hello,各位朋友。 一边是14部委联合发文"划红线"，严打虚拟货币交易炒作；另一边，香港HashKey交易所通过港交所审核，即将成为"亚洲加密资产第一股"，预估市值高达 200亿。 这种"冰火两重天"让很多人困惑：数字资产领域，到底该远离，还是有机会？ 关键在于，HashKey上市的核心并非鼓励炒币，而是为万亿规模的RWA（Real World Asset，真实世界资产）赛道，打开了一扇合规的大门。 01 HashKey是谁？持牌合规的"桥梁" 作为香港持牌合规的虚拟资产交易所，HashKey手握证监会第1、4、7、9类全链条金融牌照及VATP虚拟资产交易平台牌照。从仅对专业投资者开放，到拓 展至零售市场，再到如今冲刺上市，它每一步都踩在香港"强监管+稳开放"的节奏上。 不同于其他保守型平台，HashKey的定位是搭建"传统金融+Web3"的桥梁，而其核心支柱，正是RWA。 02 这一布局精准契合香港打造"国际虚拟资产枢纽"的定位。与新加坡、迪拜的全面开放不同，香港的核心优势在于"连接内地与全球"的区位价值。 通过HashKey这类持牌平台，香港有望成为内地资产出海代币化、全球RWA资产进入中国市场的重要 ...

天脉集团近日于香港国际中心举行盛大启幕仪式，宣告其全球化战略正式进入加速阶段。以「提升个体 能量、赋能企业成长、推动资产资本化」为使命，天脉同步发布三大国际化布局：跨境上市孵化体系、 RWA 科技生态，以及身心能量科学的国际化升级，构建横跨科技、产业与资本的新经济生态。 香港作为全球创新与资本枢纽，是天脉全球战略启动的重要节点。此次启幕不仅象征空间落成，更标志 天脉国际化布局全面展开。 跨境上市孵化中心正式发布 启幕仪式上，天脉宣布成立跨境上市孵化中心，由具备 SEC、PCAOB、FINRA 资质的专业团队领衔， 累积百家以上跨境上市项目经验，服务范围涵盖美股、港股与 SPAC。不同于传统投行与 FA，天脉提 供的是企业「资本化全链路」服务，包括红筹架构搭建、财务与审计合规、SEC 与港交所申报辅导、 IPO/SPAC 双路径设计、市值管理、企业国际化辅导与数字化升级。 原计划于大会完成 4 家企业签约，最终签约数量突破至 12 家，显示天脉于跨境上市与资本运作领域的 强大吸引力与行业影响力。 RWA（真实世界资产）正成为全球金融变革核心，从 BlackRock 推出代币化基金，到香港、新加坡将 RWA 纳入 ...

论坛概况与市场背景 - 第七届“金中环论坛暨金融机构榜颁奖典礼”于12月5日在香港举行，论坛汇聚行业精英，围绕2026年投资展望、跨境资产配置及RWA创新发展等议题展开研讨 [1] - 论坛由智通财经、香港中资证券业协会和新智基金网联合主办，建银国际、久期财经协办，并获招银国际证券等多家权威金融机构战略合作 [1] - 香港国际金融中心地位稳固，在2025年《全球金融中心指数》中位列亚太区第一、全球第三 [3] - 2025年香港金融市场表现亮眼，新股集资(IPO)总额突破2500亿港元，位居全球首位，国际长线资金参与度增加 [3] - 港股市场气氛畅旺，恒生指数年内累计上升约30%，交投创历史新高，香港与内地金融互联互通持续深化 [3] 论坛核心议题与观点 - 建银国际首席经济学家赵文利博士发表“2026年香港股票市场投资展望”主题演讲，从宏观格局与行业机遇维度解析港股布局逻辑 [5] - 核心圆桌对话聚焦“宏观博弈下的跨境布局与资产配置实践”，嘉宾探讨弱美元强股市行情持续性、日股欧股投资机遇、南向ETF通热潮及境外债到期挑战等热点 [5] - 论坛特设RWA（真实世界资产）闭门交流会，为行业新赛道探索搭建高端交流平台 [5] 获奖机构榜单 - 大会揭晓年度金融机构榜单，共35家机构荣获13项大奖 [1][8] - 投行业务最佳表现奖获奖机构：艾德金融、建银国际、农银国际融资有限公司、天风国际证券集团有限公司、中银国际控股有限公司 [8] - 财富管理最佳表现奖获奖机构：东证国际金融集团有限公司、方德证券有限公司、广发证券(香港)经纪有限公司、淞港国际资产管理有限公司 [8] - 最佳券商研究团队奖获奖机构：国元国际 [9] - 资管业务最佳表现奖获奖机构：建银国际、天风国际、招商永隆资产管理有限公司 [9] - 经纪业务最佳表现奖获奖机构：国投证券(香港)有限公司、浦银国际证券有限公司、天风国际、盈宝证券、招银国际证券有限公司 [9] - 年度新锐虚拟资产券商奖获奖机构：中铭证券有限公司 [9] - 数智科技创新大奖获奖机构：长桥证券、中银国际证券有限公司 [9] - 年度最佳数智化创新APP获奖机构：招银国际App、南洋商业银行 [9] - 合规管理杰出奖获奖机构：贝叶斯投资管理有限公司、淞港国际证券集团有限公司、中国中恒金融集团有限公司 [9] - 综合服务最佳表现奖获奖机构：西牛证券、懿丰资产管理有限公司、盈立证券有限公司、中信里昂基金服务(亚洲)有限公司 [9] - 最具综合实力奖获奖机构：华盛证券、利弗莫尔证券有限公司、星河证券有限公司 [9] - 最佳ETF供应商大奖获奖机构：恒生投资管理有限公司 [9] - 最佳零售银行App奖获奖机构：招商永隆银行有限公司 [9]

公司产品与业务发展 - 公司发布了新的长周期产品公告 强调“趋势”和“价值沉淀” [5] - 公司业务发展经历了从早期收益模型 到布局RWA（真实世界资产） 再到全面转向全球主流长周期资产的完整路径 [3] - 公司产品线包括早期的探索型产品和后来稳健的固收类产品 [3] 公司运营与用户信任 - 公司在兑付上从未掉过链子 拥有实打实的“战绩”记录 [3] - 在市场大跌、外部平台因流动性枯竭关停提现的极端行情下 公司到期资金的赎回处理依然迅速准时 验证了其风控与合规架构的有效性 [3] - 长期用户对公司表现出高度信任 用户社区讨论氛围从关注资金安全转向关注产品额度和宏观影响 [3] - 用户信任感基于长期验证 老用户对长周期锁仓产品接受度更高 认为资金投向明确 包括全球主权债和硬核基础设施等需要时间发酵价值的资产 [5] 用户行为与市场观察 - 新用户普遍关注产品“稳不稳”和长锁定期安全性问题 [1] - 早期用户曾以尝试心态用少量闲钱测试 并密切关注资金安全 [1][2] - 公司被部分长期用户视为在浮躁的圈子里 少数致力于长期价值、陪伴用户“慢慢变富”的平台 [5]

监管政策立场 - 中国人民银行联合多部门召开会议 明确继续坚持对虚拟货币的禁止性政策 并将防控风险作为金融工作的永恒主题 [1] - 会议重申虚拟货币不具有法定货币地位 相关业务活动属于非法金融活动 稳定币作为虚拟货币的一种形式存在洗钱、集资诈骗等风险 [4] - 境外虚拟货币交易所向中国境内居民提供服务被定性为非法金融活动 其境内工作人员及为其提供服务的组织和个人将被追究责任 [5] 风险防控新挑战 - 近期虚拟货币投机炒作有所抬头 相关违法犯罪活动时有发生 风险防控面临新形势和新挑战 [1][2] - 灰色信息通过跨平台协同传播形成闭环 例如利用微博话题引流至微信社群 呈现全链条产业化特征 [2] - 涉虚拟货币违法犯罪活动呈现三大新表现：犯罪载体转向稳定币和RWA项目 技术应用增加混币器、隐私币等工具 组织化程度提升且与其他犯罪类型交织 [3] 打击措施与成效 - 各单位按照2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》要求打击虚拟货币交易炒作 已取得明显成效 [2] - 会议要求各单位深化协同配合 完善监管政策和法律依据 聚焦信息流和资金流等重点环节加强监测打击违法犯罪活动 [5] - 今年以来河南、苏州、北京等多地官方渠道发布风险提示 明确参与虚拟货币投资交易存在法律风险 [5]

真实世界资产（RWA）行业趋势 - 行业通过区块链技术将现实资产如房地产和艺术品进行代币化，实现碎片化低门槛交易，例如将名画拆分成数万份代币或使商业地产投资门槛降至千元级别 [1][4] - 传统金融与去中心化金融（DeFi）协议正协同构建新生态，例如DeFi协议Maple Finance将中小企业融资成本降低60%，MakerDAO将美债收益注入去中心化生态 [5] - 行业面临跨境确权需监管协作以及非标资产定价缺乏标准等挑战，但香港的实践展示了通过成熟基础设施将现实资产精准映射至链上的可行路径 [7] 香港数码绿色债券发行详情 - 香港特区政府发行多币种数码绿色债券总金额约100亿港元等值，覆盖港元、人民币、美元、欧元四种货币，并获得惠誉AA-、穆迪Aa3、标普AA+的发行评级 [3][4] - 此次发行获得总认购额超1300亿港元，超额认购超过13倍，并以数字原生形式在汇丰Orion平台直接发行，交收周期为T+1，交收时间缩短超50% [3][4] - 债券募集资金专项用于符合香港特区政府《绿色债券框架》的绿色基建项目，并获得香港品质保证局颁发的“绿色和可持续金融认证计划”发行前阶段认证 [4] 技术创新与基础设施 - 本次发行首次引入欧元债券，并创新应用港元/人民币代币化央行货币结算，跳过传统托管环节，是金管局CMU系统与分布式账本技术无缝对接的实践 [3][4][5] - 汇丰作为技术支撑方提供Orion平台，推动代币化法币结算落地，平台直接参与者包括中国银行（香港）、交通银行、法国巴黎银行等多家金融机构 [4][5] - 债券收益权通过智能合约自动分配，ESG数据实时上链披露，旨在解决传统资产流动性差、透明度不足的痛点 [4] 市场影响与未来展望 - 此次主权级金融实践被视为RWA在主流金融领域的深度应用，证明了真实资产上链可实现效率显著提升与生态融合 [4][7] - 技术变革推动金融从“少数人游戏”变为“全民参与”，实现全球资产7×24小时流通的愿景，使房产、艺术品等“沉睡资产”实现分钟级交易 [4][7] - 香港的债券发行是RWA发展的一个起点，为全球金融民主化按下加速键，展示了碎片化交易降低投资门槛至千元级别的潜力 [1][7]

活动概况 - 2025年10月下旬，RWA寰球投行联盟在上海浦东成功举行沙龙活动，主题为“链接传统金融，赋能实体经济” [1] - 活动汇聚了来自投资机构、区块链项目方、金融科技企业等领域的百余位嘉宾，共同探讨现实世界资产的全球化路径与实践前景 [1] - 此次活动是联盟继新加坡站后的又一标志性节点，标志着RWA产业在亚洲正式进入高质量发展与体系化落地的新阶段 [1] 行业核心观点 - RWA被视为推动全球资本市场数字化转型的关键引擎，其核心在于重构信任体系与价值秩序 [2] - RWA的核心使命被概括为“让真实世界的资产被看见、被验证、被信任” [2] - RWA的发展已从概念探索走向结构性发展，未来五年资本、技术与教育的融合将决定其能否从区域试点迈向全球共识 [4] - RWA的发展不仅是全球金融体系数字化的必然趋势，更是亚洲在国际金融竞争中实现“制度突围”的战略机遇 [15] 联盟战略布局 - 联盟发布了四大核心战略布局：资本、教育、出版与全球节点 [5] - 资本方面，联盟投资基金将持续整合优质资源，服务实体经济数字化转型 [6] - 教育方面，RWA教育平台将构建系统化课程体系，培养具备全球视野的金融与科技复合型人才 [6] - 出版与全球节点计划将承担行业思想建设与区域协同发展的双重使命 [6] 具体举措与成果 - 联盟宣布启动出版重磅专著《链上未来：RWA重塑全球财富》，该书由多位专家联合主编，旨在为全球RWA生态提供知识蓝图 [12] - 首个“全球数字资产领袖课程”将于2025年11月24日至28日在新加坡管理大学举办，课程聚焦稳定币机制、资产标准化等前沿议题 [14] - 联盟已在纽约、赫尔辛基、伦敦、迪拜、上海、法兰克福与香港设立运营节点，形成多中心协同网络 [17] - 联盟将依托上海的金融优势，与本地高校、研究机构及头部企业深化合作，共同探索RWA标准制定与产业化路径 [17][18] 上海的战略地位 - 上海被视作亚洲RWA创新的战略高地，其完善的金融基础设施、积极的政策环境为RWA的合规试点与生态落地提供了有利条件 [15] - 与会嘉宾围绕监管框架、资产流动性、稳定币机制以及DeFi与传统金融的融合等议题展开了深入探讨 [15]

公司核心业务 - WLTH是一个连接现实世界优质资产与加密世界的RWA网络，致力于为普通用户提供Pre-IPO投资机会[4] - 公司通过创新技术与简化的法律结构，将原本只属于机构的投资机会带到链上，让用户能以最低20美元的投入参与原本需要数百万美元起投的Pre-IPO投资份额[4][6] - 平台的核心是一套基于ERC-20协议的代币系统，支持USDC等稳定币流动性，将Pre-IPO二级市场的巨额资产"碎片化"后引入链上投资生态[4] 平台用户与网络规模 - WLTH已建立起一个覆盖全球的RWA网络，拥有超过7.3万名注册投资者[3][5][15] - 平台通过与包括Nasdaq Private Market在内的顶级机构合作，触达超过600家独角兽企业[5] - 这些合作伙伴在二级市场上的累计交易额已超过600亿美元[5] 投资产品与服务 - WLTH投资平台是首个面向零售用户的Pre-IPO投资平台，将估值在500万美元至5000万美元之间的Pre-IPO投资份额转化为链上可交易的"碎片化投资份额"[6] - 每个投资份额都由WLTH Corporation 1:1持有真实股权，透明可验证，并通过自动化机制为用户带来USDC收益[6] - 平台通过AI驱动的投资组合策略，帮助用户实现风险分散与长期收益，形成"投资-收益-再投资"的财富增长飞轮[7][13] 代币经济模型 - $WLTH代币是整个RWA网络的核心，是用户获取访问权、收益、治理能力的关键[8] - 平台将每笔交易及投资活动产生收益的10%用于回购并销毁WLTH代币，减少流通量以提升长期价值[9][10] - 用户通过质押WLTH可以享受更低交易手续费、优先参与独家投资机会，并获得USDC形式的收益回报[9][11] 市场定位与增长前景 - WLTH所连接的私募二级市场涵盖全球超过600家独角兽企业，总估值超过500亿美元[14] - 公司计划在2025年从WLTH 1.0模式全面升级为功能完整的"投资平台引擎"，集Pre-IPO投资、二级市场流动性、AI策略于一体[16] - 最终目标是打造一个类似"迷你摩根大通"的综合投资平台，一个APP满足用户发现、投资、管理、增长全球优质资产的需求[17] 创新模式与验证 - WLTH推出创新的"Earn-to-Own"模式，用户通过参与平台活动即可逐步获得真实的Pre-IPO股权，无需大额资金投入[12] - 该模式在之前的"Priceless Fund"活动中已验证成功，吸引了超过6.3万名用户参与，曝光量超过1300万次[12] - 平台已从供给端（优质资产）与需求端（活跃用户）实现了初步的市场验证，具备持续增长的坚实基础[15]

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于9月17日宣布年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [2] - 降息未能缓解市场对流动性的担忧，9月到期的联邦基金期货合约交易量逼近50万手，刷新该品种自1988年上市以来的纪录 [2] - 市场担忧源于季度末短期融资环境恶化，美联储持续缩表导致银行准备金余额降至近五年低位，且7月以来美国国库券发行量激增32% [2] 香港RWA市场生态与发展 - 香港已形成流动性提供方、技术支持方、服务支持方三方联动的完整RWA生态 [3] - 具体合作案例包括HashKey Exchange与广发证券（香港）推出代币化证券"GF Token"，以及OSL Exchange联合华夏基金（香港）推出零售级代币化货币市场基金 [3] - 技术支持方面，蚂蚁数科推动新能源资产代币化，复星系星路科技开发亚洲首个港股代币化方案 [3] - 华检医疗因15亿美元创新药资产代币化合作，实现市值在两月内暴涨140亿港元 [3] 香港加密资产监管框架 - 香港于2025年5月通过《稳定币条例草案》，建立全球首个法币稳定币全监管框架，明确发行人牌照制度 [5] - 金管局发布CRP-1新规，将加密资产分为低风险第1组（如代币化传统资产）与高风险第2组（如比特币），实施差异化资本计提 [5] 市场资金流动与XBIT Wallet业务表现 - 美联储降息降低美元融资成本，导致部分逐利资金流向香港加密市场，推动三季度RWA项目融资规模环比增长15% [6] - XBIT Wallet用户资产托管规模环比增长21%，其中RWA相关资产持仓占比提升至35% [6] - XBIT去中心化交易所正式上线，与XBIT Wallet形成"存储-交易"协同，为RWA代币与主流加密资产提供合规交易场景 [6] 行业趋势与工具角色 - 投资者对跨领域资产流动性管理需求骤增，数字资产钱包成为连接传统金融与加密市场的关键工具 [2] - 数字资产钱包作为用户端核心入口，保障资产流转效率与安全 [3] - 香港加密生态的合规化发展可能成为传统金融与Web3融合的"试验田" [6]

战略转型 - 公司宣布与合作方ETHK Group共同投资成立两家新公司ETHK Inc及ETHK HOLDINGS LIMITED [1][5] - 公司建议更改中英文名称 从"华检医疗控股有限公司"改为"华检数字产业集团有限公司" 英文名称由"IVD Medical Holding Limited"更改为"ETHK Labs Inc" 标志着从传统医疗企业转型为数字产业技术创新者 [4][5][7] - 新名称代表公司致力于成为全球数字产业创新与链上金融核心技术驱动者的宏伟抱负 [8] 合资公司布局 - ETHK Inc专注于运营与发展"ETHK"核心品牌 旨在打造安全高效合规开放的去中心化金融平台 [5] - ETHK HOLDINGS LIMITED定位为生态级数字产业投资与并购中枢 战略主线为补全资产端 激活资金端 强化合规端 [5] - 2025年7月公司不断深化链上金融及RWA布局 9月1日以31.42亿港元收购国富量子20.31%股份 成为这家持有香港1 4 6 9号金融牌照的量子科技企业最大股东 [8] 技术愿景与生态建设 - ETHK品牌名源于ETH-Ether（以太）与K-Kingdom（王国）之融合 以太在古希腊哲学中被视为构成宇宙的基础媒介 与区块链技术内核高度契合 [9] - ETHK Labs定位为生态体系内专注于尖端技术研发 输出与生态赋能的核心机构 作为数字技术基石与创新引擎 [9] - 公司原技术生态平台域名由ivd.xyz同步升级为labs.ethk.com 标志着业务重心正式转向数字产业技术基础设施的深度研发与全球输出 [9] RWA市场机遇 - 截至2025年6月RWA总锁仓量达125亿美元 较2024年增长124% [10] - 2025年上半年市场规模从86亿美元飙升至超过230亿美元 涨幅超260% [11] - 波士顿咨询公司与新加坡数字证券交易所联合预测 到2030年全球RWA市场规模将达到16.1万亿美元 占全球GDP的10% [11] 战略布局与方向 - ETHK生态将全面布局货币市场基础资产 现实世界资产代币化 原生链上金融衍生品以及复杂的DeFi收益策略组合 [11] - 重点推动包括"链上股票"在内的股权资产代币化 助力全球优质资产特别是中国资产在链上实现高效合规的全球融通与价值发现 [11] - 香港特区政府2025年6月在《数字资产发展政策宣言2.0》中37次提及"代币化" 彰显促进RWA代币化的决心 [11] 战略价值 - 链上金融布局有利于推动中国优质资产"上链出海" 提升中国在全球数字金融领域的话语权 [12] - 链上金融依托区块链技术的不可篡改 可追溯和智能合约自动执行等特性 构建高效透明可信的数字资产流通环境 [13] - RWA技术能大幅降低投资门槛 使普通投资者有机会参与以往仅限于高净值人群的资产类别 推动从"精英投资"到"全民投资"的转变 [13]