财务表现 - 2025年中报营业总收入5.06亿元，同比增长14.1%，归母净利润6896.55万元，同比下降4.31% [1] - 第二季度营业总收入2.64亿元，同比增长10.61%，归母净利润3435.09万元，同比下降4.13% [1] - 毛利率37.62%，同比下降1.16个百分点，净利率13.56%，同比下降17.25% [1] - 三费占营收比14.16%，同比上升4.22%，每股经营性现金流0.12元，同比下降53.83% [1] - 应收账款达4.44亿元，同比增长14.09%，占最新年报归母净利润比例高达363.06% [1][15] 资产与现金流变动 - 货币资金2.74亿元，同比增长27.71%，主要因收到定向增发投资款 [1][7][8] - 交易性金融资产增长934.5%，因使用新增募集资金购买理财产品增加 [4] - 固定资产增长232.67%，因珠海容大项目部分资产转固 [3] - 经营活动现金流净额下降42.8%，因电汇支付货款增加及工资支出上升 [6] - 投资活动现金流净额下降7.77%，因理财产品投资增加 [6] 业务结构与市场地位 - PCB光刻胶（液态）占总销售额86.12%，感光干膜光刻胶占7.8%，平板显示/半导体光刻胶占3.51% [18] - 湿膜光刻胶国内市场占有率约50%，感光阻焊光刻胶国内市场占有率约25% [16] - 干膜光刻胶刚步入市场，正积极推进市场拓展，有望成为新业绩增长点 [16] - 公司为国内领先感光电子化学品供应商，拥有近30年技术积累和稳定销售渠道 [16] 研发与战略规划 - 研发投入持续保持在营收占比5%以上，近三年均维持该水平 [18] - 重点拓展领域包括PCB感光干膜、平板显示光刻胶、半导体光刻胶及光伏光刻胶 [17][18] - 采用内生增长与外延并购并举战略，通过并购高仕电研等企业强化业务协同 [19] - 人工智能技术应用于优化生产参数、质量监控和研发效率提升 [21] 行业前景与需求 - 中国PCB市场规模预计2025-2030年复合增长率达6.5%，2030年突破4000亿元 [20] - PCB光刻胶整体需求呈稳定增长态势，液态光刻胶市场规模约37亿元，干膜光刻胶约70亿元 [21] - 电子专用材料制造业处于景气周期，产品销售与电子信息产业发展正相关 [20]

市场格局与公司地位 - PCB光刻胶市场呈中国大陆、日本、中国台湾地区三足鼎立态势，湿膜光刻胶国内企业占国内市场销售额超90%，公司占约50%；感光阻焊光刻胶日本太阳油墨占国内市场销售额约50%，公司占约25%；干膜光刻胶大陆市场高度依赖进口，公司刚步入市场 [2] - 公司是国内较早从事感光电子化学材料研发等业务的民营企业，是深圳首批国家级高新技术企业，已成为国内领先的感光电子化学品供应商 [4] 业务规划与发展战略 - 稳固原有PCB光刻胶（液态）市场销售，加大感光干膜、显示用/半导体光刻胶、特种油墨及光伏光刻胶等产品市场开拓力度，期望培育新市场亮点 [5] - 坚持内生式生长与外延式并购并举，并购原则是被并购企业经营规范、质量优良且与现有业务互补，如2019年并购高仕电研 [9] 订单与业绩情况 - 2025年订单正常，预计主要客户名录及销售占比与上年同期相当 [4] - 前瞻产业研究院预测2025 - 2030年中国PCB市场规模持续上升，2030年突破4000亿元，复合年增长率6.5%，公司产品销售与电子信息产业正相关 [10] 盈利能力与业务占比 - 产品毛利率处于历史较好阶段，驱动因素为研发投入占营收超5%、深耕存量市场、开拓新市场 [6] - 2024年PCB光刻胶（液态）占总销售额约86.12%，感光干膜光刻胶约占7.8%，平板显示/半导体光刻胶约占3.51% [6] 市场需求与AI应用 - 受政策、技术和需求推动，PCB市场规模上升，未来几年PCB光刻胶整体需求将稳定增长，国内PCB光刻胶（液态）市场规模约37亿元，干膜光刻胶约70亿元 [11] - 公司对AI持开放态度，AI可优化生产参数、监控质量数据、提升研发效率，未来应用将更深入 [11]

经营业绩 - 2024年度营业收入较上年同期增长18.77%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长43.13%，驱动因素为注重产品研发，深耕存量开拓新市场，部分新产品批量销售并进入核心客户供应链体系 [2] 分红计划 - 拟向全体股东每10股派现金红利人民币0.9元(含税)，送红股0股，以资本公积金向全体股东每10股转增2股 [2] 生产基地建设 - 珠海项目一期：光刻胶及其配套化学品新建项目，厂房建设基本完成，感光干膜生产线已试生产，平板显示/半导体光刻胶生产线预计今年下半年试生产 [2][3] - 珠海建设项目二期：高端感光线路干膜光刻胶建设项目、IC载板阻焊干膜光刻胶及半导体光刻胶研发能力提升项目，涉及建设2条高端感光干膜生产线，募集资金2025年1月到位，预计建设周期2.5年 [3] 可持续发展措施 - 推进珠海高端感光线路干膜光刻胶建设项目 [4] - 在泰国设立子公司并推进建设 [4] - 与artience株式会社在深圳设立合资公司开展液晶显示器用彩色光刻胶业务 [4] 应收账款管理 - 采取前期客户背景调查、信用额度总额控制、定期风险评估、客户分级管理等措施确保应收款及时足额收回 [5] 研发投入与成果 - 2024年度投入5180万用于研发活动，同比增长17%，在干膜光刻胶、显示光刻胶、光伏光刻胶等产品研发取得突破并形成批量生产 [6] 毛利与成本控制 - 目前毛利率水平较好，成本控制举措包括多方询价控制采购成本、改进产品配方降低材料成本、改进工艺提高生产效率 [7] 海外市场布局 - 2025年2月在泰国设立子公司，投资总额700万美元，利于开拓海外市场，满足PCB客户出海布局需求，强化产业链竞争优势 [8]