Atlassian Corporation (NASDAQ:TEAM) is one of the 12 tech stocks with the biggest upside potential. Atlassian Corporation (NASDAQ:TEAM) has recently seen a series of price target reductions from several Wall Street firms. On January 27, UBS analyst Karl Kierstead lowered the firm’s price target for the shares from $185 to $145 while maintaining a Hold rating. The firm’s adjusted price target suggests a further 21.26% upside from the current levels. Additionally, Koji Ikeda, an analyst at Bank of America, ...

公司近期评级与目标价调整 - TD Cowen于1月20日将Atlassian的目标价从205美元下调至175美元 同时维持对该股的持有评级 [1] 公司业务积极进展 - 公司的Jira Service Management发展势头、云迁移、改进的打包选项以及强劲的销售团队招聘均被视为相当具有建设性的指标 [1] 人工智能业务发展现状 - 公司的AI解决方案取得的进展甚微 这可能影响其未来的发展潜力 [2] - 投资者对AI带来的中期用户席位增长压力感到担忧 尽管公司估值可能看起来更具吸引力 [2] - 与AI相关的增长担忧预计将持续成为公司面临的不利因素 [2] 公司核心业务概览 - Atlassian提供团队协作与生产力软件 主要产品包括Jira Software、Confluence、Jira Service Management和Loom [3]

分析师评级与目标价 - BTIG分析师Allan Verkhovski重申对Atlassian的“买入”评级 目标价为220美元 [1] 数据中心订阅价格调整 - Atlassian更新了现有数据中心订阅的定价方案 对Jira、Confluence和Jira服务管理产品的标价及较低层级价格上调15% 适用于所有用户层级 将于2026年2月17日生效 [2] - 此次15%的提价幅度显著低于去年同期的25%提价 [3] - 分析师此前在基准预测中已计入约15%的提价 因此其预测无需调整 [4] 提价背景与云迁移战略 - 提价幅度较小的原因是Atlassian已于2025年9月8日宣布 计划在2029年3月28日终止其数据中心部署服务 目前正通过其Ascend计划将客户迁移至云服务 [3] - 客户对Ascend迁移计划的反应非常积极 迁移对云收入增长的贡献超出预期 [4] - 公司因此将2026财年云收入增长预期上调 以反映迁移对云收入增长的贡献从中个位数提升至高个位数 [4] - 数据中心客户向云迁移的积极进展 降低了对数据中心进行激进提价的必要性 [4] 公司业务描述 - Atlassian是一家全球软件公司 从事设计、开发、许可和维护各种软件产品 [4]

投资评级与目标 - 瑞穗证券分析师Gregg Moskowitz维持对Atlassian公司的买入评级 并设定目标价为235美元 [1] - 该股票被认为是最佳大盘股之一 拥有超过50%的上涨潜力 [1] 公司业务与产品 - 公司提供团队协作和生产力软件 主要产品包括Jira Software、Confluence、Jira Service Management和Loom [3] 战略举措与收购 - 公司于9月18日宣布已达成最终协议 收购工程智能领域的领导者DX [2] - 通过此次合作 公司将帮助企业了解其AI投资如何帮助工程团队改进和加速工作 [2]

公司评级与目标价 - Bernstein SocGen Group分析师Peter Weed重申对Atlassian的“跑赢大盘”评级，目标股价为296美元 [1] 收购活动 - 公司近期宣布两项收购，分别是以6.1亿美元收购Browser Co和以10亿美元收购DX [2] - 两项收购预计都将在年底前完成 [1] - 收购被认为与公司的云平台“非常契合” [2] 收购战略与历史成效 - 通过收购在其平台上构建的流行第三方工具来扩展产品供应是公司的一贯策略 [3] - 公司过去通过类似收购成功扩展了产品线，例如其Jira服务管理产品就是从多次小型收购中诞生的 [3] - 尽管并非每笔交易都能立即见效，一些投资可能需要数年才能结出果实，但公司对其潜在上行空间和保持竞争力的能力持乐观态度 [2][3]

代理AI行业趋势 - 企业正增加对代理AI的投入但并未完全理解其能力[1] - 当前市场上许多生成式AI用例是“助手”型工具，而代理AI具有更高自主性，能识别任务并自行完成所有步骤[3] - 美国AI脉搏调查显示，仅14%的组织已完全采用代理AI技术[3] - 多数组织尚未准备好满足代理AI的要求，包括缺乏高质量知识库来指导系统以及清晰理解公司如何应对当前与未来状态间的巨大变化[4] Atlassian Corporation (TEAM) - 公司是本周受关注的10支AI股票之一，获得Bernstein SocGen Group重申“跑赢大盘”评级，目标价296美元[7] - 公司近期进行两项收购，分别是以6.1亿美元收购Browser Co和以10亿美元收购DX，预计均在年底前完成[8] - 收购被认为与公司的云平台“非常契合”，公司过往通过类似收购成功扩展产品线[8][9] - 分析师看好公司通过收购第三方工具扩展产品组合的策略，尽管投资可能需要数年才能见效，但对公司保持竞争力的能力持乐观态度[9] Accenture plc (ACN) - 公司是本周受关注的10支AI股票之一，Evercore ISI维持“跑赢大盘”评级，目标价从330美元下调至300美元[10] - 公司即将公布的季度业绩被预计将呈现“稳定表现并具上行潜力”，主要因稳定的外汇背景和风险降低的环境[10] - 市场对第四财季的营收和每股收益共识预期分别为174亿美元和2.97美元，预计营收同比增长约5.5%[11] - 投资者将重点关注订单量、AI对营收/订单的贡献、美国联邦政府支出逆风以及H-1B签证新规的影响等关键项目[11] Micron Technology, Inc. (MU) - 公司是本周受关注的10支AI股票之一，BofA Securities在财报后将目标价从140美元上调至180美元，维持“中性”评级[12] - 公司受益于AI需求激增和内存行业严格供应纪律的“双重驱动”因素[13] - 代理AI也推动传统服务器CPU和AI集群所用固态硬盘的需求复苏[14] - 公司第一季度毛利率指引为51.5%，较共识预期高600个基点，并预计在季节性疲软的第二季度继续扩张，显示定价持续走强[15] - 分析师大幅上调2026财年和2027财年每股收益预估38%和56%，分别至16.28美元和17.55美元，但认为大部分利好已反映在股价年内98%的涨幅中[15] Adobe Inc. (ADBE) - 公司是本周受关注的10支AI股票之一，Morgan Stanley将评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从520美元下调至450美元，主因是AI货币化速度缓慢[17] - 尽管公司快速推出新AI功能，但营收增长未能跟上步伐，直接AI货币化进度慢于预期，因公司优先关注采用率[18] - 生成式AI进步将在多大程度上使公司业务受益存在相当大的不确定性[18] - 公司面临来自Meta和Google的竞争压力，这可能变得更为重要，导致近期缺乏清晰的增长加速催化剂路径[19][20]

核心观点 - 摩根士丹利分析师Keith Weiss维持对Atlassian公司的买入评级 目标股价为320美元[1] 看涨情绪基于公司向云优先模式的转型[2] 业务模式转型 - 公司计划在2029年3月前逐步淘汰其Data Center产品[2] 这一举措预计将从2026财年开始提升公司营收和运营利润率[2] 原因是公司将确认更多来自预付费合同的收入[2] - 公司已启动Atlassian Ascend计划 旨在帮助客户从Data Center平滑过渡到Cloud[3] 该计划将协助大客户确保顺利迁移[3] 增长前景 - 分析师预计公司云业务将实现强劲增长 预测2026财年之后增速将达到中等双位数(mid-teens)[3] 公司背景 - Atlassian是一家技术公司 专注于开发团队协作和项目管理软件[4] 其主要产品包括用于规划的Jira 用于内容共享的Confluence 以及用于支持的Jira Service Management[4]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入52亿美元 自由现金流14亿美元 实现rule of 40+平衡表现 [8] - 第四季度自由现金流3.6亿美元 同比下降13% 主要受上年服务器和支持相关强收款影响 [25] - 剩余履约义务(RPO)达33亿美元 同比增长38% 其中74%将在未来12个月内确认为收入 [42] - 云业务净收入留存率120% 显示强劲的客户粘性和扩张能力 [9] - 运营利润率指引24% 略低于2025财年水平 但公司对2027财年超过25%的目标保持信心 [101][103] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心应用(Jira、Confluence、Jira Service Management、Loom)收入增长与公司总收入增长同步或更快 [11] - 数据中心收入符合预期 增长主要由价格驱动 部分被向云迁移抵消 [45] - 市场(Marketplace)表现超预期 主要受数据中心第三方应用销售驱动 [45] - AI产品AI Now用户达230万 环比增长50% [9][52] - Teamwork Collection推出不到一个季度 表现超预期 [9][35] - 服务管理业务表现强劲 大量客户从传统供应商迁移 [94] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业市场表现强劲 百万美元以上ACV交易数量同比增长超2倍 [8] - 数据中心向云迁移同比增长60% [42] - 客户覆盖超过30万家 包括Infosys、IAG、Woolworths、Globant和Honeywell等大型企业 [8] - 财富500强企业中超过80%是客户 但仅贡献约10%的业务 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点:服务企业客户、提供AI创新、通过Atlassian工作系统连接所有团队 [9] - 与Google Cloud建立合作伙伴关系 将AI驱动的Teamwork平台与Google Cloud的AI优化基础设施结合 [9] - 多云计算战略取得重大里程碑 加速云转型 [10] - AI被视为重大顺风 公司投入大量研发资源 [55][107] - 核心应用用户中50%为业务用户 平台在帮助技术和业务团队协作方面发挥关键作用 [10] - 拥有140亿美元的可寻址市场机会 仅现有客户基础内 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未看到AI代码生成工具对业务数字产生任何影响 扩张率、增长率和产品采用率保持稳定 [16] - 认为未来五年全球开发者数量不会减少 反而会增多 更多非技术职能人员将参与软件开发 [17][18] - 软件创建效率提升和构建成本下降对Atlassian及其工作流工具有利 [19] - 对实现2024至2027财年20%复合年增长率的目标保持信心 [33] - 宏观环境和业务趋势相对稳定 未完全实现预期的负面影响 [45] 其他重要信息 - 宣布总裁Anu将在12月过渡离职 after近12年服务 [12] - 新CRO Brian已入职6个月 正在推动销售转型 [68] - 公司提前完成销售招聘目标 显示人才获取渠道强劲 [105] - 第四季度token使用量环比增长5倍 AI技术使用量大幅增加 [55] - Confluence中使用AI编辑器的用户创建页面数增加15% 编辑次数增加33% [54] 问答环节所有提问和回答 问题: AI对开发者岗位和核心业务的影响 [15] - 未看到任何数字影响 扩张率、增长率和采用率保持稳定 [16] - 认为开发者角色会增强而非减少 更多人员将参与软件开发 [17][18] - AI代码工具提高生产力 但仍有大量工作需要完成 [18] - Jira在许多工作流程中保持关键地位 [19] 问题: 2026年自由现金流轨迹 [24] - 季度自由现金流下降13%主要因上年强收款 [25] - 短期存在过渡性阻力 如多年协议从预付款转为年度计费条款 [26] - 现金流与非GAAP营业利润趋势相关 长期存在约500个基点的差异 [27] 问题: 2027财年收入加速增长的动力 [31] - 保持20%复合年增长率目标不变 [33] - 增长杠杆包括付费席位扩张、交叉销售、向上销售、定价和新客户增长 [33] - Teamwork Collection表现强劲 三大转型共同推动增长 [35][37] 问题: 第四季度执行表现与2026年指引框架 [40] - 销售团队和合作伙伴执行强劲 推动账单和预订量增长 [42] - RPO增长38% 74%将在未来12个月内确认 [42][43] - 云收入超预期 付费席位扩张、交叉销售和迁移是主要驱动因素 [45] 问题: AI新功能发布和迁移贡献度 [48] - 将继续推出新AI功能 过去12-24个月持续创新 [50] - AI是重大顺风 集成到平台核心提供差异化能力 [52] - 2025财年迁移对云收入增长贡献中高个位数 [59] - 2026财年指引假设迁移贡献中个位数 因剩余客户迁移更复杂 [61] 问题: 2026年企业市场进入策略 [65] - 已有强大的企业业务 数百个客户年费超过百万美元 [67] - 新CRO带来丰富经验 正在改进销售转型 [68] - 重点改善客户成功、销售运营和合作伙伴生态系统 [71][72] 问题: 第一季度数据中心增长放缓原因 [75] - 指引增长8% 较第四季度大幅下降 [76] - 第四季度受益于几个大型续约 第一季度到期基础较小 [77] - 面临一年期交易条款的计划性变更带来的阻力 [77] 问题: 推动全面部署的策略 [80] - 整合已成为重要竞争优势 势头持续增强 [81] - Teamwork Collection、Loom和Trello等产品帮助扩大业务用户覆盖 [84][85] - Robo搜索和聊天功能使销售和营销团队能够连接数据和构建代理 [86] 问题: Robo货币化时间表和路径 [88] - 当前重点仍是部署、使用和参与 货币化是长期考虑 [89] - 通过Teamwork Collection、高级版和企业版实现间接货币化 [90][92] - 已在多个领域实施基于消费的定价 [93] - 高级版和企业版增长率约40% [96] 问题: 2026年投资重点和利润率指引 [98] - 将在销售和营销以及研发方面持续投资 [100] - 运营费用增长率与2025财年基本一致 [100] - 毛利率预计相对稳定 云基础设施优化抵消AI成本增加 [102] - 对2027财年超过25%的运营利润率目标保持信心 [103]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年收入达52亿美元，自由现金流14亿美元，实现平衡的40+规则表现 [6] - 第四季度自由现金流3.6亿美元，同比下降13%，主要受服务器和支持动态影响 [24] - 云业务净收入留存率达120%，显示强劲的客户粘性和增长潜力 [7] - 剩余履约义务(RPO)达33亿美元，同比增长38%，其中74%将在未来12个月内确认为收入 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心应用(Jira、Confluence、Jira Service Management、Loom)收入增长与公司整体收入增速持平或更快 [10] - 团队协作套件(Teamwork Collection)推出后表现超预期，获得多个大型企业客户 [7][36] - AI产品用户达230万，环比增长50%，AI功能显著提升用户活跃度(Confluence用户使用AI后内容创建量增加15%) [7][54] - 数据中心业务收入同比增长8%，但预计Q1增速将放缓，主要受续约基数较小影响 [77][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业市场表现强劲，签约ACV超100万美元的交易数量同比翻倍 [6] - 与谷歌云达成战略合作，加速多云战略实施和AI解决方案交付 [7][69] - 80%的财富500强企业已成为客户，但目前仅贡献10%收入，显示巨大增长空间 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：服务企业客户、提供AI创新、通过Atlassian工作系统连接所有团队 [7] - AI被视为重大战略机遇，公司持续投入AI研发并与OpenAI、Anthropic等合作 [53][56] - 推动"全公司部署"(wall-to-wall)策略，帮助客户从其他工具整合到Atlassian平台 [10][82] - 企业销售团队持续优化，新任CRO带来丰富经验，推动销售转型 [68][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未观察到AI代码生成工具对业务产生负面影响，反而可能扩大软件开发者群体 [15][17] - 对实现2024-2027年20%的复合年增长率目标充满信心 [33][34] - 预计未来2-3年数据中心向云迁移将贡献中高个位数的云收入增长 [61][62] - 维持2027年非GAAP运营利润率超过25%的目标 [104][107] 其他重要信息 - 公司总裁Anu将在12月离职，领导层过渡计划将很快公布 [10][11] - 销售团队招聘进度超前，显示人才获取渠道强劲 [106] - 采用灵活的定价策略，初期侧重AI功能使用率，长期将逐步实现货币化 [90][96] 问答环节所有的提问和回答 问题1：AI工具对开发者角色的影响 - 回答：未观察到AI工具对业务指标的负面影响，反而可能扩大软件开发者群体，公司产品仍是工作流程的核心 [15][17][21] 问题2：2026年自由现金流展望 - 回答：预计自由现金流将与non-GAAP运营利润趋势相关，长期来看自由现金流利润率比运营利润率低约500个基点 [25][26] 问题3：2027年收入加速增长的驱动因素 - 回答：团队协作套件表现强劲、AI功能推动、企业市场持续渗透等多重增长动力 [36][37][38] 问题4：企业销售转型进展 - 回答：企业业务已具规模，新CRO带来丰富经验，正持续优化客户成功、合作伙伴生态等环节 [68][71][73] 问题5：数据中心业务增速放缓原因 - 回答：Q1续约基数较小，且开始完全消化服务器支持终止的一次性收益 [77][78] 问题6：非技术员工渗透策略 - 回答：通过团队协作套件、产品易用性改进、Loom视频工具等多管齐下提升非技术部门采用率 [83][85][86] 问题7：AI货币化路径 - 回答：初期侧重使用率，通过高级版本升级、协作套件打包等方式逐步实现变现 [90][93][96] 问题8：2026年运营利润率指引 - 回答：预计24%，略低于2025年，因持续投资AI和企业业务，但维持2027年25%+目标 [102][104][107]

财务数据和关键指标变化 - 公司年度运营率达50亿美元，可触达市场规模约670亿美元 [23][92] - 若不获取新客户，现有客户仍有18亿美元的业务机会，其中14亿美元在企业客户中 [93] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jira Service Management业务规模超6亿美元，是增长最快的业务之一，有6万客户使用 [74][95] - 公司产品组合中有70种基于消费的定价杠杆，Rovo AI产品也有相关计量方式 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - Jira在团队使用方面市场份额达约三分之二，最接近的竞品微软Excel占比仅为百分之十几 [20] - 服务管理市场规模约180亿美元，Atlassian和另一家公司是主导玩家 [95][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用产品驱动增长模式，通过研发投入构建技术护城河，以云平台为核心，服务不同规模企业 [24][26] - 公司从服务器产品向云产品转型，目前超90%的客户选择云产品，未来将聚焦企业客户迁移 [44][47] - 公司重视AI发展，将其融入产品，通过开放生态系统和广泛的团队覆盖，提升产品竞争力 [63][66] - 公司在企业市场与ServiceNow存在竞争，但也有共存可能，Jira Service Management凭借时间价值、成本效益和AI能力吸引客户 [95][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为AI将带来更多创造和内容生成，公司业务将受益于使用量增加和消费定价模式 [72][76] - 公司现有客户增长空间大，新客户增长也将持续健康发展，因为产品能服务多种类型客户 [93] 其他重要信息 - 公司起源于澳大利亚，有约14种产品，以协作和解决团队问题为使命 [9][11] - 公司采用自下而上的销售模式，产品通过口碑和用户体验自然吸引客户 [24] - 公司员工超1.3万人，采用分布式工作模式，超40%的员工居住在离实体办公室两小时路程外 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司研发投入为何重要 - 研发投入构建技术护城河，支持云平台，使公司能服务不同规模企业，实现产品驱动增长 [24][26] 问题: 产品驱动增长模式如何运作 - 客户从一款产品开始使用，因产品易用性和关联性，自然增加使用其他产品，形成交叉销售和向上销售 [30][32] 问题: 云与服务器和数据中心的发展情况 - 公司从服务器产品向云产品转型成功，超90%的客户选择云产品，未来将聚焦企业客户迁移 [44][47] 问题: AI对公司业务的作用 - AI融入产品，提升工作效率，节省时间，通过开放生态系统和广泛团队覆盖，增强产品竞争力 [52][63] 问题: AI是否会减少产品团队人员需求 - AI将带来更多创造和内容生成，扩大公司服务人群，公司业务将受益于使用量增加和消费定价模式 [72][76] 问题: 公司是否还有新客户增长空间 - 公司可触达市场规模大，现有客户增长空间也大，新客户增长将持续健康发展 [92][93] 问题: 公司与ServiceNow在企业市场的竞争情况 - 双方存在竞争，但也有共存可能，Jira Service Management凭借时间价值、成本效益和AI能力吸引客户 [95][97]