General Motors Company (NYSE:GM) is one of the stocks in focus as Jim Cramer shared his weekly game plan. Cramer praised the company’s CEO during the episode, as he said: General Motors reports too, and CEO Mary Barra never gets the respect she deserves for what she’s delivered through the years. Now, the day GM reports, the stock tends to underperform, particularly in the first hour or two of trading. Just a pattern that I’ve noticed, and that’s a good buying opportunity. If it happens again, pull the tr ...

文章核心观点 - 文章对比分析了通用汽车与法拉利两家汽车公司的近期表现、基本面与前景，并得出结论：通用汽车因其更广泛的业务规模、更强的增长势头以及与行业趋势更清晰的契合度，目前是比法拉利更优的投资选择 [17][18] 公司业务与战略对比 - 通用汽车业务覆盖广泛，生产销售乘用车、卡车及零部件，战略重点是为不同需求和预算的消费者提供多样化车型 [2][3] - 法拉利专注于设计、制造和销售高端跑车，包括限量版超级跑车，其产品定位独家且价格昂贵 [2][3] 近期股价与市场表现 - 过去六个月，法拉利股价下跌32.8%，而通用汽车股价上涨59.2% [4] - 通用汽车股价表现跑赢Zacks汽车板块，而法拉利则跑输该板块 [4] 通用汽车基本面与增长动力 - 2025年第三季度，通用汽车净营收为485.9亿美元，略低于去年同期的487.6亿美元 [8] - 通用汽车是美国市场销量第一的汽车制造商，2025年市场份额为17%，同比增长50个基点 [8] - 雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克等领先品牌，特别是受欢迎的皮卡和SUV，持续推动销售增长 [9] - 公司在中国市场的重组努力成效显著，第四季度在华汽车销量同比增长2.3%，为连续第三个季度增长 [10] - 新能源汽车和纯电动汽车销量自2023年第二季度以来已连续11个季度增长 [10] - 软件与服务业务增长强劲，2025年前九个月来自Super Cruise、OnStar等软件的收入约20亿美元 [11] - 截至第三季度末，递延收入达50亿美元，同比增长超90% [11] - OnStar全球订阅用户数在2025年增至1200万，Super Cruise订阅用户超过62.5万 [11] - 预计2025年Super Cruise收入将超过2亿美元 [11] - Zacks对通用汽车2026年每股收益的一致预期意味着同比增长15% [12] - 过去30天，2025年每股收益预期上调2美分；过去7天，2026年每股收益预期上调7美分 [12] 法拉利基本面与面临挑战 - 2025年第三季度，法拉利净营收为20.6亿美元，较2024年同期增长14.2% [13] - 当季总发货量微增至3,401辆，去年同期为3,383辆 [13] - 在中国大陆、香港和台湾地区的发货量下降12%，在美洲地区的发货量下降2% [13] - 在中国市场，年轻豪华车买家更看重先进技术、可持续性和数字化生活方式，法拉利基于传统和独家性的品牌定位与此趋势存在错配 [14] - 法拉利在电动汽车领域缺位，而新能源汽车在中国新车总销量中占比已超过40% [14] - 公司将2030年长期营收目标上调至约90亿欧元（104亿美元），但届时纯电动车型占产品组合比例目标从40%下调至20% [15] - 混合动力车型预计占40%，其余仍将依赖内燃机 [15] - 公司预计在2028年之前不会推出第二款电动车型 [15] - 过去30天和60天，法拉利2025年和2026年的每股收益预期均有所下调 [16] 估值比较 - 从估值角度看，通用汽车的EV/EBITDA倍数比法拉利更具吸引力，表明其股价相对于息税折旧摊销前利润更为合理 [16] 结论与前景总结 - 通用汽车凭借多元化的产品组合、在美国市场的领导地位、在华业绩的改善以及新能源汽车的持续增长，全球前景更为强劲 [17] - 公司正在构建高利润的软件与服务业务，增加了经常性收入流 [18] - 相比之下，法拉利面临增长放缓、关键市场（如中国）销售下滑、在消费者偏好转变下对电动汽车涉足有限等挑战 [18] - 结合较弱的盈利增长预期，法拉利的独家性限制了其上行空间，而通用汽车均衡且面向未来的战略使其成为更明确的选择 [18]

行业背景 - 2025年汽车行业经历了一段颠簸的历程 行业正经历快速向电动汽车转型 但这一进程部分受到贸易政策变化、关税以及7500美元联邦电动汽车税收抵免政策终止的干扰 [1] - 先进的中国竞争对手正开始在全球范围内扩张 并逐步逼近美国市场 [1] 通用汽车销售表现 - 通用汽车在2025年第四季度的销售数据向投资者传递了明确信息 即这家底特律巨头依然实力强劲 [2] - 通用汽车在2025年引领美国汽车行业销售 全年销售额增长6% [4] - 通用汽车旗下所有四个品牌在去年均实现增长 其中GMC连续第二年创下销售纪录 凯迪拉克报告了十年来最佳销量 并且通用汽车在全尺寸SUV市场连续第51年保持领先地位 [6] - 通用汽车是仅次于特斯拉的第二大畅销电动汽车品牌 [6] 产品结构与盈利能力 - 通用汽车已连续第六年在美国全尺寸皮卡市场领先 雪佛兰Silverado和GMC Sierra的合计销量创下20年来最佳 [5] - 全尺寸皮卡的生产成本仅略高 但售价可达2至3倍 因此能带来丰厚得多的利润 [5] - 去年 通用汽车售出了近70万辆起售价低于3万美元的雪佛兰和别克车型 [7] - 尽管较高的平均交易价格通常更受青睐且利润更高 但在新车价格持续徘徊在历史高位附近时 可负担性对汽车制造商至关重要 通过入门级车型触达首次购车者并将其长期留在品牌内是一项重大胜利 [7][8]

特斯拉2025年美国市场表现 - 特斯拉Model Y在2025年第四季度销量超过92,460辆，全年销量为357,528辆，成为美国最畅销的电动汽车 [1][3] - 与2024年相比，特斯拉Model Y全年销量下降了4% [2][4] - 特斯拉Model 3在2025年第四季度销量为37,260辆，同比下降35.7%；全年销量为192,440辆，同比增长1.3% [2][4] - 特斯拉Cybertruck在2025年第四季度销量超过4,140辆，同比下降68.1%；全年销量为20,237辆，同比下降48.1% [2][4] 美国电动汽车市场格局 - 2025年美国电动汽车总销量为1,275,714辆，较2024年的1,301,441辆仅下降2% [2][4] - 特斯拉在2025年第四季度美国电动汽车市场份额跃升至58.9%，总销量达到58.9万辆 [2][4] - 通用汽车在2025年售出超过15万辆电动汽车，销量同比增长48%，占据美国电动汽车总销量的13% [2][4]

市场整体表现 - 美国股市在2026年初表现强劲，连续两日创下历史新高，主要得益于部分蓝筹科技公司的强劲表现和能源股的大涨 [1] - 科技股受到人工智能相关新热情及其固有增长潜力的提振，能源板块则因近期美国对委内瑞拉袭击后原油价格稳定的乐观情绪而走强 [1] 投资策略：动量投资 - 当价值或增长投资未能产生理想利润时，押注动量股（如通用汽车、英伟达和Mercury General）是经久考验的成功策略之一 [2] - 动量投资的核心是“追涨杀更高”，其理念是一旦股票形成趋势，由于已有动量支撑，更可能延续该方向，这是在均值回归发生前利用趋势的时间差获利 [3] - 动量策略长期来看能产生超额收益，但实施起来相当棘手，因为识别趋势并非易事 [4] 动量选股筛选参数 - 52周价格变动百分比 = 前50名：筛选过去52周价格涨幅最好的50只股票，确保获得过去一年稳步升值的优质股票 [5] - 1周价格变动百分比 = 后10名：从上述50只股票中，再选择那些在短短一周内表现最差的10只，该参数筛选出经历短期价格回调的股票 [6] - Zacks排名第1：拥有Zacks第1名（强力买入）评级的股票，无论市场条件如何，都有跑赢市场的历史记录 [6] - 动量风格评分B或更好：高动量风格评分考虑了成交量变化和相对同行表现等多个因素，能指示抓住股票并利用其动量获利的最佳时机 [7] - 当前价格大于5美元：股票交易价格至少为5美元 [8] - 市值 = 前3000名：选择市值排名前3000的股票，以确保价格稳定性 [8] - 20日平均成交量大于10万手：充足的交易量确保这些股票易于交易 [8] 筛选出的公司案例 - 通用汽车公司：过去一年股价上涨58.1%，但过去一周下跌0.2%，公司拥有B级动量评分 [10] - 英伟达公司：过去一年股价飙升33.6%，但过去一周下跌0.2%，公司拥有A级动量评分 [11] - Mercury General公司：过去一年股价飙升36%，但过去一周下跌6.2%，公司拥有B级动量评分 [13] 行业与公司业务 - 通用汽车总部位于底特律，与其战略合作伙伴一起，通过雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克四个核心品牌生产、销售和服务汽车、卡车及零部件，产品包括乘用车、跨界车、轻型卡车、运动型多用途车、货车等 [9] - 英伟达总部位于加州圣克拉拉，是全球视觉计算技术的领导者，也是图形处理单元的发明者，公司重点已从PC图形转向基于人工智能的解决方案，目前支持高性能计算、游戏和虚拟现实平台 [10] - Mercury General总部位于加州洛杉矶，是一家保险控股公司，主要通过11个州的12家子公司主要开展个人汽车保险业务，并提供相关的财产和意外伤害保险产品，公司还提供房主保险、商业汽车保险、商业财产保险、机械保护保险、火灾保险和伞式保险 [12]

2025年美国汽车行业回顾 - 尽管面临关税政策不确定性和情绪波动 美国汽车行业在2025年展现出韧性 消费者对新车的需求保持坚挺[1] - 政策不确定性在年初影响较大 贸易和关税讨论引发了对车辆定价和供应链的担忧 但这并未抑制需求 反而促使消费者提前购买 春季经销商销售因消费者抢在潜在涨价前购车而意外增长[4] - 年中电动汽车成为主要转折点 7月初 为赶在9月底7500美元联邦税收抵免到期前获得资格 电动汽车和插电式混合动力汽车销售加速 推动第三季度成为有史以来电动汽车销售最强劲的季度 也是整个汽车市场的坚实时期[5] - 激励政策到期后 预期中的销售放缓在第四季度出现 更高价格、通胀、关税压力和减少的电动汽车激励措施影响了买家 但市场韧性仍超预期[6] - 根据考克斯汽车公司的数据 2025年美国新车销量预计将达到约1630万辆 比去年增长近2% 为2019年以来最强劲表现[6] 2026年美国汽车行业展望 - 预计市场将转向更可持续的步伐 埃德蒙兹预计销量将稳定在1600万辆左右 因为定价、库存水平和经销商供应趋于正常化[7] - 增长可能由真实消费者需求驱动 而非临时激励措施[7] - 可负担性仍将是决定性主题 高收入买家继续支撑对大型高价车辆的需求 而许多注重成本的消费者被推向二手和租赁到期车辆选项[8] - 利率缓和、电动汽车需求演变以及二手车供应改善 应有助于在2026年创造一个更平衡的汽车市场[8] 通用汽车投资亮点 - 通用汽车是美国销量最高的汽车制造商 其领先品牌雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克的强劲需求推动了销售增长[9] - 即将推出的产品包括下一代凯迪拉克CT5、重新设计的XT5 以及计划于2027年初重启的Orion装配厂以生产凯迪拉克凯雷德和新的全尺寸皮卡 强化了其满足国内需求的专注[9] - 公司在中国市场的重组努力开始取得成效 在软件和服务领域也获得发展势头 这些正成为重要的增长驱动力[10] - 公司在最近一次财报电话会议中通知 其超级巡航、安吉星和其他软件服务年内迄今已实现约20亿美元的收入[10] - 稳健的汽车业务流动性和积极的股票回购进一步增强了投资者信心[10] - 通用汽车股价在2025年迄今上涨了55% 市场对其2026年每股收益的共识预期意味着较2025年预期水平增长13%[11] Strattec Security投资亮点 - 公司是车辆进入和安全系统的关键参与者 服务于全球主要汽车制造商[12] - 公司正稳步从传统机械锁转向更智能、集成的机电解决方案 以保持其在汽车软件化趋势中的相关性[12] - 公司正在简化其运营和组织结构以提高效率[12] - 持续的自动化项目有助于提升毛利率 而近期在墨西哥业务的重组预计每年可节省约100万美元的成本[13] - 凭借稳固的现金状况和强劲的资产负债表 公司处于有利地位以保持韧性并继续执行其长期战略[13] - 公司股价在2025年迄今上涨了95% 市场对其2026财年每股收益的共识预期在过去60天内上调了99美分至5.24美元[14] Garrett Motion投资亮点 - 公司开发先进的涡轮增压和零排放技术 帮助车辆提高燃油效率 并支持向混合动力、电动和氢动力交通的转型[15] - 公司已获得多个新的轻型车辆涡轮增压项目 包括与增程式电动汽车相关的订单 以及多个商用和工业领域的胜利[15] - 值得注意的是 公司预计用于数据中心备用电源系统的涡轮增压器将带来超过4000万美元的终身收入[16] - 市场对其电动动力总成和电子冷却解决方案的兴趣也在增长 目前正与原始设备制造商和工业客户进行新的概念验证项目[16] - 基于此进展 公司上调了2025年利润展望 并批准了一项2026年2.5亿美元的股票回购计划[16] - 公司股价在2025年迄今上涨了93% 市场对其2026年每股收益的共识预期意味着较2025年预期水平增长19%[17] REV Group投资亮点 - 公司设计并制造特种车辆 如巴士、消防车和应急车辆 主要服务于美国客户[18] - 公司近期同意与特雷克斯合并 将创建一个规模更大、更多元化的特种设备制造商 该交易整合了互补的品牌 并瞄准了更具韧性、周期性较弱的终端市场[18] - 管理层预计此次合并到2028年将释放约7500万美元的年度成本和运营协同效应 其中大约一半将在第一年内实现[19] - 公司在2025财年创造了创纪录的自由现金流 并通过回购和股息向股东返还了大量现金[19] - 公司股价在2025年迄今上涨了约96% 市场对其2026财年每股收益的共识预期意味着同比增长38%[20]

公司概况 - 通用汽车是一家总部位于底特律的全球领先汽车制造商 业务组合多元化 涵盖内燃机汽车 电动汽车 自动驾驶技术和移动服务[1] - 公司市值达775亿美元 旗下拥有雪佛兰 GMC 凯迪拉克和别克等知名品牌 业务遍及北美 中国及部分国际市场[1] 近期财务表现与预期 - 市场预计公司第四季度调整后每股收益为2.21美元 较上年同期的1.92美元增长15.1%[2] - 公司拥有稳健的盈利超预期历史 在过去连续四个季度中均超出市场对其盈利的预期[2] - 预计2025财年调整后每股收益将下降2.5%至10.34美元 低于2024财年的10.60美元[3] - 预计2026财年每股收益将同比增长12.7%至11.65美元[3] 股价表现与市场情绪 - 过去52周内 公司股价上涨57.4% 表现远超同期标普500指数15.7%的回报率和非必需消费品精选行业SPDR基金6.6%的涨幅[4] - 12月1日 公司股价在早盘交易中创下10年新高 反映出投资者信心增强[5] - 公司股价目前交易于74.85美元的平均目标价之上 华尔街最高目标价110美元意味着较当前价位有32.9%的上涨潜力[6] 战略转型与业务重点 - 公司经历了显著转型 从行业主导者到金融危机期间破产 随后以更具韧性的姿态重新崛起[5] - 当前公司正致力于在电动汽车市场建立强大影响力 其战略基于Ultium Drive模块化电池平台 并更广泛地转向全电动化未来[5]

公司股票表现与回购 - 自2015年以来，通用汽车已将其流通股数量缩减了40.1% [1] - 公司股票在近期数月大幅上涨，年初至今涨幅超过50%，交易价格达到自2010年重返公开市场以来的最高水平 [1] - 即使在此轮上涨后，公司股票估值仍低于明年预期收益的7倍 [1] 公司业务与市场表现 - 在美国市场，公司第三季度市场份额达到自2017年以来的最高水平 [2] - 市场领先地位得益于其全尺寸皮卡和SUV系列，以及创纪录的跨界车交付量 [2] - 尽管在电动汽车领域有所收缩，但雪佛兰品牌目前是美国第二大电动汽车品牌 [2] 公司增长动力 - 公司的自动驾驶Super Cruise技术、OnStar以及其他软件和服务业务开始做出有意义的贡献 [2] - 首席执行官玛丽·博拉的工作表现受到高度评价 [1] - 公司正在回购其在金融危机及后续时期发行的新股 [1]

市场与投资主题 - 自2023年初以来，美国股市除小幅波动外，一直呈现惊人的上涨行情 [1] - 此轮上涨主要由全球人工智能技术热潮推动，但除科技巨头外，今年也涌现出多个表现优异的非科技巨头 [1] - 多数金融研究聚焦于AI革命、下一代量子计算及5G/6G无线技术的大规模部署，但一些年内表现强劲的非科技股被市场忽视 [2] - 投资于这些具有有利Zacks评级的股票，预计在2026年将获得丰厚回报 [2] 精选股票概览 - 文章精选了五只Zacks Rank 1的股票：通用汽车、Robinhood Markets、Expedia Group、Dillard's、Five Below [3] - 通用汽车是美国顶级汽车制造商，市场份额达17%，其软件与服务部门正成为关键利润引擎 [6][7] - Robinhood Markets在美国运营金融服务平台，允许用户投资股票、ETF、期权、黄金和加密货币 [10] - Expedia Group运营强大的平台，连接旅行者和供应商，其广泛且知名的品牌组合能满足不同地区旅行者的多样化需求 [13] - Dillard's受益于增长计划和稳健执行，通过加强门店和在线业务来巩固客户群 [15] - Five Below势头强劲，得益于客流量加速增长、营销效率提升以及新老客户广泛的同店销售增长 [18] 通用汽车 - 公司在美国的制造扩张和中国的业务重组支持其长期增长，上一财季在华销售额同比增长10% [6] - 软件与服务部门在2025年第三季度末实现20亿美元收入，拥有1100万OnStar用户 [7] - 公司拥有357亿美元的强劲流动性，积极的股票回购增强了投资者信心 [7] - 汽车关税抵消流程预计将提升其国内成本竞争力 [7] - 预计下一财年营收增长率为-0.3%，盈利增长率为12.9% [8] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了0.5% [8] - 公司受益于美国强劲的汽车需求、中国市场复苏以及不断增长的软件与服务收入 [9] Robinhood Markets - 鉴于零售参与度提高，其交易收入预计在近期将得到改善 [11] - 收购和产品多元化努力旨在成为活跃交易者市场的领导者，这可能会提振其财务状况 [11] - 2025年第三季度业绩得益于稳健的交易活动和净利息收入增长 [11] - 垂直整合可能会提升其产品迭代速度，强劲的流动性状况将有助于维持股票回购 [11] - 预计下一财年营收增长率为21%，盈利增长率为17.9% [12] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了1.8% [12] - 公司正经历交易活动改善、净利息收入增加和产品多元化势头 [9] Expedia Group - 广泛的全球供应基础增强了其竞争地位，持续的技术和合作伙伴投资有助于加强其国际影响力 [14] - 稳健的资产负债表和健康的流动性进一步支持其长期稳定性 [14] - 预计下一财年营收增长率为6.3%，盈利增长率为20.8% [14] - 过去60天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了3.2% [14] Dillard's - 公司通过改善品牌合作、聚焦潮流的商品组合、门店改造和更强的人员激励措施来加强客户基础 [15] - 时尚前卫的商品是其关键客流驱动力，在青少年、儿童和女装、配饰及内衣品类表现强劲 [16] - 严格的费用管理促使其上一财季盈利超预期 [16] - 公司财务健康，流动性稳固，因拥有大部分房地产而租金义务极低，现金状况良好 [17] - 稳定的股息和股票回购等对股东友好的举措反映了其信心 [17] - 预计下一财年营收增长率为0.7%，盈利增长率为-8.2% [17] - 过去30天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了5.3% [17] Five Below - 运营杠杆是关键亮点，上一财季因损耗减少和固定成本杠杆，毛利率扩张70个基点，每股收益同比增长超60% [18] - 公司上调了全年预期，理由是假日交易开局强劲，并对销售额、营业利润率和每股收益有更高期望 [19] - 2025财年总销售额预期上调至46.2-46.5亿美元，此前预期为44.4-45.2亿美元 [19] - 门店扩张保持高效，新市场开业表现突出，精选的商品组合和更强的库存定位进一步巩固了增长轨迹 [19] - 预计下一财年营收增长率为8.6%，盈利增长率为5.6% [20] - 过去7天内，下一财年盈利的Zacks共识预期上调了1.3% [20] - 公司因客流量增长、利润率扩张和高效的门店扩张而上调了全年指引 [9]

股价表现与估值 - 通用汽车股价近期表现强劲，收于81.76美元，距离其52周高点仅差1.5% [1] - 过去六个月，公司股价上涨70%，表现远超行业及主要竞争对手福特（上涨约30%），也优于特斯拉（上涨52%） [1] - 尽管股价大涨，公司股票估值仍具吸引力，其远期市盈率仅为7倍，远低于福特的9.73倍和特斯拉的265.57倍，并拥有A级价值评分 [3] 财务业绩与市场地位 - 公司已连续13个季度超过每股收益预期，2026年的一致预期较2025年预计水平高出13%，且过去60天内预期持续上调 [9] - 在美国市场，公司保持领先地位，2025年第三季度市场份额为17%，同比提升50个基点 [11] - 公司产品线需求强劲，特别是雪佛兰、别克、GMC和凯迪拉克品牌的皮卡和SUV，并计划通过新产品（如新一代凯迪拉克CT5、XT5）和2027年初重启的Orion工厂来巩固生产基础 [11] 电动汽车业务进展 - 通用汽车已成为美国电动汽车市场的有力竞争者，巩固了其第二大电动汽车销售商的地位 [2] - 2025年前九个月，公司电动汽车销量达144,668辆，同比增长105% [2] 中国市场复苏 - 公司在中国的重组措施（包括业务精简、经销商网络优化、成本削减和新产品推出）已见成效 [12] - 2025年第三季度，公司在华汽车销量同比增长10%，连续第二个季度实现增长，市场份额扩大30个基点至6.8% [12] - 股权收益连续第四个季度增长，达到8000万美元，公司预计将在中国市场实现全年盈利 [12] 软件与服务业务增长 - 软件和服务业务正成为重要的增长引擎，今年来自超级巡航、安吉星等软件产品的收入已录得约20亿美元 [13] - 截至第三季度末，递延收入增至50亿美元，较去年同期增长超过90% [13] - 安吉星全球订阅用户数增长34%至超过1100万，预计年底将突破1200万 [13] - 超级巡航用户数已超过50万，预计其2025年收入将超过2亿美元 [13] 财务状况与股东回报 - 截至2025年第三季度，公司汽车业务流动性状况稳健，总额达357亿美元，其中包括218亿美元的现金、现金等价物及有价证券 [15] - 公司在2025年将股息提高了25% [15] - 尽管宏观环境充满挑战，公司自年初至第三季度已回购价值超过35亿美元的股票（其中第三季度回购15亿美元），使流通股数量同比减少15%至9.54亿股 [16] - 本季度末，公司仍有28亿美元的股票回购授权额度 [16] 投资核心支柱 - 公司的投资逻辑基于四大支柱：强大的美国市场份额与产品线、清晰的中国市场复苏、快速增长的软件与服务业务，以及由积极资本回报支撑的稳健资产负债表 [10]