并购交易 - 安踏集团完成对德国户外品牌Jack Wolfskin的收购，使其成为间接全资附属公司 [1][3] - 收购基础对价为现金2.9亿美元，交易于2025年5月31日完成交割 [3] - 此次收购是安踏与Topgolf Callaway Brands Corp签署的买卖协议的一部分 [3] 战略意义 - 收购狼爪填补了安踏在中端户外品牌市场的空白，与现有高端户外品牌形成差异化 [3][5] - 狼爪定位大众户外运动，有助于覆盖更广泛的消费群体 [3] - 安踏董事局主席丁世忠表示此次收购是集团在户外赛道上的新价值拼图 [3] 品牌概况 - 狼爪成立于1981年，总部位于德国，市场聚焦欧洲和中国 [3] - 品牌应用场景涵盖徒步、自行车、滑雪和露营，拥有Texapore系列等先进技术 [3] - 截至2025年1月，狼爪在全球拥有495家专卖店（欧洲226家，亚洲269家）和超过4000家零售点 [5] 并购历史 - 安踏自2009年起通过并购建立多品牌矩阵，包括FILA、迪桑特、可隆、始祖鸟等 [5] - 目前集团旗下拥有12大品牌，覆盖大众运动、时尚运动、专业户外等多个赛道 [6] - 2023年收购瑜伽服饰品牌MAIA ACTIVE，2024年完成对狼爪的收购 [5][6] 运营成果 - FILA品牌从2009年亏损3000万元发展到2024年营收266亿元，同比增长6.1% [6] - 亚玛芬体育2024年营收51.83亿美元（约379亿元），同比增长18%，净利润7840万美元，同比增长138% [8] - 2024年一季度，安踏其他品牌（不包括Amer Sports）零售金额同比增长65%-70% [10] 行业地位 - 2024年安踏集团营收708.26亿元，同比增长13.6%，连续三年位居中国市场行业首位 [11] - 计入亚玛芬集团后，安踏2024年营收首次突破千亿元大关 [11] - 截至2025年6月5日，安踏体育市值达2704.75亿港元 [12] 行业动态 - 国内运动品牌加速海外扩张，李宁2023年斥资22亿港元在香港买楼拓展海外市场 [11] - 特步国际通过收购索康尼、迈乐等品牌进入国际市场，在亚太区和EMEA地区建立分销网络 [11] - 行业竞争加剧，各大巨头都在寻找新的增长点 [10][11]

安踏收购狼爪的战略布局 - 安踏附属公司以2.9亿美元（约21.53亿元人民币）收购德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）100%股权，预计2025年Q2末或Q3初完成交易 [4] - 目标公司狼爪为全球知名户外品牌，产品涵盖功能性服装、鞋履及装备，在欧洲拥有2400家零售合作商店及全球900家门店+4000个销售点 [5][15] - 收购意图在于挖掘户外市场增量，弥补FILA增速下滑压力，复制始祖鸟的成功路径 [5][12][15] 安踏2024年业绩表现 - 集团营收同比增长13.6%至708.26亿元，经营溢利增8%至165.95亿元，净利润增16.5%至119.27亿元 [8] - 中国运动鞋服市场份额提升至23%居行业首位，全球排名进入前三 [8] - 安踏主品牌收入增10.6%至335.22亿元，迪桑特和可隆所在的其他品牌部门收入首破百亿（106.8亿元，同比+53.7%） [10] - 亚玛芬体育（始祖鸟母公司）收入增17.8%至51.83亿美元，推动"安踏系"总收入首破千亿 [10] 核心品牌发展动态 - FILA品牌收入增速放缓至6.1%（266.26亿元），经营利润同比降2.6%至67.38亿元，占集团营收比重六年来首次低于40% [10][11] - FILA面临产品创新不足（仅猫爪/火星鞋等爆款）及竞品分流压力（如Samba德训鞋、Speedcat赛车鞋等） [10] - 始祖鸟所属的亚玛芬2024年收入增速18%，但2025年预期下调至13%-15%，显示增长放缓迹象 [15] 行业竞争与挑战 - 户外运动领域存在品牌重叠风险（狼爪与始祖鸟、萨洛蒙产品线相似），需协调资源避免内耗 [15] - 国际关税政策变化推高供应链成本，国内消费需求分化及户外热度降温增加新增长点挖掘难度 [5] - 集团毛利率普遍下滑，主因鞋类低毛利产品占比提升，FILA额外受广告开支增加影响 [11]