公司财报会议安排 - 公司将于2025年7月24日太平洋时间上午8:30（东部时间上午11:30）举行分析师电话会议，讨论2025年第二季度财务和运营业绩 [1] - 电话会议参与方式包括拨打电话1-888-510-2154（北美免费）或(437) 900-0527（收费号码），也可通过网络直播参与 [1] - 电话会议由总裁兼首席执行官Sean McLaren主持，管理层讨论季度业绩后将开放分析师提问环节 [2] 财报发布信息 - 公司2025年第二季度财务和运营业绩将于2025年7月23日（电话会议前一天）公布 [2] - 电话会议内容将被录制并网络直播，后续可在公司官网westfraser.com回看 [2] 公司业务概况 - 公司是多元化木制品企业，在加拿大、美国、英国和欧洲拥有超过50个生产基地 [3] - 业务范围涵盖木材、工程木制品（OSB、LVL、MDF、胶合板、刨花板）、纸浆、新闻纸、木屑及其他副产品 [3] - 产品应用于住宅建设、维修改造、工业用途以及纸张和卫生用品领域 [3] - 公司在运营中推行可持续林业实践 [3]

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）上涨0.2%，持仓股中奥普特领涨4.65%，有方科技上涨2.96%，金山办公上涨2.72% [1] - 机器人ETF（562500）上涨0.6%，持仓股中亿嘉和领涨5.65%，奥普特上涨4.65%，绿的谐波上涨4.61% [1] - 当日机器人ETF交易金额达4.41亿元，居同类ETF首位，换手率3.43%，市场成交活跃 [1] OpenAI动态 - OpenAI推出ChatGPT重大更新，包括macOS会议记录模式和MCP协议支持，实现跨平台数据整合与协作功能 [2] - OpenAI付费企业用户突破300万，较2月份200万增长50%，涵盖企业版、团队版和教育版客户 [2] - OpenAI预计2025年营收127亿美元，较去年9月预测的37亿美元大幅上调243% [2] 行业技术进展 - Hugging Face发布开源机器人AI模型SmolVLA，参数规模4.5亿，可在消费级GPU运行，异步推理堆栈提升环境响应速度 [3] 机构观点 - 广发证券指出AI板块调整3个月后具备反攻条件：TMT成交额占比回落至2023年区间下沿，融资余额处于年内底部 [4] - 6月密集的大厂发布会成色可能成为行情关键催化剂 [4] ETF产品特征 - 机器人ETF（562500）规模破百亿，覆盖中国机器人产业链最全，流动性最佳 [5] - 科创人工智能ETF华夏（589010）聚焦AI产业，具备20%涨跌幅和中小盘弹性特征 [5]

信贷安排更新 - 公司已签订银团信贷协议，将10亿美元信贷额度续期，并将到期日从2028年7月延长至2030年5月 [1] - 续期信贷额度目前未提取，条款与现有信贷安排基本一致 [1] - 公司同时将原2亿美元定期贷款（2025年7月到期）增至3亿美元，到期日延长至2028年5月 [1] 流动性状况 - 2025年第一季度末公司可用流动性超过14亿美元 [2] - 通过续期信贷及扩大定期贷款进一步增强了短期流动性和财务灵活性 [2] 公司概况 - 公司为多元化木制品企业，在加拿大、美国、英国及欧洲拥有超过50家工厂 [3] - 业务涵盖可持续林业实践，产品包括木材、工程木制品（OSB、LVL、MDF等）、纸浆、新闻纸及木屑等 [3] - 产品应用于住宅建设、装修、工业用途及纸制品领域 [3]

公司可持续发展报告 - 2024年可持续发展报告《Building Together: People and Partnerships》发布 强调公司在环境、社会和治理目标方面的表现 [1] - 公司成立70年来始终兼顾环境责任与社会责任 同时保持稳健财务表现 [2] - 报告详细记录了2024年活动进展 并量化了目标达成度 [2] 2024年关键成就 - 安全培训扩展 实施新承包商安全规范 2025年将继续优化安全计划 [5] - 碳减排战略推进 制造运营中75%使用可再生能源 所有工厂均执行能源减排路线图 [5] - 温室气体减排成效 范围1&2排放较2019基准下降22% 范围3排放较2020基准下降13% 符合SBTi验证的2030目标 [5] 可持续林业管理 - 2024年实施《可持续林业与木材采购政策》 统一全公司资源管理标准 [5] - 与原住民合作里程碑 与Lake Babine Nation签署协议 保障Smithers工厂长期纤维供应 等待2025年不列颠哥伦比亚省政府批准 [5] 社区投资 - 2024年通过800个合作项目投入430万美元 重点支持青年发展、心理健康及农村地区 [5] 公司业务概况 - 多元化木制品企业 在加拿大、美国、英国和欧洲拥有50多个设施 [3] - 产品覆盖建材用材、工程木制品(OSB/LVL/MDF等)、纸浆、新闻纸及木材残余物 应用于住宅建设、工业制造等领域 [3]

Boise Cascade Company (BCC) reported mixed first-quarter 2025 results, with earnings missing the Zacks Consensus Estimate and sales topping the same. On a year-over-year basis, both top and bottom lines declined.The company's quarterly performance was mainly marred by lower selling prices and sales volumes across the products it manufactures and distributes. Operations were also impacted by weak demand, unfavorable weather and scheduled downtime at the Oakdale mill.Going forward, the company plans to stay f ...

Boise Cascade Company (BCC) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 09:30 AM ET Company Participants Chris Forrey - Vice President of Finance & Investor RelationsNate Jorgensen - CEO & DirectorKelly Hibbs - SVP, CFO, & TreasurerTroy Little - Executive Vice President of Wood ProductsGeorge Staphos - Managing DirectorJeff Strom - Chief Operating OfficerZack Pacheco - Equity Research AssociateJo Barney - EVP - Building Materials DistributionKetan Mamtora - Director - Building Products Equity Research Conference Cal ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第一季度合并销售额为15亿美元，较2024年第一季度下降7% [6] - 净收入为4030万美元，合每股1.06美元，而去年同期净收入为1.041亿美元，合每股2.61美元 [6] - 第一季度资本支出为5300万美元，其中木制品业务支出3100万美元，建筑材料分销业务支出2200万美元 [16] - 公司预计第二季度总折旧和摊销约为3800万美元，有效税率为26%，截至4月30日有3760万股流通股 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 木制品业务 - 第一季度销售额为4.158亿美元，较2024年第一季度下降11% [8] - 该业务部门EBITDA为4020万美元，而去年同期为9560万美元，主要因工程木产品（EWP）和胶合板销售价格下降以及EWP销量降低，且Oakdale工厂停产也有负面影响 [8] 建筑材料分销业务（BMD） - 第一季度销售额为14亿美元，较2024年第一季度下降7%，由销量下降5%和价格下降2%导致 [9][12] - 报告的第一季度部门EBITDA为6280万美元，去年同期为8360万美元 [9] - 毛利率为14.7%，同比下降40个基点，毛利润美元数较2024年第一季度减少2040万美元 [10] - EBITDA利润率为4.5%，低于去年同期的5.6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整体住房开工和单户住房开工较上年同期均下降26% [6] - 第一季度LVL和I型托梁销量同比均下降3%，优于单户住房开工6%的同比降幅 [10] - 第一季度胶合板销量为3.63亿英尺，2024年第一季度为3.72亿英尺，主要受Oakdale工厂计划停产影响；每千英尺胶合板平均净销售价格为341美元，同比下降10%，环比下降3% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于战略投资和向股东返还资本，平衡资本部署，包括投资现有资产基础、寻求有机增长机会和向股东返还资本，若有符合增长战略的并购机会也会灵活执行 [18] - 公司在东南部对EWP生产能力进行多年投资，Oakdale工厂受影响的机器中心正在分阶段重启，预计第二季度末全面投入运营；Thorsby I生产线预计2026年上半年投入运营 [16] - BMD业务在德克萨斯州洪多的新建分销项目建设已完成约80%，预计第三季度末开始初步运营 [17] - EWP业务面临竞争压力，价格预计会有低个位数的环比下降，但订单文件在进入第二季度后季节性改善，预计销量会有中到高个位数的环比增长 [14] - 胶合板业务预计因季节性因素和Oakdale工厂部分重启，销量会有中个位数的环比增长，价格目前与第一季度平均水平一致 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年终端市场需求难以预测，多数住房预测为持平至中个位数下降，宏观经济不确定性和高抵押贷款利率抑制了消费者和房屋建筑商的信心 [20] - 公司团队实力强，能在各种市场条件下高效执行，长期来看，住房供应不足、美国住房存量老化和房主权益水平高将支撑公司业务需求 [21][22] 其他重要信息 - 公司在第一季度支付了1000万美元的定期股息，董事会最近批准了普通股每股的季度股息，6月2日登记在册的股东将于6月18日收到股息 [17] - 截至4月，公司在2025年前四个月回购了7100万美元的普通股，目前根据现有股票回购计划还有约110万股可供回购 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 一般产品线业务中，从主要供应商处了解到的库存情况，以及客户如何利用两步分销模式管理库存 - 客户在一般产品线类别中依赖两步分销的自动仓库支持，供应商和客户都看重这一点；新产品和新SKU的引入使客户在库存管理上更依赖两步分销，整体业务稳定，两步分销很重要 [25][26][27] 问题2: Oakdale项目重新上线与宏观环境的关系及产能提升计划 - Oakdale工厂重启后，大部分单板将用于EWP业务，会抵消目前在公开市场购买的单板量，胶合板产量有限，将根据需求调整生产 [29] 问题3: 公司资本分配优先级及并购管道情况 - 目前并购管道无重大进展，近期因短期不确定性，相关咨询减少，但公司仍对合适的并购机会感兴趣；资本分配方面，公司将继续推进有机项目工作，并谨慎进行股票回购 [30][31] 问题4: EWP定价第二季度环比压力情况及竞争动态 - 预计第二季度EWP价格环比下降幅度与第一季度相似，仍为低个位数；目前市场竞争激烈，订单文件在4月季节性改善，但单户住房开工率仍较低，需需求增强才能使价格稳定 [38][39] 问题5: Oakdale工厂500万美元影响的计算基础及购买公开市场单板成本是否包含在相关数据中 - 500万美元是环比影响；购买公开市场单板在第四和第一季度有一定成本，第二季度增量成本不大，主要是同比影响 [43][44] 问题6: BMD业务中EWP的毛利率压力及2025年达到15%以上毛利率的可能性 - 公司认为2025年达到15%的毛利率是可以实现的，本季度略低于该水平是因商品业务机会少和竞争压力，随着产品组合改善，后续季度有机会达到 [45] 问题7: EWP业务的竞争压力来源及第二季度BMD每日销售额13%增长的产品组合和速度趋势 - EWP业务的竞争主要来自其他EWP生产商；BMD每日销售额增长主要是春季建筑季节和天气好转的结果，无明显产品组合变化，预计第二季度收入将增加2亿美元 [49][50][51] 问题8: BMD业务中DOOR战略的实施情况及供应链受关税影响情况 - DOOR战略进展顺利，新收购和新建的门店都在增长；关税对木制品和BMD业务影响有限，主要影响一般产品线中的部分金属产品，公司供应链有一定弹性和冗余 [54][55][57] 问题9: 从剩余年份的角度看LVL的销量情况及份额增长更新 - 第一季度LVL销量下降3%，优于住房开工率降幅；进入第二季度，LVL销量开始超过产量，库存下降，公司产品和分销优势使其在市场中表现良好 [62][63] 问题10: BMD业务下一季度EBITDA利润率达到或超过5%的可能性及影响因素 - 公司对第二季度BMD业务EBITDA利润率达到中5%区间有信心，4月销售开局良好，且公司竞争定位好，全国布局和集成模式有助于业务发展 [65][66][67] 问题11: 第二季度EWP中I型托梁销量同比两位数下降的原因 - 主要是由于去年和今年的住房开工情况不同，并非市场份额损失或产品使用变化 [71] 问题12: 与去年第一季度末相比，第一季度末库存增加12 - 13%的看法 - 公司对库存状况感到满意，冬季采购增加了库存，当前市场有利于分销，供应商和客户都依赖公司的库存服务，经销商库存整体较精简 [75][76][77] 问题13: 近期供应商和专业经销商的重大交易对公司未来几年的潜在影响 - 行业上下游的整合是长期趋势，公司在市场中定位良好，将专注于当前业务执行，为供应商和客户提供优质服务 [78][79] 问题14: I型托梁和LVL销量回到2020年前水平但开工率更高的原因及价格与销量的思考 - 销量差异可能与房屋大小、占地面积和建设地点有关，如阳光地带州的建筑特点影响了I型托梁和框架材料的需求 [85][86] 问题15: 从当前价格和销量环境看价格下行空间及行业产能利用率情况 - 第一季度公司产能利用率在75 - 80%，4月高于该水平，约为80%低段，公司对当前运营率与需求环境的匹配度感到满意，制造与分销的连接很重要 [87][88]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为15亿美元，同比下降7%[4] - 2025年第一季度净收入为4030万美元，每股收益为1.06美元，去年同期净收入为1.041亿美元，每股收益为2.61美元[4] - 调整后EBITDA为9160万美元，同比下降46%[6] - 建筑材料分销的销售额为14.07亿美元，较去年同期下降7%[6] 资本支出与股东回报 - 2025年第一季度资本支出为5300万美元，预计2025年资本支出在2.2亿至2.4亿美元之间[23] - 2025年第一季度支付股息1000万美元，董事会授权第二季度每股0.21美元的季度股息[23] - 2025年第一季度回购股票5400万美元，截止到4月底累计回购7100万美元[23] 市场展望 - 预计2025年住房开工量将持平或同比下降中低个位数[24] 费用与税率 - 2025年第一季度的有效税率约为26%[22] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用约为3800万美元[22]

SpatialVLA团队 投稿 量子位 | 公众号 QbitAI 与3D物理环境交互、适应不同机器人形态并执行复杂任务的通用操作策略，一直是机器人领域的长期追求。 现有的通用操作模型局限于2D输入，缺乏鲁棒的3D感知能力，在面对单视角视差、光照变化和环境不一致等视觉外观变化时表现较差，限制 了其在现实世界中的通用性。 而 人类具有通用且结构化的空间认知能力，能够在不同的场景中精细准确的操作物体 。因此，当前领域的一个关键问题是 如何有效地为 VLA模型赋予通用的3D物理世界空间理解能力？ 来自上海AI Lab、TeleAI、 上科大 等机构的研究员提SpatialVLA—— 百万真机数据预训练的空间具身通用操作模型 ，全面探究了空间表征在具身通用操作模型中的潜力，在zero-shot泛化控制、场景高效微调、 空间理解等多项评估中取得了最先进的性能。 通用操作策略面临的挑战 近期视觉-语言-动作模型的进展为构建此类通用策略提供了有前景的范式，特别是通过在多样化机器人数据上训练视觉-语言模型。相关的最新 研究包括OpenVLA、RDT、π0等。然而现有的VLA模型大多局限于2D输入，缺乏稳健的3D感知能力，且在面 ...