巴西税务争议 - 公司与巴西税务机关的税务争议导致第三季度产生一次性税务支出约6.19亿美元 [1] - 该笔支出使公司第三季度营业利润率低于市场预期 [1] - 此项税费为经济领域干预贡献，是对巴西实体向境外公司支付的某些款项征收的10%的税，并非针对公司或流媒体行业 [2] - 公司认为此事不会对未来业绩产生重大影响，若无此费用，第三季度营收和营业利润率将超过预期 [1][3] 第三季度业务表现 - 第三季度推出了公司史上最受欢迎电影《K-POP：猎魔女团》、热门剧集《星期三》第二季以及喜剧片《高尔夫球也疯狂》续集 [1] - 第三季度是公司在美国和英国历史上观看份额最高的季度，并创下有史以来最好的广告销售季度，今年广告收入有望翻一番以上 [2] - 公司持续拓展直播和游戏功能，用户可在电视上玩Netflix游戏，使用手机作为控制器 [1] 内容与IP合作 - 公司与美泰和孩之宝达成玩具授权合作，将推出一系列玩具、收藏品、游戏等全品类产品，相关产品计划于2026年春季推出 [2] - 公司认为授权给Netflix是拓展IP观众群的最佳途径，并举例《金装律师》、《浴血黑帮》等IP在平台上获得成功 [10] - 公司策略是让会员在Netflix上独家观看首映电影，偶尔为粉丝或作为营销策略在影院发行部分电影 [17] 对行业整合与并购的态度 - 公司对收购传统媒体资产没有兴趣，更倾向于自身建设者角色，但会谨慎评估所有并购机会 [6] - 公司认为过往的行业整合（如迪士尼收购福克斯、亚马逊收购米高梅）并未从根本上改变竞争格局 [8] - 公司不依赖任何单一内容供应商，任何一家供应商的观看时长只占总时长的一小部分 [9] 人工智能技术应用 - 公司在业务中有很多地方可以引入生成式AI技术，以提供更强大工具、提高生产力并加快创新速度 [11] - 公司有针对性的AI投资领域包括更好的产品体验、内容制作和广告 [12] - 公司认为AI在短期内对用户生成内容创作者影响更大，但不会自动取代优秀的故事讲述者，而是作为创意人员的工具 [15] 新业务拓展 - 公司与Spotify达成视频独家合作，精选其顶级播客，以期为会员提供更多娱乐选择 [20] - 公司将根据会员需求信号来拓展播客类别，将其视为整合高质量视频内容的机会 [20]

奈飞公司 20251022 摘要 Netflix 用户参与度保持良好，美国和英国的电视广告时间份额创历史新 高，广告销售季度表现最佳，预计 2025 年广告收入将超过翻一番，表 明其在流媒体领域的持续增长和盈利潜力。 Netflix 通过现场直播产品和游戏等新兴业务功能不断创新，如卡内洛- 克劳福德拳击赛和电视游戏，这些举措旨在提升用户体验和长期竞争力。 巴西税务问题导致 Netflix 在第三季度计提相关费用，主要影响 2022 年 至 2024 年期间，对 2025 年的影响约为 20%，但预计不会对未来业绩 产生重大影响。 Netflix 重申其财务目标，即保持健康的收入增长、扩大利润率并增加现 金流，并计划在 1 月份发布 2026 年全年指引。 Netflix 广告业务增长迅速，2025 年收入预计翻一番，程序化广告增长 速度更快，将成为未来增量收入的重要组成部分，关键在于扩大规模、 关注用户群体、升级广告技术栈和强大的内容阵容。 Netflix 通过与 Spotify 合作的视频播客交易，以及在院线窗口变现部分 内容，进一步丰富内容阵容，巩固其作为主要娱乐服务平台的位置。 Netflix 持续投资 ...