公司股价表现 - 普拉达早盘股价上涨超过4%至51.25港元，成交额达6025.55万港元 [1] 2025年第三季度业绩 - 公司第三季度零售销售额按固定汇率计算同比增长7.6%，大致符合市场预期 [1] - Prada品牌零售销售额同比微降0.8%，而Miu Miu品牌零售销售额同比大幅增长29% [1] - 从两年叠加表现看，Prada品牌在第二和第三季度分别同比增长1%和1%，Miu Miu品牌则分别大幅增长136%和134% [1] 区域市场表现 - Prada核心品牌在中国市场虽仍为负增长，但在第三季度已出现环比改善 [1] - 美洲、欧洲和日本市场均实现正增长，并在强劲本地需求及略有改善的旅游需求带动下呈现环比改善 [1] 管理层展望 - 普拉达管理层认为中国市场最差的时期已经过去 [1] - 10月至今销售持续改善，但管理层指出第四季度面临艰难基数，最后六周的表现将至关重要 [1]

核心观点 - 摩根士丹利维持普拉达目标价53港元与“与大市同步”评级 预期市场反应相对平淡 股价将呈区间震荡 [1] - 公司第三季度销售额以固定汇率计算增长8.5% 略高于市场共识 但超预期表现完全由波动性较高的批发渠道驱动 [1] - 普拉达仍是增长最快的奢侈品集团之一 增速几乎与爱马仕相当 并显著领先LVMH集团和开云集团 [1] 财务表现与预测 - 第三季度零售销售同比增长7.6% 完全符合市场预期 [1] - 摩根士丹利将公司2025财年收入增长预测下调至6.6%（原为8.5%） 息税前利润率预计维持23.4% [2] - 对2025至2026财年的每股盈利预测下调0.6% [1] - 预计Versace在2026财年营业亏损为1.5亿欧元 2027财年营业亏损为1.2亿欧元 导致集团2026财年盈利增长几乎停滞 [2] 品牌表现与竞争格局 - 按品牌划分 预计Prada品牌第四季度收入同比减少1.3% [2] - Miu Miu品牌过去两年通过创新提供差异化产品 但面临失去优势的风险 Miu Miu第四季度收入增长预计略微下调至30% [1][2] - 创意领域竞争加剧 随着新创意总监大量涌现 [1] - 当时尚风潮从极简主义转向极繁主义时 Prada和Miu Miu可能处于劣势 而像Gucci等更繁复的品牌被证明更受欢迎 [1] 收购影响 - 普拉达收购Versace将在至少未来几年内摊薄集团利润率 [2]

公司股价表现 - 普拉达股价绩后高开逾3%，截至发稿报47.9港元，成交额814.88万港元 [1] 公司财务业绩 - 截至2025年9月30日止九个月，普拉达集团取得收益净额40.70亿欧元，按固定汇率计同比增加9% [1] - 集团零售销售净额按固定汇率计同比增加9% [1] 品牌销售表现 - Prada品牌零售销售净额按固定汇率计同比减少2% [1] - Miu Miu品牌零售销售净额按固定汇率计同比大幅增加41% [1] 地区销售表现 - 所有地区的零售销售净额均取得增长，其中中东地区增长21% [1] - 美洲地区增长15%，亚太区增长10% [1] - 欧洲地区增长6%，日本地区增长3% [1]

文章核心观点 - 意大利奢侈品集团Prada以12.5亿欧元收购美国时尚集团Capri旗下范思哲，此为今年奢侈品行业最大并购案，反映Capri抗衡欧洲巨头尝试失败及Prada构建意大利奢侈品帝国野心 [2] 分组1：收购事件概述 - Prada以12.5亿欧元（13.75亿美元）收购Capri旗下范思哲，成交价较此前预测的15亿欧元下调，比Capri 2018年收购价缩水近32% [2] - 消息发布当日，Capri集团股价下跌10.57%，报收14.63美元/股，Prada集团股价拉升4.93%，报收47.85港元/股 [2] 分组2：范思哲发展历程 - 1990年范思哲年营收突破10亿美元，全球门店超百家，与阿玛尼、古驰并称意大利时尚三巨头，但1997年创始人离世后估值停滞，错失IPO良机，竞争力下滑 [5] - 2009年同行古驰营收达范思哲20倍，阿玛尼是其6倍，“被收购”成后续剧情 [5] - 2014年黑石集团购入其20%股权，原计划推动IPO，因业绩停滞撤资 [5] - 2018年轻奢品牌Michael Kors以18.3亿欧元收购范思哲，母公司更名为Capri集团，试图高端化转型 [5] - 2024财年范思哲营收仅10.3亿美元，利润率0.4%，母公司市值从200亿美元峰值暴跌至17亿 [6] - 今年1月Capri集团委托出售范思哲和Jimmy Choo，引发多方竞购，目前仍在接洽买家出售Jimmy Choo，后续或重振主品牌Michael Kors [6] 分组3：Prada收购动机与挑战 - Prada此前并购扩张屡遭挫折，1999年收购Jil Sander和Helmut Lang后于2005 - 2006年出售，背负7.2亿欧元债务，此后避免大宗交易 [8] - 2024财年Prada年收入增长17%达54亿欧元，部分因Miu Miu零售额增长93%，收购范思哲是扩展品牌矩阵尝试 [9][10] - 范思哲和Prada主品牌风格位于奢侈品谱系两极，范思哲加入有助于推动Prada品牌属性全面，把握风格天平 [10] - 重振范思哲并融入集团整体叙事对Prada是考验，新任范思哲创意总监曾在Miu Miu工作14年，此次归属变动堪称“回归” [10][11]

文章核心观点 - 韩国男演员金秀贤因与自杀女演员金赛纶的争议事件遭大量抵制，若风波持续发酵其商业价值或全面崩塌，恐面临百亿韩元解约费 [1] 金秀贤遭大量抵制 - 2月16日女演员金赛纶去世，3月10日其家人爆料金赛纶15岁起与金秀贤相恋6年，且金秀贤生前追讨7亿韩元债务致其轻生 [3] - 金秀贤经纪公司否认爆料但未平息争议，韩国网友抵制其代言产品 [4] - 金秀贤是韩国顶流男演员，2024年主演《眼泪女王》掀起热潮，2020年自立门户创立经纪公司，金赛纶加入该公司，风波或对其事业造成不可逆打击 [4][5] 金秀贤恐面临巨额违约金 - 金秀贤代言多领域品牌，包括PRADA、祖马龙等，每年总代言收入可能在100亿 - 200亿韩元（约750万 - 1500万美元） [6] - 金秀贤代言的“Dinto”已全面暂停品牌活动日程，部分品牌可能解约或暂停合作，解约总违约金可能达100亿 - 150亿韩元（约750万 - 1125万美元） [7] - 济州航空对金秀贤10年前广告视频非公开处理，多个品牌隐藏金秀贤照片 [7][8]