核心交易 - 马来西亚海事能源服务提供商MISC集团获得合同，将交付并运营巴布亚新几内亚的首个浮式储卸油装置 [1] - 合同是与埃克森美孚子公司ExxonMobil PNG签署的长期光船租赁及运营维护协议，标志着MISC集团正式进入该国市场 [1] 合同与项目细节 - 光船租赁合同期限为15年，并附有可再延长15年的选择权，FSO计划于2028年上半年部署在Kumul Marine Terminal [2] - 该FSO将用于储存和卸载来自多个油田的液态碳氢化合物（如原油和凝析油），相关气田的天然气将继续供应给PNG液化天然气项目 [2] - 计划中的FSO设计运营寿命为30年，最低存储容量为80万桶，并具备处理巴布亚新几内亚未来潜在项目所产凝析油的能力 [3] 战略意义与公司表态 - MISC集团总裁兼首席执行官表示，获得巴布亚新几内亚首个FSO合同是一个重要里程碑，标志着与埃克森美孚的长期全球伙伴关系从航运领域扩展至海工领域 [4] - 继通过Kelidang FPU项目战略进入文莱市场后，此次合作延续了公司拓展边界、进入新市场的势头，其意义超越合同本身，是为未来奠定基础 [5] - PNG液化天然气项目年产量超过830万吨，参与者包括ENEOS Xplora、Santos、Mineral Resources Development Company和Kumul Petroleum Holdings [5] 执行与财务影响 - MISC集团计划利用其内部能力，包括马来西亚海事与重型工程控股有限公司的支持来交付该项目 [6] - 该合同为MISC集团带来了延长的收入机会，并作为其“Delivering Progress”战略的一部分，扩大了其海工业务组合 [6]

美国天然气库存与市场反应 - 美国能源信息署报告截至2026年2月13日当周国内天然气库存减少1440亿立方英尺 该降幅略低于分析师普遍预期的1490亿立方英尺 且远低于前一周2490亿立方英尺的降幅 [2][9] - 天然气期货价格在数据公布后回吐部分涨幅 三月合约价格仅上涨约0.4% 因数据未带来显著看涨惊喜 美国天然气基金和ProShares Ultra Bloomberg天然气基金等产品出现即时波动 [3][9] - 盐穴库存仅小幅减少80亿立方英尺 较前一周520亿立方英尺的降幅显著放缓 [9] 天然气市场供需基本面 - 尽管库存仍存在约1230亿立方英尺的五年平均赤字 但强劲的国内供应持续抑制价格上涨空间 [4][9] - 美国干天然气产量近期平均约为每日1102亿立方英尺 而液化天然气终端的原料气需求（包括Cheniere Energy运营的设施）保持强劲 约为每日193亿立方英尺 [4] 地缘政治与能源安全 - 美国国务卿马可·鲁比奥在华盛顿“和平委员会”首次会议上表示 对于加沙地带“没有B计划” 强调当前的外交框架是避免重返战争的唯一可行路径 [5][9] - 美国正领导一项国际努力 旨在为该地区建立一支稳定部队和一个50亿美元的重建基金 投资者密切关注这些外交努力 因地区稳定是2026年全球能源安全和更广泛市场情绪的关键因素 [6]

文章核心观点 - 日本启动一项规模达5500亿美元的对美投资承诺的首批项目 投资重点聚焦于液化天然气出口、发电和关键矿物领域 其规模和战略导向已吸引投资者关注美国能源和基础设施供应链核心企业 [1] 液化天然气出口行业 - 美国液化天然气出口商成为最直接的受益者 日本作为全球最大的液化天然气进口国之一 与美企签订长期供应协议是此投资战略的关键组成部分 [2] - 投资计划中提及位于德克萨斯州的新液化天然气设施 旨在扩大出口能力并加强美国的能源主导地位 [2] 电力基础设施行业 - 专注于发电设备和能源基础设施的公司 将从全球对可靠燃气发电日益增长的需求中受益 [3] 关键矿物行业 - 关键矿物对国防系统、能源基础设施和先进制造业至关重要 使得国内生产成为日益重要的国家优先事项 [4] - 外资直接流入美国战略性产业 强化了市场对液化天然气出口商、电力基础设施提供商和稀土生产商等行业的看涨情绪 这些行业被视为美国经济和能源未来的核心 [4]

天然气价格动态 - 天然气价格已从年初高位大幅回落 期货价格从1月高于7美元/MMBtu的高位跌至3至3.10美元/MMBtu区间 跌幅约60% [2] - 期货价格已连续两周下跌 反映天气担忧缓解和近期需求疲软 分析师警告若没有新的冷空气威胁 价格可能跌破3美元 [3] - 尽管价格下跌 但库存数据显示市场并未供应过剩 过去三周总提取量达到创纪录水平 其中截至1月30日当周提取了创纪录的3600亿立方英尺 [4] 市场供需基本面 - 当前库存水平比五年平均值低约6% 比去年同期水平低约4% 同时 库存提取速度比往年同期正常水平快约21% 表明市场平衡比表面价格所暗示的更为紧张 [5] - 需求方面 温暖天气导致消费量下降约19.1 Bcf/天 此外 预测认为厄尔尼诺现象在9月发生的概率约为60% 这可能意味着下一个冬季较为温和 [6] - 液化天然气出口活动是一个关键变量 不断增长的出口能力表明 更强劲的海外运输可能将消费量推回20 Bcf/天以上 从而帮助收紧市场平衡 [7] 行业前景与预测 - 美国能源信息署预计2026年平均价格为4.31美元/MMBtu 表明长期价格将走强 [8] - 随着新的二叠纪盆地管道投入使用 产量预计将攀升至110 Bcf/天 这可能抑制持续的上涨 即使需求反弹 [8] - 市场前景呈现多空因素拉锯 看涨因素包括低于平均水平的库存和欧洲补充库存的需求 看跌因素则包括温暖天气、温和冬季预期以及产量上升 [11] 相关公司分析 - The Williams Companies 拥有广泛的网络 处理美国三分之一的天然气 并有重大的扩建项目 预计其2026年每股收益将同比增长10.5% 三至五年的预期每股收益增长率为24.1% 高于行业10.5%的增长率 [13][14] - Comstock Resources 是一家独立的天然气生产商 业务集中在北路易斯安那州和东德克萨斯州 完全专注于开发美国最大的天然气产区之一 其产量100%为天然气 预计2026年每股收益将同比大幅增长27.8% [15][16] - Expand Energy 在完成合并后已成为美国最大的天然气生产商 在Haynesville和Marcellus盆地拥有强大业务 预计其2026年每股收益将同比增长38.1% [17][18]

财务业绩 - 2025财年净利润为8.18亿澳元（5.786亿美元），较上一年度的12.6亿澳元下降33.9% [1] - 剔除重大项目的潜在利润为8.98亿澳元，较2024年的12亿澳元下降25.2% [1] 运营表现 - 2025财年油气总产量为8770万桶油当量 [2] - 单位生产成本为每桶油当量6.78澳元，为十年来最佳水平 [2][3] - 运营可靠性保持高位，并执行了三份液化天然气销售和购买协议 [2] 战略与成本优化 - 公司计划将员工总数减少约10%，以在主要增长项目整合后优化运营并实现节约成本目标 [1][2] - 公司坚持其低成本运营模式，目标是实现低于每桶35澳元的运营自由现金流 [4][5] - 尽管存在通胀压力，自2016年设定该目标以来，公司每年均实现低于每桶35澳元的运营自由现金流 [5] 项目进展与减排 - 2025年完成的主要项目包括Moomba碳捕获与封存一期、Barossa液化天然气以及达尔文液化天然气寿命延长项目 [5] - 得益于Moomba碳捕获与封存一期项目，公司提前五年实现了2030年减排30%的目标 [3] - Moomba碳捕获与封存一期项目是全球成本最低的碳捕获与封存项目之一，是公司提供真实减排的核心 [4] 财务状况与展望 - 强大的基础业务自由现金流支持了增长项目的资金需求并增加了股息 [6] - 公司目前财务状况灵活，能够在降低负债率的同时寻求新的扩张机会 [6]

高盛看好的三支能源股概览 - 高盛分析师认为当前市场波动中蕴藏机会，并重点推荐三支能源股 [5] - 三支股票均获得华尔街的“强力买入”一致评级 [5] Viper Energy (VNOM) - 公司是一家有限合伙企业，拥有并开发北美石油和天然气资产，其商业模式旨在通过收购高利润、未开发地区的矿产权益和特许权权益来维持自由现金流，无需大量资本支出 [4] - 公司是德克萨斯州勘探与生产公司Diamondback Energy的子公司，双方关系密切，Diamondback是Viper资产的主要运营商，这种互利关系使双方及Viper股东受益 [3] - 公司优先考虑为股东提供有吸引力的回报，通过收购二叠纪盆地（德克萨斯州最富有的含烃地层之一）的矿产和特许权资产来实现 [2] - 2025年8月，公司通过全股票交易收购了Sitio Royalties，其资产在2025年第三季度整合完成 [1] - 2025年11月，公司宣布以6.7亿美元的价格向GRP Energy Capital和Warwick Capital Partners的关联公司出售其非二叠纪盆地资产，交易预计在2026年第一季度完成 [7] - 公司支付每股0.33美元的常规股息，最近一次派息在11月20日，并额外支付了每股0.25美元的特别股息，常规股息年化为每股1.32美元，远期收益率为3%，加上特别股息后收益率增至5.2% [8] - 在最近报告的2025年第三季度，公司实现调整后每股净收益0.40美元，超出预期0.01美元，季度末持有5300万美元现金及流动资产 [9] - 高盛分析师Neil Mehta给予“买入”评级，目标价54美元，意味着一年内有22%的上涨潜力，其看好公司的估值和前景，认为股票以2027年估计的自由现金流收益率10%交易（基于布伦特油价70美元/桶），略优于11%的石油勘探与生产同行平均水平，并强调其无资本支出的特许权商业模式支持将至少75%的可分配现金回报给股东，且股息盈亏平衡点低至约30美元/桶（WTI油价） [10] - 基于11位分析师的一致正面评价，VNOM股票获得“强力买入”一致评级，当前股价44.25美元，平均目标价50.8美元意味着未来一年有15%的上涨空间 [10] Cheniere Energy (LNG) - 公司是一家中游公司，业务是将天然气转化为液化天然气（LNG）用于出口市场，其商业模式是从北美强大的天然气生产部门购买天然气，转化为LNG并在全球市场销售 [11] - 公司拥有关键的液化天然气设施和出口终端，包括Sabine Pass（2016年投产，有6条生产线）和Corpus Christi（2018年投产，有6条生产线），每天可处理数十亿立方英尺天然气，此外还拥有总计115.5英里、日输送能力达42.5亿立方英尺的天然气管道权益 [12][13] - 公司当前商业模式下，95%的LNG产能通过长期协议承购，其余部分可直接在公开市场销售，这提供了稳定可靠的业务基础，同时保留了利用价格或需求波动的能力 [14] - 2025年第三季度，公司报告收入44亿美元，同比增长18%，但比预期低4300万美元，按公认会计准则计算的每股收益为4.75美元，比预期高出1.86美元 [15] - 高盛分析师John Mackay给予“买入”评级，目标价275美元，意味着一年内有24.5%的上涨潜力，其认为公司高度合约化的资产基础被市场低估，超过95%的产能合约化使其相对于同行更能抵御大宗商品价格下行风险，公司稳健的资产负债表和资本配置策略（如在2025年第三季度执行了约10亿美元回购）为大规模回购提供了条件，且仍有额外的增长催化剂，股票以约10倍合约化EBITDA倍数交易，估值低于交易在11-14倍的天然气中游同行 [16] - 基于9位分析师的一致正面评价，LNG股票获得“强力买入”一致评级，当前股价220.79美元，平均目标价263.25美元意味着未来一年有19%的上涨空间 [16] PG&E (PCG) - 公司是一家投资者所有的公用事业公司，为加利福尼亚州北部约1600万居民提供电力和天然气服务，覆盖面积达7万平方英里 [17] - 由于加州电费和消费者账单上涨，监管机构采取了干预措施，包括降低了公用事业公司在基础设施投资上可实现的股本回报率，PG&E的ROE被设定为9.98%，处于该州同行公司的中游水平 [18] - 公司最近以1亿美元和解了与2017年和2018年加州野火相关的股东诉讼，该和解不构成承认不当行为，公司称这是解决索赔的“重要一步”，并继续致力于降低该州能源系统的野火风险 [19] - 2025年第四季度，公司收入68亿美元，同比增长2.6%，但比预期低2.485亿美元，调整后每股收益0.36美元，符合市场预期 [20] - 高盛分析师Carly Davenport给予“买入”评级，目标价22美元，意味着一年内有21%的上涨潜力，其认为尽管近期股价上涨，但公司估值仍有大幅上升空间，目前股价以2027年预期市盈率计算，较覆盖范围存在42%的折价，反映了投资者的担忧，但这些担忧预计将在短期内逐步缓解，市场焦点已转向第二阶段野火立法，预计2026年4月前后将获得关键进展，可能为进一步的立法行动和随后的信用评级升级铺平道路，从而缩小估值差距，此外，公司730亿美元的强劲资本计划（其中27%分配给高回报的输电投资）支持其高于平均水平的增长轨迹，管理层表示，如果估值折价持续，将考虑股票回购和增加股息 [21] - 基于8位分析师评价（其中7个买入，1个持有），PCG股票获得“强力买入”一致评级，当前股价18.16美元，平均目标价21.5美元意味着未来一年有18%的上涨空间 [21] 行业与市场背景 - 油价在去年12月触及12个月低点后，受多种因素推动上涨，包括中东地缘政治紧张局势加剧（特别是与伊朗相关的供应风险担忧）、对委内瑞拉等受制裁出口国产量的持续不确定性，以及与美国的政策言论和风险偏好相关的市场情绪广泛转变也加剧了能源市场的波动 [6]

行业背景与市场表现 - 能源股在2026年表现强劲，由多重利好因素推动，包括油价维持在高位（接近每桶70美元）、OPEC+的产量纪律收紧全球供应、以及亚洲（特别是中国和印度）需求持续复苏和增长 [1] - 中东和东欧的地缘政治紧张局势为原油价格增加了风险溢价，同时，液化天然气出口能力的增加以及欧洲持续寻求俄罗斯供应以外的多元化，使天然气市场受益 [1] - 高盛分析师在去年开始看好能源行业，目前能源板块表现已大幅超越标普500指数，其第一季度能源投资组合策略报告强调了10家领先公司 [1] - 能源股今年重新定价显著，能源板块ETF（XLE）上涨23%，而标普500指数仅上涨1%，这得益于积极的GDP修正、更广泛的技术轮动、以及因供应过剩小于预期和地缘政治不确定性带来的积极油价势头 [1] - 高盛继续使用每桶70美元的布伦特油价和每百万英热单位3.75美元的亨利港中心价格作为估值基准，并认为在10个投资标的中仍能看到有吸引力的总回报，平均总回报率约为19% [1] Cheniere Energy (NYSE: LNG) - 公司是美国领先的液化天然气出口商，股息率为0.94%，有望从国内人工智能驱动的需求和国际能源需求中受益 [1] - 天然气占美国电力生产的43%，公司快速扩展运营的能力使其成为关键参与者，其出口能力也为对冲国内市场波动提供了保障 [1] - 华尔街部分观点认为，到2030年电力需求增长可能高达160% [1] - 公司在美国运营两个天然气液化和出口设施：位于路易斯安那州萨宾帕斯的设施（Sabine Pass LNG Terminal）拥有6条生产线，总产能约为每年3000万吨液化天然气；位于德克萨斯州科珀斯克里斯蒂附近的设施（Corpus Christi LNG Terminal）拥有3条生产线，总产能约为每年1500万吨液化天然气 [1] - 公司还拥有并运营一条94英里的天然气供应管道，连接萨宾帕斯液化天然气终端与多条大型州际和州内管道 [1] - 高盛给出的目标股价为275美元，意味着有25%的上涨空间 [1] EQT Corp (NYSE: EQT) - 公司是美国最大的天然气生产商之一，股息率为1.14%，在阿巴拉契亚盆地尤为活跃，并以低成本生产著称 [1] - 公司是一家垂直整合的美国天然气公司，生产和中游业务专注于阿巴拉契亚盆地，业务范围覆盖宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州 [1] - 公司在东南部的战略位置，特别是靠近北弗吉尼亚等数据中心枢纽，使其成为人工智能驱动能源服务的关键供应商，已达成协议为大型数据中心园区供应天然气，包括将宾夕法尼亚州霍默市的一个前燃煤电厂改造成天然气驱动的数据中心 [1] - 公司在宾夕法尼亚州拥有或租赁约610,000英亩净土地，大部分位于该州西南部地区，主要分布在格林县和华盛顿县，正在该区域开发马塞勒斯页岩和上泥盆纪页岩 [1] - 公司在西弗吉尼亚州拥有或租赁405,000英亩净土地，大部分位于该州西北部地区，主要分布在多德里奇、马里恩、泰勒和韦策尔县 [1] - 公司在俄亥俄州东部拥有或租赁65,000英亩净土地，并在贝尔蒙特县开发尤蒂卡页岩，马塞勒斯页岩位于俄亥俄州、宾夕法尼亚州、纽约州和西弗吉尼亚州大部分地区地表以下1英里或更深处 [1] - 高盛给出的目标股价为66美元，意味着有16%的上涨空间 [1] Golar LNG (NASDAQ: GLNG) - 公司是新加入高盛确信买入名单的股票，提供2.26%的股息率，且相对目标价有显著上涨空间 [1] - 公司设计、拥有并运营用于天然气液化和液化天然气再气化、储存及卸载的海洋基础设施，其船队由两艘浮式液化天然气船组成 [1] - 公司业务部门包括：航运部门、公司及其他部门、以及浮式液化天然气部门，浮式液化天然气部门涵盖浮式液化天然气船舶和项目的运营，包括将液化天然气运输船改装为浮式液化天然气船、建造新船并将其承包给客户 [1] - 公司在克罗地亚、喀麦隆、挪威、英国和百慕大运营 [1] - 高盛给出的目标股价为56美元，意味着从当前水平有27%的上涨空间 [1] Viper Energy (NASDAQ: VNOM) - 公司拥有并收购二叠纪盆地石油和天然气资产的矿产和特许权使用费权益，股息率为5.39%，这家中型能源公司相对高盛目标价有显著上涨空间 [1] - 公司是一家独立的石油和天然气公司，专注于非常规陆上石油和天然气储量的收购、开发、勘探和开采，主要位于西德克萨斯州的二叠纪盆地 [1] - 公司主要专注于二叠纪盆地的石油和天然气资产，该盆地面积约75,000平方英里，以德克萨斯州米德兰为中心 [1] - 公司资产包括1,197,638英亩总权益和34,217英亩净权益的矿产和特许权使用费权益，主要位于二叠纪盆地 [1] - 据估计，已探明石油和天然气总储量达179,249千桶油当量，公司的已探明未开发储量包括约529个总水平井位，已探明储量中约50%为石油，25%为天然气液体，25%为天然气 [1] - 高盛给出的目标股价为54美元，意味着从当前水平有23%的惊人上涨空间 [1] Vistra Corp (NYSE: VST) - 这家公用事业巨头将与大型科技公司协同工作，为数据中心和云计算提供所需电力，并提供0.56%的股息 [1] - 公司是一家综合性的零售电力和发电公司，为从加利福尼亚州到缅因州的客户、企业和社区提供必需资源 [1] - 公司运营着可靠的发电设施，包括天然气、核能、煤炭、太阳能和电池储能，同时在零售业务中采取以客户为中心的创新方法 [1] - 公司业务部门包括：资产关闭部门、西部部门、东部部门、德克萨斯州部门和零售部门，零售部门向住宅、商业和工业客户销售电力和天然气 [1] - 德克萨斯州和东部部门从事发电、批发能源销售和采购、商品风险管理活动、燃料采购和物流管理 [1] - 西部部门包括在加州独立系统运营商市场的结果，包括莫斯兰丁电厂址的电池储能系统项目 [1] - 资产关闭部门负责退役和回收已停产的电厂和矿山 [1] - 高盛给出的目标股价为205美元，意味着有28%的上涨空间 [1]

业绩总结 - 2025年调整后每股收益（EPS）为3.53加元，较2024年增长0.25加元[38] - 2025年公司实现52年来连续增加股息[8] - 2025年公司总股东回报率为23.9%[17] - Fortis的普通股收益为422百万美元，较2024年增加26百万美元，2025年总普通股收益为1714百万美元，较2024年增加108百万美元[75] - 调整后的基本每股收益为0.90美元，较2024年增加0.07美元[76] 资本支出与计划 - 2025年资本支出为56亿加元，支持7%的基准增长[8] - 预计2026-2030年资本计划总额为288亿加元，基准年均复合增长率（CAGR）为7%[19] - 2025年公司成功筹集27亿加元长期债务[50] - 2025年资本支出为5640百万美元，较2024年增加367百万美元[75] - 2026年Fortis的资本支出计划中，UNS能源部门预计支出为1281百万美元[78] 用户数据与市场表现 - 2025年电力销售因商业和工业客户的平均消费增加而增长3%[96] - 2025年住宅电力销售因气候因素上升1%，而商业和工业客户销售持平[96] - 2025年FortisBC能源部门的普通股收益为336百万美元，较2024年增加43百万美元[77] 财务指标 - 2025年S&P FFO与债务比率预计为12.4%[57] - 2025年Fitch FFO杠杆率预计为6.2倍，2026-2030年平均为5.9倍[59] - 2025年Fortis的调整支付比率为70.4%，较2024年下降2.3%[75] - Fortis的S&P FFO/债务指标为11.5%，Fitch FFO杠杆为6.3倍[64] 未来展望 - 预计2030年前年均股息增长指导为4-6%[29] - 2025年独立电力传输的费率基础为139亿美元，预计到2030年将增长至198亿美元，年均增长率为8.1%[83] - 美国电力和天然气的总费率基础在2025年为121亿美元，预计到2030年将达到165亿美元，年均增长率为7.0%[83] - 加拿大和加勒比地区电力和天然气的总费率基础在2025年为164亿美元，预计到2030年将增至216亿美元，年均增长率为5.8%[83] 环境与社会责任 - 2025年，Fortis在气候适应性投资方面的支出达到3.2亿美元，为历史最高水平[95] - 2025年，Fortis实现了38%的范围1排放减少，承诺到2032年实现无煤发电[95] - 2025年，Fortis在社区投资方面支出1400万美元，过去五年累计支出6000万美元[95]

公司业绩与财务预测 - 公司2024年（截至12月）净利润同比下降7.8%至3938亿日元（约26亿美元）[1] - 公司预测2025年利润将进一步下降16.2%至3300亿日元[1] - 公司计划将股息从2025年的每股100日元提高至108日元[1] 公司投资与战略规划 - 公司计划大幅增加增长领域投资至8500亿日元，较2025年的3869亿日元大幅提升[1] - 总投资中的8090亿日元将分配给油气领域，其中5000亿日元将直接用于与未来创收相关的投资[1] - 相关投资包括阿巴迪（Abadi）项目开发、勘探、设施扩建以及新能源资产收购[1] - 公司战略是在2030年代阿巴迪项目产量提升前，利用油价相对稳定的时期进行重大投资，以确保过渡阶段的现金流[1] 液化天然气（LNG）市场展望 - 公司预计到2035年，全球LNG需求将从目前的每年4亿吨增长75%至约7亿吨[1] - 增长主要由亚洲-大洋洲地区的需求推动[1] - 公司预测到2035年，太平洋沿岸地区（包括亚洲）将出现2.31亿吨的年度供应短缺[1] - 同期，大西洋沿岸地区和印度洋沿岸地区预计将分别出现1.37亿吨和5600万吨的供应过剩[1]

integration between Canadian and U.S. markets.As midstream investments, Canadian companies have typically been more defensive and less sensitive to fluctuations in crude prices. Their strong dividend track records also contribute to their defensiveness. Canadian companies represent 26.7% of the [Alerian Midstream Energy Select Index](AMEI) as of February 5.As shown below, key Canadian midstream names have provided long- term guidance for adjusted EBITDA growth. Visibility to growth is a clear positive for t ...