行业核心观点 - 当前人形机器人行业存在显著的“资本热”与“技术冷”的裂缝，市场热度远超技术成熟度 [6][18] - 行业的主要叙事仍停留在“上春晚”等市场教育阶段，而非解决实际问题，表明其仍处早期 [7][16] - 通往真正实用机器人的正途在于发展对物理世界的深层理解（“世界模型”），而非依赖预设程序 [8][16] 技术现状与评价 - 2026年央视春晚上，宇树科技的G1和H2型人形机器人完成了高难度武术表演，引发全球关注 [1][9] - 表演的成功依赖于演出前精确编排的每一个动作序列及工程师的实时监控，属于预编程实现 [2][12] - 当前机器人缺乏对物理世界的常识和理解，其能力是固化的代码，无法在非结构化场景中自主应对 [4][14] - Meta首席AI科学家杨立昆指出，当前AI系统（包括大语言模型）的智能水平远未达到人类水平 [4][14] - 他认为仅靠现有技术路线无法抵达真正的通用智能，机器人目前没有真正的实用价值 [2][12] 市场与资本动态 - 2026年春晚，银河通用、宇树科技、魔法原子、智元机器人四家企业各投入了约一亿元的合作费用进行展示 [4][15] - 业内普遍预期2026年将迎来具身智能公司的密集上市潮，资本正在疯狂涌入该赛道 [4][15] - 舞台表演是公司展示运动控制能力、进行市场教育的理性选择，但“容易被看见”与“真正有用”是两回事 [7][16] 产业发展与未来路径 - 中国企业在人形机器人硬件制造、运动控制和规模化量产上已展现出相当的竞争力 [8][17] - 行业未来的关键在于技术路线的选择，这决定了现有的产业积累能走多远 [8][17] - 杨立昆倡导让机器理解物理世界的因果规律，尽管这条路研究周期更长、短期内难有震撼展示，但被认为是正途 [8][16] - 整个行业面临的核心考卷是：造出机器人后，它能实际为人类做什么 [8][17]

人形机器人赛事表现 - 全球首个人形机器人格斗大赛《CMG 世界机器人大赛·系列赛》开幕，宇树科技G1型机器人展示直拳刺探、左右勾拳、闪避等复杂动作，体现较强稳定性、平衡性和敏捷性 [1] - 参赛机器人需工作人员手柄遥控而非自动对战，技术水平有所折扣 [1] - 此前半马比赛中宇树G1机器人起跑即"翻车"，幻幻机器人中途"罢工"甚至出现"头身分离"仍奔跑的场面，暴露现实与想象的差距 [4] 赛事商业化探索 - 运动赛事成为机器人公司出圈和商业变现机会，松延动力通过北京亦庄机器人马拉松签约5000多万元订单并售出1000余台人形机器人，估值从5亿元涨至20亿元 [2] - CMG格斗大赛现场观众超5万人，线上直播观看量突破2亿次，为企业省去巨额广告费 [6] - 美国FIRST机器人竞赛已形成成熟商业模式，涵盖高通、谷歌等数十家科技巨头赞助，参赛需缴纳费用 [7] 行业资本热度 - 机器人概念炒作大幅超越产业基本面，部分公司PE估值超100倍，未来2-3年内难以大规模量产 [4] - 2018年机器人格斗综艺带动创投热潮，极战FMB获千万美元A轮融资，创客星球获A+轮融资，但热潮仅维持一年 [9] - 行业缺乏完整产业链支撑，尤其赛事运营和内容IP化环节薄弱 [7] 城市产业竞争格局 - 2023年广东、北京、上海、江苏、浙江人形机器人产业规模分别为11.3亿、6.4亿、4.5亿、3.6亿、3.5亿元，占全国28.9%、16.3%、11.6%、9.3%、8.9% [12] - 杭州拥有200余家机器人企业，2023年工业产值150亿元，聚集10家专精特新"小巨人" [12] - 深圳形成"机器人谷"，截至2024年底相关企业74,032家占全国16.39% [13] 技术发展挑战 - 当前赛事主要体现营销价值，机器人需从"智能设备"向"体育明星"跃迁才能激活千亿级智能体育市场 [14] - 技术提升是商业化前提，需突破表演性质避免乌龙闹剧 [15] - 实验室"完美表演"与真实场景表现存在差距，赛事可帮助建立理性认知 [2][4]