Rockwell Automation (NYSE:ROK) Q1 2026 Earnings call February 05, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsAijana Zellner - VP of Investor Relations and Market StrategyAndrew Kaplowitz - Managing DirectorBlake Moret - Chairman and CEOChris Snyder - Executive DirectorChristian Rothe - CFONigel Coe - Managing DirectorScott Davis - Chairman and CEOSteve Tusa - Managing DirectorTommy Moll - Managing DirectorConference Call ParticipantsAndrew Buscaglia - Senior AnalystJulian Mitchell - Equity Research AnalystOperato ...

Rockwell Automation (NYSE:ROK) Q1 2026 Earnings call February 05, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsAijana Zellner - VP of Investor Relations and Market StrategyAndrew Kaplowitz - Managing DirectorBlake Moret - Chairman and CEOChris Snyder - Executive DirectorChristian Rothe - CFONigel Coe - Managing DirectorScott Davis - Chairman and CEOSteve Tusa - Managing DirectorTommy Moll - Managing DirectorConference Call ParticipantsAndrew Buscaglia - Senior AnalystJulian Mitchell - Equity Research AnalystOperato ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比增长12%，其中约2个百分点来自汇率，3个百分点来自有机增长（价格因素）[17] - 第一季度有机销售额实现两位数同比增长[5] - 第一季度调整后每股收益为2.75美元，超出预期[10][18] - 第一季度公司整体部门利润率为20.7%，超出预期[10] - 第一季度部门利润率同比扩张360个基点[18] - 第一季度毛利率同比扩张，得益于积极的价格、成本、生产率和有利的产品组合[17] - 第一季度销售、一般及行政支出同比持平[17] - 第一季度自由现金流为1.7亿美元，基本符合预期，但同比减少1.23亿美元，主要原因是营运资本变动和激励薪酬支付[19] - 第一季度调整后有效税率约为17%，低于预期的20%，主要由于股票期权行权带来的税收优惠等离散税收项目[18][19] - 全年调整后每股收益指引中点上调0.10美元至11.80美元，主要反映第一季度优于预期的离散税收收益[17][24] - 全年部门利润率预计扩张超过100个基点[17] - 全年自由现金流转换率预计约为100%[17] - 全年增量利润率预计约为40%，包含基于关税的定价影响[25] - 全年资本支出目标仍为销售额的约3%[25] - 公司预计全年企业及其他支出约为1.05亿美元，净利息支出约为1.15亿美元[27] - 公司预计全年平均稀释后流通股约为1.127亿股，目标年内回购约5亿美元股票[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **智能设备**：第一季度有机销售额同比增长16%，符合预期，增长基础广泛，其中驱动和运动业务表现尤为强劲[7][8] 部门利润率为17.3%，同比提升240个基点，增量利润率在30%左右[20] - **软件与控制**：第一季度有机销售额同比增长17%，超出预期，Logix势头强劲，北美销售额同比增长超过25%[9] 部门利润率为31.2%，同比大幅提升610个基点，超出预期，增量利润率在60%左右[20] - **生命周期服务**：第一季度有机销售额同比下降6%，基本符合预期，该部门订单出货比为1.16[10] 部门利润率为14.1%，同比提升160个基点，超出预期[20] - **年度经常性收入**：第一季度增长7%，符合预期，软件和汽车、生命科学、能源等垂直领域的经常性服务表现强劲[6] - **Plex业务**：实现了迄今为止最强劲的季度业绩，赢得多个重要客户[6] 各个市场数据和关键指标变化 - **离散行业**：销售额同比增长低两位数，主要由电子商务和仓储自动化持续强劲带动[11] - **汽车**：销售额同比增长中个位数，与展望一致[11] - **电子商务与仓储自动化**：销售额同比增长超过60%，主要由北美地区强劲的同比增长带动[11] - **数据中心相关业务**：再次贡献了强劲的两位数增长[11] - **混合行业**：销售额同比增长高个位数，由食品饮料、家居及个人护理的双位数增长引领[12] - **食品饮料**：销售额实现双位数增长[12] - **生命科学**：销售额同比下降低个位数，主要受北美几个项目延迟影响，但全年仍预期增长[13] - **流程行业**：销售额同比增长10%，化学品、水和能源业务增长强劲[13] - **化学品**：业务集中在特种化学品领域，相对更具韧性[13] - **能源**：在石油天然气、电力和可再生能源领域活动良好[14] - **区域销售**：北美仍是公司最强劲的区域[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现稳健的营收表现，同时持续提高生产率和扩大利润率[4] - 长期驱动自动化和数字化转型的趋势依然强劲，公司定位良好，可引领客户加速“未来工厂”计划并向更自主运营迈进[5] - 公司正在推进结构性生产力行动，涵盖商业支出、直接材料和供应链效率项目，人工智能的广泛采用提供了额外机会[4] - 公司是“美国制造业中使用最广泛的技术”[5] - 公司宣布在威斯康星州东南部新建制造工厂（位于New Berlin），并完成了对之前租赁的Mequon工厂的购买，这些投资体现了对美国市场的承诺和信心[16] - 公司计划在4月1日结束与SLB的Sensia合资企业，将盈利的过程自动化业务完全收回控制，预计完成后每年将减少约2.5亿美元销售额，但公司整体部门利润率每年将改善约50个基点[10][25] - 公司的人工智能战略正为客户带来实际价值，例如为Thermo Fisher提供AI故障排除代理[9] - 公司在生产物流（如自主移动机器人AMR、独立小车技术）和软件定义自动化（如Emulate3D数字孪生、FactoryTalk Design Studio的副驾驶功能）方面提供差异化产品，正赢得客户青睐[8][9][50] - 在数据中心市场，AI驱动的电力限制正在加速超大规模和托管服务商采用燃气微电网，从而增加了对公司工业级电力和先进冷却控制产品的需求[12] - 公司拥有差异化的技术组合，包括移动机器人和固定自动化能力，以及领先的软件工具，这有助于在汽车和食品饮料等领域赢得份额[109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境依然多变，地缘政治不确定性加剧，涉及贸易、地区冲突和供应链风险[5] - 贸易波动和地缘政治紧张持续抑制部分资本支出[28] - 尽管许多客户的大型资本支出投资仍处于搁置状态，但对公司产品组合的需求依然强劲[6] - 客户在等待更明确的市场信号和贸易政策影响的同时，继续推进运营现代化[6] - 客户继续延迟和缩小大型项目的范围，直到对潜在贸易政策影响有更清晰的了解[10] - 公司维持全年有机销售额增长2%-6%的展望，中点假设全年逐步实现连续改善[16] - 公司需要看到更多资本支出在更多垂直领域加速的证据，才能提高全年展望[16] - 公司对第二季度的展望：整体销售额预计环比略有增长，部门营业利润率预计每季度温和改善（数十个基点），同比预计实现中个位数销售额增长和不到100个基点的利润率扩张，调整后每股收益预计环比低个位数增长[26] - 管理层对需求持“审慎”态度，尽管看到不同领域的乐观情绪和计划讨论，但尚未转化为广泛的订单释放，因此未调整销售指引[35][36] - 分销商库存水平已恢复正常，分销商持乐观态度，但均采取审慎态度[37] - 工业生产和采购经理人指数等短期指标受到关注，但公司更看重订单作为客观证据[36][95][96] - 芯片等存在一些成本通胀，影响为数百万美元级别，并非重大影响[45] - 人工智能是机遇而非直接威胁，公司专注于应用AI解决具体客户问题，简化工作流程，而非提供通用大模型[103][104] 其他重要信息 - 工程开发支出（新指标）同比增长10%，与有机销售增长一致，创新支出约占销售额的8%[18] - 第一季度关税对公司整体收益影响中性，但对部门利润率造成约30个基点的同比拖累[18] - 资产负债表已反映部分Sensia解散事项，某些资产和负债被归类为持有待售[21][22] - 购买Mequon工厂的交易在第二季度以约6000万美元完成，在资产负债表上记为融资租赁，因此不计入运营资本支出[23] - 新L9控制器开局良好，早期采用者看到了更高性能、简化架构和更快数据吞吐量带来的明显好处[9] - 公司赢得了多个战略客户，例如与R.H. Sheppard（商用车辆供应商）在Plex平台上的合作，以及与Hindalco Industries（铝铜生产商）在OT网络安全服务上的合作[6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何调和公司相对谨慎的评论与标普500公司资本支出预算略有上调的现象？客户是预算支出不足，还是将支出推后至下半年？[34] - 管理层认为客户态度总体“审慎”，尽管在某些领域看到乐观情绪和资本支出计划讨论，但尚未转化为广泛的订单释放，因此未调整指引上限[35][36] 问题: 分销商库存水平和态度如何？[37] - 库存水平已恢复正常，2024年至2025年初的库存调整对话已结束，分销商持乐观态度，但均采取审慎态度[37] 问题: 第二季度各业务部门利润率驱动因素如何？价格成本走势和内存芯片影响如何？[42] - 预计所有部门销售额环比略有增长，智能设备和软件与控制部门利润率将适度扩张，生命周期服务部门若能维持在14%左右水平则表现良好[43] 第二季度将有薪酬调整因素影响[44] 芯片存在成本通胀，影响为数百万美元级别，并非重大影响[45] 问题: Logix业务在销量周期上处于什么位置？还有多少复苏空间？混合行业（如食品饮料）的强劲增长是否会持续？[47] - Logix持续受益于现有产品需求和新产品（如L9处理器、过程I/O）推出，在数据中心等新领域也看到应用增长，预计全年销量将恢复至疫情前水平或略高[47][48] 食品饮料作为最大垂直领域，第一季度双位数增长得益于传统产品和包装业务，预计将与生命科学、家居及个人护理一起持续受益[49][50] 问题: 鉴于第一季度增量利润率超过50%且表现强劲，如果Logix持续走强，全年增量利润率是否会上升？Rock on Rock项目和动态定价进展如何？[57] - Logix确实有良好的利润传导，如果产品组合变化可能影响增量利润率，但公司不依赖单一产品线，而是通过广泛基础和内部生产力举措确保利润[58][59][60] Rock on Rock项目正将新加坡工厂的最佳实践推广至全球其他现有工厂，以提升效率[62] 问题: 离散行业（特别是半导体）需求趋势和机会如何？提供更大解决方案的策略是否有助于公司在离散市场发展？[64] - 半导体业务第一季度同比下降部分源于去年同期异常强劲的基数，公司在该领域参与设备制造、晶圆传输（独立小车技术）、AI能源管理、网络安全和环境控制等多个环节[65] 当前资本支出集中在参与AI建设的厂商，整体环境仍波动[66] 问题: 是否继续看到短周期产品业务的积极势头？大型项目订单（特别是新增产能）是否开始兑现？[70] - 继续看到针对现代化和棕地改造的产品需求强劲，这体现在以产品为中心的业务增长强劲[71] 第一季度新增产能业务同比增长良好，且均衡分布在所有业务部门，不仅限于大型工程解决方案[71][72] 但尚未看到订单以足够的速度和广度释放，因此未上调全年有机增长指引[73] 问题: 全年利润率指引是否包含额外的成本削减机会？为何剩余季度的增量利润率指引（约35%）看起来更趋常态化？[74] - 生产力举措仍是计划核心，第一季度生产力是核心业绩的第二大驱动因素[75] 全年40%的增量利润率指引已包含基于关税的定价带来的成本阻力，公司对此感到满意，目前持审慎态度[75][76] 问题: 软件与控制部门利润率强劲，其中软件相关业务的趋势如何？[82] - 软件与控制部门的强劲表现基础广泛，不仅限于Logix，软件业务（特别是Plex）和ASEM（开放计算平台）等硬件业务均有强劲表现[82][83] 问题: 如何解释盈利强劲增长但现金流同比下降？是否有非现金许可收入等因素？[84] - 自由现金流符合预期，同比下降主要由于两个因素：1）本季度支付了基于2025财年绩效的激励薪酬，而去年同期没有此类支付；2）营运资本在2025年第一季度是现金来源，而在2026年第一季度略有使用[84][88] 问题: 流程行业第一季度增长10%（化学品增长约40%），但全年展望为低个位数增长，是否存在上行风险？化学品强势体现在哪些领域？[90] - 流程行业第一季度表现良好，能源（石油天然气、电力）是最大部分，化学品业务集中在更具韧性的特种化学品领域，并赢得了一些竞争性转换项目[91][92] 油价仍较低，石油天然气资本支出审慎，液化天然气业务占比不大[93] 问题: 宏观情绪或订单是否有任何变化？是否看到任何感染迹象（指积极趋势扩散）？[94] - 市场情绪相似或略有上升，公司更关注与工业生产的长期相关性[95] 尽管采购经理人指数等指标令人鼓舞，但贸易关税等因素仍不稳定，公司希望看到订单作为更客观的证据[95][96] 第二季度开局与提供的指引一致[98] 问题: 人工智能是否带来新的竞争？公司引入的AI功能是否可能比预期更快地对财务数字产生影响？[102] - 人工智能是机遇，公司专注于应用AI解决具体客户问题（如视觉AI、Logix AI、Plex需求规划），而非提供通用大模型[103][104] 主要价值在于简化工厂自动化和数字化转型，巩固现有系统，风险更低[105][106] 问题: 食品饮料和汽车市场表现强劲，这与一些同行观点不同，是源于基数原因还是公司是这些市场的早期指标？[107] - 公司在汽车和食品饮料（包装端）历史上处于周期较早阶段，第一季度增长部分受益于基数效应[108] 但公司拥有差异化的技术组合（如移动机器人、软件工具），正在这些领域赢得份额[109] 问题: 在北美汽车市场，近期是否有任何数据点、对话或能见度水平出现积极变化？[116] - 管理层对第一季度汽车业务实现正增长及全年展望为正感到高兴，公司持续赢得一些项目（如现代、Lucid）[117] 但客户仍对关税环境感到担忧，希望看到积极情绪转化为实际订单[118]

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