业绩总结 - 净销售额同比下降1%，从21.25亿美元降至21.13亿美元[5] - 可比净销售额同比增长2%，从20.72亿美元增至21.14亿美元[10] - 每股摊薄净亏损为0.41美元，调整后每股收益为1.90美元，同比下降22%[2] - 自由现金流为-9490万美元，较去年同期的4920万美元下降[2] - 调整后毛利为7.432亿美元，同比下降11%[5] - 调整后营业收入为3.703亿美元，同比下降17%[5] - 2025年7月31日的净收入为负4380万美元，而2024年同期为正1.85亿美元[28] - 调整后的收入在2025年为2.034亿美元，较2024年的2.595亿美元下降了约21.5%[28] - 2025年7月31日的调整后每股收益为1.90美元，较2024年的2.44美元下降了约22.2%[28] - 2025财年第一季度的EBITDA（调整后）为1.789亿美元，较2024财年第一季度的5.543亿美元下降了约67.8%[30] - 2025财年截至7月31日的净收入累计为负14.597亿美元，较2024财年的负12.308亿美元有所增加[30] - 2025年7月31日的各个业务部门的利润总额为4.495亿美元，较2024年的5.299亿美元下降了约15.2%[36] 未来展望 - 预计2026财年净销售额增长3.0%至5.0%[16] - 预计2026财年自由现金流为9.75亿美元，较之前的8.75亿美元上调[16] - 2026财年预计每股净收入（稀释后）在5.54美元至6.54美元之间，调整后每股收益预计在8.50美元至9.50美元之间[32] 负面信息 - 总债务（毛额）为79.899亿美元，较去年同期的76.776亿美元增加[12] - 2025年7月31日的总资产减值费用为0，较2024年同期的867.3万美元有所减少[30]

公司股价表现 - 过去一个月股价上涨7.5%，跑赢标普500指数[1] 季度财务表现 - 第四季度调整后每股收益2.31美元，同比下降13%，但超市场预期2.25美元[3] - 净销售额21.438亿美元，同比下降3%，低于市场预期21.91亿美元[4] - 可比净销售额下降1%，主要受销量/组合下降3%拖累，部分被净价格实现增长3%抵消[4] - 毛利润下降10%，调整后毛利润下降9%[5] - 调整后营业利润4.224亿美元，同比下降8%[5] 业务板块表现 - 美国零售宠物食品：销售额3.955亿美元下降13%，利润1.061亿美元下降7%[6] - 美国零售咖啡：销售额7.386亿美元增长11%，利润2.112亿美元增长0.9百万美元[7] - 美国零售冷冻手持食品及涂抹酱：销售额4.498亿美元下降0.7百万美元，利润9100万美元下降5%[8] - 甜烘焙零食：销售额2.51亿美元下降26%，利润2000万美元骤降72%[9] - 国际及户外业务：销售额3.089亿美元增长3%，利润6920万美元增长13%[10] 资本结构与现金流 - 期末现金及等价物6990万美元，长期债务70.368亿美元，股东权益60.826亿美元[11] - 季度经营活动现金流3.939亿美元，自由现金流2.989亿美元[12] - 预计2026财年自由现金流8.75亿美元，资本支出3.25亿美元[12] 2026财年展望 - 预计净销售额增长2%-4%，可比净销售额增长3.5%-5.5%[13] - 调整后EPS指引8.5-9.5美元，低于2025财年的10.12美元[13] - 预计调整后毛利率35.5%-36%，SD&A费用增长约3%[13] 行业比较 - 同行United Natural Foods同期股价上涨10.8%[17] - United Natural Foods上季度营收80.6亿美元同比增长7.5%，EPS 0.44美元远超去年同期的0.1美元[17] - United Natural Foods当前Zacks排名为3（持有），VGM得分为A[18]

公司业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为2 31美元 同比下降13 但超出Zacks共识预期的2 25美元 [3] - 净销售额为21 438亿美元 同比下降3 低于Zacks共识预期的21 91亿美元 可比净销售额下降1 主要受销量/组合下降3 部分被净价格实现增长3 抵消 [3] - 毛利润下降10 调整后毛利润下降9 主要受成本上升 销量/组合不利及业务剥离影响 [4] - 调整后营业利润下降8 至4 224亿美元 [4] 业务部门表现 - 美国零售宠物食品部门销售额下降13 至3 955亿美元 销量/组合负面影响11个百分点 部门利润下降7 至1 061亿美元 [5] - 美国零售咖啡部门销售额增长11 至7 386亿美元 净价格实现增长10 部门利润微增0 9百万美元至2 112亿美元 [6] - 美国零售冷冻手持食品及涂抹酱部门销售额下降0 7百万美元至4 498亿美元 销量/组合正面影响1个百分点 [7] - 甜烘焙零食部门销售额下降26 至2 51亿美元 可比销售额下降14 部门利润暴跌72 至2000万美元 [8] - 国际及外带部门销售额增长3 至3 089亿美元 净价格实现贡献6个百分点 部门利润增长13 至6920万美元 [9] 财务健康与现金流 - 期末现金及等价物为6990万美元 长期债务70 368亿美元 股东权益60 826亿美元 [11] - 季度经营活动现金流3 939亿美元 自由现金流2 989亿美元 [11] - 预计2026财年自由现金流8 75亿美元 资本支出3 25亿美元 [12] 2026财年展望 - 预计净销售额增长2-4 可比净销售额增长3 5-5 5 剔除剥离业务影响 [13][14] - 调整后每股收益指引8 50-9 50美元 2025财年为10 12美元 预计调整后毛利率35 5-36 [15] - 股价过去三个月下跌1 1 同期行业下跌3 4 [15] 行业对比标的 - Nomad Foods当前Zacks排名第一 预计当前财年销售额增长4 6 盈利增长7 3 [16] - Oatly Group当前Zacks排名第二 预计当前财年销售额增长2 7 盈利增长65 8 [17][19] - BRF S A当前Zacks排名第二 预计当前财年销售额增长0 3 盈利增长11 1 [19][20]

业绩总结 - 财政2025年第四季度净销售额为21.44亿美元，同比下降3%[5] - 调整后的每股收益为2.31美元，同比下降13%[5] - 自由现金流为2.989亿美元，较去年同期的2.975亿美元略有增加[12] - 调整后的毛利为8.042亿美元，同比下降9%[5] - 调整后的营业收入为4.224亿美元，同比下降8%[5] - 2025财年总公司净销售额为87.26亿美元，较2024财年的81.79亿美元增长了6.6%[71] - 2025财年自由现金流为8.75亿美元[69] 用户数据 - 财政2025年各报告部门的净销售中，美国零售咖啡占32%[23] - 2025财年各细分市场的销售额：美国零售咖啡为28.07亿美元，冷冻食品为18.77亿美元，手持和涂抹食品为16.64亿美元，宠物食品为11.79亿美元，甜烘焙食品为12.00亿美元[71] - 2025财年各细分市场的利润总额为21.47亿美元，较2024财年的19.42亿美元增长了5.4%[71] - 2025财年美国零售咖啡细分市场的利润为7.95亿美元，较2024财年的7.59亿美元增长了4.7%[71] 未来展望 - 财政2026年预计净销售增长为2.0%至4.0%[16] - 预计2026财年调整后的每股收益在8.50美元至9.50美元之间[66] 成本与费用 - 2025财年各细分市场的产品销售成本为17.09亿美元，较2024财年的15.73亿美元增长了8.6%[71] - 2025财年各细分市场的销售和分销费用为3.08亿美元，较2024财年的3.30亿美元下降了6.7%[71] 负面信息 - 2025年四月结束的三个月，运营亏损为5.99亿美元，较2024年同期的盈利4.06亿美元大幅下降[58] - 2025年四月结束的三个月，净亏损为7.29亿美元，而2024年同期净利润为2.45亿美元[59] - 调整后的毛利润为8.04亿美元，同比下降9.5%[58] - 调整后的有效所得税率为23.9%，较去年同期上升70个基点[5]

文章核心观点 - 通用磨坊2025财年第三季度业绩喜忧参半，下调了本财年剩余时间的业绩指引 [1][3] 公司概况与重点领域 - 公司是全球消费食品行业主要参与者，在100个国家管理超100个品牌，产品涵盖零食、谷物和宠物食品等 [5] - 公司重点是利用品牌扩大消费群体、保持客户忠诚度和推动创新，通过战略合资企业拓展国际业务 [5] - 公司增长战略是持续投资产品创新和营销，成功关键在于利用品牌资产和关注消费者偏好，同时注重可持续发展和企业责任 [6] 季度亮点 - 第三季度多个业务板块销售下滑，北美零售净销售额下降7%，北美宠物业务营业利润下降20%，国际业务销售额下降4%，仅北美餐饮服务业务销售额增长1% [7] - 营业利润下降，受毛利润降低和销售、一般及行政费用增加影响，报告营业利润同比下降2%，调整后营业利润按固定汇率计算下降12.4% [8] - 稀释每股收益降至1.12美元，反映财政压力，有效税率上升加剧了这一情况 [8] - 公司实施整体利润率管理策略使毛利率略有改善，但投入成本上升仍是挑战，零售商库存减少影响业绩 [9] 展望未来 - 管理层承诺解决供应链问题以稳定未来销售，专注成本降低和战略举措以改善财务状况 [10] - 公司下调全年业绩指引，预计有机净销售额下降1.5% - 2%，调整后营业利润和每股收益下降7% - 8% [10] - 公司对战略举措持乐观态度，预计2026财年将使商品销售成本降低5% [10] - 投资者应关注公司创新和品牌支持投资进展，以及供应链和定价风险管理策略 [11]