财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入按固定汇率计算增长14%，超出高个位数预期 [21] - 第二季度调整后毛利率扩大70个基点至67.7%，主要由平均单价增长、向全价业务组合的有利转变以及较低的棉花成本推动 [21] - 第二季度平均单价增长12%，受强劲的全价销售趋势、折扣减少、适度的针对性定价增长和有利的产品组合支持 [21] - 第二季度调整后运营费用增长11%，占销售额比例下降130个基点 [22] - 第二季度调整后运营利润率扩大210个基点至13.5%，调整后运营收入增长34% [22] - 期末现金及短期投资为16亿美元，总债务为12亿美元，净库存较第一季度缓和，同比增长12%，与收入增长大致相符 [27] - 公司提高全年财务指引，预计固定汇率收入增长约5%-7%，高于此前低至中个位数的预期 [28] - 预计全年固定汇率运营利润率将扩大约60-80个基点，高于此前40-60个基点的指引 [30] - 预计全年固定汇率毛利率将扩大约10-30个基点 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品（占业务70%以上）销售额本季度增长中双位数，得益于棉质缆线针织、羊毛羊绒衫、季节性牛津衬衫等品类的强劲表现 [12] - 高潜力品类（包括女装、外套和手袋）合计增长强劲双位数，超过公司整体增长 [12] - 女装业务继续由基础核心产品及季节性款式推动，亮点包括缆线针织衫、轻质羊绒衫和连衣裙 [13] - 手袋业务势头持续，由各女装系列推动，特别是基础款Polo ID系列和新推出的Tasha系列 [14] - 儿童核心项目在返校季推动下实现增长和份额提升 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区第二季度收入增长13%，零售同店销售额增长13%，数字同店销售额增长15% [23] - 欧洲地区第二季度收入增长15%，零售同店销售额增长10%，批发业务增长18% [24] - 亚洲地区第二季度收入和零售同店销售额均增长16%，中国市场增长超过30%，日本市场增长高个位数 [25] - 公司预计北美全年收入将略有增长，欧洲增长预期维持在中高个位数的高端，亚洲全年增长预期上调至高个位数至低双位数 [29] - 中国市场表现强劲，由稳健的同店销售额和新客户招募驱动，数字业务加速发展，包括在抖音平台的拓展 [25][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动"Next Great Chapter"驱动计划，目标是在4000亿美元的优质和奢侈品总可寻址市场中提升份额（目前份额低于2%） [4] - 三大战略支柱包括：提升和激活生活方式品牌、驱动核心并拓展更多、通过消费者生态系统在关键城市取胜 [5] - 品牌激活策略包括体育赞助（温网、美国公开赛、莱德杯）、时装秀和名人合作，本季度获得670亿全球印象和超过3.5亿美元的媒体价值 [8][9] - 通过数字和全价门店客户推动，第二季度直接面向消费者业务新增150万新消费者 [10] - 社交媒体关注者增长高个位数至6700万 [10] - 在关键城市生态系统方面，本季度在全球新开38家自有和合作门店，并计划在伦敦开设第六家餐厅 [15] - 推出与微软合作开发的人工智能造型工具"Ask Ralph"，以测试和学习新工具来更好地服务消费者 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管对下半年潜在的消费者阻力和普遍波动保持相对谨慎，但上半年业绩强劲使公司有信心再次提高全年指引 [6][20] - 公司正密切关注宏观环境，但凭借多元化的增长机会，仍处于攻势，专注于投资品牌、产品和关键城市生态系统以实现长期增长 [7] - 尽管全球运营环境波动，三个地区均推动了运营利润率扩张 [20] - 对北美市场，公司预计第四季度将是今年最疲软的季度，基于对成本通胀相关压力和美国消费者的谨慎态度，以及计划中战略性减少低价批发 [29] - 关税逆风预计将在第三季度加剧，并在第四季度变得更加明显，预计第四季度毛利率将出现显著的同比下滑 [31] - 长期来看，公司对毛利率在驱动计划三年内每年扩张50-100个基点充满信心 [31] 其他重要信息 - 公司被福布斯评为美国最佳企业文化雇主之一，并因在2024年巴黎夏季奥运会的品牌呈现而荣获《快公司》2025年创新设计奖 [17] - 本财年至今，除了定期股息外，公司已回购3.13亿美元股票，向股东返还总额约4.2亿美元 [27] - 公司预计第三季度固定汇率收入增长约中个位数，运营利润率扩大约60-80个基点 [32] - 预计第三季度税率在21%-23%之间，全年税率约为19%-21% [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于更新后的下半年展望、消费者健康状况以及全球品牌知名度与市场份额的关系 [39] - 公司业务继续保持强劲、广泛的势头，未发现关键消费者细分市场或市场有重大变化，需求保持健康，核心消费者具有韧性 [40] - 随着不同行业价格上调落地，正密切关注消费者反应，团队保持敏捷，专注于关键战略支柱 [40] - 全球品牌知名度在北美最高，欧洲紧随其后，德国等市场存在机会，亚洲情况各异，日本品牌知名度强，中国仍有较大提升空间（略超一半人口知晓品牌） [42][43] - 市场占有率不足2%，面对约4000亿美元的总可寻址市场，提升品牌知名度是扩大市场份额的增长向量之一 [44] 问题: 关于未来几个季度定价杠杆的使用、关税缓解能力以及下半年指引加速的原因 [47] - 平均单价增长由多个杠杆驱动，包括品牌投资、吸引全价客户、提升产品组合等，本财年已采取常规及针对关税的适度定价调整 [48] - 仍预计第四季度是受关税和时机转移影响最大的季度，但预计本财年毛利率仍将扩张10-30个基点，长期将通过产地转移、商品组合优化和针对性定价来缓解成本通胀 [49][50] - 下半年指引考虑了战略性前置业绩、宏观不确定性、时机转移和强劲的同比对比等因素，经调整后，基本增长轨迹仍与中期个位数增长的长期展望一致 [51] 问题: 关于在假日季吸引北美价值型消费者的战略举措 [55] - 品牌定位优于以往任何时期，拥有真正的定价能力，价值认知随平均单价提升而增长，价格架构具有灵活性，可针对性吸引价值型客户而不损害品牌护栏 [56][57] - 营销故事旨在广泛吸引消费者，包括价值敏感型客户，团队正加强细分市场精准触达，核心图标和高潜力品类策略在所有消费者细分中产生共鸣 [59][61] 问题: 关于平均单价与单位销售量的关系以及营业利润率长期目标 [66] - 平均单价增长与同店销售额增长一致，反映了收入质量和份额增长，单位增长主要集中在全价业务、数字业务、中国市场及加速品类等领域 [68] - 面对宏观环境，将更倾向于依靠平均单价增长而非单位增长，但单位增长机会依然存在 [68] - 公司致力于平衡实现近期承诺与为长期增长再投资，营销是再投资的主要领域，同时通过SG&A优化来管理盈利波动和再投资平衡 [69][70] 问题: 关于北美批发业务的趋势和规划 [73] - 北美批发业务呈现健康、高质量的增长，特别是女装品类在顶级渠道表现良好 [74] - 下半年增长将受到计划中第四季度低价销售减少、对美国消费者的谨慎态度导致的弹性压力以及品牌提升再投资的影响，但剔除一次性因素后，对稳定的有机增长轨迹感到满意 [75][77] 问题: 关于全价店与奥特莱斯店的表现差异以及供应链对利润率的潜在益处 [80] - 在所有直接面向消费者渠道（全价店、奥特莱斯店、数字平台）均看到一致的良好增长，营销活动和产品供应在各渠道产生共鸣 [81] - 未来计划继续扩张全价门店，不计划扩张奥特莱斯门店，甚至会整合或关闭部分门店，并积极投资数字业务 [81] - 全球采购供应链是关键优势，多元化且灵活，拥有多产地采购能力，正与供应商合作驱动效率，缓解行动将在本财年至下一财年逐步扩大 [82] 问题: 关于中国市场超过30%的增长是行业反弹还是品牌独特性驱动，以及全年增长预期 [85] - 中国市场强劲表现由品牌建设、核心产品、高潜力品类（女装、手袋）及在关键城市选择性扩张的战略驱动，具有独特性 [86] - 市场体量巨大，即使行业整体不增长，公司份额仍小，存在大量机会，维持此前给出的长期低双位数增长指引 [87] - 增长驱动力包括健康的同店增长、选择性门店扩张、数字平台加速以及深厚的客户关系，对持续建设充满信心 [88]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入按固定汇率计算增长14%，超出高个位数预期 [18] - 第二季度调整后毛利率扩大70个基点至67.7%，主要受AUR增长、向全价业务组合转变以及棉花成本降低推动 [18] - 第二季度AUR增长12%，由强劲的全价销售趋势、折扣减少、适度的针对性定价增长和有利的产品组合支持 [19] - 第二季度调整后营业费用增长11%，占销售额比例下降130个基点 [19] - 第二季度调整后营业利润率扩大210个基点至13.5%，调整后营业收入增长34% [20] - 净库存较第一季度缓和，按计划增长12%，与收入增长大致一致 [24] - 公司期末拥有16亿美元现金和短期投资以及12亿美元总债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品销售额本季度增长中双位数，占业务比重超过70% [11] - 高潜力类别（包括女装、外套和手袋）合计增长强劲双位数，超过公司整体增长 [11] - 手袋业务势头持续，由各女装系列推动，其中基础款Polo ID系列领先 [12] - 女装业务继续由其基础核心以及季节性款式的强劲反响推动 [11] - 儿童核心项目在返校季推动增长并取得份额增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区第二季度收入增长16%，所有关键市场均贡献增长 [18] - 中国区销售额增长超过30%，超出预期，由强劲的同店销售额和新客户招募推动 [22] - 日本区销售额增长高个位数，由强劲的全价销售和折扣减少推动 [22] - 欧洲地区第二季度收入增长15%，超出预期，零售和批发渠道均保持增长势头 [21] - 北美地区第二季度收入增长13%，超出预期，直接面向消费者和批发业务均衡增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于提升和激活生活方式品牌、驱动核心并拓展更多、在关键城市通过消费者生态系统制胜 [5] - 公司目前参与的总可寻址高端和奢侈品市场价值4000亿美元，目前规模略超70亿美元，市场份额不足2% [4] - 公司正通过"滚动式"品牌激活来建立品牌吸引力，包括体育赞助、时装秀和创新互动 [6][7][8][9] - 公司继续深化在全球前30大关键城市的存在，并开始投资于下一个20个城市，为长期可持续增长奠定基础 [13] - 公司推出与微软合作开发的新型AI造型工具Ask Ralph，以创新消费者购物体验 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管对下半年潜在消费者阻力和普遍波动保持相对谨慎，但上半年业绩使公司有信心再次提高全年指引 [5][18] - 公司正密切关注宏观环境，但凭借多元化增长引擎，仍处于攻势，专注于投资品牌、产品和关键城市生态系统 [5] - 公司预计关税阻力将在第三财季加剧，并在第四财季变得更加明显，预计第四财季毛利率将出现显著同比下降 [27] - 进入下一财年，随着开始与关税同比比较以及采购转移和其他缓解措施更广泛生效，公司预计能更有意义地缓解这些压力 [28] 其他重要信息 - 第二季度，直接面向消费者业务新增150万新消费者，较去年增长中个位数，由数字和全价门店客户推动 [9] - 社交媒体粉丝数增加高个位数至6700万，由Instagram、TikTok、抖音和Line引领 [9] - 本季度在全球新开38家自有和合作门店，并宣布将在伦敦开设第六家餐厅Polo Bar，计划于2028年开业 [14] - 本财年迄今，除常规股息外，已回购3.13亿美元股票，向股东返还总额约4.2亿美元 [24] - 公司被福布斯评为美国最佳企业文化雇主之一，并因在2024年巴黎夏季奥运会的品牌呈现获得Fast Company的2025年创新设计奖荣誉 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司更新后的全年展望对消费者健康状况有何假设？关键市场消费者行为是否有变化？全球品牌知名度与2%市场份额如何支持长期收入目标？[31] - 公司业务继续呈现强劲的广泛势头，新战略正在奏效，品牌与全球消费者产生共鸣，迄今为止未看到关键消费者细分或市场出现有意义的消费者行为变化 [32] - 需求保持健康，核心消费者具有韧性，公司正将招募转向更多全价、对价格敏感度较低、购物篮规模更大的新客户 [32] - 全球品牌知名度在北美最高，欧洲紧随其后，德国等市场仍有机会，亚洲情况各异，日本品牌知名度强，韩国和中国仍有增长机会，特别是在中国，仅略超一半人口知晓Ralph Lauren品牌 [34][35] - 在4000亿美元的大型且增长的市场中，市场份额不足2%，建立知名度是帮助扩大市场份额的一个增长向量 [36] 问题: 在未来几个季度开始与关税同比比较之前，公司如何看待使用定价作为杠杆？如何考虑缓解关税的能力？下半年指引加速有多少是由于对消费者放缓的普遍谨慎 versus 真正的结构性或时间性转移？[37] - 公司拥有经过验证的多年提升战略，驱动了持续八年多的AUR增长，AUR增长由投资品牌、吸引全价客户、提升产品组合、有利的地域渠道组合和减少折扣以及战略性定价行动等多个杠杆驱动 [38][39] - 本财年，公司针对秋季采取了正常的商业定价行动，并针对已宣布的较高关税，为秋季和2026年春季增加了适度的额外调整，这反映在下半年高个位数AUR增长指引中 [39] - 公司仍预计第四财季是本财年受影响最大的季度，这是互惠关税和本财年早些时候加速收货的时间性转移共同作用的结果，且发生在最小的收入季度 [40] - 公司对本财年及以后扩大毛利率和缓解关税的能力感觉良好，下半年指引包含了战略性、有意识的前置表现，以应对更高的宏观不确定性，但潜在轨迹仍与中期个位数增长的长期展望一致 [41] 问题: 公司为吸引北美价值导向型消费者在这个假日季采取了哪些战略行动？如果消费者走弱，计划是什么？[42] - 公司品牌定位比以往任何时候都好，拥有真正的定价能力，并且随着提升历程，价值认知也在逐步增长 [43] - 价格架构具有灵活性，能够以非常有针对性、选择性的方式，在宏观压力收紧时，在批发和奥特莱斯等渠道中与那些更价值导向的客户沟通并转化，同时不违背更广泛的品牌护栏 [44] - 营销故事叙述旨在广泛吸引消费者，包括对价格更敏感的消费者，公司正加大对细分市场的关注，以确保将正确的信息在正确的时间传递给正确的群体 [45][46] - 产品策略上，驱动核心图标和高潜力类别的策略在各个消费者细分中均产生共鸣，包括价值敏感型消费者，这为假日季取胜带来信心 [47] 问题: 全球AUR增长率与DTC同店销售额增长率非常接近，暗示单位数持平，但客户在增长，单位数是否有机会帮助超越AUR增长？鉴于上半年表现，长期营业利润率机会如何？[48] - AUR增长伴随着同店销售额增长，显示了所创造收入的质量和获得的份额增长，在提升历程中，公司一直在目标领域实现单位数增长，例如全价业务、数字业务、中国等市场以及加速器类别 [49] - 考虑到宏观环境，公司将更倾向于AUR增长 versus 整体单位数增长，以应对成本通胀压力，但在那些提升历程较远的领域，单位数增长机会依然存在 [50] - 关于营业利润率机会，公司致力于平衡实现或超越近期承诺与为长期可持续增长对品牌和业务进行再投资，潜在上行空间将平衡营业利润率扩张和再投资（尤其是营销）之间的流动，同时也会运用SG&A杠杆来管理宏观波动和平衡近期盈利能力增长与再投资 [51] 问题: 北美批发业务趋势线如何？公司如何规划该渠道？[52] - 北美批发业务呈现健康的、高质量的基础增长，反映了增长驱动因素的多样性，例如女装业务在顶级渠道表现良好 [54] - 对于正常化的增长预期，公司一直谈论稳定至上升的算法，平衡在顶级门店、数字和关键城市等领域的增长与继续淘汰低价和低层级分销 [55] - 下半年预计将面临一些压力，包括计划在第四季度减少低价销售的影响（约2-3点）、对美国消费者的谨慎预期以及持续的品牌提升再投资部分抵消总订单量 [56] - 剔除一些一次性因素，公司对该业务稳定至上升的有机增长轨迹感觉良好 [56] 问题: 在奥特莱斯与全价渠道的AUR增长中，是否看到奥特莱斯的不同表现？全球奥特莱斯空间中更高价位产品的轨迹如何？供应链方面是否有对利润率有利的因素需要注意？[57] - 在所有DTC渠道（包括RalphLauren.com）中，公司看到了一致的良好增长，全价店、奥特莱斯店和数字渠道（增长不成比例）均表现强劲，营销激活和产品供应在这些渠道中产生共鸣 [58] - 展望未来，公司计划继续扩张全价门店，不打算扩张奥特莱斯门店，甚至会合并或关闭部分奥特莱斯，并积极投入数字业务 [58] - 全球采购供应链是公司的关键差异化优势，高度多元化，并拥有多个原产国的备用采购能力，公司正利用这种多元化以及与合作供应商推动效率，缓解动态的全球宏观经济环境，这些缓解措施将在本财年至明年更全面地展开 [59] 问题: 中国增长超过30%，这是奢侈品空间反弹还是Ralph Lauren的特有情况？对中国今年的增长有何预期？[60] - 中国区的强劲表现是多年来战略执行的结果，包括以与中国消费者产生共鸣的方式打造品牌、利用核心单品并侧重高潜力类别（如女装和手袋），以及有选择性地在六大关键城市扩张足迹 [61] - 尽管关注经济环境头条新闻，但很大程度上业绩是由Ralph Lauren的特有因素驱动，市场规模巨大，公司份额相对较小，即使整体品类不增长，也有大量业务可做 [62] - 公司坚持约六周前给出的长期低双位数增长指引，增长驱动因素平衡且多样，包括健康的同店销售额增长、有选择性的新店扩张、数字平台加速以及强大的客户关系管理，这为持续建设带来信心 [63]

公司业绩展望 - 公司上调了年度营收预测 [1] - 公司对旗下高价Polo衫和棉质绞花针织衫的需求韧性抱有信心 [1] 行业与市场环境 - 当前经济不确定性正在上升 [1]