行业与公司 * 涉及的行业为商业航天与增材制造（3D打印）行业[1] * 涉及的上市公司包括：铂力特、华曙高科、银邦股份、飞沃科技、江顺科技、华工科技、有研粉材、豫安新材、四维新材、锐科激光[14] 核心观点与论据 * **3D打印在商业航天领域的应用价值巨大**：能突破传统制造瓶颈，实现复杂异形、轻量化构件的制造[1][4] * **具体效益**：可缩短制造周期65%[1][4]，材料利用率提高至95%以上[1][4]，废料率降至5%以下[1][4]，零部件减重30-60%[1][4]，交付周期缩短50%以上[1][4]，综合成本降低20-33%[1][4] * **应用现状与案例**：技术相对成熟，在商业航天中应用空间广阔[2] * **国外案例**：SpaceX的Raptor 3发动机采用金属3D打印整合管线，零部件减少，工艺简化，推力提高21%[1][5] * **国内案例**：天兵科技天龙二号运载火箭90%部件由增材制造完成，制造周期缩短70-80%，成本和重量降低40-50%[1][5]；星河动力、深蓝航天等公司也密集使用该技术制造火箭发动机[1][5] * **技术局限性**：存在各向异性导致力学性能不均，需后续热处理[1][6]；可用材料种类有限[1][6]；生产效率低于传统铸造/锻造，对大批量简单结构产品不具成本优势[6]；目前无法用于大型结构主体（如燃料贮箱），主要应用于高价值核心部件（如发动机）[1][6] * **未来发展方向**：新材料研发、工艺改进（提高各向同性）、设备升级（提高生产效率）、设计优化以及加强国际合作将推动其发展[1][7] * **在火箭回收领域的应用**：可用于快速修复磨损零件，节省时间[2][8]；生产定制化替换零件[2][8]；我国团队突破的基于冷阴极电子枪的金属增材制造技术，适用于地球轨道及未来月球基地，可将复杂工业制造体系压缩到一台机器[2][9] 市场规模与增长 * **全球增材制造市场**：2024年市场规模达219亿美元，同比增长9.1%[2][10] * **市场构成**：打印服务占比最大，为101亿美元[2][10]；其次是设备销售及服务、材料供应、软件及解决方案[10] * **区域驱动**：增长主要由亚洲市场驱动，中国市场表现突出[2][10] * **细分市场规模**：2024年火箭部件打印市场规模约为5亿美元[2][13]；2024年全球微型卫星市场规模不到2亿美元[13] * **增长预期**：火箭部件打印与微型卫星市场预计未来5-10年内复合增长率均将超过20%[2][13] 成本结构与降本空间 * **运载火箭成本拆分**：一级子级占总成本60%，二级子级占20%[2][11] * **猎鹰9号成本示例**：一子级成本约3000万美元（占62%），二子级约1000万美元（占20%），整流罩约500万美元，总成本约5000万美元[11] * **复用降本空间巨大**：猎鹰9号实现一子级复用后，边际成本可降至1500万美元；若能实现二级复用，边际发射成本可进一步降至500-600万美元（即人民币小于1亿元）[2][11][12] * **技术协同**：实现复用需要多方面技术协同，包括3D打印技术加速渗透[2][12] 其他重要信息 * **技术路径**：金属增材制造已形成多种工艺路径，包括选区激光熔融（SLM）、激光融化沉积、电子束熔融（EBM）、电子束自由成形（EBF）和电弧增材制造（WAAM）等[2] * **行业格局与前景**：国外卫星发射主要由SpaceX主导；国内商业航天尚未达到变化基点，但随着中美重视程度增加及技术渗透加快，行业将迎来非线性快速增长[13] * **相关产业链公司**：报告列出了在设备与服务、材料供应、激光器等环节值得关注的A股上市公司[14]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 3D打印是以材料逐层堆积为原理的新型工艺，在中小批量生产成本控制等方面与传统技术相比优势明显，是对传统制造业的补充和增强，受国家产业政策重点支持 [1] - 2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，中国超500亿元，航空航天占比较高，降本推动其向民用领域加速导入 [2] 根据相关目录分别进行总结 3D打印：战略性新兴产业，市场规模快速增长 - 3D打印是对传统技术的升级革新，以材料逐层堆积为原理，在中小批量生产等方面优势明显，步骤包括设计、切片、打印及后处理等，技术主要分七个大类 [16][19][20] - 国内外政策扶持，3D打印产业发展日趋健全，我国出台一系列支持政策，海外主要国家和地区也重视其发展 [24][25][26] - 3D打印市场规模快速增长，中国竞争力不断增强，产业链涵盖上中下游，2024年全球市场规模达219亿美元，中国超500亿元，应用领域广泛，航空航天占比较高 [27][31][36] 3D打印与航空航天契合度高，已得到广泛应用 - 航空航天与3D打印技术相契合，是重要应用领域，在零件一体化制造等方面优势明显，在航空航天装备中有较多潜在应用场景 [42][43][44] - 通用电气公司GE9X发动机使用约300个3D打印部件，SpaceX新一代发动机Raptor 3大量采用3D打印技术，提高推力并实现轻量化 [47][50] 持续降本推动下，3D打印向民用领域加速导入 - 多因素带动3D打印成本持续降低，降本关键在于降低材料和制造费用，可通过降低打印粉末价格、设备价格和提高生产效率实现 [52][54][56] - 3C领域，钛合金成为3C产品材料新选择，对传统制造工艺提出挑战，3C厂商开始将3D打印技术导入钛合金结构件的批量生产中，苹果和小米积极布局3D打印 [68][69][72] - 鞋模领域，使用3D打印工艺生产鞋模具备优势，鞋模市场空间广阔，3D打印应用逐步深化 [81][87] - 机器人领域，3D打印在机器人零部件生产中优势明显，可用于人形机器人传感器结构件的生产并实现降本 [90][92][95] 投资建议 - 3D打印属战略性新兴产业，受政策支持，市场规模增长，建议关注铂力特、华曙高科、爱司凯等 [4][97] - 铂力特致力于成为全球领先的增材技术解决方案提供商，推动金属3D打印“大生产时代” [98][100] - 华曙高科为工业级3D打印领航企业，发布光束整形技术，大幅提高打印效率 [101][103] - 爱司凯实现3D砂型打印机量产销售，积极推进3D金属打印头项目，与爱丁智能签订框架协议，实现鞋模3D打印业务突破 [106][109]