公司股价与市场表现 - 星座品牌公司股价年内下跌近36% [2] - 同期，竞争对手摩森康胜股价下跌20%，百威英博股价上涨19% [2] - 公司第二季度销售额同比下降15% [6] 核心品牌销售表现 - 核心品牌啤酒销量下滑：Modelo Especial销售额下降超4%，Corona Extra下降超7%，Modelo Chelada下降约3% [6] - 部分品牌增长抵消了部分损失：Pacifico销售额增长14%，Victoria增长19% [6] 行业消费趋势与挑战 - 整体啤酒行业消费受到抑制，消费者外出饮酒和消费的意愿不足 [1] - 美国成年人饮酒率仅为54%，酒精消费量处于近90年低点 [5] - 年轻成年人饮酒量减少，受健康意识生活方式和社交习惯改变影响 [5] 消费者行为与宏观经济压力 - 公司调查显示，80%的消费者担忧社会经济问题，70%的消费者担忧个人财务状况 [2] - 消费者，特别是西班牙裔消费者，减少了去酒吧、餐厅的频率以及在家饮酒的场合 [2][3] - 医疗保健和租金是消费者主要担忧的领域 [2] 区域市场与特定行业影响 - 加利福尼亚州作为公司最大市场，建筑行业疲软导致啤酒消费减少 [3][4] - 去年洛杉矶火灾后的重建因保险延迟而慢于预期 [4] - 建筑工人传统上是啤酒的重要消费群体，其高强度工作后常有饮酒习惯 [3] 政策与成本压力 - 关税导致公司今年产生约9000万美元的年化成本 [5] - 移民政策影响了西班牙裔消费者的需求 [5]

核心业绩表现 - 第二财季可比每股收益为3.63美元，同比下降16%，但超出市场预期的3.37美元 [2] - 净销售额同比下降15%至24.8亿美元，超出市场预期的24.6亿美元，有机净销售额下降8% [2] - 公司股票在盘后交易中上涨3.3%，得益于业绩超预期 [3] 啤酒业务 - 啤酒业务销售额下降7%至23.5亿美元，出货量下降8.7% [4] - 啤酒 depletion 量下降2.7%，其中 Modelo Especial、Corona Extra 和 Modelo Chelada 品牌分别下降超4%、超7%和近3%，但 Pacifico 和 Victoria 品牌分别增长13%和19% [4] - 啤酒业务营业利润下降12%至9.516亿美元，营业利润率收缩200个基点至40.6% [7] 葡萄酒与烈酒业务 - 葡萄酒与烈酒业务销售额暴跌65%至1.36亿美元，出货量下降76.4% [5] - 该业务部门录得营业亏损1980万美元，而去年同期为营业利润7050万美元 [8] - 尽管销售额大幅下滑，但葡萄酒与烈酒 depletion 量增长近2% [5] 盈利能力与现金流 - 可比营业利润为8.862亿美元，低于去年同期的10.191亿美元 [6] - 第二财季产生经营现金流15亿美元，调整后自由现金流11亿美元 [9] - 公司在2026财年上半年通过股份回购向股东返还近6.04亿美元 [10] 财务状况 - 截至2025年8月31日，公司现金及现金等价物为7200万美元，长期债务为98亿美元，股东权益为75亿美元 [9] - 董事会宣布A类股季度股息为每股1.02美元 [10] 2026财年业绩指引 - 企业有机净销售额预计下降4%-6%，啤酒业务净销售额预计下降2%-4%，葡萄酒与烈酒有机净销售额预计下降17%-20% [12] - 可比营业利润预计下降9%-11%，啤酒业务营业利润预计下降7%-9%，葡萄酒与烈酒业务营业利润预计下降97%-100% [13] - 可比每股收益指引为11.30-11.60美元，报告基准每股收益预期为9.86-10.16美元 [14] - 2026财年计划资本支出12亿美元，其中10亿美元将用于墨西哥啤酒业务的扩张计划 [11]

公司业绩表现 - 公司2026财年第一季度每股收益(EPS)为3.22美元，同比下降10%，低于市场预期的3.38美元 [4] - 报告期内EPS为2.90美元，同比大幅下降39% [4] - 净销售额同比下降5.5%至25.2亿美元，低于市场预期的25.7亿美元 [4] 业务部门表现 啤酒业务 - 啤酒业务销售额同比下降2%至22.3亿美元，主要由于出货量下降3.3% [5] - 库存消耗量下降2.6%，其中Modelo Especial、Corona Extra和Modelo Chelada品牌分别下降4%、7%和3%，但Pacifico品牌增长超过13% [5] - 啤酒业务营业利润下降5%至8.734亿美元，营业利润率收缩150个基点至39.1% [8] 葡萄酒和烈酒业务 - 葡萄酒和烈酒业务销售额同比下降28%至2.805亿美元 [6] - 出货量下降30.4%，库存消耗量下降8.1% [6] - 该业务营业亏损600万美元，而去年同期营业利润为5970万美元 [9] 财务状况 - 截至2025年5月31日，公司现金及等价物为7390万美元，长期债务98亿美元，股东权益73亿美元 [10] - 2026财年第一季度经营现金流6.372亿美元，调整后自由现金流4.444亿美元 [10] - 公司通过股票回购向股东返还3.81亿美元 [11] 未来展望 - 预计2026财年经营现金流27-28亿美元，自由现金流15-16亿美元 [12] - 计划资本支出12亿美元，其中10亿美元用于墨西哥啤酒业务扩张 [12] - 预计2026财年企业有机净销售额下降2%至增长1%，啤酒业务增长0-3%，葡萄酒和烈酒业务下降17-20% [13] - 预计2026财年可比EPS为12.60-12.90美元，报告EPS为12.07-12.37美元 [15]

财务表现 - 公司第一财季可比每股收益(EPS)为3 22美元 同比下降10% 低于市场预期的3 38美元 报告基础EPS为2 90美元 同比暴跌39% [2] - 净销售额同比下降5 5%至25 2亿美元 低于市场预期的25 7亿美元 [2] - 啤酒业务销售额下降2%至22 3亿美元 出货量下降3 3% 葡萄酒和烈酒业务销售额暴跌28%至2 805亿美元 [4][7] 业务细分 - 啤酒业务中 Modelo Especial Corona Extra和Modelo Chelada品牌消耗量分别下降4% 7%和3% Pacifico品牌则实现超13%的增长 [4] - 葡萄酒和烈酒业务有机销售额下降21% 主要受SVEDKA品牌剥离和出货时间策略调整影响 [7] - 啤酒业务营业利润下降5%至8 734亿美元 营业利润率收缩150个基点至39 1% [9] 现金流与资本分配 - 截至2025年5月31日 公司持有7390万美元现金 长期债务98亿美元 股东权益73亿美元 [11] - 第一财季经营现金流6 372亿美元 调整后自由现金流4 444亿美元 [11] - 宣布每股1 02美元的季度股息 并通过股票回购向股东返还3 81亿美元 [12] 2026财年展望 - 预计全年有机净销售额变动区间为下降2%至增长1% 啤酒业务增长0-3% 葡萄酒和烈酒业务下降17-20% [14] - 可比EPS指引为12 60-12 90美元 报告基础EPS预期12 07-12 37美元 [16][17] - 计划资本支出12亿美元 其中10亿美元用于墨西哥啤酒业务扩张 [13] 行业比较 - 公司股价在过去三个月下跌8 3% 同期行业指数仅下跌2% [3] - 同行业推荐标的包括Ambev(ABEV) MGP Ingredients(MGPI)和可口可乐(KO) 三家公司当前Zacks评级均为买入级 [18][19][20][21]

财报预期 - 公司预计在2025年7月1日发布2026财年第一季度财报 预计收入和利润将同比下降 [1] - 每股收益共识预期为3.34美元 同比下降6.4% 过去7天下调1.5% [2] - 收入共识预期为26亿美元 同比下降3.5% [2] 业务表现 - 啤酒业务保持韧性 受经济环境影响较小 受益于成本节约措施和效率提升 [4] - 啤酒产品组合持续增长 主要品牌包括Modelo Especial、Corona Extra等 高端化战略推动收入 [4][6] - 葡萄酒和烈酒业务在2025财年第四季度恢复增长 预计第一季度受益于出货量增加和产品组合优化 [5] 战略与投资 - 高端化战略和墨西哥产能扩张进展顺利 传统啤酒和风味品类(如苏打水、即饮烈酒)推动增长 [6] - 通过创新投资核心品牌 抓住消费趋势 新产品推出预计提振收入 [7] 挑战与压力 - 面临通胀压力 包装和原材料成本上升挤压利润率 [7] - 消费者支出谨慎 追求性价比行为可能抑制需求 [8] - 潜在关税变化和宏观环境变化可能进一步挑战盈利能力 [8] 估值与市场表现 - 当前12个月前瞻市盈率为12.38倍 低于五年高点23.57倍和行业平均15.27倍 [9][10] - 过去一年股价下跌37.1% 同期行业下跌8.8% [11] 其他公司表现 - Mondelez International预计第二季度收入89亿美元 同比增长6.1% [15] - Primo Brands预计第二季度收入18亿美元 同比增长277.6% [17][18] - Corteva预计第二季度收入63亿美元 同比增长2.3% [19][20]