合作核心信息 - 英伟达以每股6.01美元的认购价格向诺基亚投资10亿美元，双方建立战略合作伙伴关系，合作主要着眼于AI-RAN市场以及面向未来的6G演进 [1] - 此次投资使英伟达获得诺基亚2.9%的股份，成为诺基亚最大的股东之一 [11][17] 诺基亚立场转变的原因 - 诺基亚管理层发生变动，Justin Hotard于4月接任首席执行官，其背景为英特尔数据中心和AI业务负责人及HPE工作经历，是网络AI的积极倡导者 [4] - 英伟达展现出愿意为推动自身产品需求而对相关公司提供财务支持的策略，例如向OpenAI投资1000亿美元以及向英特尔投资50亿美元 [7] - 诺基亚在美国RAN市场失去重大合同，其2024年前九个月营业利润从去年同期的2.51亿欧元下滑至亏损6400万欧元，销售额下降6%至53亿欧元 [12] 英伟达的战略动机 - RAN市场整体规模较小，去年所有RAN产品销售额为350亿美元，且自2022年以来年度销售额已减少100亿美元，与英伟达1305亿美元的年收入相比微不足道 [8] - 英伟达的真正吸引力在于向拥有成千上万个基站的电信运营商销售GPU的机会，未来AI应用需要更接近用户的算力资源以降低信号时延 [8] - 通过投资诺基亚，英伟达可以效仿其与OpenAI的合作模式，找到一条进入电信网络的主流途径，此前整个电信行业对英伟达的AI-RAN推销并不买账 [11] 合作对诺基亚的影响 - 交易消息公布后，诺基亚在赫尔辛基的股价上涨超过20%，达到2016年初以来的最高水平 [13] - 英伟达资金的注入将支持诺基亚确保其未来的5G和6G软件能够在英伟达的GPU上运行，而重新设计的成本将由英伟达承担，降低了诺基亚的风险 [13][14] - 合作被诺基亚描述为其产品组合的“扩展”，但一家同时是主要投资者的供应商可能面临获得优惠待遇的质疑 [18] 行业竞争格局与挑战 - 电信设备大型供应商如爱立信对在RAN中使用GPU持谨慎态度，认为在GPU上运行大量RAN功能存在弊端，可能导致更紧密地绑定到特定实现方案 [15] - 全球Tier-1电信运营商如美国Verizon和法国Orange的高管公开表示，没有令人信服的理由在RAN中部署GPU [11] - 移动数据流量的增长率自ChatGPT问世以来持续放缓，电信运营商预计从目前到2030年的通信总收入复合年增长率仅为2.7%，RAN产品收入预计将“持平” [19] 市场机遇与潜在影响 - 诺基亚首席执行官Justin Hotard认为公司正处于AI超级周期的开端，智能眼镜、自动驾驶汽车等应用需要支持AI的网络 [4][20] - 美国T-Mobile被寄予厚望，计划明年进行现场试验，并可能在2027年进行商业部署，这被视为自第一代iPhone问世以来移动领域的潜在重大事件 [21] - 如果诺基亚的预测正确，爱立信与英伟达之间也可能达成类似协议，因为此次合作并非排他性合作伙伴关系 [17]