hello,各位朋友。 一边是14部委联合发文"划红线"，严打虚拟货币交易炒作；另一边，香港HashKey交易所通过港交所审核，即将成为"亚洲加密资产第一股"，预估市值高达 200亿。 这种"冰火两重天"让很多人困惑：数字资产领域，到底该远离，还是有机会？ 关键在于，HashKey上市的核心并非鼓励炒币，而是为万亿规模的RWA（Real World Asset，真实世界资产）赛道，打开了一扇合规的大门。 01 HashKey是谁？持牌合规的"桥梁" 作为香港持牌合规的虚拟资产交易所，HashKey手握证监会第1、4、7、9类全链条金融牌照及VATP虚拟资产交易平台牌照。从仅对专业投资者开放，到拓 展至零售市场，再到如今冲刺上市，它每一步都踩在香港"强监管+稳开放"的节奏上。 不同于其他保守型平台，HashKey的定位是搭建"传统金融+Web3"的桥梁，而其核心支柱，正是RWA。 02 这一布局精准契合香港打造"国际虚拟资产枢纽"的定位。与新加坡、迪拜的全面开放不同，香港的核心优势在于"连接内地与全球"的区位价值。 通过HashKey这类持牌平台，香港有望成为内地资产出海代币化、全球RWA资产进入中国市场的重要 ...

IPO基本信息 - 公司于2025年12月9日启动香港IPO公开招股，预计12月17日正式挂牌 [1] - 全球发售2.406亿股股份，其中10%用于香港公开发售 [1] - 招股价区间为每股5.95至6.95港元，每手400股，入场费约2,808港元 [1] 合规与市场地位 - 公司是亚洲较早布局数字资产综合服务的集团之一，成立于2018年，总部位于香港 [3] - 自2022年香港推出虚拟资产交易监管制度以来，公司成为首批获得证监会VATP（虚拟资产交易平台）牌照的机构，并持有共计13张跨地区合规许可 [3] - 据弗若斯特沙利文数据，2024年按交易量计，公司在香港持牌交易平台中市占率超过75%，稳居首位 [3] - 截至2025年9月30日，平台托管资产规模达199亿港元，其中96.9%存放于冷钱包 [3] - 其香港平台支持包括BTC、ETH、SOL、USDT等在内的80种主流数字资产交易，同时提供OTC、托管及代币化服务 [3] 业务与财务表现 - 公司营收主要来自三大板块：交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [4] - 2025年上半年，交易促成服务贡献约68%的收入，链上服务（含质押与RWA代币化）占比约18.7%，资产管理服务（含VC与二级基金）占比13.3% [4] - 公司已构建自有Layer-2公链——HashKey Chain，专注于真实世界资产（RWA）代币化与机构级应用 [4] - 截至2025年9月底，其质押资产规模达290亿港元，RWA总值17亿港元，位列亚洲第一、全球第八 [4] - 公司整体尚未盈利，2025年前九个月净亏损约5.07亿港元，但亏损幅度较去年同期有所收窄 [4] 募资用途与投资者 - 本次IPO引入9家基石投资者，包括瑞银资产管理（新加坡）、富达基金、鼎晖投资等知名机构 [5] - 基石投资者合计认购约5.3亿港元，占发售股份近30%，锁定期6个月 [5] - 募集资金净额预计约14.26亿港元 [6] - 资金将主要用于：40%投入技术及基础设施升级，40%用于拓展全球市场份额及生态合作，10%强化合规与风控体系，剩余10%作为营运资金 [6] 行业意义与看点 - 公司的上市被视为香港打造全球虚拟资产中心的重要里程碑 [7] - 其作为首家持牌加密交易所IPO，具有稀缺性，并拥有清晰的监管地位、多元业务布局及强大的股东背景 [7]