Key Takeaways GL's revenue growth is driven by life and health premium gains and improving net investment income. GL expects 2025 net life sales to be up at American Income, Liberty National and direct-to-consumer channels. GL targets a 300-320% RBC ratio for 2025, supporting buybacks and dividends. Shares of Globe Life Inc. (GL) closed at $140.65 on Monday, near its 52-week high of $147.83. This proximity underscores investor confidence. It has the ingredients for further price appreciation. The stock is t ...

A month has gone by since the last earnings report for Manulife Financial (MFC) . Shares have added about 3.5% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Manulife due for a pullback? Well, first let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the recent drivers for Manulife Financial Corp before we dive into how investors and analysts have reacted as of late.Manulife Financ ...

行业展望 - 惠誉评级对2026年北美寿险行业维持“中性”展望 认为稳健的资产负债表部分抵消了经济增长放缓、宏观经济波动加剧和地缘政治不稳定的影响 [2] - 尽管对私人信贷的风险敞口较高 但预计寿险公司仍将保持强劲的资本状况和审慎的资产负债管理 投资风险可能小幅上升 [2] - 预计寿险公司将继续专注于投资级债券 同时通过与另类投资管理人的合作 扩大对私人信贷等低流动性资产的配置 [2] - 预计与另类投资管理人的合作及离岸再保险将持续 导致监管环境保持动态 重点在于确保与风险相关的资本充足性 [3] - 监管机构如百慕大金融管理局和美国保险监督官协会的目标是提高投资组合波动下的韧性和透明度 [3] - 预计营业利润将保持不变 利差扩大应能增加净投资收入 但政策利率下调会略微抵消这一益处 商业地产风险敞口压力虽在减小但仍存 预期信用损失准备金有所增加 [4] 选股方法 - 筛选名单基于所有美国上市的寿险公司 从中寻找对冲基金持仓最佳的股票 评估依据是截至2025年第三季度的Insider Monkey对冲基金数据库 [7] - 然后选择截至12月4日上涨潜力最佳的股票 最后按持有股份的对冲基金数量升序排列 [7] 公司分析：Abacus Global Management, Inc. (NASDAQ:ABL) - 截至2025年12月4日 分析师给出的上涨潜力为98.13% 有20家对冲基金持有 [9] - Northland Securities分析师Michael Grondahl于12月5日重申对该股的买入评级 目标价维持在13.50美元 [9] - 公司于2025年11月25日宣布了其有史以来首次年度现金股息 记录股东将在2025年12月17日获得每股0.20美元的年度股息 [10] - 根据公司股息政策 派息最高可达调整后净收入的25%或经常性收入的55% 股息将由手头现金和自由现金流支持 [11] - 2025年第三季度非GAAP每股收益为0.24美元 超出预期0.06美元 营收6300万美元 超出预期1558万美元 营收同比增长124.2% [12] - 截至2025年12月3日 公司股价在过去五天内上涨了10.11% [12] - 公司是一家金融服务公司 专注于机构服务、寿险解决方案、数据驱动的财富解决方案和另类资产管理 [13] 公司分析：Primerica, Inc. (NYSE:PRI) - 截至2025年12月4日 分析师给出的上涨潜力为19.97% 有29家对冲基金持有 [14] - 截至12月5日 仅40%的分析师建议买入该股 但基于303美元的共识1年中位目标价 预计有约20%的上涨潜力 [14] - 摩根士丹利分析师Bob Huang于2025年11月17日将目标价从306美元下调至301美元 维持“持股观望”评级 [15] - 公司2025年第三季度调整后净营业收入为2.06亿美元 同比增长7% 每股收益增长11%至6.33美元 [16] - 投资与储蓄产品类别销售额创下37亿美元纪录 同比增长28% 净流入3.63亿美元 客户资产增长14%至1270亿美元 [16] - 管理层预计 得益于稳健的股市和稳定的势头 2025年全年ISP销售额将增长约20% [16] - 公司董事会于2025年11月19日批准了一项4.75亿美元的股票回购计划 有效期至2026年12月31日 [17] - 截至2025年9月30日 公司定期寿险有效保额达9670亿美元 其收费投资业务持续贡献 [17] - 公司为美国和加拿大的中等收入家庭提供金融服务 业务包括分销年金、共同基金和人寿保险等第三方金融产品 [18]

研究报告发布与背景 - 南方财经全媒体集团与21世纪经济报道在“第二十届21世纪金融年会”上发布了《中国保险业竞争力研究报告（2025）》[1] - 报告将保险公司按主要经营业务分为寿险、健康险、财险、养老险四类进行研究[1] - 报告对寿险公司的评估基于2024年全年及2025年上半年数据，指标包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率、保险业务收入、净利润和投资收益率[1] 寿险公司竞争力排名数据（部分摘录） - 建信人寿核心偿付能力充足率为120.00%，综合偿付能力充足率为221.00%，保险业务收入为338.03亿元，净利润为5.65亿元，投资收益率为1.74%[2] - 中银三星人寿核心偿付能力充足率为190.82%，综合偿付能力充足率为262.25%，保险业务收入为186.45亿元，净利润为-5.43亿元，投资收益率为1.80%[2] - 中美联泰大都会人寿核心偿付能力充足率为257.56%，综合偿付能力充足率为411.40%，保险业务收入为222.50亿元，净利润为1.61亿元，投资收益率为1.65%[2] - 交银人寿核心偿付能力充足率为141.90%，综合偿付能力充足率为222.90%，保险业务收入为140.85亿元，净利润为6.09亿元，投资收益率为1.88%[2] - 安联人寿核心偿付能力充足率为271.50%，综合偿付能力充足率为294.12%，保险业务收入为31.09亿元，净利润为1.67亿元，投资收益率为2.00%[2] - 农银人寿核心偿付能力充足率为139.77%，综合偿付能力充足率为222.45%，保险业务收入为326.11亿元，净利润为7.43亿元，投资收益率为1.62%[2] - 华泰人寿核心偿付能力充足率为174.76%，综合偿付能力充足率为216.94%，保险业务收入为63.72亿元，净利润为1.17亿元，投资收益率为2.13%[2] - 中华联合人寿核心偿付能力充足率为107.92%，综合偿付能力充足率为140.98%，保险业务收入为30.07亿元，净利润为-2.84亿元，投资收益率为2.32%[2] - 横琴人寿核心偿付能力充足率为157.40%，综合偿付能力充足率为189.34%，保险业务收入为43.90亿元，净利润为-8.39亿元，投资收益率为2.43%[2] - 同方全球人寿核心偿付能力充足率为161.18%，综合偿付能力充足率为205.20%，保险业务收入为58.69亿元，净利润为-2.22亿元，投资收益率为2.07%[2] - 中信保诚人寿核心偿付能力充足率为137.00%，综合偿付能力充足率为241.00%，保险业务收入为188.56亿元，净利润为10.26亿元，投资收益率为1.97%[2] - 国宝人寿核心偿付能力充足率为151.63%，综合偿付能力充足率为199.50%，保险业务收入为28.15亿元，净利润为-0.32亿元，投资收益率为1.85%[2] - 民生人寿核心偿付能力充足率为134.00%，综合偿付能力充足率为168.00%，保险业务收入为74.95亿元，净利润为3.57亿元，投资收益率为1.78%[2] - 瑞泰人寿核心偿付能力充足率为172.35%，综合偿付能力充足率为223.47%，保险业务收入为9.06亿元，净利润为-0.79亿元，投资收益率为1.72%[2] - 东方嘉富人寿核心偿付能力充足率为163.56%，综合偿付能力充足率为311.02%，保险业务收入为21.11亿元，净利润为0.33亿元，投资收益率为1.43%[2] - 恒安标准人寿核心偿付能力充足率为226.22%，综合偿付能力充足率为277.75%，保险业务收入为51.86亿元，净利润为1.81亿元，投资收益率为0.97%[2] - 鼎诚人寿核心偿付能力充足率为109.37%，综合偿付能力充足率为117.95%，保险业务收入为17.53亿元，净利润为-2.27亿元，投资收益率为1.91%[2] - 复星保德信人寿核心偿付能力充足率为154.11%，综合偿付能力充足率为203.35%，保险业务收入为53.65亿元，净利润为-1.84亿元，投资收益率为1.71%[2] - 三峡人寿核心偿付能力充足率为393.93%，综合偿付能力充足率为396.94%，保险业务收入为2.62亿元，净利润为-1.16亿元，投资收益率为1.68%[2] - 德华安顾人寿核心偿付能力充足率为103.87%，综合偿付能力充足率为153.01%，保险业务收入为13.50亿元，净利润为-0.91亿元，投资收益率为1.51%[2] - 汇丰人寿核心偿付能力充足率为161.20%，综合偿付能力充足率为224.14%，保险业务收入为73.86亿元，净利润为-0.91亿元，投资收益率为1.38%[2] - 北大方正人寿核心偿付能力充足率为95.42%，综合偿付能力充足率为127.78%，保险业务收入为29.35亿元，净利润为-3.24亿元，投资收益率为1.62%[2] - 国联人寿核心偿付能力充足率为143.25%，综合偿付能力充足率为194.63%，保险业务收入为44.06亿元，净利润为-2.36亿元，投资收益率为1.01%[2] - 和泰人寿核心偿付能力充足率为182.34%，综合偿付能力充足率为193.69%，保险业务收入为13.33亿元，净利润为-1.76亿元，投资收益率为0.96%[2] - 爱心人寿核心偿付能力充足率为110.59%，综合偿付能力充足率为189.98%，保险业务收入为47.94亿元，净利润为-3.84亿元，投资收益率为0.97%[2] - 海保人寿核心偿付能力充足率为170.48%，综合偿付能力充足率为204.76%，保险业务收入为9.25亿元，净利润为-0.95亿元，投资收益率为1.89%[2] 未参与排名的公司情况 - 部分公司因数据披露不完整未参与整体排名，包括华贵人寿、信泰人寿、利安人寿、珠江人寿、百年人寿、渤海人寿、中融人寿、中汇人寿、上海人寿、瑞众人寿、前海人寿、君康人寿、合众人寿、海港人寿、国华人寿、富德生命人寿、大家人寿等[2][3] - 信泰人寿披露了部分数据：核心偿付能力充足率130.98%，综合偿付能力充足率144.46%，保险业务收入357.25亿元[2] - 利安人寿披露了部分数据：核心偿付能力充足率152.38%，综合偿付能力充足率241.84%，净利润0.31亿元[2] 行业整体情况与数据来源 - 截至2025年6月末，全国共有寿险公司75家，财产险公司88家，养老险公司10家（其中长江养老保险参照保险资产管理公司管理，不在研究之列），健康险公司7家[3] - 报告研究对象以国家金融监管总局网站于2025年10月9日更新的保险机构法人名单为准[3] - 数据主要来自企业预警通、各保险公司财报、偿付能力报告、国家金融监管总局披露数据，数据收集截止时间为2025年6月30日[4] - 报告指出存在信息披露延迟、不完整、数据更新及计算口径差异等情况，但不影响对行业进行整体分析及评估[4]

核心业绩表现 - 第三季度每股运营收益为2.85美元，超出市场预期41.8%，同比大幅增长100.7% [3] - 总运营收入达29亿美元，同比增长12.1%，超出市场预期0.8% [4] - 净承保保费增长9%至25亿美元，投资收入（扣除费用后）增长14%至2.95亿美元 [4][5] 业务分部表现 - 商业险业务收入12亿美元，同比增长8%，承保利润1.11亿美元，同比增长近37%，综合比率改善190个基点至91.9 [7] - 个人险业务收入8.39亿美元，同比增长23%，实现承保利润9900万美元（去年同期为亏损2200万美元），综合比率大幅改善2210个基点至88.2 [8] - 超额与剩余险业务收入1.57亿美元，同比增长11%，承保利润跳增138%至1900万美元 [9] - 寿险业务收入1.35亿美元，同比增长5%，总福利与费用下降4%至9900万美元 [10] 财产与意外险承保表现 - 财产与意外险业务承保收入达2.93亿美元，较去年同期增长近五倍 [6] - 综合比率改善920个基点至88.2，显著优于98的预估，显示承保盈利能力大幅增强 [6] 财务状况 - 截至2025年9月30日，总资产达406亿美元，较2024年末增长11.1% [11] - 每股账面价值为98.76美元，较2024年末增长12%，债务资本比为5%，较2024年末改善50个基点 [12] 市场表现与行业对比 - 公司股价在过去一个月内上涨约11%，表现优于标普500指数 [1] - 同行业的Progressive公司同期股价上涨6.8%，其最近季度收入为222.2亿美元，同比增长14.3% [16]

公司股价表现 - 自上份财报发布约一个月以来，公司股价上涨约3%，表现优于标普500指数 [1] 第三季度财务业绩概览 - 第三季度2025年运营每股净收益为2.10美元，同比增长19%，但低于Zacks共识预期3.6% [3] - 运营收入同比增长6.2%至38亿美元，主要因保费及其他款项、费用及其他收入以及净投资收入增长，但低于Zacks共识预期4.1% [3] - 总费用同比增长3.8%至34亿美元，低于预期的36亿美元 [5] 资产管理规模与财务状况 - 截至2025年9月30日，资产管理规模（AUM）达7843亿美元，较2024年底增长10.1%，其中包括4亿美元净现金流和18万亿美元管理资产 [5] - 现金及现金等价物为51亿美元，较2024年底增长22% [12] - 长期债务为39亿美元，较2024年底下降0.7% [12] - 每股账面价值（经调整）为55.93美元，较2024年底增长4.2% [12] 各业务板块表现 - 退休与收入解决方案部门收入同比增长11.8%至19亿美元，高于预期的18亿美元；税前运营收益同比增长26%至3.103亿美元，但低于预期的3.19亿美元 [6] - 投资管理部门收入同比增长3.7%至4.839亿美元，高于预期的4.824亿美元；税前运营收益同比增长9%至1.735亿美元，高于预期的1.571亿美元 [7] - 国际养老金部门收入同比下降10.5%至2.48亿美元，高于预期的2.454亿美元；税前运营收益1.012亿美元，同比下降8%，但高于预期的7640万美元 [8] - 专业福利部门收入同比增长3.2%至8.965亿美元，低于预期的9.392亿美元；税前运营收益1.555亿美元，同比增长53%，但低于预期的2.053亿美元 [9] - 人寿保险部门收入同比增长5.6%至3.642亿美元，低于预期的4.229亿美元；税前运营亏损6900万美元，较上年同期亏损3730万美元有所扩大，远逊于预期的盈利1.073亿美元 [10] - 公司部门税前运营亏损9160万美元，较上年同期亏损7940万美元有所扩大，主要因利息收入减少和运营费用增加，亏损幅度大于预期的6980万美元 [11] 资本回报与股东收益 - 第三季度向股东返还资本总额3.98亿美元，包括2.25亿美元股票回购和1.73亿美元股息 [13] - 董事会宣布第四季度股息为每股0.79美元，较2024年第四季度增长8%，将于2025年12月19日派发 [13] 市场预期与评级 - 过去一个月，投资者见证了预估修正的上行趋势 [14] - 公司增长评分为F，动量评分为B，价值评分为A，总体VGM评分为C [15] - 公司Zacks排名为第3位（持有），预计未来几个月回报将与市场一致 [16]

竞购流程进展 - 忠利保险、BFF银行和法国BPCE集团已进入收购GamaLife的下一轮竞标阶段[1] - 收购方Apax Partners对这家欧洲寿险整合商的估值目标接近6亿欧元[1] - 预计在未来几周内收到具有约束力的报价，目标是在2026年初达成协议[1] 目标公司GamaLife背景 - GamaLife于2019年由Apax Partners在葡萄牙里斯本成立[2] - 2022年，公司收购了苏黎世保险集团的意大利寿险和养老金组合，规模达70亿欧元[2] 相关方战略动态 - 忠利保险在2023年以23亿欧元收购了利宝互助保险的西班牙业务[2] - 该交易预计使忠利保险集团监管偿付能力比率降低97个百分点[3] - 今年早些时候，BPCE集团同意收购Novo Banco，而Novo Banco与GamaLife存在分销协议[3] - 忠利保险本月任命Giulio Terzariol为集团副首席执行官，负责监督保险业务和Banca Generali[3][4] - 2025年10月，Alleanza Assicurazioni与Banca Generali建立合作伙伴关系，通过“保险银行”解决方案扩展业务[4] - 合作旨在整合Alleanza的分销网络与Banca Generali在私人银行和投资领域的专业知识[5]

核心业绩表现 - 2025年第三季度核心运营每股收益为7.49美元，超出市场预期26%，同比增长30.9% [2] - 净承保保费收入同比增长7.5%至148亿美元，超出市场预期 [3] - 总收入为161亿美元，超出市场预期1.6%，同比增长7.4% [3] - 税前净投资收入为16.5亿美元，同比增长9.3% [3] 财产与意外险业务 - 财产与意外险承保收入为22亿美元，同比增长55%，远超市场预期的14亿美元 [4] - 当前事故年度承保收入（剔除巨灾损失）为22亿美元，同比增长10.3% [4] - 税前财产与意外险巨灾净损失为2.85亿美元，较去年同期的7.65亿美元大幅收窄 [4] - 综合赔付率改善590个基点至81.8%，优于市场预期的88 [5] 各细分业务表现 - 北美商业财产与意外险：净承保保费收入增长2.9%至56亿美元，综合赔付率改善500个基点至81.5% [6] - 北美个人财产与意外险：净承保保费收入增长8.1%至18亿美元，综合赔付率大幅改善1620个基点至65.1% [6] - 海外一般保险：净承保保费收入增长9.7%至36亿美元，综合赔付率改善270个基点至83.3% [8] - 全球再保险：净承保保费收入下降13.5%至3.04亿美元，但综合赔付率显著改善1700个基点至77.4% [8] - 人寿保险：净承保保费收入大幅增长24.6%至19.3亿美元，其中国际人寿业务增长26.5% [9]；该部门收入增长13.9%至3.24亿美元，超出市场预期 [10] 财务状况与资本部署 - 截至2025年9月30日，股东权益总额增长13.7%至778亿美元 [11] - 核心运营有形股本回报率扩大280个基点至24.5% [12] - 当季运营现金流为36.4亿美元，调整后运营现金流为45.1亿美元 [12] - 当季公司回购价值12.3亿美元的股票，并支付3.85亿美元股息 [13] 近期股价表现与行业对比 - 公司股价在过去一个月上涨约6.3%，表现优于标普500指数 [1] - 同行业的Progressive公司同期股价上涨0.1%，其最近季度收入为222.2亿美元，同比增长14.3% [17]

文章核心观点 - 退休后是否需要人寿保险取决于个人财务状况、家庭责任和遗产规划目标，并非一概而论[4][5][10] - 退休后若已无收入需要替代、债务已清、家庭经济独立且无高额遗产税担忧，则可能不再需要人寿保险[32] - 若退休后仍有债务、持续收入、需支付最终费用或希望留下免税遗产，则保留或购买人寿保险是合理的选择[10][14][26] 人寿保险在退休规划中的作用 - 退休前，人寿保险主要用于替代家庭收入损失和支付如育儿等家庭服务费用，以应对主要收入者去世带来的财务危机[7] - 退休后，人寿保险的作用转向覆盖最终费用、偿还债务、支付遗产税、资助慈善捐赠或留下遗产[4][10][21] - 对于提供基本家庭服务的居家配偶，其人寿保险需求同样重要，因为其服务外包成本高昂[9] 人寿保险类型及其特点 - 定期人寿保险提供特定期限（通常10-30年）的保障，若超期或停缴保费则保障终止，成本较低[11][29] - 终身人寿保险属于永久保险，无到期日，只要持续缴费即有效，通常包含现金价值成分，可用于终身需求及遗产规划[11][29] - 万能人寿保险是另一种永久保险，允许每年调整保费支付，灵活性高于通常保费固定的终身寿险[11] - 丧葬保险是一种小额终身寿险，专为覆盖丧葬费用设计，保额通常在5,000美元至35,000美元之间，部分产品无需体检[11] 决定退休后是否需要人寿保险的关键因素 - 若退休后仍有外部收入或需应对遗产税，则可能需要人寿保险来支付税款或向受益人提供免税赠款[14][21] - 需评估家庭继承遗产后的税务影响及收入需求，因为继承IRA可能产生税负，社保遗属福利也会减少[14] - 平均丧葬费用在7,000至12,000美元之间，还需考虑最终医疗账单和法律费用，若有充足储蓄或已预付则可无需保险[15] - 2022年数据显示，超过1000万65岁以上美国人持有抵押贷款，65-79岁 homeowner 中约41%有房贷，80岁以上者中31%有房贷[16] - 截至2022年第四季度，约360万60岁以上人士持有超过1350亿美元的学生贷款，过去20年老年人学生债务增长了19倍[17] - 家庭状况如是否有需抚养的子女、配偶养老金收入是否因身故而减少、是否兼职工作等，均影响保险需求[19][20] - 高净值人士可策略性使用人寿保险支付遗产税、清偿商业债务或为退休计划注资，但通常仅适用于净资产达数百万美元的遗产[21][22] 现金价值人寿保险的考量 - 若已积累大量现金价值但仍在支付保费，可联系保险公司调整结构，例如转为减额缴清保险以停止缴费但保留部分保障[23] - 退保可获得现金价值，但退保价值减去已缴保费（保单基础）的部分需缴纳所得税，且退保可能产生罚金，退保期可达15年[24][25] 退休后人寿保险的常见问题 - 通过工作获得的团体寿险通常在退休后失效，可转为个人计划但成本可能上升；个人持有的保险则不受退休影响[27] - 老年人新购保险时，定期寿险因期限短而成本较低，终身寿险虽贵但提供现金价值积累的投资潜力[29] - 65岁人士若需覆盖最终费用、创造遗产或清偿债务，仍可购买人寿保险；若无此需求则不必购买[30] - 多数人在60或70岁后若已退休、子女独立、房贷清偿则不再需要人寿保险，但部分人为留下更多遗产或支付最终费用而保留[31] 决策建议 - 建议咨询理财规划师或仅收费的保险顾问，而非可能因佣金利益而推荐保留或不必要更换保单的保险代理人[33]

文章核心观点 - 高储蓄率不仅能加速财富积累 还能带来一系列隐性好处 形成“储蓄催生更多储蓄”的良性循环 [1][2] 储蓄对购房成本的积极影响 - 储蓄足够支付房产价值20%的首付款 可避免每月支付承保贷款方的私人抵押贷款保险 节省额外开支 [3] - 支付20%的首付款有助于从贷款机构获得更低的抵押贷款利率 从而进一步降低月供 [3] 储蓄对债务管理的益处 - 拥有充足储蓄可避免为支付账单而借贷 防止陷入信用卡债务循环和高利息累积的困境 [4] - 充足的储蓄使得能够用现金购买汽车等大件商品 从而避免产生汽车贷款等债务及相应利息 [5] 储蓄对信用评分及融资成本的影响 - 无信用卡欠款和逾期还款记录有助于提升个人信用评分 [6] - 高信用评分使贷款机构在提供抵押贷款 商业贷款或投资性房地产贷款时 竞相提供最低可用利率 [6] 储蓄对保险支出的潜在节约 - 在双收入家庭中 若家庭仅依赖一份收入生活 则在一方身故或丧失工作能力时 家庭仍可依靠另一份收入维持 从而可能无需支付人寿保险和伤残保险的保费 [7] - 通过节省保险保费 家庭可以增加每月投资额 加速财富增长 [7] 储蓄对选择高免赔额保险的意义 - 储蓄不足的个人无法承担健康 汽车或房屋保险的高免赔额 因为在紧急情况下可能无力支付免赔金额 [8]