抽查结果概览 - 2025年上海市市场监督管理局对童车产品进行了质量监督抽查 共抽查了30批次产品 经检验未发现不合格产品 合格率为100% [1][2] - 抽查样品覆盖生产、实体销售和电商销售三大领域 其中生产领域2批次 实体销售13批次 电商销售15批次 [2] - 抽查样品产地涉及上海市、广东省、江苏省等6个省市 其中标称上海市生产企业产品8批次 标称外省市生产企业产品22批次 [2] 抽查产品详情 - 抽查产品类型多样 包括儿童推车、儿童自行车、婴儿学步车、儿童三轮车等 具体品牌和型号如ELITTLE、好孩子、迪卡侬、永久等均在合格名单之列 [2][3] - 抽查依据为SHSSXZ0094-2025《童车上海市产品质量监督抽查实施细则》 [2] - 所有合格产品均通过了相关认证机构的认证 主要认证机构包括中国质量认证中心、北京中轻联认证中心、威凯认证检测有限公司等 [2][3] 行业质量与监管 - 本次抽查结果显示 在上海市生产、流通的童车产品整体质量状况良好 未发现不合格产品 [1][2] - 我国自2006年起对童车产品实施强制性产品认证（CCC认证） 产品需加施CCC标志方可出厂销售 [4] - 行业监管有效 抽查覆盖了线上线下多种销售渠道 以及本地及外地的生产企业 [2] 消费者指引 - 消费者选购童车时应检查产品说明书及标识是否齐全 包括生产厂家信息、产品型号、安全警示语等 并根据适用年龄及体重选择合适产品 [4] - 购买时应检查车体配件是否牢固 如安全带、折叠机构、手把、轮轴等 并选择带有CCC认证标志的产品 [4] - 建议向经营者索取发票或购物凭证 作为维权依据 儿童使用时需佩戴安全防护装置并在家长监护下进行 [4]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额5亿港元，股份50亿股，面值0.01港元[1] - 上月底已发行股份16.70394166亿股，本月增加25.3万股，月底结存16.70647166亿股[2] 购股计划 - 购股计划1 - 3、6上月底和本月底结存股份期权数目不变，行使价分别为3.75、4.54、5.122、1.042港元[3] - 购股计划4 - 5、7本月股份期权数目减少，行使价分别为0.96、1.01、0.485港元[3][4] 资金情况 - 本月内因行使期权所得资金总额19.838万港元[4]

港股IPO市场动态 - 旺山旺水-B香港公开发售获6,238.42倍认购，每股发售价33.37港元[1] - 文远知行-W香港公开发售获73.44倍认购，全球发售净筹约22.64亿港元[1] - 小马智行-W香港公开发售获15.88倍认购，每股发售价139港元[1] - 均胜电子香港公开发售获147.67倍认购，预计11月6日上市[1] 企业战略合作与业务拓展 - 晶泰控股子公司AILUX与礼来战略合作，赋能AI驱动双特异性抗体开发[1] - 巨星传奇签订超1亿元四足机器人销售合同，推动"IP+机器人+AI"融合模式落地[1] - 和铂医药-B与UMOJA BIOPHARMA订立评估与授权协议[1] - 渣打集团拟发行10亿美元固定利率重设永久后偿或有可转换证券[1] 公司财务业绩表现 - 香港交易所前三季度股东应占溢利为134.19亿港元，同比上升45%，收入及溢利均创新高[1] - 阜博集团第三季度总收入同比增长约27%[1] - 好孩子国际前三季度收入约64.2亿港元，同比下跌1.1%[1]

财务表现 - 公司截至2025年9月30日止9个月收入为64.2亿港元，较2024年同期的64.93亿港元下跌1.1% [1] - 按恒定货币口径计算，公司收入较2024年同期下跌2.5% [1] - 汇率波动，特别是人民币和欧元对港元的汇率波动，导致以原始货币计算的收入变化与以港元报告的收入变化存在差异 [1] 品牌业务分析 - CYBEX品牌在2025年第三季度于去年同期高基数上继续录得稳健增长，进一步扩大全球市场份额，巩固其高端技术生活方式品牌的全球领导地位 [2] - Evenflo品牌收入下跌主要由于安全座椅品类下跌，但儿童推车品类的积极增长部分抵消了该下跌 [2] - gb品牌收入下跌主要来自批销渠道 [2] - 蓝筹业务在2025年第三季度受到较大影响，主要由于关税增加及宏观经济环境低迷导致订单减少，但公司与蓝筹客户的关系保持健康稳定 [2] 产品与渠道发展 - 全球对公司产品的需求保持韧性，公司持续履行产品开发与创新承诺，期内获得3项红点设计奖、2项美国婴童安全联盟年度卓越奖、2项美国育儿产品奖的产品创新奖等多项全球重量级奖项 [3] - 公司继续努力多元化和丰富全球全渠道分销网络，作为关键基础设施以更好地通过品牌组合为消费者提供需求导向的服务 [3] 行业环境与展望 - 公司面临低迷的宏观经济环境，消费者情绪进一步恶化 [2] - 预计宏观不确定性和疲软态势仍将延续，旷日持久的地缘政治冲突、国际紧张局势及保守的消费情绪将持续对公司业务表现构成压力 [3] - 公司对基于垂直整合一条龙平台的整体品牌战略保持信心，并持续致力于达成长期可持续发展 [3]

股本情况 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额5亿港元，股份50亿股，面值0.01港元[1] - 截至2025年10月底，已发行股份（不含库存）16.70394166亿股，库存股份0，总数16.70394166亿股[2] 购股计划 - 行使价3.75港元的购股计划本月底结存2260万份期权[3] - 行使价4.54港元的购股计划本月底结存2050万份期权[3] - 行使价5.122港元的购股计划本月底结存310万份期权[3] - 行使价0.96港元的购股计划本月底结存1782万份期权[3] - 行使价1.01港元的购股计划本月底结存286.25万份期权[3] - 行使价1.042港元的购股计划本月底结存50万份期权[3] - 行使价0.485港元的购股计划本月底结存9966.4万份期权[4] 资金情况 - 本月内因行使期权所得资金总额未提及具体数据[4]

财务表现 - 截至2025年9月30日止九个月公司收入为64200百万港币较2024年同期的64925百万港币下跌11% [1] - 按恒定货币口径计算该期间公司收入较2024年同期下跌25% [1] 影响因素 - 收入下跌部分原因是期间汇率较2024年同期有所波动尤其是人民币和欧元对港币的汇率 [1] - 汇率波动导致以原始货币计算的收入变化与以港币报告的收入变化因货币折算原因存在差异 [1]

核心财务表现 - 公司截至2025年9月30日止9个月收入为64.2亿港元，较2024年同期的64.93亿港元下跌1.1% [1] - 按恒定货币口径计算，公司收入较2024年同期下跌2.5% [1] - 汇率波动是导致以港元报告的收入与原始货币计算收入存在差异的原因，尤其是人民币和欧元对港元的汇率 [1] 各品牌业务表现 - CYBEX品牌在去年第三季度高基数基础上继续录得稳健增长，进一步扩大全球市场份额 [2] - Evenflo品牌收入下跌主要由于安全座椅品类下滑，但儿童推车品类的积极增长部分抵消了该下跌 [2] - gb品牌收入下跌主要来自批销渠道 [2] - 蓝筹业务在第三季度受到较大影响，主要由于关税增加及宏观经济环境低迷导致订单减少，但与蓝筹客户的关系保持健康稳定 [2] 产品创新与市场地位 - 公司持续履行产品开发与创新承诺，期内获得3项红点设计奖、2项美国婴童安全联盟年度卓越奖、2项美国育儿产品奖的产品创新奖等多项全球重量级奖项 [3] - 公司产品上榜《时代》杂志2025年度全球最佳发明榜单，并获得1项iF设计奖以及1项美国PARENT杂志最佳创新奖 [3] - 全球对公司产品的需求保持韧性，公司持续巩固其作为高端技术生活方式品牌的全球领导地位 [2][3] 渠道建设与运营策略 - 公司继续努力多元化和丰富其全球全渠道分销网络，视其为集团持续发展的关键基础设施 [3] - 公司的垂直整合一条龙平台是其整体品牌战略的基础 [3] 行业与宏观环境 - 公司业务面临低迷的宏观经济环境、旷日持久的地缘政治冲突、国际紧张局势的不确定性以及保守的消费情绪 [2][3] - 宏观不确定性和疲软态势预计将在本年度余下时间延续 [3]

业绩总结 - 截至2025年9月30日九个月，集团收入约6420.0百万港币，较2024年同期跌1.1%[3] - 战略品牌2025年收入5853.2百万港币，占比91.2%[4] - CYBEX品牌2025年收入3701.0百万港币，占比57.6%，同比增11.7%[4] 未来展望 - 本年度余下时间宏观不确定性和疲软态势延续，施压集团业务[6] - 集团对整体品牌战略有信心，致力于长期可持续发展[6] 其他 - 提醒股东和投资者买卖股票应谨慎[7] - 集团期内获3项红点设计奖等多项全球重量级奖项[6]

公司评级与目标价 - 第一上海予好孩子(01086)买入评级，目标价1.85港元 [1] - 看好公司的竞争优势和未来发展 [1] 公司业务概览 - 好孩子是全球领先的婴儿耐用品生产商，业务范围广泛，包括婴儿车、儿童汽车安全座椅、婴儿家具、背带、服饰等 [1] - 公司旗下拥有Cybex、Evenflo、gb等战略品牌，产品矩阵覆盖全价位和全年龄段 [1] 核心品牌Cybex表现 - Cybex是集团核心资产和主要利润来源及增长动力，为全球认可的高端品牌 [1] - 2024年Cybex年收入创新高达44亿港元，占总收入的51% [1] - Cybex毛利率高达50%以上，欧洲市场份额约30%，稳居头部品牌地位 [1] - Cybex通过深耕日本市场、拓展中东、北美及中国市场，以及增加新品系列如家具和背带来维持快速增长 [1] gb品牌转型与内地业务 - gb品牌为好孩子集团本土品牌，在国内市场属于龙头企业 [2] - gb品牌过去几年持续下滑，但2025年上半年自营线下渠道已实现正增长，线上业务有所改善 [2] - gb品牌毛利率有明显提升，得益于集团优化渠道组合、加强渠道自主管控及稳定价格的策略 [2] - 预计中国市场的表现将继续逐步改善并在未来转亏为盈 [2] 2024年财务业绩 - 2024年好孩子收入同比增长10.6%至87.7亿港元，主要受益于欧洲/其他地区和Cybex/蓝筹业务的增长 [3] - 2024年经营利润和股东应占净利润分别增长35.7%和74.9%至5亿港元和3.6亿港元，主要受益于毛利率提升 [3] - 集团经营现金流稳健，重整贷款并进一步偿还债务，财务成本大幅优化 [3] 股东回报 - 集团恢复派息，每股派息0.07港元，派息比率为33.3%，重新回报股东 [3]

投资评级与目标价 - 第一上海予好孩子(01086)"买入"评级，目标价1.85港元 [1] 公司业务定位 - 好孩子是全球领先的婴儿耐用品生产商，凭借安全、创新、高品质三大核心优势领跑行业 [2] - 公司业务范围广泛，产品矩阵覆盖婴儿车、儿童汽车安全座椅、婴儿家具、背带、服饰等 [2] - 旗下拥有Cybex、Evenflo、gb等战略品牌，覆盖全价位和全年龄段 [2] 核心品牌Cybex表现 - Cybex是集团核心资产和主要利润来源及增长动力 [1][3] - 2024年Cybex年收入创新高达44亿港元，占总收入的51% [3] - Cybex毛利率高达50%以上，欧洲市场份额约30%，稳居头部品牌地位 [3] - 品牌通过深耕日本市场、拓展中东、北美及中国市场以及增加新品系列来维持快速增长 [3] gb品牌转型与改善 - gb品牌是国内龙头企业，过去几年持续下滑后已见底并逐步改善 [1][4] - 2025年上半年，gb自营线下渠道已实现正增长，线上业务改善，毛利率有明显提升 [4] - 毛利率提升受益于集团优化渠道组合、加强渠道自主管控及稳定价格的策略 [4] - 预计中国市场的表现将继续逐步改善并在未来转亏为盈 [4] Evenflo业务展望 - Evenflo业务面临阶段性挑战，但集团已作出相应调整 [1] - 相信Evenflo业务最坏情况已过去并会逐步改善 [1] 财务业绩与股东回报 - 2024年集团收入同比增长10.6%至87.7亿港元，主要受益于欧洲/其他地区和Cybex/蓝筹业务的增长 [5] - 2024年经营利润和股东应占净利润分别增长35.7%和74.9%至5亿港元和3.6亿港元，主要受益于毛利率提升 [5] - 集团经营现金流稳健，重整贷款并偿还债务，财务成本大幅优化 [5] - 集团恢复派息，每股派息0.07港元，派息比率为33.3%，重新回报股东 [5]