涉及的行业与公司 * **行业**：被动元器件行业，涵盖电容、电阻、二极管、电感、磁珠、MLCC（多层陶瓷电容）等全品类产品 [1][2][3] * **公司**： * **国际龙头**：村田、三星电机、国巨 [7][9] * **国内厂商**：潮州三环 [1][9][10][12] 核心观点与论据 * **涨价驱动因素**：本轮涨价主要由原材料（如银、铜）价格上涨驱动，具有成本推动的必然性，与2017-2022年主要由人为控盘（约70%）推动的行情不同 [1][2][6][14][19] * **涨价传导分层**：涨价传导呈现明显分层，中小型终端客户已承受30%-40%的涨幅，而大型客户因长期合同或专案扣协议，受影响较小，涨幅低于10% [1][4] * **市场心态理性**：产业链各方（贸易商、代理商、终端厂商）心态平稳，未出现恐慌性囤货或大规模扩产，采购行为基于实际订单，资金和存货管理更理性 [1][5][11] * **MLCC市场动态特殊**： * MLCC原厂态度谨慎，未发布正式涨价函，以避免重蹈2017-2018年覆辙（当时价格涨10-20倍）[7][8] * 但高容MLCC产品（如105、106、226、476）市场价格已上涨，渠道商采取减少出货量（如客户要1KK只给300K-400K）、优先满足高价需求的策略变相推高价格 [7] * 中低端MLCC单价低（0.02-0.03元），行业通过“买电容配电阻”策略，用高端产品利润弥补低端 [8] * **MLCC市场格局与策略**： * 市场高度集中，村田、三星、国巨、三环四家占据80%市场份额 [9] * 村田、三星采取减产（如三星计划2026年减产30%-35%）及提高代理门槛（三星代理门槛从每月200万美元提至300万美元）的策略 [9] * 国巨计划将代理数量从28家缩减至20家 [9] * 潮州三环采取扩充代理及提高营业额目标（其最大代理商2026年销售任务3.2亿人民币，较2025年2.2亿人民币增长）的策略，暂不涨价以抢占市场份额 [9][10] * **下游需求状况**： * 存储器件因AI需求带动价格大幅上涨，但对整体电路板毛利影响有限 [1][10] * AI服务器需求有序，每月安装量稳定在5万至10万台左右，未出现爆发式增长 [16][17] * 各行业普遍心态谨慎，按订单生产，避免过度备货，终端客户压价严重（只给供应商留15%-20%毛利）[10][11][12][16] * **国产替代加速**：涨价和缺货推动国产替代，客户对国产品牌的态度从“不接受”（2024年）到“被动接受”再到“主动要求”性价比更高的品牌（如潮州三环），替代进程明显加速 [1][12] * **未来价格走势判断**：元器件价格走势取决于原材料价格，若银、铜等原材料价格持续上涨（如银价涨6-7%、铜价涨2-3%），将推动成本上升和价格上涨，各方可能通过控制库存、延长交期等方式形成涨价默契 [13] * **潜在增长点**：AI眼镜领域的软板布局可能成为未来新的需求增长点，但整体市场需求目前以稳定为主 [18] 其他重要内容 * **历史对比**：2017-2018年涨价潮中，部分电容电阻价格从每千个7元飙升至170元，IC有10倍至50倍以上的增长 [6] * **行业经验**：与2017-2018年因基础品缺货导致的无理由猛涨不同，本轮涨价更具基础性和理性 [14][19]