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台积电Q2继续超预期?摩根大通:先进制程订单饱满,新台币升值或构成盈利挑战
华尔街见闻· 2025-07-08 18:33
台积电第二季度业绩预计将超出预期,展现出强劲的基本面,但摩根大通的最新分析指出,新台币大幅升值将对台积电下半年的盈利前景构成挑战。 追风交易台消息,根据摩根大通6日发布的研报,预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元,环比增长17%,远超公司指引。主要得益于3纳米(N3) 和5纳米(N5)的持续强劲需求,以及老制程节点的紧急订单拉动,即使面对新台币的显著升值,Q2毛利率仍有望维持在57.9%。 然而,展望2025年下半年,增长势头预计将有所放缓。摩根大通预测第三季度营收环比增长3-6%,而第四季度可能环比下降6%。新台币自4月底以来累计 升值11%,这一汇率逆风已促使摩根大通下调了台积电2025和2026财年的盈利预测,预计下半年毛利率将降至56%左右。 尽管面临汇率压力,但摩根大通认为,台积电在先进制程领域的领导地位和强劲需求依然是其核心优势。 第二季度业绩:强劲基本面对抗汇率压力 摩根大通预计台积电第二季度营收将达到299.5亿美元,环比增长17%,大幅超越公司此前给出的11-14%指引范围。这一强劲表现主要得益于三大因素推 动:N3制程快速爬坡、N5系列持续强势表现,以及老制程节点的急单拉动。 非A ...
英特尔追赶台积 制程跳级…争取苹果、英伟达订单
经济日报· 2025-07-03 07:52
英特尔晶圆代工策略调整 - 英特尔新任执行长陈立武考虑对晶圆代工策略进行重大调整,可能放弃Intel 18A制程,集中资源发展下一代14A制程 [1] - 最快7月董事会讨论是否停止向新客户推销18A,但可能延至秋天定案,因涉及金额庞大且情况复杂 [1] - 公司看好14A制程有机会在部分技术超越台积电,目标是吸引苹果及英伟达等大客户转单 [1] - 英特尔18A制程已进入风险试产阶段,今年将达量产规模,但可能被搁置 [1][2] 制程技术对比与规划 - 英特尔18A制程大致等于台积电2022年底量产的N3制程 [1] - 台积电2纳米制程预计2024年下半年量产,英特尔14A与14A-E制程规划2027年进入风险试产 [1] - 业界认为英特尔14A制程对标台积电的埃米级A16制程 [1] - 台积电表示其2纳米和A16制程在节能运算方面领先业界,N2P制程规划2026下半年量产 [3] 财务与客户影响 - 若放弃18A制程,英特尔可能需提列数亿至数十亿美元的帐面损失 [2] - 18A主要客户为英特尔自身,规划下半年量产Panther Lake笔电芯片 [2] - 公司已向亚马逊与微软保证用18A制程生产芯片并定下交货期限 [2] - 吸引外部客户使用代工服务仍是未来发展关键 [2] 管理层决策背景 - 陈立武上任后积极寻找振兴途径,上个月对前任力推的18A制程提出质疑 [2] - 认为18A制程对新客户吸引力正在减弱 [2] - 公司正针对关键客户需求量身打造14A制程技术 [2] - 最终可能维持既定18A计划,因14A研发进度与客户接受度仍存不确定性 [2]
台积电公布,营收强劲
半导体芯闻· 2025-04-10 18:10
台积电一季度业绩表现 - 公司第1季营收新台币8,3925亿元(约2553亿美元),年增42%,符合市场预期[1] - 3月单月营收新台币2,85957亿元,超出彭博分析师预期的中值新台币8,330亿元[1] - 业绩主要受益于AI伺服器和智能手机需求转强[1] 市场关注焦点 - 投资人关注4月9日美国新关税对全球芯片需求的影响[1] - 重点关注公司4月17日法说会是否下修全年营收目标和资本支出计划[1] - 法人关注先进制程(N2、N3)需求动能、N7制程复苏进度、美国厂成本压力、与英特尔合作及先进封装产能紧张等问题[1] 台积电竞争优势 - 公司在2纳米、3纳米制程及先进封装技术具领先优势[2] - AI芯片需求强劲使公司营收相对不受美国进口关税冲击[2] - 彭博分析师认为公司展现极大韧性[2] 短期运营风险 - 快速扩建海外产能(特别是美国)带来营运成本上升[2] - 新制程初期投资负担加重[2] - 成熟制程产能利用率持续偏低[2] 关税影响分析 - 多数芯片可能因终端需求被打压而间接受创[2] - 公司可善用美墨加协定(USMCA)关税豁免、在地化投资诱因及AI投资相关政策抵销措施[2] - 英伟达销往美国系统产品中40%-60%可能符合关税豁免[3] 供应链布局 - 英伟达GPU组装成AI伺服器机柜的OEM厂商在墨西哥和美国具备产能[3] - 约50%元件(交换器、网路设备和游戏用产品)仍在亚洲生产,主要集中在台湾[3]