公司概况与上市信息 - 深圳市海柔创新智能科技集团股份有限公司于2026年2月13日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市 [2] - 公司成立于2017年，是专注于仓储自动化拣选领域的全球领军企业，发明了一体化自动化箱式仓储机器人解决方案 [2] - 公司采用不同投票权架构，A类股每股上市后可投10票，由陈宇奇先生持有，上市前其与一致行动人合计持股22.62%，但拥有69.10%的投票权 [5][6][7] 行业地位与业务模式 - 根据灼识咨询资料，2024年公司是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计，市场份额超过30% [2] - 公司提供一体化ACR解决方案，用于自动拣选和搬运仓库中的个别货箱，旨在帮助客户提升存储密度、运营效率并降低劳动成本 [2] - 2025年，公司推出了全球ACR市场首款实现大规模商用的单边爬升ACR解决方案，支持高达15米的存储高度 [3] - 公司大部分收入来自项目初始费，并通过提供售后支持及服务产生经常性收入，客户倾向于在现有场地或网络中扩大投资 [3] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营业收入分别为人民币8.07亿元、13.60亿元和12.63亿元 [10][11] - 同期，公司净亏损分别为人民币10.09亿元、12.56亿元和5.89亿元 [10] - 同期，经调整净亏损分别为人民币6.91亿元、5.57亿元和3.21亿元 [10][11] - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司毛利分别为人民币1.29亿元、3.57亿元和3.65亿元 [11] 市场分布 - 2023年、2024年及2025年前九个月，中国大陆市场收入占比分别为75.8%、61.9%和60.4% [4] - 同期，中国大陆以外市场收入占比分别为24.2%、38.1%和39.6%，显示海外市场贡献度显著提升 [4] 股东与治理结构 - 主要股东包括创始人陈宇奇及其一致行动人，以及五源资本、General Atlantic、今日资本、红杉资本、矩阵资本等知名投资机构 [7] - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事 [9] 上市相关细节 - 本次IPO的联席保荐人为高盛和中信证券，审计师为安永，行业顾问为灼识咨询 [12]

上市申请与市场地位 - 公司于2025年2月13日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为高盛与中信证券 [1] - 公司是仓储自动化领域的全球领军企业，专注于拣选自动化 [1] - 根据灼识咨询资料，于2024年，公司是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计市场份额超过30% [1] 公司业务与产品 - 公司发明了一体化自动化箱式仓储机器人解决方案，用于自动拣选及搬运仓库中的个别货箱 [5] - 解决方案旨在帮助客户增加存储密度、提升运营效率、加速履约订单并降低劳动成本 [5] - 公司提供完全一体化的解决方案，结合机器人及相关硬件、软件以及全套辅助支持及服务 [5] - 于2025年推出了HaiPick Climb，成为全球ACR方案市场上首款实现大规模商用的单边爬升ACR解决方案，支持高达15米的存储高度 [5] - 公司提供HaiPick Systems系列，专为解决高密度仓储、订单暂存和合并以及整箱处理三项关键任务而设计 [6] - 公司于2017年推出首个ACR解决方案HaiPick System 1，奠定了ACR产品线的基础 [6] - 公司亦提供电子制造产仓一体化解决方案，使ACR、潜伏式机器人等不同类型的机器人在统一环境下协调运行 [6] 市场与客户 - 业务覆盖全球40多个国家及地区，包括中国大陆、美洲、EMEA、日本及亚太其他地区 [7] - 截至2025年9月30日止九个月，来自中国大陆以外市场的订单量占总订单量的50%以上 [7] - 解决方案部署于仓库营运商、物流服务提供商、零售集团及制造企业等各类企业 [9] - 涵盖服装及时尚、电子商务及零售、食品及饮料、第三方物流、医药、3C电子及汽车等主要垂直领域 [9] - 截至2025年9月30日，已与超过800名客户签订合同以部署ACR解决方案 [9] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，收入分别约为人民币8.07亿元、13.6亿元、12.63亿元 [11] - 同期，年/期内亏损分别约为人民币10.09亿元、12.56亿元、5.89亿元 [12] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，毛利率分别为16.0%、26.3%、28.9% [13][14] - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，经调整EBITDA率分别为-77.3%、-35.6%、-39.5% [13] - 2023年、2024年及截至2024年9月30日止九个月，现金转换周期分别为-40天、-85天、-28天 [13] - 2024年，来自中国大陆以外市场的收入增长率为165.7% [13] 行业概览 - 全球仓储拣选自动化解决方案市场规模由2020年的人民币911亿元增加至2024年的人民币1,712亿元，预计到2030年达到人民币4,006亿元 [15] - 该市场占全球拣选市场的份额由2020年的12.6%上升至2024年的17.3%，预计到2030年进一步增加至26.1% [15] - 全球ACR解决方案市场于2024年为人民币44亿元，预计到2030年飙升至人民币910亿元，2024年至2030年的复合年增长率为65.7% [18] - ACR解决方案市场是全球仓储拣选自动化解决方案市场中增长最快的部分，其渗透率预计将由2024年的2.6%增加至2030年的22.7% [18] 董事会与股权架构 - 董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [21] - 执行董事包括：陈宇奇先生（首席执行官兼董事会主席）、徐圣东先生（首席技术官）、房冰先生（首席运营官）、曾虹霓女士（首席财务官） [22] - 陈宇奇、徐圣东及房冰为不同投票权受益人，并签订一致行动协议 [24] - 主要机构投资者包括：5Y Capital（旗下多个实体合计持股约14.53%）、General Atlantic（持股约12.06%）、源码资本实体（合计持股约10.85%）、今日资本实体（合计持股约10.79%）等 [27][28][29]

上市申请与市场地位 - 公司于2025年2月13日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为高盛与中信证券 [1] - 公司是全球仓储自动化领域的领军企业，专注于拣选自动化解决方案 [1] - 根据灼识咨询资料，于2024年，公司是全球最大的ACR解决方案提供商，按收入及出货量计市场份额超过30% [1] 公司业务与产品 - 公司发明了一体化自动化箱式仓储机器人解决方案，用于自动拣选及搬运仓库中的货箱 [5] - 解决方案旨在帮助客户增加存储密度、提升运营效率、加速订单履约并降低劳动成本 [5] - 公司提供完全一体化的解决方案，结合机器人硬件、软件及全套支持服务 [5] - 于2025年推出了HaiPick Climb，成为全球首款实现大规模商用的单边爬升ACR解决方案，支持高达15米的存储高度 [5] - 公司提供HaiPick Systems系列，包括专为高密度仓储、订单暂存合并及整箱处理设计的解决方案 [6] - 公司于2017年推出首个ACR解决方案HaiPick System 1，并后续推出System 2和System 3以处理混合物品及实现更高存储密度 [6] - 公司亦提供电子制造产仓一体化解决方案，可在统一环境下协调ACR、潜伏式机器人等多种机器人运行 [6] 市场与客户 - 公司业务覆盖中国大陆及海外超过40个国家及地区 [7] - 截至2025年9月30日止九个月，来自中国大陆以外市场的订单量占总订单量50%以上 [7] - 于2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自中国大陆以外市场的收益分别占总收益的24.2%、38.1%及39.6% [7] - 解决方案部署于仓库运营商、物流服务商、零售集团及制造企业，涵盖服装时尚、电子商务零售、食品饮料、第三方物流、医药、3C电子及汽车等垂直领域 [9] - 截至2025年9月30日，公司已与超过800名客户签订合同以部署ACR解决方案 [9] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，收入分别约为人民币8.07亿元、13.6亿元及12.63亿元 [11] - 同期，年/期内亏损分别约为人民币10.09亿元、12.56亿元及5.89亿元 [12] - 毛利率持续改善，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为16.0%、26.3%及28.9% [13][14] - 中国大陆以外市场的毛利率较高，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为45.7%、41.4%及39.0% [13] - 2024年，中国大陆以外市场的收入增长率为165.7% [13] - 经调整EBITDA率有所改善，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为-77.3%、-35.6%及-39.5% [13] - 现金转换周期为负，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为-40天、-85天及-58天 [13] 行业概览 - 全球仓储拣选自动化解决方案市场规模从2020年的人民币911亿元增长至2024年的人民币1,712亿元，预计到2030年将达到人民币4,006亿元 [14] - 该市场占全球拣选支出的份额从2020年的12.6%上升至2024年的17.3%，预计2030年将达26.1% [14] - 全球ACR解决方案市场于2024年为人民币44亿元，预计到2030年将飙升至人民币910亿元，2024年至2030年复合年增长率为65.7% [17] - ACR解决方案是仓储拣选自动化市场中增长最快的部分，其在该市场的渗透率预计将从2024年的2.6%增加至2030年的22.7% [17] - 2020年至2024年，全球ACR解决方案市场的复合年增长率为94.3% [18] 董事会与股权架构 - 董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [20] - 执行董事包括：首席执行官兼董事会主席陈宇奇（36岁）、首席技术官徐圣东（37岁）、首席运营官房冰（35岁）、首席财务官曾虹霓（48岁） [21] - 非执行董事为杨嵘峰（39岁）与石聪（33岁） [21] - 独立非执行董事为卢丽华教授（59岁）、张泰苏博士（43岁）及刘雪娇博士（40岁） [22] - 陈宇奇、徐圣东及房冰为不同投票权受益人，并签订一致行动协议 [22] - 主要机构投资者包括：5Y Capital（旗下多只基金合计持股14.53%）、General Atlantic（持股12.06%）、源码资本（旗下多只基金合计持股10.85%）、今日资本（旗下多只基金合计持股10.79%）等 [26][27]

发售信息 - 发售价格预期不高于每股[编纂][编纂]港元，不低于每股[编纂][编纂]港元，未达成一致发售将失效[9] - 最高发售价格为每股H股[编纂]港元，另加相关费用[12] - 发售股份数目为[编纂]股H股，公开发售数目为[编纂]股H股，国际发售数目为[编纂]股H股[12] - 每股H股面值为人民币0.10元[12] - 发售未在美国注册，不得在美国境内或向美国人士发售，符合豁免条件除外[11] 业务表现 - 2024年公司是全球最大ACR解决方案提供商，市场份额超30%[33] - 2023 - 2025年各期收入分别为807,007千元、1,360,364千元、1,262,965千元人民币[52] - 2023 - 2025年各期毛利率分别为16.0%、26.3%、28.9%[52][62] - 2023 - 2025年各期除税前亏损分别为1,007,954千元、1,252,728千元、581,182千元人民币[55] - 2023 - 2025年各期经营活动所用现金流净额分别为482,249千元、195,749千元、285,709千元人民币[60] - 2023 - 2025年各期投资活动所得现金流净额分别为740,075千元、16,341千元、14,626千元人民币[60] - 2023 - 2025年各期融资活动（所用）╱所得现金流净额分别为31,816千元、421,434千元、244,214千元人民币[60] - 2023 - 2025年各期现金及现金等价物增加╱（减少）净额分别为226,010千元、242,026千元、26,869千元人民币[60] - 2023 - 2025年各期期末现金及现金等价物分别为532,930千元、767,622千元、757,482千元人民币[60] - 2023 - 2025年各期资产总值分别为1,934,538千元、2,470,975千元、2,715,656千元人民币[57] - 2023 - 2024年订单量从15.012亿元增至19.717亿元，截至2025年9月30日止九个月达19.317亿元[65,67] - 2023 - 2024年客户数从371个增至405个，截至2025年9月30日止九个月客户数为402个[65] - 2023 - 2024年关键客户订单贡献从60.0%增至71.1%，截至2025年9月30日止九个月达75.8%[65] - 2023 - 2024年收入从8.07亿元增至13.604亿元，截至2025年9月30日止九个月达12.63亿元[67] 用户数据 - 截至2025年9月30日已与超800名客户签订部署ACR解决方案合同[42] - 2023 - 2024年客户复购率从68%上升至80%[72] 未来展望 - 全球ACR解决方案市场预计2030年达910亿元，2024 - 2030年复合年增长率65.7%[71] - 公司计划通过推动收入增长、优化业务组合、提升成本与运营开支效率实现长期盈利[70] - 公司截至2025年12月31日止年度的预期收入超10亿港元，上市时预期市值超100亿港元[84] 新产品和新技术研发 - 2017年公司推出首个ACR解决方案HaiPick System 1[34] - 2025年公司推出HaiPick Climb，是全球ACR方案市场上首款大规模商用的单边爬升ACR解决方案[34] 市场扩张 - 截至2025年9月30日止九个月，公司业务足迹延伸至40多个国家及地区，来自大陆以外市场的订单量占总订单量的50%以上[38] - 2023 - 2025年来自大陆以外市场的收益占比分别为24.2%、38.1%及39.6%[38] - 2024 - 2025年大陆以外市场收入增长率分别为165.7%、57.1%[62] - 截至2025年9月30日止九个月，大陆以外市场毛利率43.9%，收入贡献从2023年的24.2%增至39.6%[73] 其他新策略 - 公司目前预计保留所有未来盈利用于业务运营及扩张，预计可预见未来不派付现金股息，无正式股息政策和固定派息率[80] - 公司预计自[编纂]收到的[编纂]净额总额约为[编纂]港元，将用于提升技术能力、扩大全球制造业务等[87] 风险因素 - 研发存在不确定性，新产品可能无法及时获市场认可或产生预期回报[141] - ACR解决方案行业受宏观经济、地缘政治及供应链因素影响[143] - ACR行业竞争激烈，公司需持续提升解决方案竞争力[145] - ACR解决方案相关技术可能存在缺陷或错误，影响客户信心[150] - 公司经营历史较短，难以准确预测未来经营业绩[153] - 为获取新客户产生大量营销开支，可能影响业绩[154] - 大陆ACR解决方案市场竞争激烈，导致公司毛利率较低[156] - 公司大量收入来自主要客户，客户业务变动可能影响公司业绩[158] - 公司业务增长可能受渠道合作伙伴网络表现及稳定性影响[162] - 必要材料等供应中断或供应商关系变动，可能影响公司业务[165] - 公司未来可能持续产生亏损净额，若无法产生足够收入及有效管理开支，或无法实现或维持盈利[167] - 公司业务需遵守不同地区网络安全、隐私及数据保护相关法律，遵守新要求可能产生巨额成本[179][181] - 公司ACR解决方案受多政府机关监督，未能取得或维持必要牌照、许可证等，可能影响财务状况和经营业绩[182] - 公司过往少缴社会保险及住房公积金供款，可能被要求补缴差额及滞纳金[183] - 公司生产面临运营及安全风险，可能导致业务中断、财务损失和声誉受损[187] - 公司难以在所有司法权区充分保护或执行知识产权，面临侵权索赔及诉讼风险[188] - 公司生产流程依赖的部件及原材料可能出现价格波动或短缺，影响生产成本和业务增长[191] - 公司技术基础设施可能遭遇系统故障、网络攻击等问题，影响服务可用性和声誉[192] - 公司业务策略需大量资金，融资不足可能影响业务运营和前景[194] - 公司业务运营可能受国际贸易政策、制裁、出口管制等限制[196] - 美、欧、英等的制裁和贸易限制可能禁止或限制公司在目标国家及地区或与目标人士的业务活动或交易能力[200]