50亿美元完成Ellendale园区建设 将新增超过2千兆瓦的数据中心容量 [7] - 可能出售占收入三分之一的云托管业务 专注于数据中心业务 并可能转型为数据中心房地产投资信托基金(REIT) [8] - 第一季度收入同比增长22% 与麦格理等重大交易显示良好前景 [8] Dell Technologies公司分析 - 不仅是PC品牌 还是全球领先的服务器供应商 服务器业务未来几年可能超过PC业务 [9] - 基础设施解决方案(包括AI优化服务器)收入第一季度同比增长12% 占公司收入的44% 服务器和网络收入增长16% 部门营业利润同比增长36% [10] - AI服务器订单上季度达到120亿美元 超过上一财年全部出货量 积压订单达144亿美元 [11] - 尽管基础设施业务增长强劲 但股票远期市盈率仅为12.5倍 主要受PC业务增长缓慢和传统服务器竞争影响 [12] - 上季度总收入同比增长5% 但基础设施部门利润率改善推动每股收益同比增长17% [13] - 随着基础设施业务持续增长并在收入中占比提高 股票市盈率可能扩大 未来五年有望提供超越市场的回报 [14]

市场情绪与趋势 - 华尔街对中东紧张局势降温表示欢迎，认为以色列和伊朗之间的停火协议将带来和平，纳斯达克指数周二早盘上涨1.5%，油价持续下跌[1] - 投资者信心增强，认为可以避免重大冲突，市场焦点转向通胀降温、贸易协议和第二季度强劲盈利潜力[1] - 市场接近历史高点，可能在短期内出现抛售和波动，但多头似乎已重新掌控夏季行情[2] 投资策略与筛选工具 - 建议投资者使用Zacks筛选工具寻找Zacks Rank 1（强力买入）股票，这些股票在市场好坏时期均表现优异[2][3] - Zacks Rank 1股票自1988年以来年均回报率约为24.4%，可作为筛选起点[5] - 筛选参数包括：当前季度预估修正在过去四周为正、过去四周经纪评级变化排名前五[6][7] 个股分析：Jabil Inc (JBL) - Jabil是一家技术驱动的制造解决方案公司，服务于多个行业，包括计算与存储、汽车、电信、能源和工业等[7][9] - 公司第三财季业绩超预期，每股收益高出预估10%，并上调全年指引，推动2025年共识预期上调5%，2026年预期上调9%[9] - 公司计划在未来几年投资约5亿美元扩大美国东南部制造能力，以支持云和AI数据中心基础设施客户[9] - 预计2025年和2026年调整后收益分别增长10%和19%，营收预计2025年增长1%，2026年增长6%[10] - 过去十年股价上涨860%，远超科技板块，过去12个月上涨85%，而科技板块仅上涨8%，目前远期市盈率为22.4倍，较科技板块折价15%[11] - 公司支付股息，八家经纪商中有七家给予“强力买入”评级[11]