Shares of Nextdoor are experiencing some action after a hedge fund manager called it a hidden artificial intelligence (AI) opportunity.When it comes to notable investors, names like Warren Buffett, Bill Ackman, and Stanley Druckenmiller often surface first. And when it comes to artificial intelligence (AI) stocks, companies such as Alphabet, Amazon, or Meta Platforms are usually top-of-mind for investors. Perhaps unsurprisingly, Buffett, Ackman, and Druckenmiller all hold positions of some combination in th ...

12月11日，从Opendoor到Nextdoor，今年一些最疯狂的美国散户，似乎找到了自己的赚钱之"门"(door)，而在背后推动这两只网红妖股飙升的对 冲基金EMJ Capital创始人Eric Jackson，似乎也当仁不让地成为了美国散户们的新"带头大哥"…… 行情数据显示，美国社交平台Nextdoor的股价在周三大幅收涨了25.87%，盘初涨幅一度达到惊人的近50%，创下逾四年来最大盘中涨幅。 该股隔夜的快速冲高，只因今年早些时候曾推动Opendoor Technologies和Better Home & Finance等散户爆炒股大涨的幕后推手——Jackson， 对这款社区社交媒体应用持乐观态度。 Nextdoor于2001年通过特殊目的收购公司(SPAC)合并上市，是一家专注于社区的社交媒体平台，为用户提供与邻居联系、获取本地新闻和推荐信息 的途径。该公司上个月公布的收入有所增长，但盈利能力一直不尽如人意。 然而， Jackson在最新社交媒体上发布的帖子却认为，该公司是"市场上最被误解的平台之一"，其AI潜力尚未得到市场认可。 Jackson指出，华尔街交易员仍将该公司视为主要依赖低增长的本 ...

公司概况与战略转型 * 公司为邻里社交平台Nextdoor 专注于打造不可或缺的本地化应用 其使命是成为本地信息的单一赢家[3] * 公司正经历重大转型 从由偶发性用例驱动的平台转向以发现为中心的日常习惯型平台 新Nextdoor于7月中旬推出[8] * 转型战略的核心是提升用户参与度 认为参与度是货币化的输入和前提[41] 产品战略与核心功能 * 新Nextdoor聚焦于三大核心功能支柱 新闻与信息 警报 收藏 未来还将拓展分类广告和本地群组功能[13] * 集成第三方内容 特别是本地出版商的内容 使平台总内容量增加了10% 但目标是增加10倍的高质量内容[16] * 警报功能利用其独特的地址验证优势 可精准推送停电 道路封闭等超本地化警报信息 避免打扰未受影响的用户[18][19] * 收藏功能利用AI生成摘要 打造一个基于邻居真实推荐的高质量本地商业目录 而非追求全面性[20][21] 人工智能的应用与愿景 * 公司将AI视为生存的必需品 正构建一种围绕AI的文化 并将其深度集成到产品中[25][26] * AI的应用场景包括 总结14年来的邻里对话 分析内容以促进更多评论 根据热门讨论生成新内容[28] * 未来AI将从一个垂直功能转变为更横向地集成于整个产品中[28] 竞争优势与市场定位 * 核心竞争优势在于 控制自身的流量分发 拥有专有的本地化内容 以及通过地址验证建立的信任基础[25][37][29] * 公司认为在本地化领域 除了Zillow外 尚无其他大型赢家 许多竞争对手仍专注于偶发性用例[36] * 在AI智能体时代 其专有的 未数字化的邻里口碑信息构成了强大的护城河[38] * 公司认为当前的竞争对手是自己 挑战在于自身的产品是否足够好 能否让用户每天都感到愉悦[39] 货币化策略与未来机会 * 货币化现状 正在系统性地移除一些短期收入来源 如重复广告 以提升用户体验和追求更持久的收入[32] * 自建广告栈的投资取得良好效果 自助广告 CPM和ARPU均呈上升趋势[33] * 未来货币化方向 超越广告 构建连接服务提供商的市场place 分类广告等 这些模式也能驱动 engagement[34][43] * 长期愿景是成为本地服务的Uber 实现一键呼叫附近推荐商家的体验[43] 财务与资本配置 * 公司持有4亿美元现金 董事会并未施加盈利压力[46] * 管理哲学是崇尚稀缺而非冗余 注重资本回报率 而非单纯增加人力投入[45][46] * 目标是将公司从亏损转变为收支平衡或盈利 但如有明确的高回报机会 会果断投资[46][47] 转型阶段与未来展望 * 公司将转型 journey 分为三个阶段 重置 重建 重新加速[50] * 目前仍处于早期重建阶段 重新加速 即实现两位数收入增长 预计要到2026年或更晚[51] * 管理层和董事会持股集中 目标是将股价从2美元提升至20美元 而非短期波动 因此选择更谨慎但更可持续的发展路径[52]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为5400万美元，同比增长2%[83] - 2025年第一季度的净亏损为2200万美元，净利润率为-41%[86] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为-900万美元，调整后EBITDA利润率为-17%[91] - 2025年第一季度的净损失为21,952千美元，相较于2024年同期的28,261千美元减少了22.3%[104] - 2025年第一季度的每股净损失为0.06美元，较2024年同期的0.07美元有所改善[103] 用户数据 - 2025年第一季度的每周活跃用户（WAU）为4610万，同比增长6%[68] - 2025年第一季度，平台WAU为2250万，同比增长5%[79] 未来展望 - 预计2025年第二季度收入约为6000万美元，同比下降5%[97] - 预计2025年第二季度调整后EBITDA为-1000万美元，同比下降400万美元[97] 研发与费用 - 2025年第一季度的研发费用为33,494千美元，较2024年同期的31,319千美元增加了6.9%[103] - 2025年第一季度的总费用为81,189千美元，较2024年同期的87,895千美元下降了7.6%[103] - 2025年第一季度的运营费用同比下降8%[95] 资产与现金流 - 2025年3月31日的总资产为494,962千美元，较2024年12月31日的513,953千美元下降了3.5%[102] - 2025年3月31日的流动资产总额为451,796千美元，较2024年12月31日的466,692千美元下降了3.2%[102] - 2025年第一季度的现金、现金等价物和可市场化证券总额为4.18亿美元[95] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为57,338千美元，较2024年12月31日的45,550千美元增加了25.8%[102] - 2025年第一季度的应收账款净额为21,556千美元，较2024年12月31日的31,173千美元下降了30.9%[102] 其他信息 - 2025年第一季度的调整后EBITDA为(9,158)千美元，较2024年同期的(14,015)千美元改善了34.1%[108] - 2025年第一季度，所有其他渠道的收入同比增长两位数[83]

财务数据和关键指标变化 - Q4周活跃用户（WAU）达4590万，同比增长10% [10][28] - Q4营收6500万美元，同比增长17% [10][31] - Q4调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为300万美元，利润率5%，同比提升30个百分点 [34] - Q4运营现金流1100万美元 [34] - 2024年回购3100万股，完全稀释后股份数量同比减少5%，低于2021年上市时水平 [35] - 预计2025年第一季度营收约5300万美元，调整后EBITDA亏损约1300万美元，利润率同比改善约2个百分点 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自服务广告商业务增长强劲，Q4自服务渠道收入增长、客户留存率和净收入留存率表现良好，点击优化功能使每次点击成本降低47%，占自服务收入超40% [31][32] - Q4每位周活跃用户平均收入（ARPU）达1.42美元，同比增长7% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 新用户获取在美国市场表现强劲 [29] - Q4新验证用户中，18 - 34岁年轻用户增长最快 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点转向开发和推出NEXT产品，以提供全新且大幅改进的用户体验，虽会影响短期业绩，但为确保长期成功的必要步骤 [13][24] - NEXT产品聚焦丰富本地内容、及时本地警报和社区驱动的本地推荐三个关键领域 [15] - 加速整合新的供应方和需求方平台合作伙伴，期望在2025年底及以后推动增长 [39] - 战略上更注重现有用户的深度参与，而非大规模获取新用户，减少广告负载以加深用户参与度 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司在用户增长、产品开发和资源分配方面取得进展，预计部分驱动因素在2025年将持续发挥作用 [40][41] - 虽NEXT产品推出会影响短期业绩，但公司有信心这是正确的长期发展路径，有望巩固Nextdoor作为本地信息首选资源的地位 [42] 其他重要信息 - 公司在过去6个月内在全国6个市场对NEXT部分功能进行了原型测试和验证，获得了一些有用的早期信号和积极反馈 [21] - 公司拥有强大的资产负债表，截至2024年底，现金、现金等价物和有价证券达4.27亿美元，无债务 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何选择专注现有用户深度参与而非获取新用户，以及未来12 - 24个月平台的预期表现 - 互联网软件开发是迭代过程，公司目前在多个市场测试NEXT产品，目标是加深与现有庞大用户群体的互动，提高用户访问频率和时长，未来几个季度将专注于学习和优化 [47][49][51] 问题2: 广告展示量的逆风是否会持续到2025年更晚时候 - 过去几年公司广告展示量增长强劲，2025年上半年将专注于测试以驱动长期增长，预计供应增长有限，NEXT产品年中推出后有望看到积极变化，当前供应动态与NEXT产品和长期增长相关 [52][53][54] 问题3: 在整合第三方出版商获取本地社区内容方面的进展 - NEXT产品有三个支柱，在新闻内容方面，公司正与第三方出版商合作，美国约有8000 - 10000家本地新闻出版商，公司已与数千家合作，独特之处在于将内容与邻居讨论相结合 [60][61][63] 问题4: 大型广告商预算转移的原因及如何让他们重回平台 - 大型广告商希望有程序化购买的选择，公司正加速整合新平台合作伙伴，同时确保广告服务器为大型广告商提供更好的性能和价值，结合NEXT产品和新的购买方式，有望在全年取得进展 [67][68][98] 问题5: NEXT产品如何支持会话深度和用户留存，以及对周活跃用户增长的影响，新通知策略、内容排名模型对年轻用户使用的影响 - Q4新验证用户中年轻用户增长令人鼓舞，NEXT产品将拓宽公司对不同用户群体的价值主张，未来几个季度公司将专注于优化用户参与度，之后再考虑增加广告负载等，服务好现有用户可通过口碑传播带动新用户增长 [71][72][74] 问题6: 销售和营销费用战略转变的原因 - 公司整体业务杠杆效应显著，销售和营销费用的变化部分反映了人员成本降低，更重要的是向有机增长的转变，未来将继续通过改进产品来获取更多杠杆效应，如针对中小企业投资产品以提升其有机存在 [79][80][82] 问题7: 过去6个月看到哪些迹象让公司对NEXT产品切换后的长期成功更有信心 - 公司综合考虑用户定性反馈、定量数据和直觉来评估NEXT产品，例如第三方出版商内容使不频繁使用的用户更多地使用平台，表明提供更相关的本地内容可使Nextdoor成为更常用的服务 [86][89][91] 问题8: 2025年上半年营收指引的驱动因素，以及如何让大型广告商重回平台 - 上半年营收受广告供应和库存影响，包括用户增长、通知频率、广告负载等决策，公司正在进行相关测试以驱动NEXT产品发展，对于大型广告商，公司将确保广告服务器为其提供更好的性能，推进程序化合作，优化市场策略 [93][94][98]