报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好META在AI加持下核心业务增长，AI商业模式已得到验证，推荐系统优化提高用户使用时长，新模型提升广告转化率，META AI月活超10亿，作为big7中率先跑通AI商业模型且降本增效贡献超额EPS的公司，今年应给予更高估值溢价 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 营收净利润超预期，Q2收入指引符合预期，收入423亿美元，同比增16%，日活用户34.3亿，同比提6%，营业利润176亿美元，营业利润率41.5%，GAAP每股收益6.43美元，一季度资本支出137亿美元，预计二季度收入425 - 455亿美元 [1] 分业务 - FoA一季度营收419亿美元，同比增16%，广告营收414亿美元，同比增16%，增长主要来自线上零售垂类；Reality Labs业务收入4.12亿美元，同比降6%，受Meta Quest销量下降影响；Ray - Ban Meta AI眼镜过去一年销量翻三倍，用户粘性高 [2] 运营指标 - 2025Q1 Family of APPs DAP 34.3亿，同比增6%，平台整体广告展示量增长5%，广告单价提升10%，Threads月活超3.5亿 [2] AI赋能 - AI持续赋能核心业务，货币化率提升，Meta AI月活超10亿，使用AI创意工具的广告主数量增长30%，新推广告生成推荐模型GEM，可实现2倍广告表现提升，Facebook Reels初步测试中广告转化率最高可提升5%，已向更多平台扩展部署，Facebook和Instagram使用时长分别增长7%和6% [3] 资本与支出指引 - 上调2025年Capex指引至640 - 720亿美元，因AI数据中心投资规模扩大及基础设施硬件成本上升；下调全年支出总指引至1130 - 1180亿美元，加大AI资本支出同时优化运营效率控制成本 [3]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [6] 报告的核心观点 - AI驱动Meta应用用户数据和商业化价值持续提升，带动广告业务超预期增长，AI+广告逻辑再次验证，建议关注科技大厂及AI Agent和各AI垂直应用领域投资机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - Meta发布FY25Q1财报，25Q1营收423.14亿美元，YoY+16%，高于一致预期413.75亿美元和24Q4财报指引上限；净利润166.44亿美元，YoY+35%，高于一致预期136.63亿美元；广告业务强劲，AI加持下竞争优势显著；坚持对AI加大投入，提升FY25全年CAPEX指引，在AI应用、终端设备和模型端持续推进 [1][3] 事件评论 - AI驱动Meta广告业务超预期增长，25Q1应用家族营收419.0亿美元，YoY+16%，广告收入413.9亿美元；现实实验室营收4.12亿美元，YoY -6%；广告价格同比+10%，北美地区同比+14%；展示量增速降至5%；总日活DAP同比增长6%至34.3亿，用户人均创收12.36美元，YoY+10%；过去六个月内用户在Facebook、Instagram和Threads平台停留时间分别增加7%、6%和35% [8] - Meta提升FY2025全年资本开支指引至640 - 720亿美元，高于前次600 - 650亿美元，因支持人工智能增加数据中心投资和基础设施硬件预期成本增加 [8] - Meta在AI应用、终端设备和模型端持续推进，Meta AI用户数量接近10亿，发布独立智能助手Meta AI；AI眼镜2024年销量增长2倍，年内将与EssilorLuxottica合作推出新产品；Llama 4首批模型已发布，Llama 4 Behemoth等模型仍在开发中 [8]