罗宾汉平台最受欢迎股票榜单与华尔街目标价 - 罗宾汉交易平台列出了其客户中最受欢迎的10只股票 华尔街分析师给出了截至2月1日的股价中位数目标价及隐含涨跌幅 [1] - 榜单按受欢迎程度降序排列 具体股票及华尔街隐含涨跌幅为：特斯拉(10%)、英伟达(31%)、苹果(16%)、亚马逊(25%)、福特汽车(-3%)、微软(39%)、Palantir(38%)、Meta Platforms(19%)、Alphabet(3%)、Netflix(33%) [6] Palantir Technologies 投资要点 - 华尔街中位数目标价为每股202.50美元 较当前股价隐含38%的上涨空间 [3][6] - 公司是分析和人工智能平台开发商 服务于商业和政府客户 其软件帮助组织将复杂信息转化为可操作的见解 并训练和部署机器学习模型以持续改进决策 [3] - 公司获得行业认可 被Forrester Research评为AI决策平台的领导者 被国际数据公司评为AI赋能采购到支付软件的领导者 [4] - 第三季度财务表现优异 收入增长63%至11亿美元 连续第九个季度加速增长 非GAAP调整后营业利润率扩大13个百分点至51% [5] - 非GAAP摊薄后每股收益跃升110%至0.21美元 其Rule of 40得分达到114% 对软件公司而言是前所未有的水平 [5] - 尽管股价较历史高点下跌29% 但市盈率仍高达230倍 估值昂贵 [6] - 分析师认为 公司调整后收益预计到2026年将以每年44%的速度增长 但当前股价意味着其收入需要在未来五年以每年45%的速度增长才能支撑此估值 [6][7] - 公司当前股价为148.10美元 市值3520亿美元 过去52周股价区间为66.12美元至207.52美元 [8] Microsoft 投资要点 - 华尔街中位数目标价为每股600美元 较当前股价隐含39%的上涨空间 [6][8] - 公司是全球最大的企业软件公司 在办公生产力套件、商业智能、网络安全和企业资源规划等多个市场垂直领域占据强势地位 并正利用生成式AI副驾驶来强化优势 [8] - 公司将生成式AI副驾驶集成到许多软件产品中 例如Microsoft 365 Copilot可自动化Word、Excel和PowerPoint等办公应用中的任务 [9] - 在截至12月的季度中 付费Copilot席位增长了160% 日活跃用户增长了十倍 [9] - Microsoft Azure是第二大公共云 受益于AI基础设施需求 其收入已连续10个季度保持超过30%的增长 [10] - 公司与OpenAI的合作伙伴关系使其在2032年前拥有驱动ChatGPT模型的独家权利 这有助于Azure保持增长势头 [10] - 12月季度财务表现稳健 收入增长17%至810亿美元 超出预期 主要受软件和云服务销售强劲增长推动 非GAAP摊薄后每股收益增长24%至4.14美元 [11] - 财报发布后股价下跌10% 原因是Azure收入略低于预期且资本支出增长超出预期 [11] - 当前股价市盈率为27倍 对于一家调整后收益预计到2027年6月财年每年增长14%的公司而言是合理的 且公司在过去六个季度平均超出盈利共识预期7% [12]

核心观点 - 尽管微软2026财年第二季度业绩表现强劲，但其股价在财报发布次日遭遇历史性暴跌，单日市值蒸发3570亿美元，创下公司史上最大单日美元价值损失记录[1] - 市场暴跌的核心原因并非业绩本身，而是隐藏在强劲数据背后的多项担忧，包括Azure云增速略低于市场极高预期、资本开支激增、AI产品Copilot渗透率仍低、Windows业务展望疲软，以及公司未来收入过度依赖OpenAI[1] - 此次抛售反映了市场从对AI的乐观叙事转向要求公司“证明”其巨额投资能转化为切实的商业回报和盈利能力的“验证”时刻，长期投资与短期投资者耐心之间存在摩擦[1][2] 财务与市场表现 - 公司股价在财报发布次日盘中暴跌12%，收盘下跌10%至433.50美元，市值单日损失3570亿美元，这是公司自1986年上市以来第七大的单日百分比跌幅[1] - 当季营收增长17%至813亿美元，调整后每股收益为4.14美元，高于市场预期的3.91美元，营业利润率达47.1%[1] - 微软云收入首次突破500亿美元大关[1] 业务运营与增长动力 - Azure云平台按固定汇率计算增长38%，超出公司自身预期，但略低于华尔街39.4%的“传闻数字”[1] - 微软365 Copilot已拥有1500万付费用户，但相对于微软365总计4.5亿的付费席位，渗透率仅略高于3%[1] - 企业采用正在加速，拥有超过3.5万个Copilot席位的客户数量同比增长了两倍[1] - 微软365商业收入当季增长16%，超过245亿美元[1] 资本投资与风险 - 当季资本支出飙升至375亿美元，同比增长66%，突显了公司在AI竞赛中建设数据中心和购买芯片所承担的巨大风险[1] - 分析师指出，市场希望看到更少的资本支出和更快的云/AI货币化速度，但实际情况恰恰相反[1] 未来展望与主要担忧 - 公司对下一季度的Windows和设备业务的展望比分析师预期低超过10亿美元，源于Windows 10生命周期结束所引发的PC升级潮正在消退[1] - 最令投资者担忧的数据是：在公司6250亿美元的剩余履约义务中，有45%（约2810亿美元）与OpenAI绑定，这部分未来收入依赖于一个仍在烧钱并寻找可持续商业模式的公司[1] - 关键问题在于这项投资最终是否能从企业客户那里获得回报，而不仅仅是来自OpenAI和其他AI公司[1] 分析师与市场观点 - UBS分析师反映了市场的普遍怀疑，认为微软需要“证明”这些巨额投资是值得的[1] - Morningstar维持对微软600美元的公允价值估计，称业绩“与我们长期论点一致”，并将该股列为首选股[1] - William Blair分析师指出，AI和云服务的需求继续超过供应[1] - Wedbush分析师维持“跑赢大盘”评级，但将目标价下调至575美元，称2026年是公司的“拐点年”，并将此次抛售视为买入机会[1] - 资深分析师Rick Sherlund指出，虽然消费级AI工具吸引眼球，但真正驱动力将是能够与企业系统交互的智能体AI，并认为在需求方面“才刚刚开始”[2]

人工智能行业与微软的定位 - 微软是人工智能行业的主要参与者 该行业在未来几年有望实现爆发式增长[1] - 公司已从人工智能中受益 因其提供了当前客户大量需求的人工智能工作负载处理能力[1] 微软云业务与近期财务表现 - 近期季度 提供人工智能基础设施的微软Azure云业务实现了增长[2] - 在最新季度财报中 Azure及其他云服务收入大幅增长了39%[2] - 公司首席执行官表示 目前仅处于人工智能普及的初始阶段 意味着未来可能有更多增长[2] 股票近期表现与技术分析 - 尽管基本面积极 但微软股价在最近几周并未反映这种乐观情绪[3] - 该股近期形成了“死亡交叉”技术形态 即短期移动平均线跌破长期移动平均线 这是自去年春季以来的首次[6] - 这一形态通常被视为看跌模式 可能预示着后续的进一步下跌[7] 对技术形态的解读与投资视角 - 技术分析模式可能很容易被公司或行业的积极消息所打断[8] - “死亡交叉”后的下跌不一定是长期持续的[8] - 考虑到公司的长期前景 当前的技术形态可能被视为一个买入机会 投资者可以以更低的估值介入该股票[7]

公司背景与转型 - 公司前身为俄罗斯搜索引擎及流行应用运营商Yandex 因制裁于2022年暂停美国存托股票交易 [1] - 随后公司剥离俄罗斯资产 迁至荷兰 并更名为Nebius 转型为提供人工智能基础设施服务的云服务商 [2] - 公司于2024年10月21日以新代码恢复交易 股价为每股14.29美元 目前交易价格约为97美元 [2] 财务表现与市场估值 - 公司收入在2024年激增462% 在2025年前九个月同比再次跃升437% [2] - 分析师预计其全年收入将增长373% 并在接下来两年以274%的复合年增长率增长 [2] - 公司市值为230亿美元 以低于今年销售额7倍的估值来看 估值似乎仍属合理 [2] 增长动力与客户 - 公司已与微软和Meta Platforms达成重大协议 [3] - 随着人工智能市场扩张 对其云服务的需求预计将增长 [3] - 公司计划通过开设更多数据中心来支持增长 [2] 运营模式与挑战 - 公司仅在芬兰运营一个自有一方数据中心 并通过托管协议在密苏里州、法国、冰岛和英国租赁额外数据中心 [4] - 为继续扩张数据中心规模 公司需要大幅增加支出 分析师预计其将在2026年和2027年录得巨额亏损 [4] - 公司过度依赖微软、Meta和其他超大规模云服务商 这可能使其难以协商有利价格 同时面临其他AI基础设施提供商的激烈竞争 [4] 同业对比：DigitalOcean - DigitalOcean是一家云基础设施平台公司 其业务模式与亚马逊AWS和微软Azure类似 但主要服务于中小型企业和独立开发者 [6] - 该公司通过将服务器划分为更实惠的“Droplets”来提供服务 并于2023年通过收购Paperspace为其平台增加了面向AI的云端GPU [6] - 与Nebius相比 DigitalOcean增长虽不及其迅猛 但业务模式看起来更具可持续性 且估值合理 [5]

文章核心观点 - 人工智能（AI）的兴起正推动企业界进行历史性的投资竞赛，以发展AI相关的基础设施、硬件和软件 [1] - 投资者应考虑在其投资组合中建立AI敞口，而购买并永久持有特定的AI交易所交易基金（ETF）是一种可行方式 [2] - Invesco QQQ Trust ETF因其追踪纳斯达克100家最大非金融公司，且成分股高度集中于少数几家领先的科技与AI公司，被认为是获取AI敞口的流行工具 [4][5] 行业趋势与影响 - OpenAI于2022年11月30日发布的ChatGPT大获成功，截至2023年11月，其周用户量达到8亿，这刺激了企业界对AI相关领域的大量投资 [1] - 许多专家认为AI将开启人类繁荣的新时代，使智力商品化并为全球GDP做出贡献 [2] - 云计算行业由亚马逊云科技、微软Azure和谷歌云平台等巨头主导，这些平台在AI发展中扮演重要角色 [6] 投资工具分析 - Invesco QQQ Trust ETF追踪在纳斯达克交易所交易的100家最大非金融公司 [4] - 该ETF的资产基础高度集中，“七巨头”公司合计占其资产基础的41% [5] - 过去十年（截至2024年1月22日），该ETF的总回报率为558%，相当于年化收益20.8% [8] - 该ETF为投资者提供了独特的敞口，重点集中于大型科技公司，使投资者无需自行挑选个股 [9] 主要成分股公司的AI业务 - 英伟达的图形处理器为AI训练和推理提供动力 [6] - 谷歌的Gemini应用拥有6.5亿月活跃用户，并且公司运营着蓬勃发展的谷歌云平台 [6] - 特斯拉（第六大持仓）利用AI能力开发自动驾驶软件和机器人技术 [7] - 社交媒体巨头Meta Platforms利用AI提升其应用的用户参与度，并为其数字广告客户提高广告支出回报率 [7]

股价表现与分析师目标价调整 - 微软股价在周五美东时间12:25上涨4.1% [1] - 瑞银分析师卡尔·基尔斯特德虽下调目标价但仍坚持买入评级 目标价定为600美元 暗示当前买入的投资者有望在未来12个月获得28%的利润 [1][6] 业务增长催化剂与前景 - 亚特兰大和威斯康星州的大型Fairwater AI数据中心是微软Azure增长的近期关键催化剂 亚特兰大数据中心已于10月上线 威斯康星州数据中心预计在2026年第一季度上线 [3] - 瑞银团队近期考察威斯康星州站点后 对进展印象深刻 并因此上调了对微软2026财年第二季度的收入预期 [3] - 包含Azure的智能云业务是微软第二大业务板块 其营业利润率为42% 虽低于生产力与业务流程板块的58% 但该业务的增长仍将对公司整体利润增长做出贡献 [4] 估值与市场担忧 - 分析师预测微软长期盈利增长率为14% [7] - 微软股票的市盈率为32倍 基于自由现金流的估值倍数为43倍 [7] - 市场对软件板块出现明显的估值下调感到担忧 投资者对为人工智能支付过高价格变得更为谨慎 [5] - 大规模的资本支出正在侵蚀公司的自由现金流 当前自由现金流仅占报告净收入的74% [7]

文章核心观点 - 亿万富翁彼得·蒂尔将其对冲基金Thiel Macro的全部投资组合集中于特斯拉、微软和苹果三只人工智能相关股票，该基金过去一年表现跑赢标普500指数16个百分点 [1] 特斯拉 (占投资组合39%) - 尽管过去一年在电动汽车市场的份额下降了约5个百分点，并让出了市场领导者地位给比亚迪，但投资逻辑已转向实体人工智能，即自动驾驶和人形机器人 [2] - 在自动驾驶方面，其纯视觉方案具有成本优势，摩根士丹利估计其车辆传感器成本比Waymo低10倍 [3] - 在人形机器人方面，公司正在开发Optimus，首席执行官埃隆·马斯克称其最终将成为公司最重要的产品，贡献高达80%的价值，并可能使公司成长为价值25万亿美元的企业，这意味着从当前1.3万亿美元的市值有1800%的上涨空间 [4] - 尽管电动汽车业务增长乏力且机器人出租车和机器人目前均非主要收入来源，但Grand View Research预计到2033年机器人出租车销售额将以每年99%的速度增长，摩根士丹利预计到2035年人形机器人销售额将以每年54%的速度增长，两者都是潜在的数万亿美元市场 [5] 微软 (占投资组合34%) - 公司正利用其在企业软件和云计算方面的优势来实现人工智能货币化 [8] - 在软件方面，公司为其办公生产力、网络安全、企业资源规划和商业智能套件引入了生成式AI助手，月活跃用户从6月份的1亿增长至9月份的1.5亿 [8] - 在云计算方面，自2022年以来，随着数据中心容量和新的AI服务增加，Azure市场份额增长了约3个百分点，公司拥有OpenAI 27%的股权，并在2032年前拥有其最先进模型的独家使用权，这意味着Azure是唯一允许开发者将GPT-5等模型集成到应用中的公共云 [9] - 摩根士丹利最新的CIO调查显示，Azure是最有可能在未来三年内在通用计算和生成式AI工作负载方面获得份额的云提供商，Grand View Research预计到2033年云服务支出将以每年16%的速度增长 [10] - 华尔街预计微软未来三年盈利将以每年14%的速度增长，当前市盈率为32倍，市盈增长比率(PEG)为2.3 [11] 苹果 (占投资组合27%) - 公司在智能手机销售市场持续领先，并在平板电脑、智能手表和个人电脑等其他消费电子品类占据强势地位，通过硬件、软件和服务的整合构建了用户愿意支付溢价的生态系统 [12] - 公司市值3.6万亿美元，毛利率46.91%，股息收益率0.42% [12] - 有迹象表明公司正在失去创新优势，自2017年AirPods以来未发布重大新产品，且迄今未能从AI中明显获益，但公司近期表示将使用Alphabet的Gemini模型来增强Siri的AI能力 [13] - 尽管目前错失机会，公司仍处于从AI中受益的有利地位，其全球活跃设备超过23亿台，拥有庞大的用户基础可向其销售AI订阅服务，例如可为较新的iPhone和Mac推出“Apple Intelligence”高级版本 [14] - 华尔街预计苹果未来三年盈利将以每年10%的速度增长，当前市盈率为33倍，市盈增长比率(PEG)为3.3 [15]

文章核心观点 - 文章推荐了三只被视为“赚钱机器”的股票，认为它们是2026年的投资选择，这些公司均已产生巨额利润和现金流 [1] 苹果公司 (Apple) - 公司在截至2025年9月27日的财年营收为4160亿美元，利润达1120亿美元，现金储备为547亿美元 [2] - iPhone销售收入占公司总营收的50%，与iPhone相关的产品和服务（如Apple Watch和App Store）进一步提升了该占比 [2] - 公司当前股价为255.53美元，市值3.8万亿美元，毛利率为46.91%，股息收益率0.40% [3][4] - 管理层对2026财年第一季度业绩表示乐观，预计12月季度营收将创公司及iPhone历史新高 [4] - 公司据称正在开发AI智能眼镜，预计2027年发货，但可能在2026年发布，这被视为股价的潜在催化剂 [4] 微软公司 (Microsoft) - 华尔街预计这家科技巨头在2026财年营收将达约3270亿美元，盈利预计较上年1018亿美元的净收入显著增长，公司现金头寸约为1020亿美元 [5] - 公司收入来源多元化，生产力与业务流程部门（含Microsoft 365商业云、消费者云及LinkedIn）是最大收入来源，智能云部门（含Azure）紧随其后 [6] - 公司当前股价为460.16美元，市值3.4万亿美元，毛利率高达68.76%，股息收益率0.74% [7][8] - 华尔街对微软2026年预期很高，共识目标价暗示潜在上涨空间超30%，绝大多数覆盖该股的分析师给予“买入”或“强烈买入”评级 [8] - 公司预计将从智能体AI的加速采用中受益，这可能为客户带来比其他AI投资更高的回报 [8] 英伟达公司 (Nvidia) - 作为全球市值最大的公司，预计在2026财年（本月结束）营收约2120亿美元，利润可能超过总营收的一半，现金及等价物和有价证券总计606亿美元 [9] - 公司的图形处理器是主要现金牛，这些最初为游戏系统开发的芯片已成为驱动AI应用的金标准，最近一个季度数据中心收入占总收入近90% [10] - 公司当前股价为186.23美元，市值4.5万亿美元，毛利率为70.05%，股息收益率0.02% [11][12] - 过去12个月公司股价上涨约35%，管理层认为计算需求在训练和推理领域持续加速并呈指数级增长，AI生态系统正在快速扩张，公司将成为此趋势的关键受益者 [12][13]

行业背景与投资主题 - 科技板块是2026年寻找优质成长股的重点领域[1] - 云服务提供商对AI服务的需求持续旺盛 为整个AI基础设施市场供应链上的科技公司创造了强劲的需求环境[1] Advanced Micro Devices (AMD) - 公司是消费级PC市场和数据中心的主要芯片供应商之一[2] - 过去两年营收年化增长率超过20%[2] - 华尔街分析师预计2025年营收为340亿美元[3] - 管理层长期展望预计未来三到五年营收年复合增长率为35%[3] - 当前股价232美元 市值3770亿美元 毛利率44.33%[4][5] - 数据中心业务在第三季度营收达到创纪录的43亿美元[5] - 预计数据中心业务未来五年营收年化增长率超过60%[5] - 客户端业务（含Ryzen处理器）第三季度营收达创纪录的28亿美元 同比增长46%[6] - 游戏业务上季度营收13亿美元 接近去年同期的三倍[7] - 管理层预计客户端和游戏业务未来营收年增长率将超过10%[7] - 自适应计算芯片（如FPGA）产品组合为公司在边缘计算设备AI解决方案方面提供独特优势[8] - 分析师预计公司未来几年盈利年化增长率为45%[9] Microsoft (MSFT) - 公司拥有由生产力工具、云服务和其他专业服务构成的生态系统 服务数百万乃至数十亿用户[10] - 当前股价460.16美元 市值3.4万亿美元 毛利率68.76% 股息收益率0.74%[11][12] - 订阅制商业模式产生大量收入 过去一年资本支出690亿美元 全部由过去一年经营活动产生的1470亿美元现金内部提供资金[12] - 微软云收入在最近报告季度同比增长26% 达到460亿美元[12] - Microsoft 365拥有超过4亿付费订阅用户 Copilot AI助手月活跃用户超过1亿[13] - Azure云业务上季度收入同比增长40%[14] - 2025财年（截至6月）Azure业务收入为750亿美元[14] - 上季度营业利润同比增长24% 高于18%的收入增长率[15] - 分析师预计公司盈利每年增长13%[15]

行业与公司定位 - IBM与微软是全球云计算行业的领先企业 均战略聚焦于混合云和人工智能领域 [1][3] - IBM提供混合云服务、先进信息技术解决方案、计算机系统、量子计算、超级计算、企业软件、存储系统和微电子等广泛服务 [1] - 微软的Azure云平台提供多种混合解决方案 可托管应用程序和工作负载 并为混合环境提供安全和运维工具 其服务涵盖从托管传统IT应用和数据库的虚拟化硬件到适用于本地、边缘和多云场景的集成平台即服务解决方案 [2] IBM的竞争优势与增长动力 - IBM有望从混合云和人工智能的健康需求趋势中受益 这推动了其软件和咨询部门的增长 公司的长期增长预计将得到分析、云计算和安全领域的助力 [4] - 传统云原生工作负载及相关应用的激增 以及生成式AI部署的增加 导致企业当前管理的云工作负载数量急剧扩张 这催生了异构、动态和复杂的基础设施战略 促使企业采用云无关和可互操作的方法进行高度安全的多云管理 从而转化为对IBM混合云解决方案的健康需求 [4] - 收购HashiCorp显著增强了公司协助企业管理复杂云环境的能力 HashiCorp的工具集与IBM RedHat的产品组合形成互补 为云基础设施管理带来了额外功能 并加强了其混合多云方法 [5] - IBM的watsonx平台可能是其AI能力的核心技术平台 该平台为企业提供基础模型的价值 帮助企业提高生产力 这个企业级AI和数据平台包含三个产品：用于新基础模型、生成式AI和机器学习的watsonx.ai工作室 基于开放湖仓架构构建的专用数据存储watsonx.data 以及帮助实现负责任和透明AI工作流程的watsonx.governance工具包 [6] IBM面临的挑战 - IBM面临来自亚马逊AWS和微软Azure的激烈竞争 日益增长的定价压力侵蚀了利润率 并且多年来盈利能力呈下降趋势 偶尔的飙升除外 [7] - 公司正在进行的、耗时漫长的向云业务模式转型是一项艰巨的任务 其传统业务的薄弱环节和外汇波动仍然是重大担忧 [7] 微软的竞争优势与增长动力 - 微软的Azure平台在企业云市场保持主导地位 占据约25%的市场份额 [8] - 其全面的云生态系统受益于与现有微软企业产品的深度集成 创造了巨大的转换成本和客户粘性 Azure的基础设施能力特别适合混合云部署 满足了大型组织迁移遗留系统的复杂需求 [9] - Azure OpenAI和Copilots在Microsoft 365、Dynamics 365和Power Platform中的企业级功能采用率不断上升 预计将成为游戏规则的改变者 [10] - 通过Azure AI 微软正在构建AI浪潮的应用服务器 提供最多样化的模型选择 以满足客户独特的成本、延迟和设计考虑 [10] - 公司对OpenAI的大量投资提供了对尖端语言模型的独家访问权 在企业AI应用领域创造了显著的竞争护城河 [11] - 与开发独立AI产品的竞争对手不同 微软通过现有的客户关系实现AI货币化 降低了客户获取成本 同时增加了单用户收入 早期的企业采用指标表明 客户愿意为AI增强的生产力工具支付溢价 [11] - 公司庞大的计算基础设施和数据资源在规模化训练和部署AI模型方面创造了可持续的优势 使微软能够在企业日益优先考虑AI实施时捕获巨大价值 [11] 微软面临的挑战 - 微软的资本支出已达到令人担忧的水平 引发了关于投资回报率和财务可持续性的严重关切 [12] - 受加速的需求和不断增长的剩余履约义务余额驱动 微软预计2026财年的资本支出增长率将高于2025财年 [12] - 为支持AI能力和云扩张而进行的基础设施建设 每年需要数百亿美元的资本支出 大大超过了历史支出模式 这种激进的投资策略给现金流生成带来压力 并限制了股东回报和战略机遇的财务灵活性 [12] 财务表现与市场预期 - Zacks对IBM 2025年销售额和每股收益的一致预期意味着同比分别增长6.8%和10.2% 每股收益预期在过去60天内呈上升趋势 [13] - 过去60天 对IBM的每股收益预期修订趋势为：第一季度+0.23% 第二季度+1.14% 2025年全年+0.62% 2026年全年+1.32% [14] - Zacks对微软2026财年销售额和每股收益的一致预期表明同比分别增长15.4%和14.4% 每股收益预期在过去60天内呈上升趋势 [14] - 过去60天 对微软的每股收益预期修订趋势为：第一季度+0.26% 第二季度+0.26% 2026财年全年+0.13% 2027财年全年-0.16% [15] - 过去一年 IBM股价上涨了37.7% 而同期行业增长为91.4% 微软股价同期上涨了10.2% [15] - 从估值角度看 IBM比微软更具吸引力 按市盈率计算 IBM股票目前的远期市盈率为24.7倍 低于微软的27.59倍 [16] - 两家公司都预计其销售额和利润将有所改善 多年来微软一直表现出稳定的收入和每股收益增长 而IBM则面临坎坷 然而 IBM具有更好的价格表现和更具吸引力的估值指标 [20]