香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所對本文件公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就本公告全部或部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Goodbaby International Holdings Limited 好孩子國際控股有限公司 （股份代號：1086） （於開曼群島註冊成立之有限公司） 展望本年度餘下時間，我們預計宏觀不確定性和疲軟態勢仍將延續：曠日持久的地區性 地緣政治衝突、國際緊張局勢的不確定性以及保守的消費情緒，都將持續對集團業務表 現構成壓力。儘管如此，我們對基於本集團垂直整合一條龍平台的整體品牌戰略保持信 心，並持續致力於達成本集團的長期可持續發展。 上述資料基於本集團未經審計的合併管理賬目編製而成，該等合併管理賬目未經本公司 核數師審核或審計，並且內容可能與本集團發佈的年度和中期經審計或未經審計的財務 報表有所不同。本期間的運營表現可能無法反映集團在完整報告期間內的全面業績表 現。建議股東和潛在投資者勿依賴上述信息，在買賣公司股票時應秉持謹慎態度。 截至2025年9月30日止九個月 收入表現 本公告乃由好孩子國際控股有限公司（ ...

公司评级与目标价 - 第一上海予好孩子(01086)买入评级，目标价1.85港元 [1] - 看好公司的竞争优势和未来发展 [1] 公司业务概览 - 好孩子是全球领先的婴儿耐用品生产商，业务范围广泛，包括婴儿车、儿童汽车安全座椅、婴儿家具、背带、服饰等 [1] - 公司旗下拥有Cybex、Evenflo、gb等战略品牌，产品矩阵覆盖全价位和全年龄段 [1] 核心品牌Cybex表现 - Cybex是集团核心资产和主要利润来源及增长动力，为全球认可的高端品牌 [1] - 2024年Cybex年收入创新高达44亿港元，占总收入的51% [1] - Cybex毛利率高达50%以上，欧洲市场份额约30%，稳居头部品牌地位 [1] - Cybex通过深耕日本市场、拓展中东、北美及中国市场，以及增加新品系列如家具和背带来维持快速增长 [1] gb品牌转型与内地业务 - gb品牌为好孩子集团本土品牌，在国内市场属于龙头企业 [2] - gb品牌过去几年持续下滑，但2025年上半年自营线下渠道已实现正增长，线上业务有所改善 [2] - gb品牌毛利率有明显提升，得益于集团优化渠道组合、加强渠道自主管控及稳定价格的策略 [2] - 预计中国市场的表现将继续逐步改善并在未来转亏为盈 [2] 2024年财务业绩 - 2024年好孩子收入同比增长10.6%至87.7亿港元，主要受益于欧洲/其他地区和Cybex/蓝筹业务的增长 [3] - 2024年经营利润和股东应占净利润分别增长35.7%和74.9%至5亿港元和3.6亿港元，主要受益于毛利率提升 [3] - 集团经营现金流稳健，重整贷款并进一步偿还债务，财务成本大幅优化 [3] 股东回报 - 集团恢复派息，每股派息0.07港元，派息比率为33.3%，重新回报股东 [3]

投资评级与目标价 - 第一上海予好孩子(01086)"买入"评级，目标价1.85港元 [1] 公司业务定位 - 好孩子是全球领先的婴儿耐用品生产商，凭借安全、创新、高品质三大核心优势领跑行业 [2] - 公司业务范围广泛，产品矩阵覆盖婴儿车、儿童汽车安全座椅、婴儿家具、背带、服饰等 [2] - 旗下拥有Cybex、Evenflo、gb等战略品牌，覆盖全价位和全年龄段 [2] 核心品牌Cybex表现 - Cybex是集团核心资产和主要利润来源及增长动力 [1][3] - 2024年Cybex年收入创新高达44亿港元，占总收入的51% [3] - Cybex毛利率高达50%以上，欧洲市场份额约30%，稳居头部品牌地位 [3] - 品牌通过深耕日本市场、拓展中东、北美及中国市场以及增加新品系列来维持快速增长 [3] gb品牌转型与改善 - gb品牌是国内龙头企业，过去几年持续下滑后已见底并逐步改善 [1][4] - 2025年上半年，gb自营线下渠道已实现正增长，线上业务改善，毛利率有明显提升 [4] - 毛利率提升受益于集团优化渠道组合、加强渠道自主管控及稳定价格的策略 [4] - 预计中国市场的表现将继续逐步改善并在未来转亏为盈 [4] Evenflo业务展望 - Evenflo业务面临阶段性挑战，但集团已作出相应调整 [1] - 相信Evenflo业务最坏情况已过去并会逐步改善 [1] 财务业绩与股东回报 - 2024年集团收入同比增长10.6%至87.7亿港元，主要受益于欧洲/其他地区和Cybex/蓝筹业务的增长 [5] - 2024年经营利润和股东应占净利润分别增长35.7%和74.9%至5亿港元和3.6亿港元，主要受益于毛利率提升 [5] - 集团经营现金流稳健，重整贷款并偿还债务，财务成本大幅优化 [5] - 集团恢复派息，每股派息0.07港元，派息比率为33.3%，重新回报股东 [5]

公司业绩表现 - 截至2025年3月31日，公司实现营收20.35亿港元，同比增长7.5%，按恒定货币口径计算增长9.7% [1][3] - 2025年第一季度，战略品牌CYBEX收入11.453亿港元，占总营收56.3%，同比增长17.6%，恒定货币口径增长20.7% [2][5] - 2024年公司营收87.66亿港元，同比增长10.6%，净利润3.56亿港元，同比增长74.9% [4][8] - 2024年毛利率提升至创纪录的51.4% [10] 品牌表现 - CYBEX品牌因市场需求强劲持续增长，大幅提升市场份额 [1][3] - Evenflo品牌收入5.191亿港元，占总营收25.5%，同比下降10.0%，恒定货币口径下降8.7%，低价位产品销售下滑但高价位产品增长部分抵消下滑 [2][5] - gb好孩子品牌收入1.746亿港元，占总营收8.6%，同比下降13.6%，恒定货币口径下降13.1% [5] - 蓝筹及其他业务收入1.959亿港元，占总营收9.6%，同比增长40.9%，恒定货币口径增长41.2% [5] 区域市场表现 - 2024年欧非中东印度市场销售收入37.72亿港元，同比增长18.87% [1][8] - 2024年美洲市场销售收入31.7亿港元，同比增长9.7% [1][8] - 2024年亚太市场销售收入18.24亿港元，同比略有降低 [1][8] - 亚太外市场收入占比达79.19%，为主要收入来源 [9] 产品结构 - 2024年轮式推车分部销售收入32.07亿港元，汽车座椅分部33.17亿港元，其他类别分部14.03亿港元 [7][8] 财务健康度 - 2024年计息银行贷款和其他借款从27.94亿港元降至14.55亿港元，减少13.4亿港元，财务费用降低约6000万港元 [11] - 2024年末现金储备达14.3亿港元，经营现金流连续两年超过10亿港元 [11] - 资产负债率44.1%，短期偿债压力显著降低 [11] 国际化进程 - 2014年收购德国品牌Cybex（7000万欧元）和美国品牌Evenflo（13万港元） [8] - 公司以德国、美国和中国为母市场，服务全球育儿家庭 [7]

业绩总结 - 2025年Q1收入20.349亿港元，同比增7.5%，按恒定货币口径增9.7%[3] - 战略品牌收入18.39亿港元，占比90.4%，同比增4.9%[4] - CYBEX收入11.453亿港元，占比56.3%，同比增17.6%[4] 市场情况 - 以欧、中、美为核心，产品服务覆盖110多个国家和地区[6] 未来展望 - 2025年业务收入和盈利能力面临压力，美市场受关税影响大[7] 应对策略 - 采取涨价、成本控制等措施应对挑战[7]

业绩总结 - 2024年前三季度公司收入约64.925亿港元，同比增长11.8%[3] - 战略品牌前三季度收入57.846亿港元，占比89.1%，同比增9.5%[4] - CYBEX品牌前三季度收入33.129亿港元，占比51.0%，同比增21.2%[4] 未来展望 - 虽有负面宏观影响，公司预计全年收入保持积极[6]