报告中称，25Q3公司收入13.3亿欧元，同比增长9%(收入增速为固定汇率口径，下同)。分品牌看， 25Q3 Prada收入同比下降1%，跌幅环比25Q2(-4%)收窄;Miu Miu收入同比增长29%，去年同期增长105% 且为全年最高基数，品牌增长仍显示出韧劲，25Q2收入同比增长40%。Prada皮具有所加速，Miu Miu成 衣持续领增。分地区看，25Q3亚太/欧洲/北美/日本/中东收入同比分别+10%/+2%/+20%/-1%/+10%，与 25Q2(+11%/+4%/+14%/-8%/+25%)相比，北美市场在基数走高情形下领增且持续加速，该行判断主要由 Prada驱动，并且北美消费者赴欧洲消费减少。大中华市场假期表现略好于预期，但未观察到零售环境 明显改善信号，公司判断行业整体较难回到过去10年的高增表现。 展望未来：持续看好Miu Miu成长空间，主要来自①品牌持续高质量增长，高基数下增速大部分由同店 贡献;②未来开店潜力较大，24年末品牌在全球共有147家直营店，而YSL与BV店铺数量均在300家以 上;③近年建立起差异化品牌心智，有望受益于入门级消费者从高奢分流的行业趋势。Prada 25 ...

报告中称，25Q3公司收入13.3亿欧元，同比增长9%(收入增速为固定汇率口径，下同)。分品牌看， 25Q3Prada收入同比下降1%，跌幅环比25Q2(-4%)收窄;Miu Miu收入同比增长29%，去年同期增长105% 且为全年最高基数，品牌增长仍显示出韧劲，25Q2收入同比增长40%。Prada皮具有所加速，Miu Miu成 衣持续领增。分地区看，25Q3亚太/欧洲/北美/日本/中东收入同比分别+10%/+2%/+20%/-1%/+10%，与 25Q2(+11%/+4%/+14%/-8%/+25%)相比，北美市场在基数走高情形下领增且持续加速，该行判断主要由 Prada驱动，并且北美消费者赴欧洲消费减少。大中华市场假期表现略好于预期，但未观察到零售环境 明显改善信号，公司判断行业整体较难回到过去10年的高增表现。 海通国际发布研报称，考虑行业复苏进度以及去年同期基数，2025-2027年普拉达(01913)归母净利润预 测8.9/9.7/10.5亿欧元(原为9.72/10.88/11.91亿欧元)，同比分别增长6.5%/8.7%/7.6%，给予2025年 20XPE(原为25x)，以1欧元=9港币换算( ...

业绩总结 - 2025年前九个月净收入为41亿欧元，同比增长9%[13] - 零售销售增长9%，第三季度增长8%，与第二季度持平[21] - Miu Miu在九个月内增长41%，第三季度增长29%[24] - Prada品牌在九个月内销售下降2%，第三季度下降1%[24] 用户数据 - 零售渠道占总收入的90%，批发渠道占8%，特许权使用费占2%[21] - 亚洲太平洋地区的销售增长10%，欧洲增长6%，美洲增长15%[28] - 中东地区销售增长21%，第三季度增长10%[28] 新产品和新技术研发 - 特许权使用费增长11%，主要得益于眼镜和美容产品[21] 市场扩张和并购 - 第三季度的批发增长主要受免税渠道推动，增长19%[21] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在复杂环境中保持品牌的健康和文化相关性[34]