财务数据和关键指标变化 - 净销售额下降51% 同比下降46% 主要由于门店交易量减少[31] - 可比销售额下降42% 同比下降4%[31] - 毛利率为399% 同比上升28个基点 主要受益于品类组合优化、自有品牌表现优异和库存管理改善[35] - SG&A费用下降41%至12亿美元 主要由于门店和营销支出减少以及部分信贷费用转移至其他收入[35] - 折旧费用为175亿美元 同比减少1300万美元[36] - 利息费用为7800万美元 同比减少800万美元[36] - 调整后每股收益为056美元[37] - 库存下降5% 反映出持续的库存管理纪律[37] - 经营现金流为5-6亿美元 调整后自由现金流为27亿美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现略逊于公司整体 但7月实现正增长 主要受Sonoma、Lauren Conrad和Flex等关键品牌推动[11] - 内衣品类通过减少选择数量和改善库存实现销售改善 7月可比销售额持平[12] - 小号服装业务增长近40% 主要由Lauren Conrad和Simply Vera Vera Wang品牌推动[12] - 配饰业务表现优于公司整体 低个位数增长 珠宝业务增长12%[13] - Impulse业务增长30% 推动购物篮件数增加[16] - Sephora业务增长3% 与去年持平[16] - 男装和童装表现最弱 主要受春季季节性商品如短裤和T恤销售下滑影响[18] - 鞋类业务略逊于公司整体 主要受凉鞋和运动鞋疲软影响[18] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室类别表现强劲[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售表现优于门店销售 主要受转化率强劲推动[32] - 门店流量在整个季度有所改善 7月实现正流量[32] - 新客户和非Kohl's卡客户继续表现强劲 实现正销售增长[33] - Kohl's卡客户细分市场继续表现不佳 销售额下降低双位数[34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括提供精心策划的更平衡的商品组合、重新确立价值和质量领导地位以及提供无缝的全渠道购物体验[9] - 正在重新平衡商品组合 重点投资自有品牌[10] - 通过增加优惠券适用品牌来提升价值主张[22] - 正在优化门店布局 增加灵感并恢复购物确定性[25] - 与Sephora的合作伙伴关系继续吸引新的年轻客户[17] - 正在应对全球贸易政策的不确定性 通过多元化采购策略和与供应商谈判来减轻关税影响[71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者继续面临压力 在购买时更加选择性[8] - 中低收入客户仍然最具挑战性 而高收入客户更具韧性[8] - 宏观经济环境预计仍将面临挑战[9] - 核心客户仍然面临压力 在支出上越来越有选择性[40] - 正在采取审慎的方法来应对下半年的财务展望[40] 其他重要信息 - 公司完成了2025年7月到期的再融资 发行了36亿美元的2030年到期10%优先担保票据[38] - 资本支出预计约为4亿美元 用于完成Sephora推广、Impulse排队线推广和电子商务履行中心扩展[39] - 季度股息为0125美元[39] - 欢迎新任首席数字官Aaron Parisi和首席技术官Stephen Dee加入团队[29] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些战略举措对营收影响最大 下半年哪些领域最有可能推动可比销售额进一步改善[44] - 自有品牌重新平衡和关注价值是最重要的举措 自有品牌已看到连续改善[45] - 女装业务是公司渗透率最高的品牌 也是自有品牌曝光率最高的 投资自有品牌正在引起客户共鸣[47] - 优惠券资格的改变 8月又有50多个品牌加入优惠券[49] 问题: 第三季度和第四季度的可比销售额和毛利率走势[51] - 预计下半年走势相似 第三季度可比销售额稍软 但数字业务在第四季度有些疲软[52] - 毛利率预计保持30个基点左右的增长 强劲的库存管理、自有品牌和组合将继续推动增长[53] - 数字业务表现优异对毛利率有轻微影响[54] 问题: 优惠券品牌添加的进展和客户反应速度[58] - 第一季度末添加了一些较大品牌 8月添加了约50个品牌 主要是照明类别和一些数字原生品牌[58] - 数字业务立即受到影响 因为定价透明 门店表现随着季度进展而改善[58] - 正在增加标牌和员工培训以突出优惠券资格[59] - 优惠券主要惠及核心客户 他们重新参与购物[60] 问题: 返校季和8月至今的趋势[62] - 8月开局良好 背包、童鞋和绒衣等返校类别表现强劲[62] - 牛仔服装表现强劲 特别是宽松、阔腿等时尚款式[62] - 自有品牌如So、Lauren Conrad和Nine West表现强劲 全国品牌中Levi's和Nike表现突出[63] 问题: 可比销售额的驱动因素和关税影响[66] - 可比销售额的主要驱动因素是流量 平均交易价值相对平稳[68] - 珠宝和小号服装等不可替代类别带来回头客[69] - 核心客户流量减少 正在通过多项举措赢回[70] - 拥有多元化的采购策略 不严重依赖任何单一国家[71] - 与供应商谈判 进行价值工程 根据弹性调整采购[72] - 毛利率指引降至区间低端以应对关税[75] - 希望保持价格竞争力 特别是在假日期间[77] 问题: 实现正可比销售额所需的条件和时间 以及举措的优先级[81] - 不给出具体时间表 但重点是通过添加类别和关注自有品牌赢回客户[82] - 类别变化是快速见效的举措[84] - Sephora和Impulse排队线等关键增长类别正在产生直接影响[85] - 长期需要确定价值方程 赢回核心客户[87] - 7月可比销售额持平 显示举措开始见效[87] - 中低收入客户仍然面临压力[88] - 长期将增强门店体验 提供更多灵感[90] 问题: 自有品牌和价值方法的差异 门店布局变化 以及改进机会最大的品类[92] - 过去几年过度关注吸引新客户 无意中取代了忠诚客户重要的产品和类别[96] - 正在深思熟虑地回归 听取客户意见 在基本款和时尚款之间找到平衡[97] - 童装业务落后 有改进机会[104] - 男装也有机会继续构建业务[106] - 正在深思熟虑地使用跑道 展示商品 增强季节性元素[107] 问题: 第三季度和第四季度毛利率变化的显著差异 以及自有品牌组合和其他因素的影响[112] - 自有品牌效益预计加速 每100个基点渗透率提升带来10-15个基点毛利率改善[114] - 强劲的库存管理和提高周转率也是关键驱动因素[115] - 关税在下半年有影响 但通过渗透率变化等方式抵消[116] - 第三季度和第四季度毛利率结构变化不大[117] 问题: 其他收入线的情况和信贷收入现状[121] - 第二季度信贷收入略好 但下半年开始与联名卡收入对比[122] - 核心信贷客户下降中双位数 影响应收账款余额[123] - 联名卡抵消现在开始对比 下半年信贷收入将下降[123]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额同比下降51% 季度同比下降46% 年初至今 [32] - 可比销售额同比下降42% 季度同比下降4% 年初至今 [32] - 调整后摊薄每股收益为056美元 季度调整后净收入为6400万美元 年初至今调整后摊薄每股收益为044美元 调整后净收入为5000万美元 [38] - 毛利率为399% 季度同比上升28个基点 年初至今为399% 同比上升33个基点 [35] - 销售和管理费用下降41% 至12亿美元 季度同比下降5% 年初至今 [36] - 折旧费用为175亿美元 季度同比下降1300万美元 年初至今为35亿美元 同比下降2600万美元 [37] - 利息费用为7800万美元 季度同比下降800万美元 年初至今为154亿美元 同比下降1500万美元 [38] - 库存同比下降5% 季度预计全年库存中个位数下降 [38] - 经营现金流为56亿美元 年初至今调整后自由现金流为27亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现略逊于公司整体 但7月实现可比销售正增长 主要由Sonoma、Lauren Conrad和Flex等核心品牌驱动 [12] - 内衣类别通过减少选择数量和改善库存 实现7月可比销售持平 季度内销售趋势改善300个基点 [13][29] - petites类别重新引入所有门店后加速增长 季度同比增长近40% [13] - 配饰业务表现优于公司低个位数 珠宝业务同比增长12% [14] - Impulse销售增长30% 季度 [16] - Sephora at Kohl's增长3% 季度可比销售额与去年同期持平 [16] - 男装和童装是季度表现最疲软的类别 春季季节性产品如短裤和T恤出现下滑 [19] - 鞋类业务略逊于公司整体 主要因凉鞋和运动鞋疲软 但正装休闲款式和童鞋表现稳健 [19] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室类别表现强劲 但小家电疲软 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售表现优于门店销售 季度 [33] - 非Kohl's卡客户和新客户实现正销售增长 季度 [33] - Kohl's卡客户细分市场持续表现不佳 销售下降低十位数 季度 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括提供精心策划的更平衡的产品组合 重新确立Kohl's作为价值和品质领导者的地位 提供全渠道平台的无缝购物体验 [10] - 专有品牌销售季度环比改善500个基点 第二季度可比销售额下降3% 7月增长低个位数 [21] - 通过使更多品牌符合优惠券条件来增强促销策略 第二季度优惠券包含的销售渗透率同比提高800个基点 [24] - 优化门店布局 包括设立专门的配饰区 将青少年服装移至Sephora对面 将运动装移回男装和女装部门 [27] - 专注于通过完善采购策略恢复"行程保证" 确保基础产品和关键必需品的更深库存和改善库存水平 [28] - 面临宏观经济不确定性挑战 包括全球贸易政策相关问题 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者继续面临压力 并对购买行为保持选择性 中低收入客户挑战最大 而高收入客户更具韧性 [8] - 7月可比销售额与去年持平 季度内销售逐步改善 [7] - 预计宏观经济环境全年仍将面临挑战 [9] - 全年财务指引包括净销售额下降5%至6% 可比销售额下降4%至5% 其他收入下降13%至14% 毛利率扩张约30个基点 销售和管理费用下降4%至45% [41] 其他重要信息 - 公司完成了2025年7月到期的再融资 发行了36亿美元2030年2月到期的10%优先担保票据 [39] - 资本支出年初至今为2亿美元 全年预计约为4亿美元 [40] - 季度通过股息向股东返还1400万美元 [40] - 欢迎新任首席数字官Aaron Parisi和首席技术官Stephen Dee加入公司 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些战略举措对营收影响最大 下半年哪些领域最有可能推动可比销售趋势进一步连续改善 [44] - 重新平衡专有品牌并重新关注这些品牌是最令人兴奋的类别之一 因为它们与消费者当前对价值的关注相契合 专有品牌在整个季度中连续改善 预计下半年将继续发挥更大作用 [45] - 投资回专有品牌已推动增长势头 女装业务就是关键例证 随着库存投资获得关注 该业务显著改善 [47] - 价值交付至关重要 专有品牌是一种方式 优惠券资格调整是另一种方式 8月又有50多个品牌被纳入优惠券 公司已为下半年尤其是假日季交付价值做好充分准备 [48][49] 问题: 第三季度和第四季度的可比销售和毛利率走势如何 [50] - 预计走势相当类似 第三季度可比销售略软 但第四季度数字业务曾疲软 因此两个季度都有相对的上行空间 [51] - 毛利率方面 强劲的库存管理将继续推动增长 专有品牌和组合也将继续推动增长 但数字业务表现优异对毛利率有更大影响 因此需要留出一些灵活性 [52][53] 问题: 在添加品牌回优惠券方面进展如何 消费者多快注意到这些变化 [57] - 第一季末对一些较大品牌进行了调整 8月又对约50个品牌进行了调整 主要是照明类别、一些蜡烛品牌和许多数字原生品牌 公司认为全年已完成计划调整 将继续观察客户反应 [57] - 数字业务立即受到影响 因为价格透明度高 客户可以立即看到价值 随着季度进展 门店这些类别表现改善 公司正在增加标牌和员工培训以突出优惠券资格 预计下半年门店优惠券将继续成为推动力 [58][59] - 优惠券资格调整最有利于核心客户 主要是高优惠券敏感度客户 公司看到他们重新参与 最直接的影响是通过数字渠道 [60] 问题: 八月至今趋势如何 与计划相比如何 [63] - 八月开局良好 返校类别如背包、童鞋、 fleece表现强劲 牛仔布尤其是时尚侧如宽松、阔腿等款式表现强劲 专有品牌如So、Lauren Conrad和Nine West表现强劲 全国品牌中Levi's女装和Nike在童装、女装和鞋类表现强劲 [63][64] 问题: 可比销售指标中交易量、客单价、AUR、UPT等驱动因素是什么 下半年这些指标如何预期 关税影响如何 [67] - 可比销售主要围绕客流量 客户在客单价或AUR和UPT之间权衡 平均交易价值相对持平 略有下降 改善来自客流量增长 [69] - 珠宝和petites等不可替代类别带回客户 重新获得行程 核心客户是关键焦点 许多举措旨在恢复客流量 [70][71] - 拥有多元化的采购策略 不严重依赖任何单一国家 必要时可将生产转移到其他国家 与供应商合作谈判 检查专有品牌的价值工程 根据弹性调整采购 [72] - 全球贸易政策仍存在不确定性 因此毛利率指引留有灵活性 专有品牌提供组合效益 有能力根据弹性调整采购 关注竞争以确保价格竞争力 全国品牌遵循全国品牌合作伙伴的引导 [74] - 关税净影响已纳入下半年预期 因此毛利率指引从30-50个基点降至低端30个基点 专有品牌渗透率变化是抵消关税影响的方式之一 [76][77] 问题: 实现正可比销售需要什么 这些举措的实质性和时间性如何排名 [82] - 不愿设定具体时间表 但恢复增长是长期成功之路 添加回珠宝和配饰等类别是赢回客户的重要部分 专有品牌和全国品牌之间的适当组合是未来成功的关键驱动因素 [84] - 一些类别调整是快速见效 投资回专有品牌需要时间但可能产生更直接的影响 关键增长类别如Sephora、Impulse排队线现已增加300家门店 第三季度再增加300家 这些将带来立即影响 [86] - 长期而言 确定价值等式 平衡新客户和非Kohl's卡客户与核心客户的需求需要更长时间 7月可比销售持平表明举措开始见效 但宏观环境不确定 中低收入客户仍面临压力 下半年需争取每一美元 [88] - 长期影响还包括根据客户反馈策划更多产品组合 增强门店体验如重新引入模特 展示服装而非单件商品 关注"行程保证" 季节性元素如假日季将更突出 [91][92] 问题: 这次专有品牌和价值举措有何不同 是否保留"跑道"布局 哪些产品类别改善机会最大 [93] - 历史上专有品牌占比超过50% 也曾低于30% 但过去几年未能跟随客户 替换专有品牌为市场品牌时 客户喜爱的款式、版型、合身度和开价价值被剥夺 现在更深思熟虑地带回产品组合 关键必需品深度采购 时尚侧更精心策划 [96][98] - 专有品牌组合感觉良好 利用核心品牌作为开价品牌带来价值 通过基础款和时尚款策划相关金字塔组合 [103] - "跑道"布局将深思熟虑地使用 如珠宝桌近期帮助改善销售 某些时期将特定商品和价格点放入跑道以吸引客户关注 季节性元素如假日季将更突出 [108] - 最大机会在童装业务 女装轨迹良好 家居表现良好 但童装是落后领域 [106] - 男装也有机会继续构建休闲和正装业务 [107] 问题: 第三季度与第四季度毛利率同比变化是否有显著差异 专有品牌组合效益是否持续到下半年 优惠券添加品牌对毛利率影响如何 [113] - 专有品牌效益预计加速 专有品牌渗透率每提高100个基点 毛利率改善10-15个基点 强劲的库存管理也是关键驱动 库存下降5% 采购下降中十位数 旨在提高周转率 [115][116] - 关税压力下半年加重 但专有品牌渗透率变化等方式可抵消 第三季度和第四季度毛利率结构变化不大 但季度内部分因素可能更受益以帮助抵消压力 [117][118] 问题: 其他收入线第二季度略好 但指引略有下调 信用收入现状如何 [122] - 第二季度信用收入略好 但去年9月推出联名卡 下半年开始联名收入同比 核心信用客户下降中十位数 影响应收账款余额 未看到应收账款增长 账户未循环 因此总收入减少 联名抵消开始同比后 下半年信用将逐步下降 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降5.1% 年初至今下降4.6% [32] - 第二季度可比销售额下降4.2% 年初至今下降4% [32] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.56美元 超出预期 [6] - 第二季度毛利率为39.9% 同比增长28个基点 [35] - 第二季度SG&A费用下降4.1%至12亿美元 [36] - 第二季度折旧费用为1.75亿美元 同比减少1300万美元 [37] - 第二季度利息费用为7800万美元 同比减少800万美元 [37] - 第二季度调整后税率为23% [38] - 第二季度调整后净收入为6400万美元 [38] - 第二季度库存同比下降5% [38] - 年初至今运营现金流为5.06亿美元 调整后自由现金流为2.7亿美元 [39] - 年初至今资本支出为2亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现略逊于公司整体 但7月实现正增长 [12] - 内衣类别通过精简选择数量实现改善 7月可比销售额持平 [13] - 小号女装类别第二季度增长近40% [13] - 配饰业务表现优于公司整体 低个位数增长 [14] - 珠宝业务同比增长12% [14] - 冲动购物业务第二季度增长30% [16] - Sephora业务同比增长3% 可比销售额持平 [16] - 男装和童装是表现最疲软的类别 [19] - 鞋类业务略逊于公司整体 主要因凉鞋和运动鞋疲软 [19] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室类别表现强劲 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售表现优于门店销售 [33] - 非Kohl's卡客户实现正增长 [33] - Kohl's卡客户销售额下降低双位数 [33] - 中低收入客户面临最大挑战 高收入客户更具韧性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于三个关键战略重点：策划更平衡的产品组合、重新确立价值领导地位、提供无缝全渠道体验 [10] - 重新投资自有品牌 第二季度自有品牌可比销售额下降3% 7月增长低个位数 [21] - 扩大优惠券适用品牌范围 第二季度优惠券销售渗透率提高800个基点 [24] - 优化门店布局 建立专用配饰区 重新定位青少年和运动品类 [27] - 计划在2025年创建20亿美元的美容业务 [17] - 推出三个新家居品牌：Mariana、Hotelier和Mingle and Co [22] - 将Flex品牌扩展到童装类别 [22] - 完成105家小型Sephora门店扩张 [16] - 在300多家门店实施冲动购物排队线 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境预计仍将面临挑战 [10] - 消费者继续面临压力 在购买时更加选择性 [8] - 全球贸易政策带来不确定性 影响消费者行为预测 [41] - 销售在整个季度逐步改善 5月表现最弱 7月可比销售额持平 [7] - 对下半年持谨慎态度 但预计将继续取得进展 [31] - 预计年底库存水平下降中个位数 [39] - 预计全年净销售额下降5%-6% 可比销售额下降4%-5% [41] - 预计全年毛利率扩张约30个基点 [41] - 预计全年SG&A下降4%-4.5% [41] - 预计全年调整后摊薄每股收益0.50-0.80美元 [41] 其他重要信息 - 任命Aaron Parisi为首席数字官 Stephen Dee为首席技术官 [30] - 完成3.6亿美元10%优先担保票据的私募发行 2030年到期 [39] - 第二季度通过股息向股东返还1400万美元 [40] - 董事会宣布季度现金股息每股0.0125美元 [40] - 信用卡交换费诉讼和解带来1.29亿美元税前收益 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些战略举措对收入影响最大 下半年哪些领域有潜力推动进一步改善 [44] - 重新平衡自有品牌是最令人兴奋的领域 这些品牌与消费者对价值的关注相吻合 [45] - 对自有品牌的投资正在产生效果 女装业务就是关键例子 [47] - 优惠券资格扩大也将带来价值 8月又有50多个品牌加入优惠券计划 [49] 问题: 第三季度和第四季度的可比销售额节奏如何 毛利率预测调整的原因 [50] - 预计节奏相似 第三季度可比销售额略软 但数字业务在第四季度有上升空间 [51] - 毛利率预测调整是为了保持灵活性 数字业务表现优异对利润率有影响 同时要确保提供价值 [53] 问题: 优惠券品牌添加进展如何 消费者反应速度 [57] - 第一季度末添加了较大品牌 8月添加了约50个品牌 主要是照明类别和数字原生品牌 [57] - 数字渠道立即产生影响 门店表现随着季度进展而改善 [58] - 正在增加标识和员工培训以提高门店优惠券使用率 [59] 问题: 8月趋势如何 返校季表现 [63] - 8月开局良好 背包、童鞋、抓绒等返校类别表现强劲 [63] - 牛仔类别表现强劲 特别是时尚牛仔 [63] - 自有品牌如So、Lauren Conrad和Nine West表现强劲 全国品牌中Levi's和Nike表现突出 [64] 问题: 可比销售额的驱动因素是什么 关税影响如何 [67] - 可比销售额主要受客流量驱动 平均交易价值相对平稳 [69] - 通过添加不可替代类别如珠宝和小号女装来赢回客流量 [70] - 拥有多元化的采购策略 可灵活调整生产地点 [72] - 与供应商协商 进行价值工程 根据弹性调整采购 [73] - 关税影响已反映在毛利率预测调整中 [77] 问题: 实现正可比销售额需要什么 举措的优先级排序 [82] - 不设定具体时间表 但重点是恢复增长 [83] - 添加类别如珠宝和配饰是赢回客户的重要部分 [84] - 自有品牌重新平衡是短期机会 Sephora和冲动购物线也有即时影响 [86] - 确定价值方程和赢回核心客户需要更长时间 [88] - 门店体验改进如使用模特和季节性展示是长期举措 [91] 问题: 自有品牌和价值方法有何不同 哪些产品类别改进机会最大 [93] - 过去几年过度关注吸引新客户 忽略了忠诚客户的需求 [97] - 现在更深思熟虑地回归 在基础款和时尚款之间找到平衡 [99] - 童装业务是最大改进机会 其次是男装 [106] - 门店布局改变是经过深思熟虑的 如珠宝桌面的成功 [108] 问题: 第三季度和第四季度毛利率变化是否有显著差异 优惠券添加对利润率的影响 [113] - 自有品牌混合 benefit 预计将加速 每100个基点渗透率提高带来10-15个基点毛利率改善 [115] - 强劲的库存管理也是关键驱动因素 [116] - 第三季度和第四季度毛利率结构变化不大 [118] 问题: 其他收入线为何下调 信用卡收入现状 [122] - 联名卡收入从下半年开始同比计算 核心信用卡客户下降中双位数影响应收账款余额 [123] - 应收账款未增长 账户周转减少 导致收入下降 [124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降4.1%，可比销售额下降3.9%，差异源于本季度关闭24家门店 [26] - 其他收入为1.84亿美元，同比下降10%，主要因部分信贷费用转至其他收入 [29] - 毛利率为39.9%，同比增加37个基点，得益于品类组合优势和持续的库存管理 [30] - SG&A费用下降5.2%至12亿美元，杠杆率较去年提升约32个基点，主要因门店、营销支出降低及部分信贷费用转移 [30] - 折旧费用为1.75亿美元，较去年减少1300万美元，因资本支出降低和门店关闭影响 [30] - 利息费用为7600万美元，较去年减少700万美元，主要因27家门店关闭后租赁利息费用降低 [31] - 本季度净亏损1500万美元，摊薄后每股收益为 - 0.13美元，较去年改善46% [31] - 季度末现金及现金等价物为1.53亿美元，库存同比增长1.7%，预计年底库存将下降高个位数 [32] - 第一季度运营现金流为净流出9200万美元，资本支出为1.1亿美元，预计今年资本支出为4 - 4.25亿美元 [33] - 第一季度通过股息向股东返还1400万美元，季度末循环信贷额度未偿还余额为5.45亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 珠宝业务 - 第一季度珠宝销售额增长10%，主要由Kohl's卡客户推动，秋季重新引入珠宝并在部分门店推出200家精品珠宝店 [15] 女装业务 - 过去几年新品牌过度铺货致女装业务表现不佳，目前正努力平衡服装品类组合，专注提供更多深度和基本款，提升运动服装品类清晰度，减少市场品牌投入并增加自有品牌投资 [15][17] - 去年底完成 petites业务在所有门店的推广，第一季度该业务增长高个位数，得益于Simply Vera Vera Wang和Lauren Conrad的推出 [17] Sephora业务 - 本季度净销售额增长6%，可比销售额增长1%，今年春季将开设105家Sephora小型店铺，完成全连锁布局 [18] Impulse业务 - 决定在2025年加快Impulse队列线的推广，到第三季度几乎所有门店都将拥有该队列线，该业务在门店表现出色，能增加购物篮商品数量 [18] 自有品牌业务 - 第一季度表现较第四季度改善约400个基点，主要由Tech Gear、Flex and Active和Lauren Conrad等关键现有自有品牌推动，近期推出三个新家居品牌，在床品、浴室和桌面品类表现良好，但仍低于公司平均水平 [20] 数字业务 - 第一季度销售额下降7.7%，表现仍不佳，但对将品牌重新纳入优惠券的投资反应良好，过度渗透于家居品类和核心信贷客户，这两类在本季度表现不佳 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年计划以客户优先级为核心，跨业务更紧密合作，对增量进展更负责，更透明地沟通以推动工作 [9] - 工作重点围绕三个关键领域：提供精选、更平衡的商品组合，重新确立公司在价值和质量方面的领导地位，提供无缝购物体验 [13] - 持续投资关键增长品类，如Sephora和Impulse，同时努力平衡各品类商品组合，提升自有品牌表现，简化促销活动，优化全渠道平台 [17][19][22] - 公司致力于实现运营卓越，通过提高组织效率降低成本，以便投资于增长计划 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩超出预期，采取的行动开始得到客户认可，关键领域正逐步建立势头，但这是一个转型过程，仍需时间 [12] - 消费者面临压力，尤其是中低收入客户，更注重价值，公司的价值导向工作将更好地服务这些客户 [28][29] - 尽管关税情况不确定，但公司全球采购团队通过多元化生产国家、调整订单和与供应商紧密合作等方式，降低高关税国家的风险，有信心实现全年财务指引，即可比销售额下降4% - 6%，运营利润率2.2% - 2.6%，摊薄后每股收益0.10 - 0.60美元 [36] 其他重要信息 - 公司完成3.6亿美元10%优先担保票据的私募发行，用于偿还循环信贷安排下的借款，预计7月偿还到期的4.25%票据，再融资后最近债务到期日为2029年，长期债务处于十年低点，提供了充足流动性 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 战略优先级是否有调整，以及如何恢复可比销售增长 - 公司目前不考虑对战略进行重大调整，恢复增长需要时间，关键是使业务与客户需求保持一致，关注价值并恢复客户信心 [39][40] 问题2: 本季度至今的趋势，以及全年指引的考虑因素和应对关税成本的措施 - 尽管第一季度业绩超出预期，但考虑到经营环境的不确定性和中低收入客户的压力，公司决定维持全年指引，本季度常规价格销售随着季度推进有所改善，受新商品流入推动，数字业务对将品牌重新纳入优惠券反应良好 [43][44] - 公司自2017年开始多元化生产国家，采购团队通过将生产转移到低关税国家、调整订单和与供应商紧密合作来减轻关税成本 [45][46] 问题3: 本季度毛利率同比增长的原因，以及自有品牌渗透率、平均销售价格和毛利率与国家品牌的差异 - 毛利率增长主要得益于品类组合优势和库存管理，自有品牌具有更好的利润率结构，每提高100个基点的渗透率，毛利率约提高10 - 15个基点，目前自有品牌渗透率约为30%，有提升空间 [52][53][54] - 消费者倾向于购买低价商品，导致平均销售价格有压力，但购物篮商品数量有所增加，Impulse业务的扩展也有助于平衡购物篮 [56][57] 问题4: 如何评估门店数量、规模，以及关税对第四季度库存水平和定价的影响 - 公司每年评估门店基础，关闭表现不佳的门店是常规操作，目前门店盈利能力良好，未来会根据租赁到期情况考虑重新定位或缩小门店规模，重点关注5.5万平方英尺的门店 [61][63][64] - 关税情况不确定，若关税暂停对消费者有利，但公司库存管理计划不变，预计年底库存下降高个位数，会根据成本和价格弹性调整采购 [65][66][67] 问题5: Sephora目前的布局情况、未来扩展计划和第一季度经营环境 - Sephora已完成在所有门店的布局，最后一批是小型店铺，尽管可比销售增长放缓，但公司预计到，且在美容市场仍有市场份额增长，第一季度香水、头发和化妆品表现突出，第二季度将有头发护理和化妆品新品推出，父亲节期间男士香水有机会 [74][75][76] 问题6: 电子商务业务的盈利能力和销售表现改善时间，以及关税对毛利率的影响 - 数字业务较上一季度有显著改善，但仍受核心信贷客户和家居品类表现不佳的影响，随着核心客户表现改善，数字业务有望逐步提升，门店盈利能力略高于数字业务，但公司整体费用管理良好，利润率在扩张 [81][83][84] - 公司认为可以减轻大部分关税压力，全年指引已考虑关税影响，有信心实现指引目标 [87] 问题7: 实现销售增长时如何优先考虑现有客户和新客户 - 新客户增长良好，公司目前重点关注核心客户，通过恢复珠宝、petites业务，增加自有品牌商品，将品牌重新纳入优惠券等措施，重新赢得核心客户的信任和钱包份额 [92][93][98] 问题8: 与主要供应商关于商品组合的对话，以及是否需要增加新的国家品牌 - 公司致力于平衡自有品牌和国家品牌的组合，目前客户对自有品牌需求增加，但仍会考虑增加国家品牌并调整商品组合，与供应商的对话积极 [103][104] 问题9: 全年运营利润率和毛利率指引，以及毛利率全年的节奏 - 公司对全年运营利润率和毛利率指引有信心，认为可以通过减轻关税压力、增加自有品牌渗透率和提高优惠券适用性来实现目标，第二季度毛利率可参考第一季度的两年叠加情况，下半年自有品牌新商品流入将带来更多空间 [107][108][109] 问题10: 女装业务的进展、可持续增长时间和全年节奏 - 女装业务过去过度转向市场品牌，导致表现不佳，目前回归自有品牌的势头正在增强，如junior's业务表现改善，预计全年将逐步改善，但无法确定何时恢复正增长 [112][113][115] 问题11: 信贷业务全年情况和恢复增长的方法 - 信贷业务受核心客户销售表现影响，随着核心客户销售改善，信贷收入将相应增加，此前将部分费用从SG&A转移到其他收入导致信贷业务收入表现不佳 [118][119][120]