行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市”并维持 [4][6] 报告核心观点 - 持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩、把握AI应用机会 [3] - 板块近期调整赋予良好布局机会，行业有望迎来触底向上可能 [38] - 重点关注内容政策转向与AI应用机会，AIGC打开中长期成长新空间 [3][38] 板块市场表现 - 本周（11月3日-11月7日）传媒行业上涨2.56%，跑赢沪深300指数（-0.66%）和创业板指（-1.68%） [1][11] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第10位 [1][13] - 周涨幅靠前的公司包括福石控股（30%）、中国电影（29%）、吉视传媒（20%）和中文传媒（15%） [12] AI技术动态与行业新闻 - 初创平台Pokee AI凭借“用一句话创建智能工作流”的体验迅速走红，打破传统AI Agent开发的复杂门槛 [16] - 谷歌即将推出AI图像生成模型Nano Banana2 [17] - 月之暗面推出Kimi Linear模型，处理上下文的速度提升2.9倍，解码速度提升6倍 [17] - 昆仑万维SkyReels平台上线V3模型，支持基于多模态参考的视频生成 [34] - 科大讯飞推出全国产算力星火X1.5大模型，技术实现重大突破 [35] 行业数据跟踪 电影市场 - 本周（11月3日-11月9日）电影票房为1.94亿元 [2][18] - 票房前三名分别为《浪浪人生》（0.37亿元，票房占比17.5%）、《即兴谋杀》（0.35亿元，票房占比16.1%）、《天鹰战士：最后的冲击》（0.29亿元，票房占比13.6%） [2][18] - 下周将有4部新片上映，猫眼想看人数前三为《鬼灭之刃：无限城篇》（67.8万）、《惊天魔盗团3》（31.2万）和《三滴血》（1.9万） [22][23] 网络剧与综艺 - 网络剧播映指数前三名为《水龙吟》（83.47）、《天地剑心》（82.55）和《暗河传》（81.89） [24] - 综艺节目播映指数前三名为《现在就出发第3季》（80.7）、《花儿与少年同心季》（79.46）和《喜人奇妙夜第二季》（79.09） [25][28] 游戏市场 - 2025年9月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [2][27][29] - 中国区iOS游戏畅销榜排名居前的包括《王者荣耀》、《英雄联盟手游》和《穿越火线-枪战王者》 [32] 数字藏品（NFT） - 海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Moonbirds（810.25 ETH）、Azuki（470.07 ETH）和Otherside Koda（76.09 ETH） [33][36] 投资建议与重点公司 - 游戏板块推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的，IP潮玩重点推荐泡泡玛特 [3][38] - 媒体端关注分众传媒、哔哩哔哩等经济底部向上带来的机会 [3][38] - 影视内容推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影） [3][38] - AI应用重点把握AI动漫短剧、广告、玩具等场景机会，推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团等 [38] - 重点公司估值显示，恺英网络2025年预测PE为23倍，分众传媒为19倍，芒果超媒为36倍 [4][40]

行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [4][6] 核心观点 - 持续看好传媒互联网板块向上机会，尤其关注游戏板块的新品周期、IP潮玩景气度以及AI应用带来的投资机会 [1][3][38] - 游戏板块近期调整提供了良好布局机会，影视内容领域关注政策转向和供给端底部改善带来的需求改善可能 [3][38] - AI应用是中长期重要成长方向，重点把握AI动漫短剧、广告、玩具、教育、电商、社交等应用场景机会 [3][38] 板块市场表现 - 本周（11月3日至11月7日）传媒行业上涨2.56%，跑赢沪深300指数（-0.66%）和创业板指（-1.68%）[1][11][12] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第10位 [1][13][14] - 周涨幅靠前的公司包括福石控股（上涨30%）、中国电影（上涨29%）、吉视传媒（上涨20%）和中文传媒（上涨15%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括吉比特（下跌6%）、三人行（下跌6%）、完美世界（下跌6%）和顺网科技（下跌5%）[11][12] 行业重点动态与技术创新 - 初创平台Pokee AI凭借“用一句话创建智能工作流”的体验迅速走红，显著降低了AI Agent的开发门槛 [1][16][17] - 谷歌即将推出AI图像生成模型Nano Banana2 [1][17] - 月之暗面推出Kimi Linear模型，处理上下文的速度提升2.9倍，解码速度提升6倍，突破了传统全注意力机制的性能瓶颈 [1][17] - 昆仑万维SkyReels平台推出V3模型，支持基于多模态参考的视频生成 [34] - 科大讯飞推出全国产算力星火X1.5大模型，在多语言支持和性能上实现突破 [35] 细分行业数据跟踪 电影市场 - 本周（11月3日至11月9日）电影总票房为1.94亿元 [2][18][22] - 票房前三影片为《浪浪人生》（0.37亿元，票房占比17.5%）、《即兴谋杀》（0.35亿元，票房占比16.1%）和《天鹰战士：最后的冲击》（0.29亿元，票房占比13.6%）[2][18] - 下周（截至11月14日）即将上映的热门影片包括《鬼灭之刃：无限城篇》（猫眼想看人数67.8万）和《惊天魔盗团3》（猫眼想看人数31.2万）[22][23] 网络剧与综艺 - 网络剧播映指数排名前列的包括《水龙吟》（83.47）、《天地剑心》（82.55）和《暗河传》（81.89）[24] - 综艺节目播映指数排名前列的包括《现在就出发第3季》（80.7）、《花儿与少年同心季》（79.46）和《喜人奇妙夜第二季》（79.09）[25][28] 游戏市场 - 2025年9月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》 [2][27][29] - 中国区iOS游戏畅销榜排名前列的包括《王者荣耀》、《英雄联盟手游》和《穿越火线-枪战王者》 [32] - 安卓游戏热玩榜排名前列的包括《心动小镇》、《崩坏：星穹铁道》和《仗剑传说》 [32][33] 数字藏品（NFT） - 海外数字藏品市场最近7日成交额前三名为Moonbirds（810.25 ETH）、Azuki（470.07 ETH）和Otherside Koda（76.09 ETH） [33][36] 重点公司推荐与估值 - 游戏板块推荐标的包括巨人网络、恺英网络、吉比特等 [3][38] - IP潮玩板块重点推荐泡泡玛特 [3][38] - 媒体端推荐分众传媒等 [3][38] - 影视内容板块推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影等） [3][38] - AI应用方向推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团等 [38] - 部分重点公司估值：恺英网络（总市值491亿元，2025E PE 23倍）、分众传媒（总市值1,082亿元，2025E PE 19倍）、芒果超媒（总市值511亿元，2025E PE 36倍） [4][40]

华人AI团队融资与产品创新 - Pokee AI完成1200万美元种子轮融资 由Point72 Ventures领投 高通、三星、锦秋基金等跟投 融资额度超额认购3倍 [1] - 创始人Bill Zhu为Meta AI前应用强化学习组负责人 斯坦福大学强化学习博士 团队核心成员均来自Meta [1][11] - 公司愿景是实现任何在线工作流程的自动化 通过AI功能集成到现有工具中 覆盖文本/图像/视频/代码生成编辑等场景 [1] 技术路径与产品定位 - 采用强化学习(RL)而非主流LLM技术 解决"执行问题"而非"生成问题" 在工具选择中准确率超97% [6][11] - 通过与环境交互学习 适应复杂网络环境 类比国际象棋自我对弈模式 持续优化决策能力 [11] - 产品定位企业级B端市场 集成Google Workspace/Meta平台/LinkedIn等30+工具 实现跨平台自动化操作 [2][3] 核心应用场景 - 三大核心场景：AI+生产力(Productivity) AI+社交媒体营销(Social Media) AI+研究与工程(Research&Engineering) [9] - 典型案例：社交媒体营销全流程自动化 包括内容创作/媒体增强/跨平台发布/效果监控 [7] - 解决企业工作流痛点 自动化重复性任务 降低用户学习迁移成本 提升操作效率 [3][8] 行业趋势与竞争格局 - 企业工作流程自动化成为行业焦点 Pokee AI尝试覆盖更广泛场景而非单点突破 [11] - 华人AI团队持续涌现 另一Meta前VP创立的B端AI产品已获多轮融资 被财富500强企业采用 [12] - 行业呈现高速发展态势 多个华人AI项目融资额超千万美元 部分企业ARR已达百万量级 [15]

公司概况 - Pokee AI 公开测试版正式上线，公司定位为开发交互式、个性化、高效的 AI Agent [1][4] - 公司完成 1200 万美元种子轮融资，由 Point72 Ventures 领投 [8] - 团队从 4 人核心组扩张至 7 人，计划在收入规模扩大前将团队控制在 10 人以内 [2][26] 技术架构 - 以强化学习（RL）为核心构建 AI Agent，LLM 仅作为人机交互的“UI层” [5][17] - RL 模型的动作空间直接调用工具，而非 LLM 的 Token 生成，提升任务执行泛化性 [17] - 目标是通过 No Code/Low Code 方式让第三方开发者快速搭建 AI Agent [16] 产品愿景 - 通用 Agent 的终极形态是仅需用户提供 prompt 即可自动调用工具解决问题，无需人工配置 [14][15] - 当前行业尚未完成“决策能力”第一步，后续需攻克个性化记忆（Memory）和对齐（Alignment） [19][21] - 公司认为 LLM 的进步将直接提升其 RL 架构的理解能力，两者非竞争关系 [22] 行业定位 - 创业初期 RL 方向被视为“天方夜谭”，现逐渐成为行业共识 [7][11] - 公司节奏比 Meta 快 4-5 倍，7 个月内完成产品公测和融资 [9] - AI 时代创业更轻量级，远程办公模式高效，无实体办公室 [27][28][30] 商业化路径 - 优先聚焦解决实际问题能力，再逐步优化意图理解 [22] - 商业化初期不追求完美对齐用户意图，而是通过迭代实现三步走战略 [19][21]