公司概况与市场地位 - 联合太平洋公司是美国最大的货运铁路运营商之一，运营网络覆盖美国西部三分之二的地区，是北美供应链的关键环节 [1] - 公司成立于1862年，曾在美国第一条横贯大陆铁路的建设中发挥核心作用 [1] - 公司市值达1498亿美元，运输商品种类多样，包括农产品、工业化学品、能源材料、汽车货物和联运集装箱 [1] 股票价格表现 - 过去一年公司股价上涨5.1%，但表现落后于标普500指数15.6%的涨幅 [2] - 在2026年，公司股价上涨10%，表现超越标普500指数1.7%的涨幅 [2] - 过去52周，公司股价表现也落后于专注于工业板块的State Street Industrial Select Sector SPDR Fund 26.5%的回报率 [3] - 年初至今，公司股价表现同样落后于该工业ETF 12%的涨幅 [3] 近期财务业绩与市场预期 - 公司于1月27日发布2025财年第四季度财报，次日股价下跌2.1% [4] - 第四季度营业收入约为61亿美元，同比下降1%，略低于市场普遍预期，主要受货运量疲软驱动 [4] - 第四季度调整后每股收益为2.86美元，略低于预期值 [4] - 对于截至12月的当前财年，分析师预计公司调整后每股收益为12.49美元，同比增长7.1% [5] - 公司盈利惊喜历史表现不一，过去四个季度中两次未达到市场盈利预期，两次超出预期 [5] 分析师评级与情绪 - 覆盖该股的24位分析师给出的共识评级为“适度买入”，其中包括14个“强力买入”、1个“适度买入”和9个“持有” [5] - 当前评级配置比两个月前更为悲观，当时有16位分析师给予“强力买入”推荐 [7]

公司业绩摘要 - 伯克希尔哈撒韦B类股在最近两个交易日上涨2.1%，因公司公布优于预期的2025年第三季度运营业绩 [1] - 运营每股收益为6.26美元，同比增长33.8%，比Zacks共识预期高出33.2% [1] - 总运营收益为135亿美元，同比增长3.4% [1] 营收与成本 - 总收入同比增长2.2%至925亿美元，主要得益于保险及其他业务以及铁路、公用事业和能源业务的收入增长，但比共识预期低0.1% [2] - 成本与费用同比下降2.6%至791亿美元，主要因保险损失和损失调整费用下降 [2] 分部业绩：保险及其他 - 保险及其他业务部门收入同比增长2.4%至817亿美元，得益于更高的已赚保费、销售和服务收入以及租赁收入 [3] - 保险承保收益同比改善超过三倍，达到24亿美元，受益于较低的损失 [3] 分部业绩：铁路、公用事业和能源 - 铁路、公用事业和能源业务运营收入同比下降1.5%至131亿美元，低于250亿美元的预期 [4] - 铁路业务税前收益下降2.5%至29亿美元，主要因伯克希尔哈撒韦能源公司收益下降拖累 [4] 分部业绩：制造、服务和零售 - 制造、服务和零售业务总收入同比增长2.4%至547亿美元 [5] - 制造、服务和零售业务收益同比增长8.2%至36亿美元 [5] 财务状况 - 截至2025年9月30日，合并股东权益为7004亿美元，较2024年12月31日增长7.5% [6] - 季度末现金及现金等价物为722亿美元，较2024年底增长62.7% [6] - 保险浮存金约为1760亿美元，高于2024年12月31日的1710亿美元 [6] - 2025年前九个月经营活动现金流总计348亿美元，同比增长33.9% [6] 同业公司表现：Progressive - Progressive公司2025年第三季度每股收益4.05美元，比Zacks共识预期低20.3% [9] - 运营收入222亿美元，比共识预期低0.6%，但同比分别增长13.1%和12.7% [9] - 当期净承保保费为213亿美元，同比增长10% [10] 同业公司表现：Travelers - Travelers公司2025年第三季度核心每股收益8.14美元，比Zacks共识预期高35.4%，同比增长55% [11] - 总收入同比增长5%至124.4亿美元，主要受更高保费等因素驱动，比共识预期高0.7% [11] - 净承保保费同比增长1%至创纪录的114.7亿美元，承保收益同比翻倍至14亿美元 [12] 同业公司表现：W.R. Berkley - W.R. Berkley公司2025年第三季度运营每股收益1.10美元，比Zacks共识预期高2.8%，同比增长18.3% [13] - 运营收入为36亿美元，同比增长8.2%，主要因净承保保费收入增长，比共识预期高0.4% [13] - 净承保保费为34亿美元，同比增长5.5%，综合赔付率同比持平于90.9 [14]