美元指数与美元走势 - 美元指数周一收跌0.04% 主要因市场对伊朗达成停火协议抱有希望 股市复苏削弱了对美元的流动性需求 同时美国3月ISM非制造业指数降幅超预期也施压美元 [1] - 美元在周一午后收复大部分失地 因特朗普总统威胁若周二前霍尔木兹海峡未重新开放 将升级伊朗战争 [2] - 美元持续受到利差前景不佳的拖累 市场预计美联储将在2026年至少降息25个基点 而日本央行和欧洲央行预计将在2026年至少加息25个基点 [4] 美国经济数据与货币政策 - 美国3月ISM非制造业指数下降2.1至54.0 弱于预期的54.9 该指数的支付价格分项指数上升7.7至70.7 创三年半新高 强于预期的67.0 [3] - 利率互换市场显示 市场认为美联储在4月28-29日FOMC会议上加息25个基点的概率仅为1% [3] 欧元/美元汇率 - 欧元兑美元周一上涨0.21% 主要受美元走弱推动 但涨幅受限 因原油价格飙升至四周高点 这对严重依赖能源进口的欧元区和欧元构成负面影响 [5] - 市场活动远低于正常水平 因欧洲市场因复活节周一假期休市 [5] - 利率互换市场显示 市场认为欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为50% [5] 美元/日元汇率与日元 - 美元兑日元周一微涨0.03% 日元在早盘上涨后回吐涨幅转跌 因原油价格飙升至四周高点 这给几乎全部依赖能源进口的日本经济和日元带来压力 [6] - 日元周一早盘走强 因日本政府债券收益率上升 10年期日本国债收益率攀升至2.432% 创27年新高 提升了日元的利差优势 [6] - 市场预计日本央行在4月28日下次会议上加息25个基点的概率为65% [7] 黄金与白银价格 - 6月COMEX黄金期货周一收盘上涨5.00美元 涨幅0.11% 5月COMEX白银期货收盘下跌0.077美元 跌幅0.11% [7] - 金银价格周一涨跌互现 美元走弱和美国国债收益率下降对金属价格构成支撑 同时特朗普总统对伊朗的威胁言论也为贵金属提供了避险支持 [8]

美元指数走强 - 美元指数(DXY00)周四上涨0.36% 其走强主要源于股市下跌带来的流动性需求增加 以及地缘政治紧张局势引发的避险需求[1] - 美国经济数据优于预期进一步支撑美元 当周初请失业金人数意外减少9,000人至202,000人 为2.5个月低点 低于预期的212,000人 2月贸易逆差收窄至573亿美元 低于预期的606亿美元[1][3] 地缘政治与市场情绪 - 美国总统特朗普周三晚间发表讲话 承诺在未来两到三周内对伊朗采取更激进的行动 但未提供重新开放霍尔木兹海峡的具体计划 这加剧了市场对战争升级的担忧[1][2] - 地缘政治紧张局势推动原油价格飙升 周四油价上涨11% 达到3.5周高点 这加剧了通胀压力 并可能促使全球央行收紧货币政策[4][5][7] 主要货币对表现 - 欧元兑美元(EUR/USD)周四下跌0.45% 主要受到美元走强和油价飙升的双重压力 因欧元区能源主要依赖进口[4] - 美元兑日元(USD/JPY)周四上涨0.49% 日元走弱同样因美元走强和油价上涨 日本90%的能源需求依赖进口[5] 利率预期 - 市场对主要央行利率路径预期分化 利率互换市场预计美联储在2026年将至少降息25个基点 而日本央行和欧洲央行在2026年预计将至少加息25个基点[4] - 市场对近期会议加息概率的定价显示 预计美联储在4月28-29日会议加息25个基点的概率仅为1% 预计欧洲央行在4月30日会议加息25个基点的概率为50% 预计日本央行在4月28日会议加息25个基点的概率为67%[3][4][5] 贵金属价格下跌 - 贵金属价格周四大幅下挫 6月COMEX黄金期货收盘下跌133.40美元 跌幅2.77% 5月COMEX白银期货收盘下跌3.154美元 跌幅4.15%[6] - 价格下跌主要受美元走强和地缘政治局势共同影响 持续的战争推高油价和通胀 可能促使全球央行收紧货币政策 这对贵金属构成利空[7]

欧元/美元汇率动态 - 欧元兑美元周五下跌0.12%，主要受美元走强、欧洲央行2月通胀预期意外放缓以及油价飙升5%拖累欧洲经济等因素影响 [1] - 欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔表示不应仓促应对伊朗战争，导致市场对欧洲央行下月加息的预期概率下滑，施压欧元 [1] - 欧洲央行管理委员会成员温施的鹰派言论（称不排除4月加息可能）限制了欧元跌幅，但2月1年和3年消费者价格指数预期分别意外降至16个月低点2.5%和2.5% [6] 美元指数与驱动因素 - 美元指数周五上涨0.27%，收于一周高位，因伊朗战争风险延长提振了美元的避险需求，且油价上涨5%可能推高通胀预期，迫使美联储维持限制性政策 [5] - 美元获得支撑，因伊朗与以色列交火并袭击多个海湾国家目标，且华尔街日报报道美国国防部考虑向中东增派多达1万人的部队 [4] - 密歇根大学美国3月1年通胀预期上修至3.8%，高于预期的3.6%，而5-10年通胀预期未修正为3.2%，消费者信心指数下修至53.3 [3] 美元/日元汇率与日元动态 - 美元兑日元周五上涨0.29%，日元跌至20个月低点，因油价飙升5%对日本经济不利，且美国国债收益率上升利空日元 [8] - 日元跌幅受限，因10年期日本国债收益率跃升至27年高点2.388%，改善了日元的利差，且日元汇率已跌破1美元兑160日元，这是日本央行曾多次干预以支撑日元的水平 [9] - 市场预计日本央行在4月28日下次会议上加息25个基点的概率为70% [9] 贵金属价格表现 - 4月COMEX黄金期货周五上涨116.20美元（涨幅2.66%），5月COMEX白银期货上涨1.862美元（涨幅2.74%） [10] - 金价银价大幅上涨，因对伊朗战争延长的担忧、股市暴跌以及美中贸易紧张局势升级（中国启动对美国贸易做法的两项调查）均提振了对贵金属的避险需求 [11] - 贵金属面临利空因素，包括美元指数升至一周高位、全球债券收益率飙升、油价上涨5%可能推高通胀预期并促使央行维持限制性政策，以及欧洲央行官员的鹰派言论 [12] 贵金属市场供需与背景 - 持续的伊朗战争（已进入第27天）、美国关税不确定性、政治动荡、巨额赤字和政策不确定性，都在提升作为价值储存手段的贵金属需求 [13] - 近期基金清算对贵金属价格构成压力，黄金ETF多头持仓在2月27日升至3.5年高点后，于周四降至3.5个月低点；白银ETF多头持仓在12月23日升至3.5年高点后，于上周五降至6.25个月低点 [14] - 强劲的央行需求支撑金价，中国央行1月黄金储备增加4万盎司至7419万金衡盎司，为连续第15个月增持 [15] 主要央行利率预期 - 美元前景受到利率差预期不佳的削弱，市场预计美联储将在2026年至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行预计将在2026年至少加息25个基点 [2] - 利率互换市场预计美联储在4月28-29日会议上加息25个基点的概率为4% [2] - 利率互换市场预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率为52% [7]

**行业与公司** * 该纪要为摩根士丹利的G10外汇策略报告，核心讨论对象为美元（USD）及主要货币对（尤其是欧元/美元，EUR/USD）[1][6][7] * 报告由摩根士丹利G10外汇策略团队（David S. Adams, Andrew Watrous, Molly Nickolin, Koichi Sugisaki）发布[4][8][47] **核心观点与论据** **1 核心论点：警惕美元“多头陷阱”，中期看跌美元** * **核心判断**：尽管地缘政治不确定性可能在短期内支撑美元，但投资者应避免美元“多头陷阱”，中期美元看跌的观点依然成立[1][6] * **主要论据**： * **利率差异收窄**：向“防御机制”（Defense Regime）的转变伴随着美元与世界其他地区（RoW）利率差异的收紧，这将导致美元指数（DXY）以每月近**-70个基点**的速度下跌[6][13] * **负向风险溢价回升**：近期美元反弹已完全侵蚀了自“解放日”以来积累的美元负向风险溢价，但转向防御机制及外汇对冲活动增加，将推动美元负向风险溢价反弹[6][27] * **历史数据支持**：在利率差异收窄的条件下，防御机制历史上对美元不利，DXY月均表现从**-9个基点**恶化至**-65个基点**，年化跌幅约**8%**[16][19] **2 市场机制与情景分析** * **市场机制转换**：报告认为外汇市场最终将交易于“防御机制”，其特征是市场关注点从通胀正面影响（支撑美元）转向增长负面影响（打压美元）[8][11] * **短期风险与目标**：在地缘冲突持续、能源市场风险上升的背景下，欧元/美元可能跌至**1.13**的低位，以反映市场对需求破坏情景的定价[6][9] * **“多头陷阱”定义**：欧元/美元跌至1.13可能是一个“多头陷阱”，即价格走势引诱投资者后突然反转，这标志着完全定价了需求破坏情景，并预示着向新机制的过渡，而非美元持续反弹的开始[10] **3 货币政策与利率路径预期** * **政策分化**：美联储（Fed）可能因关注增长而在年内降息**两次**；而欧洲央行（ECB）可能为应对通胀而加息**50个基点**[17] * **利率差异收窄程度**：摩根士丹利经济学家预计，政策利率差异的收窄幅度（约**85个基点**）将大于市场定价的幅度（约**65个基点**），这将对美元构成压力[18] **4 外汇对冲活动与风险溢价** * **对冲成本下降**：预计美联储降息和欧央行加息将使得欧洲投资者对冲美元资产的外汇成本降至近**10年低点**，可能低于**1%**，从而激励对冲活动[25][31] * **波动率与相关性变化**：外汇和权益市场的隐含波动率已显著上升，增强了对冲动机[26][32]；同时，美元与美股（标普500指数）的相关性已从深度负值转为小幅正值，削弱了“自然对冲”效应，进一步鼓励主动外汇对冲[33][37] * **对冲资金流影响**：外国资产持有人（尤其是欧洲投资者）有相当大的空间提高其现有美国资产的外汇对冲比率，这可能带来显著的外汇资金流，并体现为美元负向风险溢价[28][29] **5 具体交易建议与风险** * **主要货币对展望**：结合利率差异收窄和风险溢价反弹，报告维持欧元/美元更可能高于**1.20**而非低于**1.10**的观点，但承认短期不确定性异常高企[43] * **推荐交易**：维持做空欧元/瑞士法郎（EUR/CHF）的交易建议，作为对冲局势升级或转向防御机制的工具，入场位**0.9150**，目标位**0.87**，止损位**0.94**[44][46] * **主要风险**：短期波动是主要风险；瑞士央行（SNB）若出手强力限制瑞郎走强，将是做空欧元/瑞郎交易的主要风险[44] **其他重要信息** * **报告性质与免责**：该报告为摩根士丹利研究，包含常规免责声明、潜在利益冲突提示、评级定义说明及全球监管披露信息[4][5][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] * **作者角色说明**：列明的作者为固定收益研究分析师/策略师，不对股票证券发表意见或建议[92]

**涉及行业/公司** * **行业**：G10国家外汇市场、全球宏观策略[1][35] * **公司/机构**：摩根士丹利及其全球宏观策略团队[35] **核心观点与论据** **总体框架与市场观点** * 公司预计外汇市场将从“套息交易模式”转向“防御模式”[2][17] * 在“防御模式”下，美元指数 (DXY) 倾向于横向盘整，而非持续上涨[2][12][17] * 高波动性和不确定性是公司对多数货币持中性立场的主要原因[2][5][17] **对各G10货币的具体观点** * **美元 (USD)**：**中性**[2][17] * 在“防御模式”下，美元对风险敏感货币可能走强，但对传统低收益“避险货币”可能走弱，导致DXY缺乏持续上涨动力[17] * **欧元 (EUR)**：**中性**[3][18][19] * 期权市场显示市场对欧元/美元的悲观预期可能过度[3][19] * 欧元面临下行压力，但“防御模式”下欧元/美元通常小幅上涨[19] * **日元 (JPY)**：**中性**[4][20] * 能源价格与美元/日元汇率相关性增强，若油价上涨可能推高该汇率[4][20] * 日本当局可能进行外汇干预，若美元/日元快速突破160水平，干预可能性增加[20] * **英镑 (GBP)**：**中性**[5][21][22] * 即使英国央行暂停加息，在当前高波动环境下也难以支撑英镑[5][22] * 在预期的“防御模式”下，英镑可能表现逊于瑞郎、日元、美元和欧元[22] * **瑞郎 (CHF)**：**看涨**[6][12][23] * 公司维持做空欧元/瑞郎的建议，目标位0.8700，止损位0.9400[6][16] * 认为瑞士央行干预门槛较高，需要瑞郎出现“快速且过度”的升值，且当前瑞郎自12月中旬以来仅温和升值约2.5%，可能不会触发干预[25] * **加元 (CAD)**：**中性**[7][26] * 加拿大央行更关注增长下行风险而非通胀，这可能导致市场对加息的定价过于鹰派，从而给美元/加元带来上行风险[7][26] * **澳元 (AUD)**：**中性**[8][26] * 尽管澳大利亚央行加息，但紧缩的财政政策和高油价将拖累经济增长[8][26] * 不推荐做空澳元，因预期来自澳大利亚机构投资者的对冲需求将提供持续支撑[8][26] * **新西兰元 (NZD)**：**中性**[9][26] * 第四季度GDP数据显著不及预期，显示经济复苏乏力[9][26] * 市场定价显示新西兰央行5月加息概率高于50/50[9][26] * **瑞典克朗 (SEK)**：**中性**[14][15][26] * 在高股市波动性的“套息模式”和“防御模式”下，瑞典克朗通常表现不佳[15][26] * **挪威克朗 (NOK)**：**中性**[16][26] * 转向“防御模式”增加了挪威克朗的中期下行风险[16][26] * 若美国实际利率和盈亏平衡通胀率完全回吐2月底以来的涨幅，预计美元/挪威克朗和欧元/挪威克朗可能均上涨约2.5%[26] **其他重要内容** * **当前交易建议**： * **维持做空欧元/瑞郎**：入场位0.9110，目标位0.8700 (潜在涨幅4.5%)，止损位0.9400 (潜在亏损3.2%)[16] * **维持买入1个月期欧元/美元跨式期权**：于3月3日以1.65%的波动率价格买入[16][28] * **风险提示**：公司承认存在利益冲突的可能性，投资者应将本报告仅作为投资决策的单一参考因素[10]

涉及的公司与行业 * **公司**：摩根士丹利 (Morgan Stanley & Co. LLC) [1][4][6][7][42][81][100] * **行业**：宏观经济、货币政策、固定收益市场、外汇市场、机构抵押贷款支持证券 (MBS)、市政债券 [1][6][42][81][93] 核心观点与论据 * **美联储政策预期**：预计美联储在3月会议上将维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持在3.50%至3.75% [6][11] 预计点阵图将维持今年和明年各降息25个基点的指引，终端利率目标区间为3.00-3.25% [6][27][57] 预计将有3位票委（鲍曼、沃勒、米兰）投票支持立即降息25个基点 [6][12][25] * **对油价冲击的反应**：核心观点是美联储将“看穿”油价上涨带来的通胀压力，不会因此加息 [2][6][28] 油价冲击更可能导致美联储推迟降息或未来降息幅度更大，而非转向加息 [10][56] 历史经验（如2022年俄乌冲突、2011年阿拉伯之春）和模型（FRB/US）均支持这一“看穿”逻辑 [29][30][33][36] * **经济预测调整**：预计经济预测摘要将因油价上涨而上调2026年整体PCE通胀预测至2.7%（较12月上调0.3个百分点），但核心PCE通胀仅上调0.1个百分点至2.6% [26] 预计2026年经济增长预测从2.3%下调至2.2%，2027年从2.0%上调至2.1% [26] * **市场影响与投资策略**： * **利率市场**：市场隐含的联邦基金利率底部已从2月27日的2.87%升至3.30%，上涨43个基点 [43] 建议对美国国债久期和曲线形态保持中性立场 [6][63] 维持做多2年期美国国债与SOFR互换利差的建议，目标-14个基点，止损-18.5个基点 [6][67] 维持接收6月FOMC OIS的建议，目标3.27%，止损3.60% [6][67] * **外汇市场**：美联储会议对美元构成下行风险，因鲍威尔可能“看穿”能源通胀 [6][68] 若中东局势缓和，鉴于欧元空头头寸过度，欧元/美元可能轧空上涨 [6][70][78] * **机构MBS**：建议指数投资者超配机构MBS而非公司信用债，因MBS将受益于监管改革（如巴塞尔协议III终版）和政府支持企业（GSE）需求等有利技术面 [6][91][98] 熊市趋平（收益率上升且曲线趋平）对抵押贷款表现最为不利 [82][83] * **市政债券**：对市政债券久期保持中性，偏好15年期及以内期限 [94] 认为当前环境并非滞胀，核心通胀稳定，市政信贷质量强劲 [93][95] * **政策声明预期**：预计声明将微调，将失业率描述从“已显示出一些企稳迹象”改回“小幅上升但仍处于低位”，以反映2月就业报告的疲软（减少9.2万个工作岗位，前两个月数据下修6.9万个） [15][20] 预计声明将保留宽松倾向，并可能提及油价上涨 [16][17][20] * **资产负债表操作**：预计国债购买将以每月400亿美元的速度持续至5月中旬，之后降至每月70亿美元，可能在4月29日的会议上宣布放缓购买步伐 [14] 其他重要内容 * **监管改革进展**：美联储副主席巴尔预览了巴塞尔协议III终版和G-SIB附加费的修改，主要包括：更新G-SIB附加费参数以反映金融体系变化、将短期融资风险权重从20%提高至约30%、要求使用日度/月度平均值计算风险指标以减少年末调整、将附加费增量从50个基点改为10个基点以减少悬崖效应 [64][65] 这些变化被认为有利于增加交易商融资中介能力，并利多互换利差 [64] * **劳动力市场数据的关键性**：过去两年，10年期国债收益率的变动与劳动力市场数据意外（相对于预期）的关联度，高于与通胀数据意外的关联度 [51][53][54] 即将公布的JOLTS数据（在伊朗冲突开始前）若显示疲软，可能促使投资者更多关注增长下行风险 [50] * **市场定价变化**：市场对美联储在2026年剩余时间内按兵不动的概率预估已从一周前的17%升至43% [57][58] * **美国经济对油价冲击的韧性**：由于美国已成为最大产油国且经济能源密集度降低，美国经济对油价冲击的敏感度已较1970年代大幅下降，增长下行风险在2006年至2026年间大约减半 [35][36] * **风险提示**：货币政策风险不对称，油价上涨更可能导致降息延迟或未来降息更多，而非加息 [10] 地缘政治冲突持续时间不确定，美联储的应对将随数据和时间的推移而更加清晰 [62][63]

美元指数与利率 - 美元指数DXY00上涨0.17% 受10年期国债收益率上升4.7个基点支撑 这支持了美元的利差优势 [1] - 美联储政策预期方面 掉期市场预计3月17-18日FOMC会议降息25个基点的概率仅为4% [4] - 美元长期利差前景承压 因市场预期FOMC将在2026年至少降息25个基点 而日本央行和欧洲央行预计将至少加息25个基点 [4] 美国通胀数据 - 美国2月CPI数据符合市场预期 对美元影响大致中性 2月整体CPI环比增长0.3% 同比增长2.4% 核心CPI环比增长0.2% 同比增长2.5% [2] - 2月整体CPI同比增速2.4% 仅比2025年4月创下的五年低点高出0.1个百分点 核心CPI同比增速2.5% 与前两个月持平 均处于五年低点 [2] - 尽管CPI数据处于或接近五年低点 但仍高于美联储2%的通胀目标 [2] 原油市场动态 - WTI原油价格今日上涨约4% 市场波动持续 此前因以色列轰炸伊朗30个燃料库 油价在周一飙升至119.48美元/桶的三年半高点 随后因美国总统特朗普声称伊朗战争将“很快”结束 回落至每桶86美元区域 [3] - 国际能源署今日提议 七国集团释放4亿桶战略石油储备 规模远超2022年俄乌冲突后释放的1.82亿桶 七国集团领导人可能在今日晚些时候的远程会议上批准该释放计划 [3] - 释放战略储备旨在弥补因霍尔木兹海峡关闭及波斯湾产油国随后减产而损失的石油供应 但石油库存进入市场需要时间 [3] - 今日WTI原油价格上涨4% 从美联储政策角度看对美元构成利好 [1] 汇率与关联市场 - 欧元兑美元汇率下跌0.19% 主要受美元走强影响 [5] - 今日WTI原油价格上涨也对欧元构成压力 因其对欧元区经济不利 [5] - 伊朗战争导致的近期石油和燃料价格飙升 预计将在未来几个月加剧通胀压力 [2]

美元指数走势 - 美元指数周一早盘走高，但午后回落，因美国总统特朗普表示战争“非常完整”且军事行动远超4-5周时间表[1] - 美元早盘获得支撑，因油价早盘飙升至每桶100美元上方，这对美联储政策构成鹰派影响，且美国作为最大产油国受益于高油价[2] - 美元持续受到上周五疲弱美国经济数据的打压，包括2月非农就业人数减少92,000人以及1月零售销售月率下降0.2%[3] 货币政策预期 - 利率掉期市场预计，在3月17-18日的下次政策会议上降息25个基点的概率为4%[3] - 美元前景受利率差预期不佳拖累，市场预计美联储在2026年将至少降息25个基点，而日本央行和欧洲央行预计将至少加息25个基点[4] - 市场预计欧洲央行在3月19日下次会议上加息25个基点的概率为1%[5] - 市场预计日本央行在3月19日下次会议上加息的概率为5%[5] 主要货币对表现 - 欧元兑美元周一上涨+0.17%，因美元回落，且油价从早盘飙升中回落，欧元区经济高度依赖进口石油和天然气[4] - 美元兑日元周一收盘基本持平，日元早盘因油价飙升而承压，因日本经济高度依赖进口能源[5] 大宗商品价格 - 周一油价早盘飙升至每桶100美元上方，但随后回落，因七国集团财长承诺必要时释放战略石油储备，且特朗普暗示伊朗战争可能很快结束[2] - 4月COMEX黄金期货周一收盘下跌-55.0美元（-1.07%），5月COMEX白银期货收盘上涨+0.212美元（+0.25%）[5] - 金价周一下跌，因美元早盘走强，且特朗普暗示与伊朗的战争可能很快结束削弱了避险需求[6] - 贵金属仍获得潜在支撑，因市场担忧美国和以色列对伊朗的战争将拖延，且伊朗专家会议周末任命强硬派Mojtaba Khamenei为新任最高领袖，特朗普对此表示“不满意”[7]

欧元/美元汇率分析 - 欧元兑美元汇率下跌0.2%至1.0703，接近上周触及的5月1日以来最低水平1.0668 [1] - 美元走强是欧元下跌的主要因素，市场预期美联储将维持高利率更长时间，而欧洲央行可能在6月降息 [1] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行应在6月首次降息，除非出现重大意外，这强化了市场对欧洲央行将先于美联储行动的预期 [1] 原油（WTI）期货分析 - 美国西德克萨斯中质原油期货价格下跌0.4%至每桶78.15美元 [1] - 布伦特原油期货价格下跌0.4%至每桶82.60美元 [1] - 油价下跌主要受美元走强影响，强势美元使得以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说更加昂贵，从而抑制了需求 [1] - 市场对美联储可能推迟降息的担忧，也引发了对全球最大石油消费国未来需求的忧虑 [1]

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数今日下跌0.04% 其下跌受到美国初请失业金人数降幅小于预期以及1月成屋销售降幅大于预期的打压[1] - 美元跌幅受限 因周三公布的1月非农就业报告优于预期 削弱了市场对美联储进一步降息的猜测 带来持续支撑[1] - 人民币走强对美元构成压力 人民币今日升至两年半新高[1] - 美元面临持续的根本性疲软压力 原因包括外国资本因预算赤字扩大、财政挥霍和政治两极分化加剧而从美国撤资[3] - 美元上月底曾跌至四年低点 当时前总统特朗普表示对美元近期疲软感到满意[3] 美国经济数据 - 美国上周初请失业金人数减少5,000人至22.7万人 略高于预期的22.3万人 显示劳动力市场略弱于预期[1][2] - 美国1月成屋销售环比下降8.4% 至391万套的16个月低点 远弱于预期的450万套[1][3] 主要央行政策预期 - 利率互换市场预计 美联储在3月17-18日的下次政策会议上降息25个基点的概率为6%[4] - 市场预期美联储在2026年将降息约50个基点 而日本央行预计将在2026年再次加息25个基点 欧洲央行预计在2026年维持利率不变[4] - 利率互换市场预计 欧洲央行在3月19日的下次政策会议上降息25个基点的概率为3%[5] 欧元/美元汇率表现及驱动因素 - 欧元/美元今日上涨0.09% 主要受美元温和走弱推动[5] - 欧元涨势受限 因10年期德国国债收益率今日跌至2.782%的两个半月低点 削弱了欧元的利率优势[5] 美元/日元汇率表现及驱动因素 - 美元/日元今日下跌0.24% 日元兑美元升至两周高点[6] - 日元走强得益于周二的持续支撑 当日日本首相高市早苗表示 任何食品销售税削减都不需要增加债务发行 缓解了财政担忧[6] - 今日美国国债收益率走低也对日元构成支撑[6]