印度卢比汇率动态与市场支撑 - 印度卢比在90.70至90.80区间获得支撑，该区间被视为美印贸易协议达成后维持近期走势的重要区间 [1] - 进口商对冲负债的美元需求持续增加，当卢比走强时，其买入美元行为会同步上升 [1] - 美元兑印度卢比从九日均线回撤后，跌幅触及90.50附近，截至撰写时交易于90.70附近 [4] 印度国内流动性状况 - 印度国内流动性强劲，带动投资者情绪向好 [1] - 印度储备银行持续注入流动性，使隔夜借款利率低于政策基准近100个基点，形成六个月来最大规模流动性盈余 [1] - 该行未采取短期流动性紧缩措施，维持隔夜利率低位及约3万亿印度卢比的流动性顺差，这一局面源于政府支出及持续资金注入 [1] 美元指数与美国经济数据 - 美元指数已连续四个交易日下跌，截至撰写时交易于96.70附近 [1] - 市场正等待美国就业报告以获取利率前景线索，预期1月美国新增非农就业人数7万个，失业率预计稳定在4.4% [1] - 美国12月零售销售持平于7350亿美元，未达0.4%的预期增幅，年度零售销售同比增长2.4%，2025年10月至12月总销售额较去年同期增长3.0%（±0.4%） [1] 美联储政策与通胀预期 - 市场预期美联储三月维持利率，首次降息或在六月，九月可能再次调整 [2] - 美国1月中位未来通胀预期降至3.1%，为六个月最低，高于12月的3.4%，其中食品价格预期维持5.7%，三年期与五年期通胀预期均为3% [2] - 美联储官员表示未来政策决策将依据数据及经济前景评估，并指出不会忽视通胀长期处于高位的风险 [2] 美印贸易协议影响 - 美国与印度达成临时贸易框架，旨在降低关税、调整能源关系及深化双边经济合作 [2] - 该消息助力印度卢比实现三年多来最强单周涨幅 [2] - 美印广泛贸易协议包含印度采购超5000亿美元商品、降低关税及数字贸易相关条款，印度还将取消或降低美国多种工业产品及农产品的关税 [2] 美元兑印度卢比技术分析 - 日线图显示美元兑印度卢比处于下行通道运行，14日相对强弱指数为47，呈现中性偏看跌动能 [4] - 该货币对初始支撑位于50日指数移动平均线附近的90.50，若明显跌破，后续或触及通道下限89.30附近 [4] - 上行方面，近期阻力在九日均线90.83附近，持续上涨可能触及通道上界约91.60，进而指向1月28日创下的92.51历史最高点 [4]

美元兑日元汇率市场动态 - 2月11日美元兑日元盘中暴跌逾1%，最低触及154.06，击穿155关键心理防线，截至发稿在154.30附近挣扎 [1] - 市场情绪被极度悲观与对日本当局干预的恐慌所笼罩 [1] 汇率变动驱动因素：美国经济数据与政策预期 - 美国零售销售数据意外录得零增长，远逊于市场预期，坐实美国经济疲软 [1] - 市场对美联储降息预期从“温和押注”转变为“笃定信念”，交易员疯狂涌入日元市场建立避险头寸 [1] - 市场定价显示，美联储未来降息50个基点的可能性已高达九成，美元资产吸引力在数据真空期被瞬间抽离 [1] 汇率变动驱动因素：日本政治与政策预期 - 日本自民党在选举中取得压倒性胜利，市场对新政府财政失控的担忧意外缓解 [2] - 日本财务大臣及央行官员警告将对“投机性过度波动”采取果断行动，强硬姿态为日元提供坚实底部支撑 [2] - 市场普遍认为，若美元兑日元跌破150关键干预区间，日本当局极可能动用真金白银入市干预 [2] 市场结构与交易行为 - 市场正上演一场史诗级的“利差交易平仓”大戏 [1] - 政策底预期使得空头敢于在当前价位大举放贷日元，套利交易的平仓潮进一步加剧美元跌势 [2] - 全球投资者正利用美元疲软，大举增持日元资产以对冲风险，日元作为传统避险货币地位得到巩固 [3] 技术分析与关键价位 - 美元兑日元已形成标准“破位下行”走势，跌破了短期均线系统并吞没多道支撑位 [2] - 当前154.30附近支撑已转化为强阻力，上方156.30一线阻力位在空头浪潮下显得摇摇欲坠 [2] - 若美国非农数据继续疲软，汇价恐加速下探，下一个关键支撑位将直指150.00整数关口 [2] 前瞻性事件与市场预期 - 今晚发布的美国非农就业数据将成为决定美元命运的“生死判官” [3] - 若非农数据不及预期，美元兑日元恐开启“自由落体”模式直奔150干预线；若数据意外强劲，则可能引发技术性反弹但难改整体颓势 [3] - 在数据公布前市场流动性收紧，波动率急剧放大，任何微小消息都可能引发汇率剧烈震荡 [3]

黄金投资需求的范式转移 - 实物黄金的投资需求正经历深刻的范式转移 黄金在数字领域的渗透速度已显著超越包括黄金ETF在内的传统渠道 [1] - 数字资产与传统金融深度融合 改变了黄金的持仓结构 并在宏观层面为金价提供了新的支撑逻辑 [1] - 数字资产发行方在实金储备上持续加力 强化了黄金作为对抗系统性风险的资产属性 [1] 数字资产发行方的黄金持仓规模与影响 - 主要黄金代币发行方持有的黄金储备在125至150吨之间 [1][3] - 此持仓规模使非主权买家在全球黄金持有量排名中跻身前30位 超过了澳大利亚、阿联酋及希腊等多个成熟经济体的主权储备 [1][3] - 黄金约占此类机构总储备的7% 未来计划将这一比例提升至10%至15% [1][4] 数字黄金对传统金融地位的挑战 - 从持仓吨位看 领先的黄金代币若被视为ETF 其规模足以位居全球第八 [2][4] - 去年12月涌入数字黄金代币的资金流量在全球排名第二 仅次于SPDR Gold Shares [2][4] - 数字资金反应速度极快 例如在1月30日金价显著回撤后 数字资产巨头迅速买入11公吨黄金进行补仓 [2][4] 对黄金市场结构及价格的影响 - 持仓分布从主权国家向大型数字机构转移 标志着黄金定价权正变得更加多元化 [1][4] - 数字资产发行商的“逢低买入”操作模式对冲了部分对冲基金的抛压 成为市场企稳的关键驱动力 [2][4] - 数字资产发行商展现出的长期持仓倾向和稳定资金流入 正在为黄金市场构建一个更具韧性的底部 [2][5] 未来发展趋势 - 数字黄金代币的崛起正成为影响国际金价不可忽视的新变量 [2][5] - 随着更多机构投资者将数字黄金纳入核心资产配置 传统ETF与数字代币之间的边界将进一步模糊 [2][5] - 市场波动性可能因此呈现出新的特征 [2][5]

评级机构行动 - 穆迪将印度尼西亚的主权信用评级前景展望从稳定下调至负面 [1] 金融市场反应 - 印尼盾无本金交割远期外汇(NDF)汇率下跌0.6% [1]

全球外汇市场波动率复苏 - 全球外汇市场在沉寂数月后波动率显著回升，规模达9.6万亿美元的市场正经历自去年4月以来最剧烈的震荡 [1] - 市场关键价位接连告破，美元跌至四年低点，欧元飙升至五年高位，英镑升至2021年以来最高，瑞郎触及2015年以来最高 [1] - 期权市场信号显示未来数月波动将持续，市场对美元大幅波动的期权押注已升至去年4月以来最高水平 [1][2] 驱动波动率上升的核心因素 - 政策不确定性是主要驱动力，包括美国总统特朗普的非常规政策威胁以及美联储政策走向的迷雾，侵蚀了市场对美元的信心 [1] - 美元作为传统风险对冲工具的属性已不复存在，其走弱与市场波动率之间的相关性创下历史纪录，预示汇率波动可能加剧 [2] - 特朗普对美元走弱的支持与美国传统强势美元立场相悖，其提名的美联储新主席人选也给货币政策前景蒙上阴影 [3] 市场参与者的行为与影响 - 波动行情为华尔街投行带来红利，交易佣金收入显著提升，去年全球前12大投行外汇期权收入增长30% [1][2] - 市场交易活动激增，1月日均交易量较2025年下半年增长80%，外汇期权市场近期出现历史上成交最活跃的两个交易日 [3] - 有外汇敞口的大型企业正急于对冲头寸，对冲基金也加大操作试图获利，客户尤其热衷于布局美元兑欧元、美元兑日元的空头头寸 [2][3] 波动率前景与潜在制约 - 有观点认为波动率复苏可能难以持久，历史上风险事件常引发波动率短暂飙升后市场迅速恢复平静 [3] - 对冲基金盛行的“系统性策略”持续做空波动率，若实际波动率未能跟上隐含波动率水平，可能抑制汇率波动 [5] - 也有分析认为，此前波动率过低，当前汇率波动足以支撑远期波动率指标小幅走高至更合理的水平 [5]

全球外汇市场波动率动态 - 规模达9.6万亿美元的全球外汇市场波动率在经历数月平静后重新抬头[1] - 美元跌至四年低点，欧元飙升至五年高位，市场正经历自去年4月以来最剧烈的波动[1] - 期权市场信号显示，这种波动性将在未来数月持续，与2025年下半年主导市场的平静交易形成鲜明对比[1] 波动性激增的驱动因素 - 波动性激增主要源于政策制定的不可预测性，包括特朗普威胁攻击格陵兰岛及美联储政策方向的混乱[4] - 这些因素正在削弱市场对美元的信心[4] - 押注美元大幅波动的期权目前处于去年4月以来最高水平[7] - 贵金属市场近期的混乱也推高了澳元和挪威克朗等大宗商品货币的未来波动率指标[7] 市场行情与关键价位变动 - 美元走弱推动英镑升至2021年以来最高水平，瑞士法郎触及2015年以来最强水平[4] - 日元在关键大选前逆势而行，一度接近四十年低点后剧烈震荡[4] - 美元走弱与波动性之间的相关性达到创纪录水平，这是更大波动即将到来的另一个信号[8] - 美元不再是抵御风险资产下跌的可靠对冲工具，其避险属性失效[8] 市场参与者行为与交易活动 - 剧烈波动为华尔街创造了盈利机会，它们可从波动价格中获取更高的交易成本[4] - 拥有外汇敞口的大型企业可能正急于保护头寸，寻求从波动中获利的对冲基金活动也更加活跃[7] - 去年前12大银行的货币期权收入增长30%[8] - 电子做市商Optiver在1月的日均交易量较2025年下半年高出80%[9] - 存管信托与清算公司数据显示，上周货币期权市场出现有史以来最繁忙的两个交易日[9] - 客户对押注美元兑欧元和日元走弱特别感兴趣[9] 政策与预期影响 - 特朗普明显支持美元走弱，这与美国通常支持强势美元的立场形成逆转[8] - 在呼吁美联储更大幅度降息后，特朗普对新任央行行长的提名给美国货币政策前景带来不确定性[8] - 交易员认为，在特朗普总统任内，波动性可能迅速上升，且往往会更快地逆转走势[4] 对波动持续性的不同观点 - 有人认为更大的交易量和波动性能否持续尚无定论，此前曾多次出现风险事件引发波动，但平静在数月甚至数天内就会恢复[10] - 有观点认为突然的突破很少持续，在宏观不确定性中，随着信心消失，外汇波动性可能保持受抑制状态[10] - 对冲基金系统性策略的兴起持续卖出波动率，使市场更快回归平静状态[11] - 欧洲最大资产管理公司东方汇理全球外汇主管认为，波动率过低了，应该高一点[11]

外汇交易成功的关键因素 - 外汇交易的成功并非仅取决于技术，而是**20%的策略与80%的心理学的集合体**，市场奖励那些具备高度纪律、耐心和情绪管控能力的投资者 [1][3] - 亏损交易员与长期盈利交易员的核心区别在于**面对逆境时处理情绪的方式**，而非智商、策略或运气 [1][4] 常见的交易心理陷阱 - **恐惧心理**是优质交易的“隐形杀手”，会导致错失良机或过早平仓 [1][4] - **贪婪倾向**会使交易者无视既定计划，在达到目标后盲目加仓，最终导致利润回吐 [1][4] - **报复性交易**可能使一次单一亏损迅速演变为整个账户的灾难 [1][4] - **错失恐惧症（FOMO）** 是市场中心理陷阱的一种 [1][4] 建立系统性情绪纪律的方法 - 通过**制定并严格执行交易计划**来为情绪提供“锚点”，明确入场、出场和风险承担比例 [2][5] - 使用**止损**作为“安全网”，可以将风险决策排除在交易瞬间的决策之外，从而消除恐慌 [2][5] - 成熟交易员常采用**“2%法则”**，即单笔交易承担的风险不超过账户余额的2%，这能显著提高在市场中的生存概率 [2][5] - **记录交易日志**是识别自身行为模式（如疲劳交易或过度交易）的重要手段 [2][5] 长期成功的心态培养 - 成功的关键在于培养**“抽离感”**，将每一笔交易视为一系列概率事件中的一个数据点，而非个人的胜利或失败 [2][5] - 当投资者**不再将自我价值与盈亏挂钩**时，才能做出更清晰、理性的决策 [2][5] - 在市场波动剧烈时应保持冷静，如果意识到情绪已占据主导，最佳策略是暂时离开图表并停止交易 [2][5] - 外汇交易的真谛在于**通过掌控自我情绪来达成长期稳定的回报**，而非战胜市场 [3][6]

市场近期表现与核心观点 - 2026年2月初，加密市场未延续强势，比特币在周末出现剧烈波动，价格迅速击穿78000美元关口，创下自2025年4月以来的最低纪录 [1][2] - 核心观点认为，随着早期企业需求带来的增长红利消退，市场在缺乏新鲜买盘支撑下显得脆弱，由获利了结与流动性稀缺触发的滑坡，可能预示着此前支撑多头信心的“虚假繁荣”正在破灭，周末的下行或许仅仅是个开始 [1][2] 技术分析信号 - 自2025年10月底以来，比特币进入了横盘阴跌的修正周期，所谓的重回巅峰更像是投资者的盲目乐观 [1][3] - 月度MACD指标在2025年11月已出现死叉，且周线级别的21与55周期指数移动平均线（EMA）近期也已进入看跌区间 [1][3] - 2025年的年线收官呈现出明显的“流星线”形态，这在技术上通常被视为中期趋势反转的信号 [1][3] 期权市场与资金流向 - 期权市场的防御性布局佐证了市场担忧，目前Deribit平台上执行价在75000美元的看跌期权名义未平仓合约价值已飙升至11.59亿美元，几乎与100000美元的看涨期权持平 [2][4] - 这意味着交易者正在大规模对冲下行风险，而非博弈更高价位 [2][4] - 由于比特币在风险资产偏好转向时往往首当其冲，“先卖出高投机资产”的行为逻辑正促使资金加速流向传统避险市场 [2][4] 市场前景与策略 - 当前比特币的深度洗盘被认为是清理过度杠杆的必然过程，短期内价格仍有进一步下探50000至60000美元区间的可能 [2][4] - 这种幅度的调整并非意味着加密周期的终结，反而可能在杠杆泡沫出清后，为长期投资者提供一个更具性价比的价值洼地 [2][4] - 在市场重新筑底并消化看跌技术形态之前，谨慎观察订单流的动态变化将是应对当前波动的核心策略 [2][4]

外汇市场整体表现 - 2025年全年中国外汇市场累计成交规模首次突破300万亿元人民币，达到304.57万亿元（约合42.64万亿美元）[1] - 2025年12月单月外汇市场总计成交28.17万亿元人民币（约合3.99万亿美元）[3] 市场结构变化 - 2025年12月衍生品市场累计成交额达17.73万亿元，占当月总成交量的比重超过六成[3] - 2025年12月即期市场成交10.44万亿元[3] - 衍生品成交活跃被解读为企业与金融机构汇率风险管理意识显著增强的体现，市场主体更多地运用远期、期权等工具管理风险[3] 市场参与主体 - 2025年12月银行间市场成交23.39万亿元，占据市场总成交量的83%[3] - 2025年12月银行对客户市场成交4.78万亿元，反映了实体经济真实的外汇供需[3] - 银行间市场的活跃体现了金融机构的资金调剂与头寸管理，也反映了在人民币汇率双向波动背景下市场交易策略日趋多元和复杂[5] 市场增长驱动因素 - 中国外贸基本盘的韧性支撑了实需背景下的外汇交易规模[5] - 人民币资产吸引力不减，跨境资本流动保持活跃，带来了相应的外汇买卖需求[5] - 监管部门持续推动金融市场双向开放，便利了更多境外投资者参与境内外汇市场，丰富了交易来源[5]

价格表现 - 伦敦金最新价格5405.00，变化98.05 [1] - 伦敦银最新价格118.45，变化5.65 [1] - 伦敦铂最新价格2671.00，变化21.00 [1] - 伦敦钯最新价格2014.00，变化34.00 [1] - WTI原油最新价格63.21，变化0.00 [1] - LME铜最新价格13913.50，变化727.50 [1] - 美元指数最新96.16，变化 -0.19 [1] - 欧元兑美元最新1.20，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.38，变化 -0.00 [1] - 美元兑日元最新153.15，变化 -0.16 [1] - 美国10年期TIPS最新1.90，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新12698.10，变化 -106.72 [1] - 上期所白银库存最新482.01，变化 -26.36 [1] - 黄金ETF持仓最新1086.53，变化 -3.43 [1] - 白银ETF持仓最新15523.36，变化 -112.76 [1] - 上金所白银库存最新612.09，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]