行业近况 摘要 10月11日，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）宣布钴出口配额明细[1]，根据矿企截止2024年底的三年出口情况按比例计算，配额制于今年10 月16日起生效。 评论 配额主要分配给矿企、刚果（金）政府平台，冶炼厂无配额。 总量方面，今年剩余时间钴出口配额1.81万吨；2026/27年各出口9.66万吨，其中8.7万吨为 基础配额，9600吨为ARECOMS战略配额。结构方面，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源等矿企获得主要配额，三者合计占比达62%；EGC、STL、 ARECOMS政府平台配额合计占比17%；当地钴冶炼厂无直接配额。 供需收紧有望推升钴价，钴战略价值重估正当时。 供应方面，2026/27年的钴年度总出口配额占2024年刚果（金）钴产量仅44%，基本配额占比仅40%。 需求方面，我们认为三元电池在高端长续航市场具有明显优势，渗透率有望逐步触底，固态电池产业化推进有望打开三元电池的需求空间。我们认为， 2025-2027年全球钴行业供需有望处于持续偏紧态势，钴价中枢有望系统性抬升。正如我们在《钴：刚果（金）延长钴出口禁令3个月，钴价有望迎来第二 轮上涨》[2]提到，刚果（金）钴 ...