磁约束核聚变新势力：FRC作为磁约束核聚变新兴路径，在原理、优势及商业化上均具 独特价值。其原理上是无环形场线圈的简单磁约束系统，直线型结构形成自封闭磁场约束等 离子体。相比传统技术，其优势显著：摆脱外部加热源依赖，抑制宏观不稳定性，能量效率 高（聚变功率输出为托卡马克的100-1000倍），工程化实现更简单，建造成本仅为托卡马克 的1/5-1/10。电源系统是核心支撑，需匹配脉冲式放电特性，成本较高。多家企业规划了发 电及核医疗等非发电领域的落地时间，展现多元应用潜力。 FRC产业生态：全球FRC技术企业各有进展。海外标杆中，TAE Technologies通过技术简 化降低系统成本，累计融资13.5亿美元，规划推进原型堆与电站落地；Helion建成Trenta装 置，正建Polaris，计划2028年向微软供电，累计融资超10亿美元。国内先锋企业中，瀚海聚 能建成HHMAX-901装置，聚焦发电与非发电领域商业化；星能玄光Xeonova-1装置快速落 地，计划2035年建大型电站；另有诺瓦聚变及高校相关装置，共同推动FRC技术研究与应 用。 投资建议：建议关注核聚变核心部件供应商：国光电气（688776. ...

磁约束核聚变新势力：FRC作为磁约束核聚变新兴路径，在原理、优势及商业化上均具独特价值 FRC原理上是无环形场线圈的简单磁约束系统，直线型结构形成自封闭磁场约束等离子体。相比传统技 术，其优势显著：摆脱外部加热源依赖，抑制宏观不稳定性，能量效率高(聚变功率输出为托卡马克的 100-1000倍)，工程化实现更简单，建造成本仅为托卡马克的1/5-1/10。电源系统是核心支撑，需匹配脉 冲式放电特性，成本较高。多家企业规划了发电及核医疗等非发电领域的落地时间，展现多元应用潜 力。 智通财经APP获悉，华金证券发布研报称，2025年全球核聚变领域呈现政策、技术与资本协同推进态 势，私人资本主导，美国、欧洲为核心，中国加速追赶，磁约束技术获较多资本倾斜，FRC等新兴路径 潜力显现。FRC原理上是无环形场线圈的简单磁约束系统，直线型结构形成自封闭磁场约束等离子体。 电源系统是核心支撑，需匹配脉冲式放电特性，成本较高。多家企业规划了发电及核医疗等非发电领域 的落地时间，展现多元应用潜力。 华金证券主要观点如下： 核聚变产业：2025年全球核聚变领域呈现政策、技术与资本协同推进态势 海外方面，德国、英国等在等离子体持续时间、 ...