台积电第二季度业绩 - 预计第二季度营收达299.5亿美元，环比增长17%，远超公司11-14%的指引范围 [1][2] - 毛利率预计维持在57.9%，主要受益于N3和N5制程的强劲需求以及老制程节点的紧急订单拉动 [1][2] - 尽管新台币大幅升值，但更高的产能利用率和晶圆价格上涨抵消了部分汇率压力 [2] 下半年展望 - 预计第三季度营收环比增长3-6%，第四季度环比下降6% [1][3] - 新台币自4月底以来累计升值11%，导致2025和2026财年盈利预测分别下调1%和2% [1][3] - 下半年毛利率预计降至56%左右，主要受汇率拖累 [1][3] - 2025年全年营收指引可能上调至29%（以美元计），主要受AI需求和苹果订单支撑 [3] 先进制程需求 - N3制程产能利用率预计在2026年和2027年保持在100%以上，可能供不应求 [7] - N2制程需求前景强劲，2026年首年营收预计达68亿美元，爬坡速度超过N5和N3 [7] - 苹果可能在2025年下半年四款新iPhone机型中全面采用N2处理器 [7] 非AI需求分化 - 计算需求（PC、游戏和服务器）表现强劲，受益于游戏周期和AMD市场份额提升 [5] - 英伟达前端晶圆需求上升，可能与中国GPU产品和游戏显卡需求有关 [5] - 手机需求混合，联发科疲软但高通和苹果需求稳定 [5] - N7和N12制程利用率低迷，消费类产品需求尚未复苏 [5] 行业领导地位 - 公司在先进制程领域的领导地位和强劲需求是其核心优势 [1][4] - AI需求的上升空间是未来增长的主要驱动力 [3][4]