财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元，同比增长7.7%，剔除外汇影响后增长3.4% [5] - 调整后息税前利润为6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1%，同比下降10个基点 [9] - 调整后净利润为4.61亿加元，利润率为11.3%，摊薄后每股收益为2.12加元，同比增长8% [10] - 净收益为4.42亿加元，利润率为10.8%，摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长6% [10] - 经营活动产生的现金流为8.72亿加元，占总营收的21.4% [10] - 应收账款周转天数为37天，环比改善8天，同比改善1天 [10] - 合同积压订单达到313亿加元，是营收的1.9倍 [8] - 有效税率为26.3%，同比上升40个基点，主要受法国法定税率上调影响，预计未来季度税率将在26%-27%之间 [9] - 第一季度新增订单额为45亿加元，订单出货比为110% [7] - 过去十二个月的订单出货比为110%，其中北美为122%，欧洲为101% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统集成与咨询业务营收同比增长9.8%（按固定汇率计算），第一季度订单出货比达到100% [23] - 系统集成与咨询业务订单在高级阶段的管道同比增长超过40% [23] - 托管服务业务订单出货比为117% [7] - 过去十二个月，托管服务业务订单同比增长16% [14] - 过去十二个月，托管服务业务营收同比增长超过6亿加元或8% [24] - 自去年第一季度以来，40%的托管服务业务赢单来自新客户 [25] - 65%的公司知识产权解决方案整合了支持人工智能的智能自动化 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太交付中心业务增长5.8%，主要由托管服务交付驱动 [5] - 英国和澳大利亚业务（含BJSS收购）增长31% [5] - 西欧和南欧业务增长9%，主要由包含工程服务的Apside收购驱动 [7] - 美国联邦政府业务受到政府停摆影响，但预计下一季度将环比改善 [7] - 第一季度订单出货比领先的细分市场包括：美国商业和州政府（169%）、芬兰、波兰和波罗的海国家（124%）、斯堪的纳维亚、西北和中东欧（113%） [7] - 排除美国联邦政府业务，团队整体订单出货比为118% [8] - 政府部门的潜在机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大价值创造流构建：系统集成与咨询、托管服务、增值收购、股票回购和股息计划 [22] - 人工智能战略进展包括：将人工智能嵌入端到端服务、引领人工智能集成平台和联盟、融合人才与人工智能技术、推进内部人工智能应用 [17][18][19][20] - 公司认为其“贴近客户”的商业模式是与竞争对手的关键差异化因素 [80] - 观察到行业内的供应商整合趋势，客户正在减少合作伙伴数量，公司已从中赢得业务 [44][45][46] - 企业人工智能采用正从实验阶段向企业集成阶段演变，成功取决于数据质量、平台现代化和治理等基础 [17] - 公司继续积极进行增值收购，第一季度完成了两起合并（欧洲的Comarch部门与北美的Online Business Systems） [25] - 公司董事会批准了新的正常程序发行人收购计划，授权在未来12个月内回购最多1900万股股票，并批准了每股0.17加元的季度现金股息 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然复杂且不均衡，但观察到某些行业和地区的逐步改善，预计今年剩余时间将持续改善 [28][95] - 地缘政治不确定性、不断变化的监管要求以及IT系统对国家韧性、主权和竞争力的重要性日益增加，持续影响客户优先级 [27] - 美国联邦政府市场长期来看仍被视为一个非常好的市场，尽管存在短期的政府停摆等阻力 [34] - 人工智能相关需求正在增长，但实施起来比预想的更复杂，数据质量是关键挑战 [55][88] - 公司预计在固定汇率基础上，包括有机增长在内的整体增长将得到改善 [96] - 公司相信其股票被低估，计划在条件持续期间保持非常积极的股票回购计划 [26] 其他重要信息 - 第一季度业绩受到美国联邦政府停摆以及因印度法规变更导致与法定员工福利相关的800万加元过去服务成本一次性影响 [9] - 包括收购及相关整合成本2600万加元在内，税前利润为6亿加元，利润率为14.7% [9] - 第一季度向业务部署了8700万加元资本，包括对先进人工智能的战略投资，1.06亿加元用于业务收购，5.77亿加元用于股票回购，另外通过股息计划向股东返还了3700万加元 [11] - 公司拥有24亿加元的可用资本资源，净债务杠杆率为1，资产负债表稳健 [12] - 公司合作伙伴中约有40%的顾问拥有高级人工智能和数据专业知识，是去年同期的两倍多 [19] - 公司最近与Google Cloud和OpenAI宣布了多年期协议和全球市场联盟，以帮助客户部署人工智能 [19] - 公司推出了内部人工智能交换平台，以规模化、工业化全球人工智能交付 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能的不确定性是否改变了公司的收购评估方式？ - 管理层表示，人工智能并未改变公司的并购政策或理念，公司仍将其视为未来的推动因素，收购时主要关注改善市场覆盖和寻找能推动未来增长的转型交易 [32][33] 问题: 美国联邦政府业务是否发生了结构性重置？公司能否以及多快进行重组？ - 管理层认为美国联邦政府仍是长期优质市场，已有超过30年的合作历史，政府需要IT支持运营，当前的动态环境（如可能的再次停摆）是短期阻力 [34] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景如何？是否看到定价压力？ - 管理层解释，第一季度利润率下降主要与政府停摆期间人员利用率下降有关，而非成本或费率压力，政府重新开放后人员重新部署，利用率及利润率已改善，预计未来利润率将更符合历史水平 [39][40] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布？ - 管理层表示，系统集成与咨询业务的改善遍及各个行业，特别是在金融和制造业，需求主要来自首席信息官咨询和人工智能工具部署相关领域，而非一般业务咨询 [41] 问题: 客户IT合作伙伴的供应商整合趋势如何？新业务中有多少与此相关？ - 管理层确认了全球范围内的供应商整合趋势，客户希望减少合作伙伴数量，公司已赢得多个此类项目，例如一家欧洲大型银行将供应商从数百家整合至四五家，公司是其中之一，预计该趋势将持续 [44][45][46] 问题: 目前企业人工智能采用处于哪个阶段？人工智能支出是增量性的还是替代性的？其韧性如何？ - 管理层指出，许多大公司已部署人工智能工具，当前阶段是实现成果，这需要公司这样的合作伙伴帮助，人工智能也催生了刷新旧应用等全新需求，并在托管服务中通过提高效率创造新需求 [48][49][50] 问题: 客户在全力推进人工智能计划方面有何阻碍？ - 管理层认为，主要阻碍在于实施的复杂性以及数据质量挑战，首席财务官看到工具成本但未立即看到成果，首席信息官需要时间清理数据和应用程序，此外宏观经济和地缘政治问题（如关税）也构成担忧 [55][56][57] 问题: 公司内部使用人工智能是否已带来显著的利润率改善？ - 管理层表示，已看到人工智能带来的节省，部分已进行再投资，第一季度利润率受到印度一次性成本等因素影响，但斯堪的纳维亚、西北欧、中东欧以及法国等地区利润率已显现改善，预计未来利润率将提升 [58][59][60] 问题: 政府管道增长30%的来源？是否来自对技术主权和本地化控制的需求？ - 管理层表示，政府机会增长来自全球，例如加拿大的国防和网络安全投资，德国、英国等地的国防需求，美国州和地方政府势头良好，美国联邦政府管道也有回升，但可能因政府停摆而出现波动 [66][67][68] 问题: 人员数量与营收增长的关系？新收购公司是否已计入人员数量？ - 管理层确认，Comarch和Online Business Systems的收购已在季度结束前完成，并计入人员数量，由于托管服务更多基于成果且使用人工智能，人均营收持续增长，预计这一趋势将继续 [71][72] 问题: 基于成果的定价和固定价格合同趋势及其对利润率的影响？ - 管理层表示，基于成果的合同可以是固定价格，特别是短期项目，更长期的托管服务也会考虑工作量，固定价格模式有助于长期利润率改善，因为任何成本降低都会直接转化为利润 [75][76] 问题: 公司系统集成与咨询业务出现早期需求回升迹象，这与部分同行不同，原因是什么？ - 管理层将之归因于公司“贴近客户”的商业模式，与客户建立紧密关系、深入了解其业务和行业，使公司在客户需要部署新技术时成为首选合作伙伴 [80] 问题: 企业人工智能的部署与以往企业软件部署有何不同？这对公司业务意味着什么？ - 管理层认为，人工智能工具是向所有人部署的，可能导致自下而上的实验，但也可能因缺乏管理而增加成本，公司可以帮助客户建立流程来管理这种创新，避免混乱 [83][84][85] 问题: 为何企业在基础设施、数据、平台现代化等核心工作方面进展缓慢？ - 管理层解释，核心工作（如数据清理）本身非常复杂且具有挑战性，企业拥有海量数据，并非所有数据都相关，网络安全影响也需要评估，人工智能是一项需要时间的新技术，企业需要帮助 [88][89][90] - 管理层补充，客户在工具上投入了大量资金但尚未看到回报，因此行动更为谨慎以确保投资回报，特别是在金融行业，大型用例正在探索中，回报需要时间 [93][94] 问题: 对今年剩余时间持续改善的预期，是否意味着有机固定汇率增长将转正？ - 管理层表示，目标是改善固定汇率基础上的整体增长，包括有机增长部分，并已看到积极的动向 [96] 问题: 系统集成与咨询业务的订单和管道作为复苏领先指标的可靠性如何？有机增长是否已于本季度触底？ - 管理层认为，公司可能已于本季度触底，预计未来季度将逐步改善，系统集成与咨询业务的订单是短期订单，其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [102] 问题: 在人工智能时代，公司在哪些领域的交易输赢情况发生了变化？ - 管理层表示，并未看到在人工智能前后，公司在特定领域的输赢情况发生显著变化，但为了保持竞争力，公司必须持续将新技术嵌入服务交付中 [105][108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元 同比增长7.7% 剔除汇率影响后增长3.4% [5] - 调整后息税前利润为6.55亿加元 同比增长7.1% 利润率为16.1% 同比下降10个基点 [9] - 调整后净利润为4.61亿加元 利润率为11.3% 稀释后每股收益为2.12加元 同比增长8% [10] - 净利润为4.42亿加元 利润率为10.8% 稀释后每股收益为2.03加元 同比增长6% [10] - 第一季度订单额为45亿加元 订单出货比为110% [7] - 剔除美国联邦政府业务 订单出货比为118% [8] - 过去12个月订单出货比为110% 北美为122% 欧洲为101% [8] - 合同积压订单达到313亿加元 是营收的1.9倍 [8] - 经营活动产生的现金流强劲 达到8.72亿加元 占总营收的21.4% [10] - 应收账款周转天数为37天 环比改善8天 同比改善1天 [10] - 有效税率为26.3% 同比上升40个基点 主要受法国法定税率提高影响 预计未来季度税率将在26%-27%之间 [9] - 净债务杠杆率为1 拥有24亿加元的可用资本资源 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统集成与咨询业务订单出货比达到100% 为2025财年第一季度以来首次 [7][8] - 过去12个月 系统集成与咨询业务订单出货比为96% [8] - 系统集成与咨询业务营收在固定汇率下同比增长9.8% [23] - 系统集成与咨询业务第一季度订单额同比增加超过3.6亿加元 [14] - 托管服务业务订单出货比为117% [7] - 过去12个月 托管服务业务订单出货比为122% [8] - 托管服务业务过去12个月营收同比增加超过6亿加元或8% [24] - 托管服务业务过去12个月订单额同比增长16% [14] - 自去年第一季度以来 40%的托管服务业务订单来自新客户 [25] - 65%的公司知识产权解决方案已整合人工智能驱动的智能自动化 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太区交付中心业务增长5.8% 主要由托管服务交付驱动 [5] - 英国和澳大利亚业务增长31% 主要得益于对BJSS的收购 [5] - 西欧和南欧业务增长9% 主要由包含工程服务的Apside收购推动 [7] - 美国联邦政府业务受到政府停摆影响 但预计下一季度将环比改善 [7] - 美国商业和州政府业务订单出货比为169% [7] - 芬兰 波兰和波罗的海地区业务订单出货比为124% [7] - 斯堪的纳维亚 西北和中东欧地区业务订单出货比为113% [7] - 政府业务订单在过去12个月受到美国联邦政府停摆影响 剔除该部分后订单出货比为113% [16] - 全球政府业务机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大价值创造流构建 系统集成与咨询 托管服务 增值收购 以及股票回购和股息计划 [22] - 人工智能战略进展包括 将人工智能嵌入端到端服务 领导人工智能集成平台和联盟 融合人才与人工智能技术 以及推进内部人工智能应用 [17][18][19][20] - 系统集成与咨询业务管道中处于后期阶段的机会同比增长超过40% [23] - 托管服务新业务机会管道同比增长超过20% [25] - 公司继续积极寻求增值收购 第一季度完成了对Comarch一个部门以及Online Business Systems的两项合并 [25] - 额外的合并目标管道依然强劲 [26] - 公司认为其股票被低估 计划在条件允许的情况下保持活跃的股票回购 [26] - 客户正在进行的供应商整合趋势为公司带来了新业务机会 例如一家欧洲大型银行将供应商从数百家减少到四五家 公司是其中之一 [45][46] - 公司的近距运营模式是其区别于竞争对手的关键差异化因素 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然复杂且不均衡 但公司观察到某些行业和地区正在逐步改善 [28] - 预计今年剩余时间将持续改善 [28] - 美国联邦政府市场长期来看依然是一个良好的市场 但面临地缘政治环境带来的短期阻力 [34] - 人工智能相关支出目前更多是增加性的 而非替代现有IT预算 例如利用人工智能工具更新遗留应用程序带来了全新的需求 [49][50] - 企业人工智能采用正从实验阶段转向企业集成阶段 但成功取决于数据质量 平台现代化和治理等基础 [17] - 人工智能的部署比预想的更为复杂 数据质量是关键挑战之一 [56] - 宏观经济因素 如关税讨论 仍在某些地区引起担忧 [57] - 公司预计增长将逐步改善 目标是在固定汇率基础上实现整体增长 包括有机增长部分 [96][97] - 公司认为第一季度可能已经触底 预计未来季度将逐步改善 [103] 其他重要信息 - 第一季度进行了多项资本部署 包括8700万加元业务再投资 1.06亿加元业务收购 5.77亿加元股票回购 以及3700万加元股息支付 [11] - 董事会批准了新的正常程序发行人收购计划 授权在未来12个月内回购并注销最多1900万股股票 [11] - 董事会批准了每股0.17加元的季度现金股息 将于2026年3月20日支付 [11] - 公司近期宣布与Google Cloud达成多年协议 帮助客户利用Gemini Enterprise加速智能体人工智能成果 并与OpenAI达成全球市场联盟 帮助客户安全 负责任且大规模地部署先进人工智能能力 [19] - 约40%的顾问拥有高级人工智能和数据专业知识 是去年同期的两倍多 [19] - 公司推出了内部人工智能交换平台 以在全球范围内规模化 工业化人工智能交付 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能的不确定性是否改变了公司的收购评估方式 [32] - 回答: 人工智能被视为未来的赋能者 并未改变公司的并购理念或政策 收购仍着眼于改善市场覆盖和寻求转型机会 [32][33] 问题: 美国联邦政府业务是否存在结构性重置 以及公司如何应对 [34] - 回答: 美国联邦政府仍是公司的优质客户 短期停摆是逆风 但长期市场前景良好 [34] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景和定价压力 [39] - 回答: 第一季度利润率下降主要因政府停摆导致人员利用率下降 而非成本或费率压力 随着政府重启和人员重新部署 利用率及利润率已改善 未来应回归历史水平 [40][41] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布 [42] - 回答: 系统集成与咨询业务改善遍及各行业 例如金融和制造业对人工智能咨询和部署的需求强劲 首席信息官相关咨询需求旺盛 但商业咨询仍然疲软 [42] 问题: 客户供应商整合趋势及其对公司业务的影响 [45] - 回答: 全球范围内存在供应商整合趋势 客户希望减少合作伙伴数量 公司已赢得多个此类项目 例如欧洲大型银行和德国汽车公司 这为公司带来了新业务机会 [45][46][47] 问题: 企业人工智能采用阶段 支出性质及其对宏观环境的韧性 [48] - 回答: 许多大公司已部署人工智能工具 当前重点是利用这些工具实现成果 这带来了新的咨询需求 人工智能也催生了更新遗留应用等全新需求 托管服务中人工智能有助于实现成本节约 人工智能支出目前更多是增加性的 [49][50][51] 问题: 客户在推进人工智能计划方面的主要障碍是什么 [54] - 回答: 主要障碍在于人工智能实施比预想复杂 以及数据质量是关键挑战 首席财务官看到工具成本但未立即看到成果 此外 宏观经济因素如关税问题也带来担忧 [56][57][58] 问题: 公司内部使用人工智能是否已带来显著的利润率改善 [59] - 回答: 公司已通过人工智能实现了一些成本节约 部分进行了再投资 第一季度利润率受到印度一次性成本影响 但未来利润率将提升 斯堪的纳维亚 西北欧 中东欧 法国以及BJSS的整合都带来了利润率改善 [59][60][61] 问题: 政府业务管道增长30%的来源 以及全球对技术主权需求的看法 [65][66] - 回答: 政府业务势头良好 来源包括加拿大的国防和网络安全投资 德国 英国和北约的国防需求 美国州和地方政府业务 以及美国联邦政府业务的潜在复苏 全球对技术主权和控制的需求确实在增长 [67][68][69] 问题: 员工人数与营收增长的关系 以及新收购是否计入员工人数 [71] - 回答: Comarch和OBS的收购已计入第一季度末的员工人数 人均营收持续增长 预计这一趋势将继续 因为托管服务基于成果交付 且越来越多地使用人工智能 减少了对特定人员数量的依赖 [72][73] 问题: 固定价格合同增加的趋势及其对利润率的影响 [74][75] - 回答: 固定价格合同在短期或特定情况下会增加 基于成果的定价也可能包含固定价格 基于投入的定价模式正在减少 固定价格合同长期来看有利于利润率 因为任何成本节约都将直接转化为利润改善 [76][77] 问题: 公司系统集成与咨询业务表现优于同行的原因 [80] - 回答: 公司的近距运营模式是关键差异化因素 与客户关系紧密 了解其业务和行业 因此在客户需要部署新技术时能成为首选合作伙伴 [81] 问题: 企业人工智能部署与以往企业软件部署的差异及影响 [82] - 回答: 人工智能工具部署给每位员工 可能带来自下而上的创新 但也可能导致混乱和成本增加 类似于云计算初期的经历 公司正在帮助客户建立流程来管理这种自下而上的应用 确保其受控 [84][85][86] 问题: 为何企业在数据平台现代化等核心工作方面进展缓慢 [89] - 回答: 数据清理和整合非常复杂 涉及海量数据 网络安全考虑也增加了难度 人工智能是一项新技术 在已有25年历史的环境中实施需要时间 是一个旅程 [90][91] - 追问: 是否因疫情后投资回报未达预期导致企业谨慎 [92][93] - 回答: 客户在工具上投入了大量资金但尚未看到回报 因此现在行动更为谨慎 以确保最终能看到投资回报 例如金融机构正在开展大型用例以验证回报 但这需要时间 [94][95] 问题: 对今年剩余时间持续改善的预期细节 包括有机增长 [96] - 回答: 预计业务将逐季改善 特别是在欧洲等地 前提是美国联邦政府不再停摆 目标是在固定汇率基础上实现整体增长 包括有机增长部分 [96][97] 问题: 系统集成与咨询业务的领先指标是否可靠 以及有机增长是否已触底 [102] - 回答: 对公司而言 可能已于本季度触底 预计未来季度将逐步改善 系统集成与咨询业务订单是短期订单 其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [103] 问题: 人工智能时代 公司在哪些领域的输赢情况发生了变化 [106] - 回答: 并未发现公司在某些领域的输赢情况与人工智能之前有显著变化 关键是要保持竞争力 例如在托管服务中持续嵌入新技术 人工智能替代呼叫中心等变化也会创造新的服务需求 [109][110][111]

Key Takeaways FVRR expects 2025 revenues of $428-$436M, implying 9-11% growth with about a 21% adjusted EBITDA margin.FVRR's Dynamic Matching and Managed Services use AI to support complex, higher-value projects.The Zacks Consensus Estimate for FVRR's 2025 earnings is pegged at $2.9 per share, implying 21.85% growth.Fiverr International (FVRR) shares have declined 34.1% over the trailing 6 months, underperforming the Zacks Retail-Wholesale sector’s 5.3% return and the Zacks Internet – Commerce industry’s 2. ...

Key Takeaways FVRR is shifting toward complex, higher-value services as demand for simple freelance tasks weakens.FVRR is boosting monetization as average spend per buyer rises despite a smaller active buyer base.FVRR's Dynamic Matching and Managed Services are gaining traction as the platform moves upmarket.Fiverr International (FVRR) operates a digital marketplace connecting businesses with freelancers across more than 750 service categories. The platform's traditional model enables buyers to browse servi ...

欧洲科技服务需求 - 欧洲地区对科技服务的需求在第四季度达到新高 [1] - 该地区在2025年取得了最佳业绩表现 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：信息技术与业务流程外包服务行业，涵盖托管服务、云基础设施即服务、软件即服务、工程研发服务、业务流程外包等细分领域[11] * **公司**：Information Services Group (ISG) 及其指数所追踪的众多服务提供商，包括但不限于：HCLTech、TCS、Infosys、DXC、Wipro、Cognizant、LTIMindtree、AFRY、TTEC、Neusoft、Sonata Software、Tata Elxsi、Oracle、Snowflake、Databricks、AWS、Microsoft、Google等[21][43][44][46] 核心观点与论据 市场整体表现与趋势 * 2025年全球技术外包市场表现强劲，综合市场年度合同价值增长18%，新增近190亿美元ACV，为2021年以来最强劲的年度增长[14] * 增长主要由“即服务”市场驱动，该市场在2025年全球增长29%，而托管服务仅增长1.3%[14] * SaaS现占综合市场总ACV的66%，标志着市场持续向云、软件和基于消费的服务模式转变[15] * 人工智能已成为主导驱动力，而不再是一个未来主题，超大规模云服务商增长显著加速[13] 区域市场表现 * **美洲**：引领全球市场增长，托管服务ACV首次突破230亿美元，全年增长9%，达到创纪录的235亿美元[12][28] * **欧洲、中东和非洲**：展现出新的增长势头，工程服务ACV增长20%，第四季度托管服务ACV增长19%，但全年仍小幅下降1.4%[13][29][30] * **亚太地区**：面临严峻挑战，全年托管服务ACV下降27%，至33亿美元，其中澳新地区下降42%，为2019年以来最低水平；印度是亮点，全年增长4%[30][31] 细分市场表现 * **托管服务**：增长受限，2025年ACV基本持平，但总合同价值因交易期限延长而增长17%[13][16] * **信息技术外包**：全年ACV达325亿美元，增长2.4%，创历史新高，签署了近2100份合同[17] * **业务流程外包**：第四季度表现改善，ACV超过20亿美元，同比增长13%，但全年下降14%，至约70亿美元[24][25] * **工程研发服务**：2025年增长最快的细分市场，ACV达36亿美元，同比增长35%，平均交易规模增长21%[21] * **软件即服务**：2025年ACV达193亿美元，增长16%，协作软件是增长最快的细分领域，ACV增长55%[37][38] * **基础设施即服务**：2025年ACV达647亿美元，增长33%，创下新纪录[40] 行业垂直领域表现 * **能源与医疗保健**：表现强劲，2025年ACV均增长超过30%[18] * **金融服务**：全球表现持平，但区域差异大，美洲增长近18%，欧洲、中东和非洲下降11%，亚太下降34%[32] * **制造业、电信、零售、消费品**：均出现下滑[19] 2026年展望与预测 * 预计托管服务增长将保持温和，预测增长率为2.1%[54] * 预计“即服务”市场将增长20%，受持续云迁移、AI采用、网络安全投资和平台主导的消费模式推动[54] * 企业正在整合大型供应商以推动成本效率，同时利用利基供应商获得敏捷性和AI专业知识[47] * AI支出将继续主导2026年预算，平均增长5.6%，网络安全解决方案增长4.1%[48] 其他重要内容 交易动态与定价模式 * 超大额交易数量下降，但活动转向大型次超大额交易（约8000万至1亿美元范围）以及多年期、多塔楼合作[13] * 交易期限平均延长12%，推动总合同价值增长，反映了交易中更多的转型内容[16] * 随着AI重塑SaaS，供应商正在尝试一系列定价模式，导致企业面临更复杂的定价环境[40] * 采购组织正在适应新的定价机制，如“自主水平定价”，但仍在从传统的人员定价模式向基于价值和结果的模式过渡[72][96] 全球能力中心 * 企业对全球能力中心的兴趣持续上升，这通常被视为与托管服务提供商合作的协作模式，而非替代方案[87][91] * 全球能力中心相关的支出通常不计入ISG追踪的托管服务ACV，除非有大型技术提供商支持其创建[87] 人工智能的影响与采用 * AI正在加速云基础设施和平台的增长，同时给传统的基于人力的托管服务定价和利润结构带来压力[54] * 77%的企业表示将在2026年增加AI预算，其中60%的增长将用于新项目和创新[49] * 与之前的RPA自动化浪潮不同，AI的采用伴随着更长期、更根本的技术转型，这反映在交易期限的延长上[74] * 组织在AI投资上趋于务实，更倾向于在易于衡量投资回报率的业务领域（如销售）进行投入[100]

埃森哲2026财年第一季度业绩总览 - 公司2026财年第一季度每股收益为3.94美元，超出市场预期5.6%，同比增长9.8% [1] - 公司2026财年第一季度总收入为187亿美元，超出市场预期1%，同比增长6% [1] - 公司股价在过去三个月上涨15%，同期行业指数下跌2.8%，标普500指数上涨1.8% [2] 收入按业务类型划分 - 管理服务收入为93亿美元，同比增长8%（按报告货币计），超出公司内部预期 [3] - 咨询业务收入为94亿美元，同比增长4%（按报告货币计），略低于公司内部预期 [3] 收入按行业部门划分 - 健康与公共服务收入为38亿美元，与去年同期持平（按报告货币计），略低于公司内部预期 [4] - 资源部门收入为25亿美元，同比增长3%（按报告货币计），符合公司内部预期 [4] - 产品部门收入为57亿美元，同比增长6%（按报告货币计），超出公司内部预期 [4] - 通信、媒体与科技收入为31亿美元，同比增长9%（按报告货币计），超出公司内部预期 [5] - 金融服务收入为36亿美元，同比增长14%（按报告货币计），超出公司内部预期 [5] 收入按地理区域划分 - 美洲地区收入为91亿美元，同比增长4%（按报告及本地货币计），符合公司内部预期 [6] - 欧洲、中东和非洲地区收入为69亿美元，同比增长8%（按报告货币计），超出公司内部预期 [6] - 亚太地区收入为27亿美元，同比增长7%（按报告货币计），超出公司内部预期 [6] 订单与盈利能力 - 公司2025财年第一季度订单总额为209亿美元，同比增长12%（按报告货币计）[7] - 咨询订单为99亿美元，管理服务订单为111亿美元 [7] - 第一季度毛利率为33.1%，较去年同期提升20个基点 [8] - 调整后运营利润率为17%，较2025财年第一季度提升30个基点 [8] 现金流与资本回报 - 季度末现金及现金等价物为96亿美元，上一财季末为115亿美元 [11] - 季度运营现金流为17亿美元，资本支出为1.566亿美元 [11] - 季度自由现金流为15亿美元 [11] - 公司以23亿美元回购了950万股股票，并支付了10亿美元股息 [11] 业绩指引 - 公司预计2026财年第二季度收入在173.5亿至180亿美元之间，高于市场预期的185.6亿美元 [12] - 公司预计2026财年全年收入同比增长2%至5% [12] - 公司预计2026财年运营现金流在108亿至115亿美元之间，自由现金流在98亿至105亿美元之间 [12] 其他公司业绩摘要 - Equifax Inc 2025年第三季度调整后每股收益为2.04美元，超出市场预期5.7%，同比增长10.3% [14] - Equifax Inc 2025年第三季度总收入为15亿美元，超出市场预期1.5%，同比增长6.9% [14] - Corpay Inc 2025年第三季度每股收益为5.7美元，超出市场预期1.2%，同比增长14% [15] - Corpay Inc 2025年第三季度总收入为12亿美元，略超市场预期，同比增长13.9% [15]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计埃森哲季度每股收益为3.74美元，同比增长4.2% [1] - 预计季度营收为185.6亿美元，同比增长4.9% [1] - 过去30天内，共识每股收益预期被下调了0.1% [1] 业绩细分预期：按工作类型 - 咨询业务收入预计达94.2亿美元，同比增长4.1% [4] - 托管服务业务收入预计达90.8亿美元，同比增长5% [4] 业绩细分预期：按行业组 - 产品行业收入预计达56.8亿美元，同比增长4.7% [5] - 健康与公共服务行业收入预计达39.8亿美元，同比增长4.3% [5] - 金融服务行业收入预计达33.7亿美元，同比增长6.4% [6] - 通信、媒体与科技行业收入预计达30.3亿美元，同比增长6.1% [6] - 资源行业收入预计达25.4亿美元，同比增长4.8% [6] 业绩细分预期：按地理区域与新签约额 - 欧洲、中东和非洲地区收入预计达68.5亿美元，同比增长6.8% [7] - 预计总新签约额为196.6亿美元，高于去年同期的187亿美元 [7] - 托管服务新签约额预计达102.5亿美元，高于去年同期的94.8亿美元 [7] - 咨询新签约额预计达94.1亿美元，高于去年同期的92.2亿美元 [8] 市场表现与分析师观点 - 过去一个月埃森哲股价上涨10.8%，同期标普500指数下跌0.2% [8] - 收益预期修订趋势是预测股票短期价格表现的重要指标 [2] - 除了共识预期，分析关键业务指标的预测能提供更全面的视角 [3]

公司近期动态 - 公司首席执行官Savneet Singh将于2025年12月2日东部时间下午6:15在瑞银全球技术与人工智能会议上参与炉边谈话[1][2] - 公司首席执行官Savneet Singh将于2025年11月19日东部时间中午12:00在Stephens年度投资会议上参与炉边谈话[6] - 公司管理层将在瑞银会议期间与参会投资者进行一对一会议[2] 公司业务与产品 - 公司是一家领先的餐饮服务和零售技术提供商，提供统一、专用的平台[3] - 公司解决方案涵盖销售点、数字点餐、会员忠诚度、后台管理、支付和硬件，旨在作为一个统一系统发挥最大影响[3] - 公司推出了新一代解决方案PAR® Catering，旨在帮助餐厅解锁餐饮外烩机会并简化大规模运营[7] 行业与市场机会 - 餐饮外烩市场是一个价值1090亿美元的机会[7] - 美国餐饮外烩市场预计到2030年将以7.7%的复合年增长率增长，平均订单金额最高可达标准交易额的十倍[7] 客户案例 - 三明治连锁店Erbert & Gerbert's Sandwich Shop®（在8个州拥有80家门店）已选择公司的POS、硬件、支付、支付服务、运营恢复及托管服务来加速其下一阶段增长[5]

公司合作动态 - PAR Technology Corporation宣布Erbert & Gerbert's Sandwich Shop选择其全套技术解决方案以加速增长和提升运营水平 [1] - 被选方案包括PAR POS、硬件、支付、支付服务、运营恢复及托管服务 [1] - 此次合作基于双方此前成功的合作关系 [1] 客户背景信息 - 客户Erbert & Gerbert's Sandwich Shop为三明治连锁品牌 在8个州拥有80家门店 [1]